EFI:DeFi 是如何從「312 暴跌」傷痛中恢復過來的？_Wolf Protocol

DeFi的鎖倉資產價值重回歷史高位-10億美金。要知道，3月12日加密貨幣的『黑色星期四』發生時，DeFi還岌岌可危地站在懸崖邊上，而短短三個月之后，不僅整體鎖倉資產價值恢復到了黑天鵝事件發生前的水平，DeFi生態項目的市值也紛紛創了近期新高。

這期間DeFi到底從危機中學習到什么？做了哪些改變？肉眼可見的資產價格恢復是鏡花水月還是實實在在的價值回歸？下一步的增長點又是什么？這些問題都需要仔細的審視和思考。

DeFi協議Shell Protocol將于9月12日上線v2版本:9月3日消息，DeFi協議Shell Protocol宣布將于9月12日上線v2版本。

此前消息，7月14日，DeFi協議Shell Protocol宣布將在Arbitrum上線v2版本。[2022/9/3 13:06:32]

數據來源:debank.com

DeFi的「黑天鵝」

3月12日，加密貨幣市場的劇烈下跌和以太坊網絡的異常堵塞引起了DeFi多米諾式的反應。基礎貨幣協議Maker系統中數百萬美金抵押品沒能得到正常拍賣，出現壞賬。去中心化穩定幣Dai一度溢價10%。多個二級市場借貸協議(Compound,dYdX)利率高居不下，接近100%的資金使用率不僅導致儲戶無法提取資金，也讓貸款方承受無比高額的利率。高昂的網絡手續費讓去中心化交易所很難撮合清算訂單。整個DeFi市場的鎖倉價值縮水近一半。

DeFi基準利率今日為3.38%:金色財經報道，據同伴客數據顯示，06月10日DeFi去中心化金融基準利率為3.38%，較前一日下降0.01%。同期美國國債抵押回購率（Repo Rate）為0.03%，二者利率差為3.35%。

DeFi基準利率代表了DeFi融資難易程度，利率越高說明融資成本越高，利率越低說明融資成本越低。其與Repo Rate的利率差則便于DeFi與傳統市場作進行同類比較。[2021/6/10 23:27:47]

應對與經驗

為了應對危機，MakerDAO率先啟動了一系列的政策，包括降低利率、加入拍賣熔斷機制、引入穩定幣作為抵押品等，甚至啟動了債務拍賣，增發權益代幣對系統壞賬進行資本重組。二級借貸協議相應調整了抵押品風險參數和利率曲線。多個去中心化交易平臺也通過提高最低交易額度等手段，緩解網絡費用激增帶來的成本。

Asproex（阿波羅）將于9月9日正式上線DeFi熱門幣種RSR、TRB、WNXM、OM:Asproex（阿波羅）將于2020年9月9日正式上線DeFi熱門幣種RSR、TRB、WNXM、OM，并于當日開通RSR/USDT、TRB/USDT、WNXM/USDT、OM/USDT交易對。開放充提時間：9月9日16:00；開放交易時間：9月9日18:00。據悉，這已是Asproex（阿波羅）上線的第四期DeFi項目，在現階段DeFi項目火熱之期，Asproex（阿波羅）已率先切入“DeFi”生態賽道，為投資用戶提供更多優質安全的熱門DeFi項目。

Asproex（阿波羅）作為一家離岸銀行控股持牌交易平臺，也是一家涵蓋CTO企業通證上市的交易平臺，持有5國牌照，為全球中小微企業提供融資難的解決方案，助力數字化上市。[2020/9/8]

這一系列措施在當下緩解了DeFi借貸的流動性危機，二級市場的利率也開始逐漸降低，資金緊張情況緩解。兩周后，Maker債務拍賣順利完成，系統扭虧為盈。兩個月后，Dai的溢價完全消失，回歸1美金。與此同時，ETH等加密資產的價格也恢復危機前的水平。從不缺乏創新的DeFi生態更是出現了更多借貸、交易和保險對沖協議。

動態 | Cosmos上首個 DeFi 項目Kava主網完成第一筆轉賬:Cosmos上首個DeFi項目Kava啟用交易參數更改提案通過，同時開啟主網轉賬功能。首筆轉賬已于今日 11 點 36 分 24 秒由 BitCat向Nodeasy相關賬戶發起，這是第一次Kava主網上的代幣轉賬，幣安 BEP2代幣在Kava主網上的轉換仍需等待。[2019/12/3]

教訓與機會

312黑天鵝對所有DeFi協議而言，無疑是一次打擊。但正如每次危機背后也蘊藏著機會，DeFi的韌性經歷住了考驗，并且打開了更多窗戶。

我們從這次危機中學到了什么？

1.在極端事件發生時突顯的以太坊性能問題亟需解決。

2.加密貨幣不是避險天堂，獨立系統無法應對外部經濟沖擊。

以太坊的主要矛盾是日益增加的外部需求同不足的內部資源的矛盾。平日里這臺老爺車能湊合開，但過于耗油，且關鍵時候脫檔。要承載更多更復雜的金融產品，以太坊性能的提高是迫在眉睫的。在以太坊2.0推出之前，縱向二層網絡的擴展很是重要。所幸，我們看到近期OmiseGO和Loopring推出了不同的方案成果。

相比于性能問題，DeFi更大的挑戰在于資產端，除了以太坊外，很少有高流動性的資產。這不僅是規模限制，更是單點風險。

僅依靠ETH抵押品的穩定幣系統很難應對外部的經濟沖擊，尤其是對于加密貨幣這種高波動的資產，需要多元化抵押品組合。危機的發生推動Maker將穩定幣和比特幣(wBTC)等資產納入抵押品，增加Dai的流動性。目前已有近3000枚比特幣存入Maker系統作為抵押資產，這讓以太坊DeFi里比特幣的數量翻了兩番。

數據來源:defipulse.com

而去中心化金融要走向更大規模的采用，需要將現實世界的資產上鏈，比如穩定幣、黃金以及傳統金融資產的發行。初創公司Centrifuge開發了一種可將真實資產代幣化的協議。近日，Centrifuge已與Paperchain和ConsolFreight合作，分別對音樂流版稅和貿易發票進行代幣化，并有機會作為DeFi內的抵押品，借出或發行穩定幣。這是一小步，也是一大步。

小結

DeFi在三個月內快速從「312」的傷痛中恢復過來，這本身是一件好事。但與此同時，以太坊上的去中心化金融還有諸多基本問題沒有得到很好解決，我們有幸看到很多項目在朝著正確的方向，只是時間上我們可能還需要更耐心一點。

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