數字錢包:全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民：疫情之后，區塊鏈等滿足了數字化安全和后臺服務的效能_v.systems

來源：清華大學五道口金融學院官網

5月16日，“金融戰疫，共克時艱”——2020清華五道口全球金融論壇正式舉行。全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民在論壇上發表主題演講。

王忠民表示，疫情之后我們云的中后臺的數字化邏輯和智能化場景的全部的深度邏輯，包括區塊鏈等等已經迅速發展，滿足了數字化的安全，滿足了數字化后臺服務的效能，特別是滿足了數字化的基礎設施，可以邊際成本為零的提供給公共基礎設施使用。

他還指出，今天政府的補貼可以用數字錢包把央行的支付環節的東西變成數字錢包，而數字錢包里邊的補貼是政府給的，政府在不同層面給到這個數字錢包的東西可以滿足三點：一個是日常消費的現金流不中斷，二是養老賬戶現金流不中斷；三是房貸支付的現金流不中斷。保證這幾個居民資產，既是管理的三個維度，是社會政策的三個維度，也是我們家庭資產負債表維持平衡、維持動態發展的有效的進步的空間。

以下是演講原文：

很高興能夠在國內疫情趨于穩定后，我們探討大家的財富管理和財富投資這樣一些話題，我從三個角度談一下。

第一個角度，疫情來了以后對家庭資產負債表的影響最大，我們在家庭資產負債表當中，如果從中低收入人群和中小企業的資產負債表去看的時候，在疫情快速沖擊的情況下容易帶來我們資產現金流的中斷。所以現金流的接續、現金流的管理、現金流的成長成為這個特殊時期，資產管理當中最關鍵的詞語。

廣州南沙在全國首推“元宇宙”賦能智慧新政務:金色財經報道，廣州南沙政務服務中心基于多傳感器融合的高精度三維重建技術，對線下政務大廳進行實體1:1模型制作與引擎渲染，搭建具有極高還原度的實景三維仿真場景，同時搭載頂尖的三維感知交互技術和豐富多彩的數字化內容，旨在打造全國第一個可實現全套感知交互服務的元宇宙政務平臺，以數字化政務大廳為載體助推政務體系多元化發展、跨時代變革。（廣州日報）[2022/10/14 14:27:50]

為了這張資產負債表的管理，政府、金融、財政政策、貨幣政策乃至于社會其他方面都會圍繞它去做很多努力和輔助性的、補貼性的政策。比如說企業的社保養老賬戶，在疫情剛剛爆發的時候，企業可以延緩甚至半年時間內不用繳存養老保障金等等這樣一些政策。在疫情沖擊下，如何把自己的個人資產負債表管理好，有幾個層面。

第一個層面就是你得保證你的現金流不要中斷，其中消費的現金流不中斷、特別是對中低收入家庭而言是一個很重要的現金流的管理。疫情來了我們需要補充營養，但是這個階段如果現金流中斷了以后，你想得到其他的補充艱難性是比較大的，所以你必須把你原來的現金流管好，讓你的現金流不中斷。這個時候一定會關注到社會的消費補貼，因為有的中低收入家庭一定會用社會補貼的方法來彌補自己這個階段的消費，當然全社會的補貼是基于總需求的減少和家庭資產負債表當中的中斷。

這張資產負債表的第二點是，你如果現金流出現危機，你需要把你的現金流、把原來的存款、原來的財富投資、原來的股票、原來的債券變現一部分來補充自己的現金流的管理。這個時候你就會有一個經營，從企業角度看經營現金流和自由現金流的回補的問題，這中間一定是基于自己資產負債表當中的有效的管理，前提是積極的、有效的管好，保證現金流的接續，而不是急于把資產放到原來的資產負債表當中的其他方面，所以變現資產這個時候很重要。

郵政EMS采用螞蟻鏈技術溯源錄取通知書 已面向全國考生:郵政EMS采用螞蟻鏈技術溯源錄取通知書，已面向全國考生，旨在進一步提高數字化水平，消除考生錄取信息在招、投、寄等環節中的安全風險，促進招生辦、高校、中國郵政和考生之間的信息共享。螞蟻鏈與郵政EMS此前推出了區塊鏈溯源解決方案。該平臺于2019年開始試運行，今年起正式在全國范圍內提供服務。注，EMS溯源平臺采用多方主體信任背書，其一是高校招生辦，將錄取通知書信息導入系統，同時完成信息上鏈，確保了高校端的錄取通知書信息及時上鏈，確保了信息從源頭就不可篡改；其二是郵政EMS，錄取通知書郵件在攬收、中轉、投遞各作業環節處理的同時完成信息上鏈，確保了郵政端的錄取通知書寄遞各環節處理信息及時上鏈，確保了信息在各作業環節不可篡改；其三是考生，可通過EMS官方渠道查詢鏈上的錄取通知溯源信息。[2020/9/1]

我們可以看到所有的市場，為什么在剛開始疫情爆發的時候市場都會下跌，因為所有的公司和所有的個人都在變現自己原來資產的現金流，市場下跌的幅度是很厲害的，要保證現金流才會做到這一點。

這張資產負債表中有兩點是跟個人緊密相關的，一點是你的養老個人賬戶或者五險一金的賬戶，當中一定要注意不要讓它中斷。如果享受了社會的補貼和社會延繳，未來的個人賬戶一定要有個人繳費的百分比，無論在就業狀態和失業狀態下必須接續上。如果不接續的話，未來會影響到你將來領取養老金的數量，這是一條很重大的財富管理當中的生命線，關系到你的未來。

BSN全國首個省級主干網絡已啟動:金色財經現場報道，7月5日，由杭州市余杭區政府指導，杭州未來科技城管委會、巴比特主辦的2020杭州區塊鏈國際周正式舉辦。BSN浙江省區塊鏈主干網在會上正式啟動，巴比特成為浙江省區塊鏈主干網的總運營商。浙江省區塊鏈主干網是基于BSN（區塊鏈服務網絡）的浙江區塊鏈“門戶”，也是國內首個開通的BSN省級主干網絡。[2020/7/5]

當然對于社會政策來說，未來的補貼可能不僅補貼你現金流的消費領域，更多的要補貼現金流當中你有沒有能力保證你的五險一金賬戶特別是養老賬戶的有效的補充性。

還有一點就是，過去我們看到一個報告，所有居民家庭當中的房貸的比重占的比較大。你過去在房貸的時候，基于你的現金流，把你的貸款數額和利息算好，你如果現金流緊張了以后，在房貸當中有可能出現龐大的財富管理的問題，這個時候從社會補貼的角度來說有可能補貼你這個東西。

但是對于你來說，保證你其他資產的現金流能夠不僅補充你的消費，還要補充你的房貸現金流的滿足，如果這個不滿足的話，你會感覺到你辛辛苦苦繳了一段時間房貸的房子，有可能面臨最終不是自己的房子。現在我們大量的社會補貼領域中，我覺著前期的補貼，如果是基于家庭消費的現金流的話，后期我們基于失業、基于中低收入家庭的環節的時候一定注意兩個補貼，一個補貼就是五險一金當中養老的個人繳費的補貼，另一個就是龐大的房貸領域當中，如果有中斷的可能性的話，在補貼當中應該滿足這個。

動態 | 吉林省高級人民法院成全國首批加入“司法鏈”節點法院:11月11日消息，最高法院將吉林省高級人民法院作為區塊鏈試點單位。吉林省高級人民法院積極響應最高法院一體化司法區塊鏈平臺建設,針對電子訴訟和全流程網上辦案過程中生成的文書、電子卷宗、電子檔案、業務數據、用戶身份等信息,通過區塊鏈平臺加以固定,已經完成超過300多萬份電子材料的上鏈工作，成為全國首批加入司法鏈節點的法院。（法制日報）[2019/11/11]

其中還有一個深入的建議，今天央行的數字貨幣已經開始測試在交通領域補貼。我的建議是，今天政府的補貼可以用數字錢包把央行的支付環節的東西變成數字錢包，而數字錢包里邊的補貼是政府給的，政府在不同層面給到這個數字錢包的東西可以滿足三點：一個是日常消費的現金流不中斷，二是養老賬戶現金流不中斷；三是房貸支付的現金流不中斷。保證這幾個居民資產，既是管理的三個維度，是社會政策的三個維度，也是我們家庭資產負債表維持平衡、維持動態發展的有效的進步的空間。

我們再看下面兩個點，第一點是我們高收入或者中高收入家庭。疫情爆發以后的投資無論是在一級市場還是在二級市場，無論是在債券投資還是在權益端的投資，我們會感覺到近一個時期疫情爆發以后，中央提出了一個改革開放的大的場景。這個場景叫生產要素的市場化改革，其他的生產要素市場化改革我們今天不多說，我們只說在資本生產要素這樣一個市場化改革當中，推出了幾大舉措，已經在落地已經在實施的。

聲音 | 全國政協委員吳換炎：積極推動將區塊鏈技術運用至環保等方面:據人民政協報消息，近日，福建省委召開省政協港澳委員會座談會。全國政協委員吳換炎建議積極推動將區塊鏈技術運用到環保、生態普查、電子商務、金融保險、新能源、綠色農業等方面。[2019/1/24]

比如說我們把已經在上海實施的科創板的注冊制放到了深圳的創業板當中實施注冊制的改革，這就是不僅創業板當中的存量的公司可以按照注冊制去進行重新的梳理管理，還可以讓在創業板當中新上市的公司、甚至還有可能在境外上市的公司回流到我們A股市場當中來，用注冊制的形式去上市，這是一個資本市場當中的IPO制度和IPO制度形成以后對后續的公司，基于信息披露的資產管理的一個制度的供給，這個制度供給給我們提供了一個參與到新股認購和參與到股票市場當中的按照注冊制的邏輯當中，你去投資前端場景的有效的市場化資本IPO制度的捕捉。

我們知道所有的資本市場化的制度體系改革的先潮都會提供出有效的制度紅利，那就是你投資在這個領域當中獲得收益的、快速成長的保證性將會是比較充分和比較有效的，你可以參與到其中去。

第二，我們看到REITs這個不動產的管理，過去沒有在證券市場當中有效的鏈接，現在我們出了一個政策是用公募基金鏈接上市的這樣一個公眾的發行，公眾股票的這樣一個方法推出新的REITs向公眾開放的這樣一個制度體系，我們知道如果從一開始所有注入的資產一定是好的資產，好的資產有好的收益回報，好的收益回報上市以后用它的收益權就可以得到好的股票市場的表現，而公募基金今天的規模場景和渠道給我們大眾的投資者提供了一個有效的選擇空間。這當中還需要強調一些東西，比如我們現在的現金管理，光靠自己的現金流，生成自己現金流的規模。

但是現金的盈余能不能在投資過程中得到貨幣市場基金的有效回報，這一點我們中國市場當中的優勢是，不僅我們現在貨幣寬松，更多的是從存款準備金、從借貸便利、從其他的一些方面，從結構上的政策給出。而我們風險的利率水平在有效的貨幣競爭當中還是較低的，而且我們貨幣基金現在依然維持在年化3.5左右，這個3.5左右是一個高流動性和高變現率的，那就是說對你的現金管理也提供了一個充分有效的工具。

我這一段的總結是，無論是現金管理、權益投資還是債權投資，新的體制改革和原有的資本市場的風格和基礎條件是會給我們在疫情之后提供一些自己資產負債管理當中的有效的場景和有效的空間。

我今天還想強調第三點，疫情之后我們會發現，數字化的邏輯蓬勃發展，我們消費數字化、消費的各個場景被數字化完全改造。我們生產被數字化、金融被數字化、生產要素被數字化、一切一切環節都被數字化，數字化背后的爆發包括我們今天會議的形式和我們的學習方式也都會數字化。

這樣一個背后的邏輯是從資產配置的角度看，是數字化邏輯的東西，數字化的投資、數字化的融資、數字化的研究、數字化的場景，一切一切都會爆發。如果說我們前期2C端的數字化已經在場景當中爆發，今天看2B端場景也在不斷的爆發，如果說前期我們主要是基于消費端口金融化的供給和改造，我們今天是基于工業互聯網和物聯網形式的生產端口的數字化的發展。

我們特別要強調的是疫情之后我們云的中后臺的數字化邏輯和智能化場景的全部的深度邏輯，包括區塊鏈等等已經迅速發展，滿足了數字化的安全，滿足了數字化后臺服務的效能，特別是滿足了數字化的基礎設施，可以邊際成本為零的提供給公共基礎設施使用。而社會的創新可以在這個公共基礎設施當中邊際成本不斷成長的同時，自己的投資成本最小和安全邊際最高的這樣一個投資邏輯。從我們的資產配置的角度來說，要堅持推進你的資產在數字化邏輯當中的資產的比重，這既可以在權益角度，也可以在固定收益角度，還可以在現金流的管理當中。

比如說現金流的管理當中，更多的現金，我們自覺的不自覺的用了數字支付的標準，未來的數字支付慢慢向數字錢包、數字財富、數字財富管理這樣一個角度推動的時候，你要積極的不僅是體驗還要參與到其中。如果像現在數字化的龍頭公司，現在它的股價跌到一定幅度的時候，你一定要積極有效的抓住這些優質資產，特別是有未來市場發展的優質資產，特別是債權這樣一個角度當中，我們債權的市場發展，因為疫情大幅跌了以后，債券的收益率水平在二級市場當中高度波動的時候，是你通過債權來獲得高收益的一個有效的品種，這是我們今天強調的第三點。

最后我再強調一點，疫情帶來了一切的變化和重新經濟活動的再構。在二級市場當中帶來了一切資產在二級市場和一級市場的波動，這個時候我們需要配置資產，我們有沒有管理風險、迎接風險、處置風險，把風險變成一個投資的對象，我們可以去獲得自己資產配置的成長。

這個時候我舉兩個工具，一個工具叫高收益債或者叫次級或者叫不良資產的債權重構、或者叫垃圾債這樣一個東西在發行渠道。如果這個市場足夠存在的話，你可以在市場當中選有存量的債權在二級市場高波動，我們發現疫情初期的時候，中資公司在香港市場，把原來的收益率，原來是8%、10%的收益率現在波動到30%、40%的年化收益率，那個時候如果有足夠的資金，如果有公司的信譽的基礎就可以拿到足夠的承接風險的投資。

在股權的角度，如果我們在二級市場當中可以看到，有一個叫優先股，優先股的邏輯是說，我入股你一定的股權比重，但是我拿到處理你整體治理的角色份額和投資額，如果這個東西運用得好的話，可以在這樣一個大幅波動的時候不僅拯救公司股權的估值和未來成長，給它注入一定的資本，而且能夠跟它分享未來它的成長、肩負它的發展。如果這些工具越多、越充分、越有效，我們作為資產配置方就可以把資產往這樣一些有能力的投資機構，有能力的專業機構，有能力的市場當中的頭部的這樣一些公司當中去集中來投到市場當中，既是拯救危機，管理風險，又可以從風險當中爭得回報和市場的發展。

我今天先給大家分享這樣一些疫情之后我們應該采取的資產配置的角度、維度和方向。謝謝！

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