ROB:Robinhood等美國券商為啥“拔網線”？_BIN

周三以Robinhood為代表的一些券商“拔網線”，停止了散戶新開倉位的交易權限。這個行為引來了巨大的爭議，包括各種陰謀論和議員要求調查和開聽證會。我的觀點是，陰謀論只有當事人才清楚，但是Robinhood的舉動在明面上是合情合理的。

這個故事簡單的版本就是：由于T+2清算制度，券商要用自己的資金(而非客戶的保證金)向清算所DTCC繳納保證金以抵御信用風險。隨著那幾只股票的交易額和波動率不斷升高，Robinhood需要繳納的保證金迅速上升，而不得不停止新開倉交易。事實上，Robinhood最近幾天不斷募集資金去滿足保證金要求。夸張一點說，Robinhood要等到周末才知道自己有沒有破產風險。

Robinhood使用閃電網絡進行比特幣交易:金色財經報道，股票和加密貨幣交易應用程序Robinhood今天在比特幣2022會議上宣布，它正計劃將比特幣閃電網絡添加到其平臺中，以加快BTC交易。它還分享說，其beta加密等待名單中的合格用戶現在可以通過其加密錢包功能發送和接收加密貨幣。閃電網絡是建立在比特幣之上的第2層網絡，可實現更快、低費用的交易。通過其應用程序上的錢包功能，Robinhood加入了越來越多使用閃電網絡進行比特幣交易的科技和金融公司的行列。Robinhood的公告是在它分享了全面開發錢包功能的計劃后六個月發布的，該功能將允許其用戶存入和提取加密資產。該功能很快獲得了一個很長的候補名單，超過200萬人請求訪問。Robinhood在1月份發布了其加密錢包測試版，允許特定用戶轉移比特幣、以太坊和狗狗幣。（decrypt）[2022/4/8 14:11:25]

下面是詳細版本：

Robinhood 的加密錢包候補名單擁有超過 100 萬客戶:金色財經報道，Robinhood 首席執行官 Vlad Tenev周四在 CNBC 的 Disruptor 50 峰會上表示，Robinhood 的加密錢包的候補名單現在有超過 100 萬客戶。Robinhood上個月宣布，它計劃在 2022 年初推出一個加密錢包，允許客戶交易、發送和接收加密貨幣，并將它們轉移到硬件錢包。[2021/10/22 20:47:43]

1.從周四開始市場就在傳Robinhood從銀行動用了幾個億美金的借款額度來保證自己運作順暢。周五下午最終確定Robinhood從投資者手上籌措了10億美金。由此可見，Robinhood實在也是迫不得已，再不暫停交易這幾只熱門股就把自己搭進去了。DTCC的說法是周三收盤后向券商收取的保證金已經從260億美金漲到了335億美金。

ARK基金購買美國在線券商Robinhood的股份:數據顯示，ARK基金購買美國在線券商Robinhood的股份、增持推特；減持京東。[2021/7/30 1:24:40]

4.<spanTimesNewRoman';">??????聽說券商和客戶簽署的服務條款里面就有明確規定這種劇烈波動下暫停交易的條款，我自己沒有看過就不評論了，反正條款幾十頁，律師早就把坑都埋好了。其實，對于Robinhood來講，散戶不是真正的客戶，Citadel這種對沖基金才是。散戶只是Robinhood的產品，Robinhood通過販賣散戶交易數據(flow)給對沖基金收錢，而散戶得到的是零傭金交易。說來就諷刺，羅賓漢聲稱能讓窮人參與資本市場,其實只不過蹭了窮人數據賣給貴族，而窮人居然想在這個平臺上去推翻舊貴族。

*Citadel是Robinhood的最大客戶

但最詭異的是，從Citadel看到的數據，散戶居然是從周二就開始凈賣空GME(周三以后也是凈賣空，但不排除散戶被迫平倉而distortdata)。所以散戶真的是在瘋狂做多么？

5.<spanTimesNewRoman';">?看到有人說國內15年股災期間A股都沒有”拔網線”，什么周三是華爾街最丑陋的一天。套用國內的說法，這叫“國情不同，法律法規不同”。這個保證金設置也是美國資本市場在08年吃過血虧后總結出來的，有其合理性。如果Robinhood的“客戶”是機構，估計機構早就擔心抵押問題爭相撤離平臺了，就像當年雷曼一樣。這樣的話就釀成系統性風險了，在中國就是政府出手的事情了。再說了，18年A股股權質押跌破平倉線不平倉，不也是變相保護富人利益么。都是搬磚的，就不要想那么多了。

原標題：談Robinhood暫停GME交易的合理性

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