LIB:谷燕西：比特幣是美元最大的競爭對手_比特幣

貨幣的一個基本功能是價值儲存。市場中的價值的很大一部分是通過貨幣來儲存的。在現有的法幣當中，美元在全球范圍內占據主導地位。但現在由于美元的不斷超發，它的價值儲存功能受到市場的進一步的質疑。在這個方面，比特幣正在成為一個非常有競爭性的替代產品。最重要的是，由于比特幣本身的特點，在價值存儲方面，它正在同美元形成差異化的競爭。

產品設計的根本性的差異

美元是由美國政府基于其自己的信用發行的，所以它的本質是一個機構發行的價值憑證。這個機構能夠按照自己的需求來確定它的貨幣政策，決定它的貨幣發行流通多少。比特幣的特點是總量一定，發行機制一定，能夠自由的獲得和流通，不受任何個人或機構的控制。市場中的交易服務的發展也使得它能同其它任何加密數字資產和很多法幣進行自由兌換。因此在價值儲存和轉移方面，比特幣是同美元競爭的一個產品。現在市場中的價值儲存和轉移需求有了一個新的產品來滿足。當美元在此方面的功能變弱時，市場自然會越來越多地選擇比特幣這個產品。

谷燕西：美國SEC在消除監管方面不確定性 有助于加密數字金融更規范發展:12月23日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，SEC對Ripple的起訴是意料之中的。目前市場中的絕大多數的加密數字貨幣的設計都非常類似于證券型產品。為了規范這個市場，SEC一直在不斷地強調證券的定義，也就是通常所稱的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立場以及它不斷采取的措施，美國市場中以不合規的方式產生的通證的數量已大幅減少。但是這并沒有根除，市場中依然不斷地出現不合規的項目。但是現在看來，SEC正在采取系統的方式來解決市場中的不合規的項目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施實際上是在消除在監管方面的不確定性，這有助于加密數字金融在更加規范的范圍內發展。由于此前瑞波幣這樣的加密數字貨幣的屬性一直沒有得到監管機構的明確表態，因此市場中此方面的各種創新都有違規的風險。現在SEC明確表明它對瑞波幣的立場，這就會有助于市場更加明確監管的態度，市場中此方面的不確定性因此會減小。他最后表示，從加密數字資產的發展趨勢來看，此后更多的新的數字資產會是以中心化的方式產生。譬如證券型通證就是此類。而完全像比特幣和以太坊這樣以分布式的方式產生的通證，出現的幾率就比較小。因此，比特幣和以太坊就是在分布式方式產生的資產中的最有代表性的數字資產。其獨特性會更加突出，其價值因此也就會提升。[2020/12/23 16:11:52]

在產品的茁壯性方面，任何用戶都可以自由地加入參與比特幣的挖礦和記賬服務。任何用戶也都可以隨意地加入比特幣體系，在比特幣體系中進行基于比特幣的轉賬支付。目前市場中的各種各樣的比特幣交易場所為比特幣同其他加密數字貨幣和法幣之間的兌換提供了便捷的交易兌換機制。而且由于這些交易場所之間的相互影響，比特幣的基于法幣的定價機制也已經在全球范圍內得到保證。

谷燕西：美國銀行托管加密數字貨幣能幫助市場實現更多增量:8月7日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表文章《美國銀行開始托管加密數字貨幣的意義》稱，美國監管開始允許美國銀行托管加密數字貨幣，對加密數字貨幣和加密數字資產行業的影響是非常深遠的。主要影響表現在：1.加密數字貨幣托管業務有了更加多的選擇；2.加密數字貨幣市場實現更多的增量；3.提供加密數字貨幣托管服務的市場會改變；4.美國加密數字資產的市場基礎設施進一步加強；5.托管業務是美國銀行業進入數字金融業務的開始。[2020/8/8]

市場中的推廣進程

在市場推廣的進程方面，比特幣的用戶也由從最初的技術極客，發展到零售投機和投資用戶。在服務零售用戶方面，有越來對越多的機構開始提供比特幣的交易服務，譬如Square和PayPal。在2020年第4個季度，比特幣的接受過程在美國的機構用戶當中開始。從目前二級市場中的交易溢價來看，機構用戶對比特幣的需求遠遠沒有被滿足。所以目前機構對比特幣的持有可以認為是剛剛開始。總之，在零售和機構用戶當中，比特幣的推廣都在快速進行。

聲音 | 谷燕西：Libra將會對貨幣、清算網絡等等行業產生重大沖擊:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章《Libra 對全球金融行業的沖擊》，在文章中，谷燕西提出了對Libra的三個基本判斷：Libra實際上是區塊鏈技術的一個發展應用；Libra依然在不斷地演變發展過程中；以及Libra最終一定會推向市場。在此判斷之上，谷燕西表示Libra項目的本質是在區塊鏈技術的基礎上，讓價值在全球范圍內自由地流通，首先基于Libra獲得金融服務的不是全球范圍內目前沒有得到金融服務的17億的用戶，而是在跨境之間開展經濟活動的用戶。Libra將會對貨幣、清算網絡、商業銀行、中央銀行、證券行業產生重大沖擊。而由Libra產生的啟示是，區塊鏈項目一定要合法合規，金融行業需要把握區塊鏈技術帶來的機遇，區塊鏈項目的成功與失敗受到區塊鏈技術以外的因素決定。[2019/12/21]

基于比特幣的金融產品

聲音 | 谷燕西：不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過:CBX研究院創始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特幣ETF申請。加密數字資產冬天的跡象越來越明顯。此外，他也不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過。[2019/9/19]

在基于比特幣的金融產品方面，在現在的市場中已經有現貨交易和衍生品交易，以及基于比特幣的信托份額的交易。基于比特幣的ETF也在申請當中。如果比特幣的ETF得到批準，它就會導致更多的資金進入比特幣。這就如同黃金ETF在2004年左右成立之后，導致了此后黃金的多年的牛市。

潛在的其它法幣的儲備資產

比特幣的價值現在越來越為市場所認可。而且這個價值的認可是通過全球范圍內的不停的交易形成的。隨著更多的參與者參與到比特幣的買賣當中，比特幣的流動性就會越來越大，而且越來越有保證。這就使得比特幣越來越有可能成為一些中央銀行的儲備資產。對于這些中央銀行來說，這是一個防止美元超發貶值導致自己持有資產的縮水的手段。這些中央銀行增持比特幣，就有可能減少以美元計價的資產。

黃金的避險功能不能滿足市場需求

當談到市場中對美元的避險需求，黃金是市場中普遍的首選。有的觀點甚至認為，黃金完全能夠提供避免美元超發帶來的價值損失的風險。但是市場中只有一種像黃金這樣的避險資產是不夠的。這就譬如盡管可口可樂在早期受到市場的歡迎，但隨后市場中依然出現了各種各樣的而且同樣受到歡迎的飲料產品。在避險資產方面，道理同樣如此。比特幣作為一個互聯網之后產生的新型的數字資產，它在價值儲存方面相對于黃金有其明顯的特點，而且它受到市場中的歡迎。所以在避險資產方面，比特幣同黃金有競爭，但更多的是補充性的關系。另外，根據大同摩根的研究觀點，市場中的一部分資金已經開始從黃金流向比特幣。

同美元的互補

需要指出的是，比特幣同美元并不是完全的競爭關系。市場中的價值有從美元流動到比特幣，但也有價值通過比特幣轉移到美元。特別是在具體的日常的支付方面。在一些法幣動蕩或貶值的地區，有非常強的市場需求來通過比特幣換得美元，以便在日常的交易中支付對方。

2021年1月4日，美國貨幣監理署發表公開聲明，說明美國聯邦銀行和儲蓄機構可以參與包括區塊鏈在內的獨立節點認證網絡（INVN)并使用穩定幣作為支付工具。這個立場一定會促使更多的美元以穩定幣的形式在各種區塊鏈之上流通使用。而目前穩定幣的一個主要應用場景就是加密數字貨幣的交易，當然也包括比特幣的交易在內。因此，比特幣和美元之間的價值的流動會進一步增加。從這個角度上來看，比特幣和美元之間又是互相增強的作用。

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