注:原文作者是DeFi開發者PingChen,在這篇文章中,他提出了無常收益的概念,這是一種解決DeFi無常損失問題的方案,其認為無常收益可適用于所有AMM流動性提供者。
自動化做市商和無常損失
在自動化做市商領域,有關無常損失問題的討論由來已久。
根據定義,無常損失是與持有相同頭寸相比的“額外”損失,而與資本PnL不相關。人們之所以稱這種損失為“無常”的,主要是因為大多數AMM都是路徑獨立的,這意味著如果價格發生變化并回到原來的位置,那么這種無常損失就會消失。
無法解決的問題
成為AMM流動性提供者的本質是MM。做市是交易策略的一種,其通過下達買入和賣出訂單并獲取價差來創造利潤。與做多或做空不同,MM策略是在市場穩定時獲利的。
Ripple CEO:美SEC針對Ripple案提起上訴或需數年時間:7月16日消息,Ripple首席執行官Brad Garlinghouse近日談及有關Ripple案的裁決時表示,預計SEC將針對此案提起上訴,但任何上訴都可能需要數年時間。
據悉,SEC發言人Scott Schneider周四表示,該機構“對于法院發現XRP作為投資合同(面向機構)提供和出售違反了證券法。SEC正在繼續對這一決定進行審查。[2023/7/16 10:58:24]
許多新的AMM項目聲稱已通過引入預言機、自定義權重、延遲交易等方式解決了無常損失問題。在某些特定情況下,這些方式可能會減輕無常損失,但是成為流動性提供者而不承擔風險是不可能的,天下沒有免費的午餐。
ARK Investment:ARK將會是第一個獲得批準現貨比特幣ETF的潛在公司:金色財經報道,Cathie Wood的ARK Investment表示,它將會是第一個獲得批準現貨比特幣ETF的潛在公司,盡管行業認為,如果任何產品獲得監管機構的批準,貝萊德公司可能會處于領先地位。
Bloomberg Intelligence ETF分析師表示,21Shares、ARK和Cboe排在第一位,因為SEC的下一次決策日期是2023年8月13日,而我們還沒有確定其他19b-4申請的日期,例如貝萊德的申請。我認為Cboe正在尋求更新其19b-4規則變更提案,以添加與Coinbase的監督共享協議,如果他們認為這可能是獲得ETF批準的途徑的話。
金色財經此前報道,Cboe第三次向美SEC提交ARK與21Shares比特幣ETF上市申請。[2023/6/27 22:02:35]
如果無法殺死它,那就擁抱它
FTX.US前總裁:將及時分享該交易所信息:1月9日消息,FTX US前總裁Brett Harrison在推特上回復網友詢問其對FTX.US的了解時表示,“我會及時分享。”
此前報道,Harrison于今年9月離開FTX US。在加入FTX之前,他曾在傳統交易公司工作,包括在Ken Griffin的交易公司Citadel Securities擔任高管,在Headlands Technologies擔任高級軟件開發人員,并在Jane Street擔任交易系統技術主管。[2023/1/9 11:02:24]
相比100%消除無常損失,我們提出了另一種解決問題的方法,即一種合成的,代幣化的無常損失對沖頭寸。
我們稱其為IG,即無常收益。
Gemini:將繼續與Genesis、DCG合作,為Earn用戶尋找贖回資金的解決方案:11月22日消息,據官方推特,Gemini表示將繼續與Earn的借貸合作伙伴Genesis、DCG合作,為Earn用戶尋找贖回資金的解決方案。Earn產品不會影響其他Gemini產品和服務。
此外還表示,Gemini是全儲備交易平臺,所有在Gemini Exchange和Gemini Custody中持有的客戶資金均按1:1比例持有,用戶可隨時提取資金。[2022/11/22 7:54:38]
當持有1IG時,它會完美抵消持有1美元LP頭寸的無常損失IL。可以說IG是IL的反物質。人們可以購買IG來對沖自己作為流動性提供者的風險,或者僅僅是出于投機目的。
流動性提供者喜歡無常收益
考慮到如今成為流動性提供者有一些外部動機,無常收益可能會成為DeFi的游戲改變者。
假設你想為Uniswap上的ETH-DAI對提供流動性,以賺取UNI代幣,那么你的回報就是:
交易費+挖礦獎勵+資本PnL-無常損失
而有了無常收益,那么回報就成了:
交易費+挖礦獎勵+資本PnL-IG費用
總的來說,這會更穩定以及更可預測。如果你非常厭惡風險,你可以做空ETH并鎖定法幣收益,那回報就是:
交易費+挖礦獎勵-做空費用-IG費用
無常收益系統設計
鑄造/燃燒/交易無常收益
我們使用類似預測市場的方法來創建無常收益代幣,并且有一個內置的二級市場。
任何人都可以提供“a”和“b”的流動性以賺取費用。
當用戶向系統中存入1美元時,他們將獲得1a代幣+1b代幣。其中“b”代幣代表資本化資產IG,而“a”代幣是它的對應,其價值1-b。
用戶可以用流動性池交換“a”和“b”
或者他們也可以單獨購買或出售“a”和“b”。
系統從一開始就從預言機獲取價格數據,當周期結束時,它將自動計算價格變化IG,并結算“a”和“b”代幣的值。
最后,用戶可以平倉并提取他們的資金。
定價指標
IG是一個開放平臺,這意味著任何人都可以鑄造、燃燒、交易,以及提供流動性。持有“b”代幣意味著你做多IG。另一方面,持有“a”代幣就像把買權賣給他人,從而獲得可能的費用報酬。
我收集了ETH的每日價格數據,并起草了一份基本分析報告:https://pastebin.com/gDU4cHQM
其中包括了每日價格、30天價格變化以及過去12個月的無常損失。結果顯示,每月平均無常損失低得出奇,只有1.18%左右,最高則為8.8%,也不是很離譜。
從上面的數據來看,開始時以0.027美元的價格賣出“b”代幣可能是一個好主意,這會給你大約84%的勝率。
目前來看,有兩個問題有待解決。第一個問題是資本效率,這可以通過引入一個“杠桿”因素來改變“b”代幣的收益,從而提高資本效率。
而第二個問題則是流動性。只要IG是一個季度期權,其價格可能會波動,并隨著時間的推移而衰退。然而,這對流動性提供者而言是不利的,更不用說“IL的IL”問題…為了保護流動性提供者,我們將需要外部激勵或高利差。
下面就是IG的合約代碼,目前它還是不成熟的,需要更多的努力來改進。
https://github.com/artistic709/ImpermanentGain/blob/main/ImpermanentGain.sol
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本文來源:Longhash,作者:JosephYoungSkew的數據表明,wBTC的市值已經超過10億美元.
1900/1/1 0:00:00據Chain.info的數據顯示,目前僅5家中心化交易所就持有大約10.6%的比特幣流通供應量.
1900/1/1 0:00:00過去三個月的時間里,值得注意的一大趨勢是,大型企業紛紛將其持有的部分資產轉換成了比特幣。今年8月,軟件情報公司MicroStrategy宣布其購買了比特幣總供應量的0.1%.
1900/1/1 0:00:00來源:參考消息網 核心提示:日媒稱,在日美歐各國尚未就發行央行數字貨幣作出決定的階段,中國已經在立法層面先人一步了。參考消息網10月27日報道日媒稱,中國正在向著發行數字人民幣加速挺進.
1900/1/1 0:00:00要點: 以太坊交易費用正在下降。這可能意味著區塊鏈上的活動減少。而且,今年夏天圍繞DeFi進行的炒作已經結束。 以太坊交易的平均費用已達到自今年夏天去中心化金融熱潮開始的7月中旬以來的最低價.
1900/1/1 0:00:00原文標題:《加密市場黑天鵝事件推演框架》原文作者:Carrie|ChainHillCapital本文系ChainHillCapitalCarriey原創發布于巴比特,未經授權嚴禁轉載.
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