EFI:DeFi 借貸協議的護城河_DefiDollar DAO

本文來源：DeFi研究筆記，作者：徐勇

借貸是DeFi中資金規模最大的應用。目前主要的借貸協議有MakerDAO、Compound、dYdX、bZx、Aave、Lendf.Me、DDEX、Nuo等，總債務規模有兩億美元。

鏈上用戶切換成本是很低的，那么未來協議之間競爭的邏輯是什么？幾點總結如下。

央行模式

比如像MakerDAO等穩定幣項目。央行模式的特點是穩定幣是由自己發行的，沒有拆入成本，收入幾乎等同于利潤。而其它平臺需要支付拆入成本，利潤率不會超過10%。

報告：2022年80%錢包首筆交易與NFT相關，遠超DeFi:金色財經報道，據《2022 年 Electric Capital 開發者報告》，過去一年中，80% 的錢包首筆交易與 NFT 相關，這一數據遠超 DeFi。

此外，過去一年 NFT 領域月度活躍開發者人數達 929 人，增長趨勢明顯。[2023/1/21 11:24:46]

資金規模

規模比較大的時候，資金池的利用率更穩定，能降低資金供給端的流動性風險；利率由于與利用率相關，所以也能降低資金需求端的利率波動風險。

DeFi信貸協議和無抵押貸款平臺TrueFi新增支持USDT:6月21日消息，DeFi信貸協議和無抵押貸款平臺TrueFi通過社區投票通過對USDT的支持，USDT池的推出是TrueFi針對多資產借貸的V3協議升級的一部分。TrueFi是一個DeFi信貸協議和無抵押貸款平臺，其最新的V3版本引入了DeFi信用模型。

目前平臺鎖倉價值逾2.82億美元，其中TUSD池鎖倉價值達6828萬美元，USDC池鎖倉價值達9852萬美元，新上線4天的USDT池已鎖倉8724萬美元。于此同時，超過1.15億TRU（超過30%的總流通供應量）被質押在協議上，為貸款人提供部分違約保護。[2021/6/21 23:54:03]

可組合性

中幣（ZB）DeFi挖礦播報：DeFi挖礦總鎖倉量約3447萬美元:根據中幣（ZB）平臺數據，今日DeFi挖礦總鎖倉量約為3447萬美元，其中存QC挖礦、存USDT挖礦以及存ZB挖礦的鎖倉量小幅下降；存QFIL挖礦的鎖倉量小幅上漲；存ETH挖礦的鎖倉量不變。[2020/11/5 11:43:39]

比如Compound債權的代幣化以及MakerDAO債倉可轉讓的特性，讓其它DeFI開發者在其基礎上開發更多功能。既提升用戶體驗，也能研發出更多衍生品，滿足用戶多樣的需求。

更重要的是，可組合性能讓自己成為生態的一部分，提高了被競對替代的難度。

市值管理

市值管理包括幣圈的一二級市場，也包括偏傳統風投的股權融資，未來前者可能會更重要些。

市值，一方面是從市場獲取資金的能力，能解決特定情況下的資金缺口；另外也是整個市場對平臺價值的認可和品牌的積淀，在競爭新用戶時會很有優勢。

風險管理

風險管理包括技術安全、金融模型等方方面面。盡管大家出問題的概率都很低，但是只要出過一次，由于區塊鏈的特性是很難掩蓋的。

積累的安全運營時長會是平臺的核心資產。

高收益率

比如Aave在資金池模式的基礎上，還推出了固定利率和閃電貸的功能。通過滿足用戶多樣化的需求，為儲戶提供更高收益。

深入場景

由于幣圈很多借貸需求來自杠桿炒幣，dYdX、DDEX等直接集成了交易功能，成為杠桿交易平臺。

相比于單純的借貸功能，會有更強的用戶粘性。

競爭的核心是什么？

由于DeFi的用戶切換的成本太低了，平臺利率補貼的杠桿效應也很明顯，所以單純的利率競爭可能效率不高。

核心策略應該是抓住利率不敏感的用戶，這類用戶的另一個特點是風險偏好極低。這里的風險既有安全風險，也有流動性風險。

簡單講就是抓住“順便理財”的用戶，典型的例子就是螞蟻金服的余額寶，這才是借貸平臺最終競爭的核心。

Tags：EFIDEFIDEFUSD99DEFI價格DefiDollar DAOUSDT幣

Uniswap