比特幣:巴比特專欄 | 一文讀懂監管將如何影響DeFi發展_noodlefinance

本文作者：張烽

與其他區塊鏈項目一樣，DeFi也面臨技術、運營、經濟體系等問題，但監管可能是影響其發展的最大挑戰，因為這并不完全只取決于項目方及參與方。那么監管將會在多大程度上影響DeFi的發展？

由區塊鏈、數字貨幣等數字技術帶來的新型治理問題如數據收集與應用、智能化與自動化、生態化與平臺化、去中心化或多中心化治理等，監管是否需要介入、如何介入、以什么方式介入、介入到何種程度，一直是各國在琢磨和把握的問題。

總結世界各國相關監管經驗和態度，可以發現監管的基本原則大體包括以下幾點：

保護科技創新應用原則、維護穩定的市場秩序原則、保護用戶投資者參與者合法權益原則、維護公共利益原則以及權利義務風險責任相一致原則。

孫宇晨：火必最快可能在年底獲得香港加密貨幣交易牌照:金色財經報道，孫宇晨表示，火必最快可能在今年年底在香港獲得加密貨幣交易牌照。火必在上周提交了虛擬資產服務提供商（VASP）的申請，其中包括 18 個月的寬限期，監管機構可以批準或拒絕該申請，但孫宇晨說他預測在未來六到十二個月內可能會有決定。孫宇晨還表示，OKX、Gate.io、Bitget、Bybit 等交易所也可能申請牌照。當被問及是否可能在加拿大與 Coinbase 和 Kraken 競爭時，孫宇晨表示，鑒于其嚴格的監管要求，火必沒有在該國開展業務的計劃。[2023/6/2 11:55:05]

對于DeFi來說，跨境、市場秩序、資產安全等可能是一些重要影響因素。

BTCStudy內容貢獻者曾汨：閃電網絡是比特幣未來重要發展方向之一:金色財經報道，在由比特大陸聯合金色財經舉辦的《比特幣誕生14周年》主題活動上，BTCStudy內容貢獻者曾汨表示，“Miniscript作為一種更加智能的比特幣腳本語言，降低了普通用戶編寫復雜腳本的門檻，可以加強不同錢包之間的可組合性。當前比特幣社區里面一些核心錢包都在往支持Miniscript的方向努力。閃電網絡是比特幣未來重要發展方向之一，對于比特幣成為更廣泛的支付系統，取得大規模采用來說至關重要。當前閃電網絡增長迅速，可以較為真實地反應比特幣的實際采用情況。”[2023/1/3 22:23:19]

一、跨境

DeFi一定程度上突破了屬地監管甚至超越了國家、地區間司法管轄區域，因為在去中心化的網絡上，任何智能合約/協議都似乎沒有了屬地概念，也就更難以尋找對應的監管機構。

上海檢察官方發布一起虛擬貨幣案：非法獲利6000個USDT:金色財經報道，9月14日，上海檢察官方發布了一起侵犯公民個人信息刑事附帶民事公益訴訟案開庭審理的相關情況，該案被告人張某非法獲利為6000個USDT（泰達幣），浦東新區檢察院公益訴訟檢察官最終以獲利的虛擬幣價值計算出公益損害賠償數額，\t實現了公共利益最大限度保護。

公益訴訟檢察官認為，虛擬幣在我國不具有法定貨幣地位，但是其作為工具，易被違法犯罪的人利用，“如果在交易中使用該幣種，對違法所得金額，我們仍然可以按照該幣種交易市場價值進行計算違法所得金額。[2022/9/16 7:02:11]

各國政府對區塊鏈、數字貨幣的接受程度和監管政策差異都必將影響DeFi市場的全球性拓展。

Varen：某惡意行為者擬清空已停用的金庫，VRN質押用戶請盡快提現:8月15日消息，跨鏈協議Varen發推表示，已發現一個惡意行為者在鏈上發起提議，擬清空已停用金庫里剩余的VRN，所以仍在該金庫中質押有VRN的用戶請盡快將資產提走。[2022/8/15 12:25:53]

在我國，2013年央行等五部委《關于防范比特幣風險的通知》確認比特幣屬于虛擬商品，但同時2017年央行等七部委的《關于防范代幣融資風險的通知》對使用代幣募資以及相關代幣交易采取了比較嚴格的監管措施。如果DeFi涉及相關募資代幣和交易所，則可能將面臨比較嚴格的監管壓力。另外，我國一段時間以來對反洗錢的打擊似乎有所加強，也可能直接或間接影響DeFi參與者。

美國對于代幣有諸多監管方，其中SEC監管依舊嚴苛。很多DeFi項目都會發行一些代幣包括權益幣或穩定幣，平臺穩定幣作為DeFi的重要組成部分，更是直面監管壓力。據報道，2018年底，穩定幣項目之一Basi更是因為SEC證券法規的豁免而在去年年底宣布關閉業務，并將資金退還給投資人。

Libra在應對監管包括跨境監管的“經驗”也許值得DeFi借鑒。

在Libra眾議院聽證會上談到跨境監管和司法管轄權的問題時，美國眾議員MikeCrapo認為美國應該領導Libra的司法管轄，雖然Libra總部在瑞士。馬庫斯表示同意，現在正在與美國監管機構合作。

在回答“很多第三世界國家有著很嚴格的貨幣政策，不允許消費者接觸到外來貨幣，Libra如何解決這個問題？”詢問時，馬庫斯表示，這需要一個國家一個國家地解決，有很多國家你所說問題，一些國家的貨幣政策確實很嚴格，這需要采取不同的措施，我要強調的是，任何基于Libra網絡創建的錢包都可以與其他錢包進行交互，提供網絡價值，我們不必成為唯一的Libra錢包，在一些地區會有自己的錢包。

二、市場秩序

對任何地區的金融監管部門來說，為了維護主流金融市場秩序和保護投資者利益，都會有基于維護基本市場秩序的監管需求包括反洗錢反恐怖融資、打擊詐騙和市場操縱等，由此需要對相關參與者身份和必要運行信息收集掌握，以及要求相關機構有一定的持續運營能力等。如果DeFi項目不能達到一些基本要求，那么?DeFi?項目將可能被認為很難具有“安全感”。

另一方面，與傳統金融的強中心化不同，在DeFi場景當中參與者通過智能合約進行交易，最大程度上降低了人為因素對業務的干擾，最大限度減少了人性作惡的可能性。目前DeFi對參與者身份和資信要求不高，主要靠抵押率和智能合約保障交易安全，但并不等于未來不會將用戶有關信用、資產等數據與抵押率關系寫進智能合約，而且DeFi將完全可能實現實時的、動態的、客觀的數據累積。那么這時候與監管的合作也是必要的和可能的。

三、資產安全

正如我們所知的，DeFi的優勢正是用智能合約將資產抵押來進行借貸、發行穩定幣或其他交易，賴于去除中心化機構的正是智能合約。

我們認為智能合約的安全是理所當然的，但現實證明我們有時候是錯誤的，智能合約也可能受到攻擊。現實告訴我們，利用智能合約漏洞進行黑客攻擊導致資產安全受到威脅并非鮮見，那么顯然應該有人要為此負責。實際上，對bZx攻擊的最終調查結果表明，突破仍然在于代碼本身的錯誤。影響資產安全的因素可能還包括網絡、錢包、環境等問題。

筆者歷來主張區塊鏈項目必須以技術為基礎、以金融為核心、以法律為保障、以應用為關鍵。Defi本質上將加密貨幣和智能合約放在一起。固有風險的這兩件事的結合自然會產生更大的風險，無論是從技術還是監管上都是如此。從技術上講，每當多個系統相互連接，相互依賴或堆疊在一起時，將面臨極大的風險；而從監管上看，代幣、涉及的交易平臺、參與用戶、協議審計本身存在的合規缺陷都可能殃及池魚。

因此DeFi項目與監管合作是必然，頭部項目應當在項目設計之初及在運營過程中通過技術、流程設計等方法，與監管部門多合作溝通，開放審查權限，廣泛審查各種風險及應對措施，保證自身業務的合規化、陽光化、安全穩定地運作。

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