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EFI:DeFi進入DAO化發展,這會是DAO落地首站嗎?_DEFI

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DAO的概念很早被提出,由于其自動化執行統一規則、具有高透明度的特點,權益相關者可以充分表達自己的利益訴求。不少極客、區塊鏈愛好者深受吸引并嘗試DAO的建造,然而目前為止,成功的實踐者寥寥。

近期DeFi發展掀起一股熱潮,DeFi項目紛紛發行治理token、開啟DAO治理。從2016年TheDAO發展受挫至今,DAO似乎迎來了破土而出的第二次機遇。加密社區出現了這樣的聲音:DeFi進入DAO化發展,將開啟DAO落地的序幕。那么,DeFi將是DAO落地的第一站嗎?DeFi與DAO會擦出什么樣的火花?

8月7日14:00,“DeFi之道”欄目首期開播,我們邀請了DAOSquare發起人,AragonChina核心構建者Typto、MetaCartelVentruesChina創始成員大碩、比原鏈高級研究員馬烈一同展開探討,本期欄目由DeFi小當家屏風擔任主持。

本場高光時刻

Typto精彩觀點回顧:

1.DAO是一種“協作思維”,“決策”和“權益分配”是其中的關鍵,這是它和其他組織形式的本質區別;

2.全球范圍內已經有很多DAO在DeFi熱潮之前就開始落地了,包括捐贈類的DAO,MolochDAO、MetaCartel;開發者類的DAO,RaidGuild、d0rg;媒體類的DAO,MetaMedia;組織活動類的DAO,OrochiDAO;大型協作社區的DAO,MetaGame;時尚潮流孵化社區DAO,MetaFactory;VC組織的DAO,MetaCartelVentures。這些DAO近一兩年都非常活躍,只是它們沒有像DeFi那樣引起熱潮;

3.持有Token的人就能參與治理,這可能不是最優化的方案,它會導致烏合之眾的困境。我認為需要二層過濾的機制,讓更多價值觀認同且愿意推進DeFi可持續發展的人有更多的治理權,但這可能又會使天平傾向中心化的一端。

大碩精彩觀點回顧:

1.DAO是圍繞人產生的新型組織形態,以及價值創造的基本單位。比特幣就是一個DAO,比特幣創造了原生資產,而DAO建立了組織形態,決定該資產如何被分配;

DeFi 衍生品協議 Polynomial Protocol 完成種子輪融資:5月11日消息,DeFi 衍生品協議 Polynomial Protocol 宣布完成種子輪融資,具體融資金額未披露,Road Capital、Caballeros Capital、Archetype 以及 Synthetix 的 Kain Warwick、 Synthetix 的 Jordan、eGirl Capital 的 Scott Sunarto、The Block 的 Eden Au、Lyra 的 Mike、Graph 的 Pranav 等個人投資方參投。

此前消息, Polynomial 于 2021 年 10 月完成 110 萬美元融資,Acrylic 領投,Genblock Capital、Caballeros Capital 等參投。[2023/5/12 14:58:27]

2.我在預想未來會這樣?如果我們有了很多創造價值的DAO,每個DAO可以根據用戶資金體量平衡權重進行投票,而不用再發行一個治理token來做這件事;

3.我們要考慮的是安全性,因為整個區塊鏈行業會很快進入到POS時代,從算力安全性過渡到股權安全性。你要保護一個資金池,就要有對等的資產,這是所有債權人面對的問題,所以它現在的市值都比較高。

馬烈精彩觀點回顧:

1.從目前DAO在加密領域的應用情況去看,DAO是一種用token定義邊界,比企業更松散、比市場更緊密的組織。相比于傳統企業自上而下的層級結構,DAO是扁平化的,權力更分散。我認為DAO的成立最好要有相對清晰的業務模式和相對明確的組織目標。

2.什么樣的協議有必要進行去中心化的治理?我認為需要有去中心化的價值主張、廣泛的利益相關者、運行過程中需要對協議進行調控,以及協議有進行長期更新的必要。綜合這些因素來看,DeFi開啟去中心化治理是必然要走的路。

3.公司治理中講究“權、責、利”統一,DAO的治理中也不例外。而且DAO更容易消除公司治理中委托代理的問題。在此基礎上,治理token的價值必然和和DAO的實際業務緊密掛鉤,不同的發展階段,意味著DAO不同的基本面,因此治理token會有不同的價值。

Defiance Digital的首只NFT ETF將在月底清盤:金色財經報道,由Defiance Digital在2021年底推出的該基金將在2月中旬清算其投資組合資產。它曾追蹤過加密貨幣公司以及一個NFT指數。該基金的首席執行官和首席信息官Sylvia Jablonski表示,該基金未能吸引到資產。[2023/2/1 11:41:19]

以下是直播內容的文字稿精編。

DeFi之道:DAO是什么?

Typto:關于DAO是什么,每個人會有不同的解讀。有人認為它是一種組織形式、工具、社區,或者智能合約,但我認為其中有一個共性,就是“協作思維”,“決策”和“權益分配”是其中的關鍵,這是DAO和其他組織形式的本質區別。

大碩:DAO是圍繞人產生的新型組織形態,以及價值創造的基本單位。比特幣就是一個DAO,它由礦工、投資者、開發者構成自治網絡。比特幣創造了原生資產,而DAO建立了組織形態,決定該資產如何被分配。

馬烈:DAO的字面意思是“去中心化自治組織”,若想要描述它是什么,可以跟傳統企業做個對比。我會從組織邊界、網絡結構、運行規則、組織目標幾個方面進行對比。

1.組織邊界

傳統企業,靠管理在內部形成連接,靠交易跟外部市場形成連接。管理和交易都有成本,“管理成本”和“交易成本”的對比,決定了企業的邊界。這條邊界,涇渭分明。

但是DAO的邊界似乎無法用“管理成本”和“交易成本”來定義。很多情況下,DAO的邊界靠token來定義,持有token能夠參與組織治理,也能夠進入市場交易。因此,DAO通過token定義邊界,比市場更緊密,比企業更松散。

2.網絡結構

傳統企業往往有著明顯的層級結構,由中心節點向外層發散。而DAO的結構通常是扁平化的,雖然說某些節點有更多選票或社區影響力,但整體而言是個對等網絡。

傳統企業就像蜘蛛,智力集中在大腦,你把蜘蛛的頭去掉,蜘蛛就會死亡。而去中心化的組織,就像海星,海星根本沒有頭,它的智力分散在全身,你切掉它身體的任何部分,切掉的部分甚至能再生為另一個海星。

DeFi協議Struct Finance完成390萬美元種子輪融資,Blizzard Fund等參投:金色財經消息,DeFi協議Struct Finance完成390萬美元種子輪融資,Blizzard Fund、Assymetries Technologies、Avalaunch、Bixin Ventures、FBG Capital、SCC Investments、Woodstock等參投。

據悉,通過Struct Finance,用戶可以訪問結構化產品,定制利率工具。此外,用戶可以利用Struct Finance提供的任何選項組合這些工具。

新融資將用于開發必要的工具,讓用戶定制、構建和投資去中心化的結構性產品,重點將放在機構工具上,因為這可以帶來大多數流動性和新用戶。機構將能夠定制利率產品,并為個人投資者的需求量身定制新的解決方案。(CryptoDaily)[2022/3/21 14:09:14]

從網絡科學的視角看,去中心化組織要比傳統企業有更強的網絡韌性。所謂網絡韌性,就是當網絡的局部出現故障,或者受到破壞的時候,整個網絡還能夠保持基本功能和持續運行的能力。

3.運行規則

在傳統企業中,運行規則往往是由上層少數人制定的,并且在運營過程中由其控制規則的變動。而在DAO中,規則是預定義的,與DAO目標一致且同意這個規則的人可以選擇加入,并對組織決策以及未來規則的更新具有投票權。

4.組織目標

我認為,DAO由于組織形式更為松散,它的組織目標反而應該更明確,DAO可能更適用于商業模式清晰的業務。而傳統企業由于組織形式更緊密,反而能夠定義更靈活的目標,更能夠勝任探索性的業務。因此我覺得很多DeFi協議先從中心化的治理做起,在業務逐漸成熟時將權力逐步下放是合理的路徑。

DeFi之道:如何看待DAO的落地?DeFi會是DAO落地的第一步嗎?

馬烈:我不太熟悉其他領域DAO的應用,所以我不能判斷說DeFi會不會是DAO落地的第一步,不過我認為DeFi確實能夠推動DAO的發展。就像剛才所說,DAO的落地可能需要它本身有相對清晰的業務模式,以及相對明確的組織目標。

Nexus Mutual在DeFi Pulse排名超過Lightning Network:Nexus Mutual官方發推稱,Nexus Mutual剛剛成為DeFi Pulse排名超過(基于比特幣區塊鏈的)Lightning Network的以太坊項目。DeFi Pulse最新數據顯示,目前Nexus Mutual鎖定資產總價值(TVL)為990萬美元,排名第19;Lightning Network鎖定資產總價值(TVL)為950萬美元,排名第20。[2020/7/25]

隨著DeFi的發展,在不同賽道上都出現了清晰的業務模式,這些DeFi協議在運行中,會存在一些風險參數,或者運營操作需要被管理,比如抵押率、清算參數、是否接納某項資產等等。因此DeFi所建立的DAO的目標也會是相對明確的,比如通過這些參數去保障協議的穩定運行,或者促進協議的增長。

根據DeFi的價值主張,這種管理權限長期來看需要下放,我們看到很多協議已經穩健運行,能夠產生盈利支持DAO的運行。MakerDAO就是很好的例子,它的業務模式很清晰、組織目標也很明確,同時又有盈利模式去激勵DAO的運行。反過來,“權、責、利”三者統一的良好治理會使MakerDAO穩定運行、保持增長。

所以,我認為DeFi的DAO化是順理成章的,在這個過程中自然也會促進DAO的落地和發展。

大碩:我們正在針對DAO進行非金融場景的嘗試。剛才馬烈老師說的非常對,應該有一個清晰的目標,先把產品做出來,哪怕一開始治理是中心化的,把業務流程跑通之后再進行放權。但是這樣也有一個不完善的地方,就是我們會遇到協議的失敗。我認為最理想的情況,就是DAO比傳統公司有更強的韌性,它不應該失敗,應該去不斷調整和進化這個產品,我們沒有邊界,向外不斷延展。

我們可以先建立一個組織,一起去討論一些問題,DAOSquare有一個開發者的DAO。然后,我們把這個想法落地,Aragon上有很多模塊化的東西,比如仲裁、融資等,我們可以用一些模塊去搭建,達到目標。我們甚至可以從融資這個模塊開始,它不像以前團隊拿著錢,你管不了他,現在社區可以投票。這是我們想要探索的方向,就像創建公司一樣,你可能會失敗,也可以在試錯中調整業務方向。重要的是,你和一群擁有共同理念的人組織在一起。

分析:DeFi有望推動ETH大幅反彈;XRP仍顯示看跌信號:交易員JackSparrow表示,他認為BTC可能會經歷另一次重大下行。他預測,未來幾個月比特幣將出現回調,可能重新獲得6000美元支撐。

與此同時,分析師們正在考慮DeFi發展推動以太坊牛市的可能性。數字資產管理公司BlockTownCap執行合伙人Joseph Todaro稱,他相信DeFi是巨大的催化劑,可以使ETH價值達到9000美元。TradeBlock研究主管Joseph Todaro贊同Todaro的觀點,他預計隨著更多代幣被鎖定在DeFi平臺,ETH供應量將大幅下降,而來自DeFi平臺的需求飆升,ETH將大幅反彈。

此外,策略師們在討論XRP是否以及何時能從長期沉睡中恢復過來。分析顯示,XRP繼續發出看跌信號。BitBank分析師Yuya Hasegawa表示,2018年,XRP的月度主導地位為51.36%,而BTC為34.57%。到2020年2月,XRP的主導地位急劇下降至27.54%,而BTC的主導地位上升至51.74%。他認為,比特幣將繼續在新冠病的世界中展現其力量,他預計隨著世界適應數字支付的增長,XRP最終會復蘇。(The Daily Hodl)[2020/6/22]

Typto:我們需要定義一下落地到底是什么?我個人認為,只要不限于口頭討論和概念想法,而是真正在做事情,它就在落地,哪怕當下沒有產生商業價值。基于這個標準,全球范圍內已經有很多DAO在DeFi熱潮之前就開始落地了,包括捐贈類的DAO,MolochDAO、MetaCartel;開發者類的DAO,RaidGuild、d0rg;媒體類的DAO,MetaMedia;組織活動類的DAO,OrochiDAO;大型協作社區的DAO,MetaGame;時尚潮流孵化社區DAO,MetaFactory;VC組織的DAO,MetaCartelVentures。這些DAO近一兩年都非常活躍,只是它們沒有像DeFi那樣引起熱潮。

DeFi之道:現在很多的DeFi項目開啟DAO治理,有的是發行治理token,比如Compound;有的是基于現有的DAO孵化平臺開啟治理之路,比如去中心化交易平臺Curve,Synthetix。為什么DeFi項目要這樣做,如何預測它們DAO化之后的發展?

馬烈:我之前就思考過,什么樣的協議有必要進行去中心化治理?我認為協議需要具有這些特質:有去中心化的價值主張、有廣泛的利益相關者、運行過程中需要對協議進行調控,以及協議有進行長期更新的必要。

而DeFi協議通常都具有無中心控制點、無偏見的價值主張;它們無需許可,所以也有著廣泛的潛在參與者、利益相關者;大部分協議在運行中,都需要對一些風險參數運營操作進行管控,就像剛才說的抵押率、清算參數、是否接納某項資產等等;而且,多數協議都處在發展的初期,后續需要持續更新;綜合這些因素來看,我認為DeFi開啟去中心化治理是必然要走的路。

DAO化之后,原來的項目方可能會成為核心開發者或KOL。因此,DeFi社區中KOL的討論水平、治理token的分布情況都將對協議的發展有著重要影響。

近期Synthetix圍繞三個不同的目標分別成立了DAO,我認為是明智的決策。這使得每個DAO的目標更明確,職責更清晰。未來其他目標可劃分的復雜DeFi協議也許會采用同樣的形式。

DeFi之道:目前Compound儀表盤上面,投票筆數大的都是一些資本機構,未來他們手上的票數或者權利有可能分散下去嗎?

大碩:我也特別關注這個情況,一些大資本在上面治理有點違背我們的想法了。但現階段沒辦法,雖然他們并不是產品的用戶,而是一個投資人。當然,他對于系統來說還是安全的,因為他要對自己的投資負責,因此一定會治理好這個產品,我們應該信任他。

DeFi產品目前所提供的服務都是建立在圈子內部的,除了Synthetix引進了一些外部的合成資產,其他借貸類產品都是圈子內部在使用。我在預想未來會這樣?如果我們有了很多創造價值的DAO,每個DAO可以根據資金體量平衡權重進行投票,而不用再發行一個治理token來做這件事。因為這很容易失敗,比如AMM賽道已經出現很多DeFi產品了,我們要天天換嗎?我們天天拿投資要打水漂嗎?因此我認為,未來應該是誰使用,誰治理。長遠是這樣的,現階段大家不妨投資這些DeFI的東西,因為他們的探索值得鼓勵。

DeFi之道:非金融類的DAO發展情況如何?遇到了什么問題?有什么經驗可以給DeFi參考?

Typto:非金融類DAO有兩種類型,一是捐贈類,二是組織運營類,后者還處于探索階段,推進速度也比較慢。最大的問題是,在這個類型中需要找到一種跑通的模式,讓商業化目標能夠順利實現。

經驗不敢說,但我有一些想法。一是讓持有Token的人就能參與治理,這可能不是最優化的方案,它可能導致烏合之眾的困境,我覺得需要二層過濾的機制,讓更多價值觀認同且愿意推進DeFi可持續發展的人有更多的治理權,但這可能又會使天平傾向中心化的一端。二是如何匯集可持續的力量,讓參與者成為長期的構建者。最近DeFi熱潮中的參與者,大部分抱有短期目標的。

大碩:現在的治理流程特別復雜,效率非常低,一件小小的事情還要搞個投票。當然這一切也是值得的,當社區養成習慣后,他們逐漸達成共識,相信效率會比傳統公司更高。因為公司要針對市場需求匹配產品,而社區本身就有需求,它做出來就一定有市場,省去了傳統公司的環節。

未來,以協議為中心的DeFi和真正以人為中心的DAO,究竟要去建立什么?我認為他應該建立知識產權,建立虛擬的資產,建立一個品牌。比如未來科學家們是不是也可以建立一個DAO,他們共享知識傳遞價值,其他的DAO使用了這個知識用以變現的時候,就以區塊鏈的方式自動分配利益給相關的人。

DeFi之道:治理token價值有多大?如何看待治理token在二級市場的炒作?

馬烈:首先,只要項目本身有價值,能夠影響項目發展的治理token就一定有價值。就像參議院的投票權都牽動著很大利益,每個參議院席位就都很值錢一樣。

在公司治理中,講究“權、責、利”統一,DAO的治理中也不例外。公司治理中,常會有委托代理問題,是由于持有股權的人和管理業務的人的利益不一致造成的。而在DAO中,token持有人同時也是業務的管理者,反而更容易消除委托代理問題。

在“權、責、利”統一的情況下,治理token的價值必然和DAO的實際業務緊密掛鉤,不同發展階段,意味著DAO不同的基本面,治理token自然會有不同的價值。

關于治理token的交易問題,首先我認為,過度的炒作肯定對治理沒有好處。隨著市場成熟,選票交易到底會讓治理高效還是低效呢?實際上,經濟學進行過分析,結論是:選票交易有時會讓治理結果更高效,有時候又使得治理結果變得低效。

這兩種結果看上去截然不同,但它是有著內在鏈接的,那就是只要進行選票交易,治理的結果就會從選票的中位數偏好向平均數偏好偏移。在沒有選票交易的時候,選票的中位數說了算;在有選票交易的情況下,選票的平均數說了算。所以選票交易最后結果到底是有效還是無效,取決于選票交易之后,選票的平均值偏好到底是有效的還是無效的。

大碩:我們要考慮的是安全性,因為整個區塊鏈行業會很快進入到POS時代,從算力安全性過渡到股權安全性,DAO的流行和這個也有關系。

至于代幣的價值多大程度上是治理的價值呢?我們可以看傳統資本市場上的股票也分為有投票權的和無投票權的,它們之間的差價非常小,并非因為治理不值錢,而是因為在DeFi中治理涉及安全性。你要保護一個資金池,就要有對等的資產,這是所有債權人面對的問題,所以它現在的市值都比較高。

但我認為有一些事情正在往錯誤的方向發展。有一個概念叫做“風險對稱”,是說持有Token的人到底提供了什么服務以及承擔了什么風險?如果這兩項都沒有,卻有治理權的話,我覺得在短期內是個錯誤。

目前來看,Synthetix做的比較好,它的token是整個系統的對手盤。也就是說,質押token之后,你就成為了買方和taker的對手盤,所有的持有者都是maker,這就是“風險對稱”的,基于此才是治理。當然,這兩個角色也可以分開,一個提供服務,一個進行治理,那么它們之間應該有一個兌換關系。

最近,“聯合曲線”慢慢活躍起來了,這是解決DAO治理安全性的重要東西,能夠很好的抵御攻擊。當你獲得更多籌碼的時候,就會提高你的成本,使你沒法攻擊這個系統。

另外還有“保險”,這也是“風險對稱”的,token持有人要去承擔保險的風險。我個人覺得MakerDAO在這方面做得并不太好,因為提供價值的是那些質押ETH產生Dai的人,而maker本身沒有產生直接價值,但是結算的時候強制使用它,當然現在也支持Dai了。

如何讓這個協議長效運轉?一定要有一個東西,它產生的價值是合理的,是正當性的,不能只強調治理卻沒有提供服務,這樣并不安全。比特幣持有者就提供了價值存儲和流動性的服務,其他協議的token持有者怎么服務整個協議的使用者?使用者就是客戶,客戶不一定持有token,他們只是使用產品,是提供價值的來源。

Typto:我對二級市場炒作呈開放態度,既然可以炒作,肯定有它的價值。但如何讓這件事變得良性,就像大碩老師說的,需要讓持有token的人變成maker,提供服務、共同推進,讓DAO更持續。

馬烈:我很認同大碩“風險對稱”的觀點。但我對MakerDAO有一些不同觀點。Maker提供了一個平臺,對接了兩方的需求,一方希望把自己手里沉睡資產,比如ETH或者BAT變成流動性資產,另一方的需求就是需要穩定幣。

第一、Maker就像淘寶一樣,在淘寶上經營店鋪的每一個人,都要為自己店鋪的風險和利益負責,以太坊持有者抵押ETH生成Dai的過程,就是他在經營一個CDP店鋪,他也需要負責。

第二、Maker持有者,它的風險體現在它為整個平臺兜底,收益就是收百分之幾的穩定費。相對來說,持有人為了自己的收益,會推進協議持續發展,而當協議出現問題的時候,他也要進行兜底,因此我認為風險是對稱的。

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