以太坊:ETH為什么在DeFi狂歡中沉默？_DEFI

最近一段時間以來，基本上都是DeFi的盛宴，從Kyber到Compound，一系列的DeFi項目此起彼伏，不斷突破新高，DeFi整體市值超越55億美元。這種突破不僅是其市值的突破，同時業務量也在不斷地提升。

比如Compound的鎖定資產量在一個星期前不到1億美元，而現在已經超過5億美元，超越Maker成為DeFi鎖定資產量最多的項目。

Tether在以太坊鏈上新增發1.5億USDT:據Whale Alert數據顯示，北京時間09月04日20:08，USDT發行方Tether在以太坊鏈上新增發1.5億USDT，交易哈希為：0xf737881bdaa6c28908bbea2a903308eeae1e6fe288f7203506537cef1a5a125b。[2020/9/4]

聲音 | 美國CFTC主席：ETH 2.0使用PoS機制后可能使以太坊成為證券類代幣:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Heath Tarbert近日表示，挖礦是一種更去中心化的方式獲得加密貨幣，但以太坊屬于何種性質的代幣將可能發生改變。由于ETH 2.0將使用權益證明，持有者可以從網絡中持續獲得收益。而權益類代幣在某些因素下，可能不能通過Howey測驗（測試是否是證券的測驗），這樣就會被視為證券。此前，CFTC主席Heath Tarbert表示，ETH不是證券，而是一種商品，因此屬于CFTC的管轄范圍。（bitcoinexchangeguide）[2019/11/14]

這樣的發展速度有些魔幻。要知道，DeFi一直以來，要超過10億美元的總資產鎖定量都是花費九牛二虎之力，之前突破10億美元基本上靠的是ETH的上漲，而這次輕而易舉就突破了。

分析 | ETH上漲結構完好 大趨勢繼續看漲:據huobi數據顯示，ETH當前報價208.19美元，日內跌幅為0.70%。

針對當前走勢，分析師Potter表示，18年12月至目前將近9個月的時間，ETH整體走勢仍處于上升通道內運行，上漲趨勢完好并未破位，這幾天一直處于通道下邊線附近小幅波動，量能持續衰減，日線MACD貼近0軸，快慢線粘合持平有即將交叉趨勢，均表明近期可能出現變盤，一旦放量拉起日線金叉，那么ETH趨勢多頭重啟，將會展開新一輪上攻，若拐頭向下放量跌破趨勢下邊線支撐，ETH將會回落至前期階段W底頸線支撐180美元附近。技術上在未有效破位前，中長線依舊看漲。[2019/7/30]

不過，在DeFi狂歡之時，作為DeFi構建其上的公鏈，ETH卻陷入了沉默。最近有不少藍狐筆記的讀者小伙伴們在問：ETH怎么了？

以太坊網絡持續擁堵，今日全球交易手續費約達3697ETH:根據etherscan.io數據顯示，截止到目前，以太坊網絡待處理的交易筆數為38410，相比一個月之前的1531ETH手續費，今日交易手續費達3697ETH，提高141%。以太坊網絡達到了一個月以來最擁堵的階段，ETH和基于Erc20的幣種交易都會非常擁堵。 ?[2018/1/11]

穩定幣拉動VsETH眾籌拉動

2017年的項目眾籌代幣是ETH，這極大刺激了對ETH的需求。而2018年之后，愛西歐模式基本失敗，轉而走向VC模式。這種模式對于多數的早期參與者來說，無法參與其中。

例如，Compound從VC那里融資超過3000萬美元，距離上一輪2500萬美元融資不到1年，如今它們持有的代幣價值超過5億美元，不到一年的時間回報超過17倍。這真的是比愛西歐更好的模式？對VC來說，是的。因為早期只有它們才能參與。

而2020年這一輪迄今為止使用最多的是穩定幣，而不是ETH。在以太坊上流動著數十億美元的穩定幣，最近兩天Curve的穩定幣交易量居高不下，它在7天內交易總量達到1.15億美元，逼近Uniswap的2.24億美元，發展迅猛，遠超其他DEX。

Compound上獲益最大的挖礦代幣是USDT和USDC，占據了絕大多數的份額。

從上圖可以看出，在Compound的流動性挖礦中，目前為止居主導位置的是穩定幣，而不是ETH。這跟2017年的眾籌呈現出完全不同的特色。

ETH的機會在Phase0的到來

目前距離ETH2.0的phase0階段全面推出還需要一段時間，不知道是8月底，還是年底之前，不管如何，它還在測試當中，所以暫時的蟄伏可以理解。一旦phase0的到來，PoS的抵押到來，以及后續的EIP1559的到來，對ETH的需求有可能會遠超當初愛西歐的需求。后續的盛宴或許不會亞于如今的DeFi。

兩大引擎還在積蓄力量

藍狐筆記上次聊到過的周期關系《

加密周期與價值流向》，目前處于小周期階段，大周期需要大引擎的推動力，目前加密世界的兩大引擎是比特幣和以太坊。比特幣的引擎在減半效應的累積和宏觀經濟的變局，以太坊的引擎在ETH2.0的推出和DeFi的持續演變。這兩大引擎正在積蓄力量。一旦兩大引擎完成準備，它的動力之大之強，不是如今的DeFi能比較的。當然，未來的DeFi另當別論。

從如今公鏈捕獲的費用看，除了以太坊和比特幣，其他公鏈的費用幾乎可以忽略不計。還需要注意的是，以太坊的費用現在不僅超過比特幣，且是遠超比特幣。如果未來以太坊的馬路擴寬，它能捕獲的費用只會更多。從這個角度，以太坊引擎在未來不會亞于比特幣，超越比特幣也并非沒有可能。

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