DEFI:“DeFi的夏天”狂歡后，還能留下些什么_DEF

最近，有一檔名叫“樂隊的夏天”的綜藝走紅網絡，第一個出圈的是一支名叫“五條人”的樂隊，憑借著所謂塑料味的音樂和真搖滾范兒的態度受到網友們的喜愛。

而在區塊鏈領域，DEFI可以說是這個夏天最火爆的炒作題材，憑借著“自動化做市商”“流動性挖礦”“聚合資產”“互助保險”等全新概念，以及動輒十倍百倍的幣價而引爆網絡。但歷史告訴我們，幣圈的狂歡過后留下的大多是一地雞毛，那么這個夏天的DEFI又會如何演繹呢？

破圈-技術愿景與財富神話

DEFI的上漲是一個典型的“梯云縱”模式，Compound、Balancer、AMPL、Aave、YFI、WNXM層出不窮，財富密碼不斷更新。

一開始，是自稱farmer的人沖進到各類DEFI游戲中不斷挖礦，又因為Uniswap上特殊的聯合曲線類的定價機制，使得只要有人不斷加入就會持續推高幣價的特殊現象。至此這只是一部分區塊鏈從業者的小圈子自嗨。之后隨著各類財富神話的傳播和技術愿景的膨脹，慢慢的DEFI也破圈了，各大交易所為了用戶流量競爭也加入到了其中。

ApeCoin發起新提案AIP-247擬創建新社區參與平臺“Degenda”:金色財經報道，據Snapshot信息顯示，ApeCoin社區已發起新提案AIP-247擬創建一個新的社區參與平臺“Degenda”，旨在進一步提升DAO 提案和公告的可見性，據悉ApeCoin社區希望將DAO投票功能集成到該平臺中，以便ApeCoin DAO社區成員盡可能快速、輕松地對即將推出的提案進行投票。該平臺還支持對與社區成員有密切關聯的多個Web3社區進行一站式事件/公告跟蹤。據悉，“Degenda”平臺除了推出門戶網站之外，還將構建移動APP，目前投票窗口已經開啟，預計8月3日結束。[2023/7/30 16:07:10]

改變-行業財富邏輯悄然變化

于是整個利益鏈條已經清晰。項目方設計一套在智能合約上運行機制讓farmer們來挖礦，挖出自己的各類代幣上線Uniswap，只需要一點點啟動資金便可實現“上所”；于是便會有第二批人根據社區的宣傳在Uniswap上“沖”這些代幣。于是推高的價格進一步激發社區的活力。

國際清算銀行總經理：“DeFi”的去中心化承諾是一種幻想:1月19日消息，國際清算銀行（BIS）總經理Agustin Carstens在法蘭克福的一個活動上表示，基于分布式賬本技術的貨幣去中心化未來的倡導者正在追逐一種幻覺。他們的愿景是通過砍掉大銀行和其他中間商來實現“金融民主化”，但“這并不是去中心化金融應用所提供的東西”。

Carstens表示，“實際上，在去中心化金融中存在大量的中心化。”這是因為自執行協議，或“智能合約”，不能涵蓋所有可能的情況，而要依靠個人來編寫和更新代碼。此外，DeFi的某些特征有利于決策權集中在大型持幣人手中。（彭博社）[2022/1/19 8:58:49]

然后中心化交易所們看到用戶流量在這些項目，原本還“審核、收費”的交易所馬上爭相上幣，唯恐丟失用戶。于是我們看到COMP,YFI,AVAE,AMPL等項目從Uniswap陸續登陸CEX們。而這帶來了第三波用戶，那些還沒看懂DEFI的老韭菜們。上幣后的項目由于流通盤有限、話題度和潛在用戶足夠，也很受各類游資的歡迎，很多項目上所后都有股“背后有莊”的熟悉感。但中心化交易所在這輪DEFI行情中，市場核心地位受到了挑戰、財富邏輯發生了變化。Uniswap帶來了新的交易機制與場所，穩定幣、交易、借貸、資產聚合和互助保險等開放金融的拼圖也逐漸完善。其次，資本和媒體的組合也不再是項目第一推手，人們首先在區塊鏈的網絡中形成一個個社群，吸引用戶，再逐步“出圈”，向外擴散。這樣泡沫也隨之產生了，一堆被資本、韭菜和夢想推高價格，但還沒被驗證有價值的代幣上了天，但總會發生一些契機使得他們重回陽間。

imToken與Debank達成合作，將在新版本中推出“DeFi資產管理”功能:6月8日消息，數字貨幣錢包imToken已與一站式DeFi錢包DeBank達成合作，在其2.9.3版本中推出”DeFi資產管理”功能，通過集成DeBankOpenAPI來提供一站式的DeFi資產信息。用戶可以通過imToken資產首頁的“DeFi資產管理”功能來掌握自己的DeFi資產信息。[2021/6/8 23:22:08]

等待-那只灰犀牛在哪里

YAM的崩盤是個預警。鎖了上億美元資產的智能合約，難保不會產生漏洞而導致資產池中代幣被盜，要知道Lendf.me被盜也沒有發生多久。這里DEFI之間鎖倉的代幣是相互關聯的，比如用戶為了挖礦完全可以從A資金池中借，從B資金池中貸，當然這些都是空轉。如此反復操作把所有借貸、保險和聚合收益等項目死死的綁在了一起，一旦鏈條中一個項目發生了問題，就會引發連鎖反應。

以太坊基金會研究員：“DeFi”是合法的加密貨幣戰場:以太坊基金會研究員Vlad Zamfir今日發推稱，“DeFi”是一個合法的加密貨幣戰場。很明顯，你可以使用加密系統進行“DeFi”。[2020/12/10 14:47:30]

最后，大盤，特別是ETH，的劇烈波動會有系統性風險的爆發，加速負反饋循環形成。比特幣作為一個妥妥的美元定價資產，歷史證明價格是盯緊美股走勢的，那么如果美股走到了盡頭比特幣也就難免會再次被拉下馬。而一旦大盤的走衰，DEFI的泡沫也就“不戳自破”了。灰犀牛出現的可能性還有很多，我相信不是沒人看到這些危險，而只是堅信在泡沫破滅時“我比別人跑得快”罷了。

守望-未來通證交易場景

泡沫總會戳破，但還在市場中留下的，都是未來去中心化金融發展的基石。

火幣“DeFi預言家”項目對話：AKRO是協議級別的管理代幣:8月25日，火幣全球站“DeFi預言家”活動正式啟動，邀請到活動中四個DeFi項目線上對話。來自Akropolis項目的聯合創始人Kate Kurbanova分享了近期生態建設的最新進展。Kate表示，AKRO是協議級別的管理代幣，使命是為人們提供一種能確保儲蓄、投資品以及未來必需品安全性的工具，讓人們不再需要依賴于地理位置與集中交易對手進行金融交易的撮合，也不必被其它金融中介攫取基本利益。

目前正在開發基于AkropolisOS的兩種產品：Sparta和Delphi。Sparta能使用戶獲得不足額抵押貸款（借款人僅提供50％的抵押），通過不同的DeFi協議被動產生收益；Delphi能使用戶簡單地參與不同的收益耕種，被動地賺取COMP，BAL，SNX，CRV, AKRO等，并在可變的流動性池中（例如BTC）執行自動平均美元成本。[2020/8/25]

這輪DEFI，最有價值的便是自動化做市商交易制度，以智能合約中部署聯合曲線的形式實現價格發現與交易，將改變目前通證交換的場景。

原本的區塊鏈世界采取的是傳統股票交易所的交易機制，也就是做市商+訂單簿的形式。之后有許多項目提出了智能合約+傳統交易機制，包括鏈上/鏈下訂單簿，環路撮合，智能合約做市商等等，但都沒有脫離訂單撮合交易的思想。之后Bancor所有創新，率先帶火了基于恒定乘積算法“人機交易”的新模式，而Uniswap在Bancor的基礎上降低了上幣門檻與交易成本，進而帶火了這輪DEFI。

但是AMM也需要大量的流動性才能為用戶提供低滑點的交易體驗，這也是相對傳統交易機制的缺點之一。不過隨著算法的迭代，資金池擴大以及layer2?的擴容，AMM的交易體驗最終將超過傳統訂單簿模式，而打破數字資產交易市場的壟斷格局。

加上諸多借貸和聚合收益等場景寫入智能合約，這就是未來可編程金融的雛形。

DEFI+可編程通證應用廣闊

截止到8月21日，根據DAppTotal上數據顯示總的DEFI鎖倉資金達到62.7億美元，近一周上漲32.45%。但實際上因為DeFi借貸協議和聚合收益協議的相互關聯特性，我們難以統計其真實的資金增長與鎖倉金額。但是我們僅僅統計價值資產，鏈上鎖倉的ETH達到480萬以上，也就是20億美元左右；DAI僅有不到1億美元；加上EOS、BTC等少量鎖倉。那么真實的鎖倉資金可能正如DamirBandalo在推特上表示“DeFi真實總鎖倉價值或只有35億美元”。

就像資金在商業銀行體系中空轉不產生實際效用一樣，DEFI代若最終不與現實經濟場景的話，則也無法長期保持空轉。那么DEFI與現實場景的橋梁在哪里？我認為在可編程通證的使用與推廣上面。通證發展到目前為止，大多數編寫的產生、流轉和銷毀的規則還比較簡單，也并沒有大規模的映射現實生活中的資產進行上鏈。但以智能合約發行的通證是具備高度的可編程性的，未來金融衍生品規則、商品屬性與所有權以及各類資產都可以以通證的形式在鏈上表達。到那個時候，DEFI的一系列交易、抵押借貸以及保險等等才能夠真正的與現實經濟相聯系。

金融的本質是風控

所有的狂歡過后都會有個“ViolentEnding”，DEFI的本輪野蠻生長泡沫過后也許就會有人去思考去中心化金融的整體設計規劃與風險控制體系該如何建設。

首先便是數字身份的搭建，歷史告訴我們沒有監管和規則限制的金融游戲最終都會失控，而鏈上數字身份體系的建設，既保護了隱私又將增強KYC，無疑會給DEFI體系帶來新的信任錨點。其次是隱私保護，零知識證明等隱私交易技術已經被廣泛認可，而DEFI中目前還缺乏相關用戶數據和資產安全的部分，相信之后會有更多關于隱私保護的項目出現。最后，是完善智能合約中的風控體系規則，目前金融產品風控規則復雜、合約構建難度大，而且在泡沫沒有破裂前人們也沒有太強的激勵去改善風控機制。

科技的發展往往都伴隨著泡沫的產生于破滅，然后留下真正的價值以改變這個世界。DEFI相關技術需要經過洗禮與沉淀才能在未來數字世界中顯現出足夠的威力，但無論目前這場盛宴會如何結束，我們都記住這個夏天。

作者：GeoffreyDing

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