穩定幣:六大數據告訴你，該不該買比特幣_區塊鏈

距離比特幣減半還有18天，但是全球經濟，乃至被囊括其中的加密經濟仍被籠罩在疫情陰影中。

行情網站數據顯示，整個加密貨幣市值目前仍徘徊在2000億美元左右。今年以來，比特幣價格大起大落，最終只錄得5-6%的跌幅。

相比之下，比特幣價格在第一次和第二次減半前都曾有過不錯的表現。以2012年第一次減半為例，減半前半年到減半前1個月，比特幣價格漲幅超過1倍。

比特幣即將到來的第三次減半，其前期表現似乎不是那么讓人滿意。關于減半行情能否如期而至，我們也無法預知。

但是本期內容，嗶嗶News想要提供給讀者一些有趣的指標。通過分析這些數據，我們可以了解到市場的整體情緒與行為，這些情緒與行為的累積或許正是影響幣價走勢的關鍵因素。

SSR

比特幣市值/穩定幣市值

SSR其實提供了一個穩定幣對比特幣的購買力指標，具體來講就是用市場上供應的穩定幣來購買比特幣，并推動比特幣價格上漲的能力。

海外區塊鏈媒體Decrypt在4月22日發文稱，根據加密交易所Luno的一份報告，目前有超20億美元的穩定幣“滯留”在交易所，這一數據創下了歷史新高。

ADA市值超越XRP，成為第六大加密貨幣:5月31日消息，CoinGecko數據顯示，ADA市值已經超越XRP，在所有加密貨幣中排名第六。[2022/5/31 3:53:13]

而相對應的，比特幣的交易量下降到近1個月以來的最低水平。“這暗示著加密貨幣投資者們在拿他們的時間做賭注，等待合適的交易信號。”

眾所周知，3月12日至13日，加密市場杠桿崩壞，大幅洗盤的同時，包括USDT在內的穩定幣大量增發。glassnode圖表數據顯示，UTC時間3月11日開始，SSR指標出現和比特幣價格同步下滑的情況。

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SSR是比特幣市值和穩定幣市值的比值，所以SSR越低，穩定幣對比特幣的購買力越高。黑色星期四前后，比特幣價格下滑導致比特幣市值縮水，進而導致SSR數值下降；

另一方面，市場上的穩定幣出現流動性緊缺，導致穩定幣對比特幣的購買力下降，對沖掉了一部分SSR數值下降。

而市場異動的副作用——穩定幣的增發與放水，似乎將為比特幣后續的價格恢復乃至沖高提供子彈。如前文所述，交易所中“滯留”的穩定幣達到歷史新高，投資者在等待將穩定幣轉換為比特幣的時機與信號。

聲音 | 人民郵電報：2020年區塊鏈發展有六大可能性:人民郵電報發文列舉2020年區塊鏈生態系統六大可能性，包括閃電網絡、加密貨幣的衍生品、去中心化的融資、Ethereum 2.0、交易中的隱私、加密貨幣友好的法律。[2020/1/23]

目前來看，SSR指標仍處于低位，后續穩定幣對比特幣的購買力強勁。

PuellMultiple

某一天挖出的比特幣價值/365天平均值

3月12日至13日，比特幣暴跌引起市場恐慌的同時，比特幣鏈上有一個數據——PuellMultiple達到了歷史低點。

對于具體某一天而言，普爾倍數指的是全網在當天挖出的比特幣價值與該指標之前365天均值的比值。因此，普爾倍數數值低意味著礦工在當日挖出的比特幣價值低于其歷史平均值，這是比特幣價值被低估的信號。

UTC時間3月18日，普爾倍數低至0.4153，進入了0.3-0.5的綠色區間。根據歷史數據，普爾倍數進入這一區間后，往往會表現出走熊勢頭減弱的跡象。

動態 | 《福布斯》撰稿人發布2019可再生能源六大趨勢：“能源區塊鏈和物聯網”在列:近日，《福布斯》撰稿人James Ellsmoor發文預測2019可再生能源六大發展趨勢，分別為：能量存儲、微電網和人工智能、能源區塊鏈和物聯網、電網平價和成本下降、積極承諾以及發展中國家能源獲取的進步。[2019/1/2]

2015年1月，比特幣價格掉入170美元左右的低位，當時幣價對應的普爾倍數進入綠色區間，數值在0.31左右，之后比特幣價格雖然有所波動和回調，但是整體形成向上趨勢，并且在2017年底迎來近2萬美元的歷史高點。

而物極必反，比特幣價格在2017年底達到高位的同時，幣價對應的普爾倍數進入紅色區間，數值一度達到6以上，此后，比特幣價格在一年內形成波動下降的走勢。

因此，普爾倍數可以在一定程度上反映未來幣價的走勢：指數進入綠色區間意味著未來幣價可能會企穩回升；指數進入紅色區間則預警著幣價的下跌風險。

從目前的情況來看，普爾倍數在1個月前進入綠色區間，目前該數值已經回升到了0.6左右，我們或許離熊市底部已經有了比較近的距離。

但是普爾倍數尚未跌至0.3這樣的水平，往期數據顯示，0.3左右的普爾倍數似乎是牛市啟動的一個信號，或許在那個時刻到來之前，我們還將經歷價格的波動。

青島市市北區委書記：做強區塊鏈等六大特色產業，推動新舊動能轉換:5月4日，中星微電子集團產業集群、中國網絡空間安全（青島）產業園等67個重點項目集中簽約落戶山東青島市市北區。市北區委書記鄭德雁表示，市北區將把握山東建設新舊動能轉換綜合試驗區、青島爭創國家中心城市的戰略機遇，做強“區塊鏈、智庫集群、城市治理、人力資源、文旅產業、現代保險業”六大特色產業發展格局，加快產業轉型升級，推動新舊動能轉換。[2018/5/5]

NUPL

全網比特幣賬面損益/比特幣市值

4月21日，鏈上數據提供商glassnode發布推特表示“隨著比特幣價格超過7000美元，NUPL指標接近了‘樂觀區域’，這與2019年4月份的情況類似，指標進入該區域表明投資者信心回升，可能會帶來價格的上揚。”

NUPL是全網比特幣資產未實現損益與比特幣市值的比值，事實上，與其說這一指標能為后續價格變動帶來一些借鑒意義，不如說這一指標是對當下市場牛熊走勢與投資者情緒的反映。

火幣首席運營官朱嘉偉對2018年發展進行六大預測:3月25日，火幣集團首席運營官朱嘉偉，受邀為湖畔大學二期學員分享關于“擁抱區塊鏈的正確姿勢”的主題演講。朱嘉偉對區塊鏈技術在2018年的發展，進行了以下六個方面的預測：

1、基礎設施將不斷完善;

2、區塊鏈行業領域創新會持續細化延伸;

3、“區塊鏈+”將不斷滲透到各個領域;

4、融資估值回歸合理;

5、行業監管體系完善、行業自律規則普及;

6、以技術為王，保證更多項目的落地，帶動多個行業的持續繁榮。[2018/3/27]

當該指標較高時，說明比特幣市值中的大部分由未實現收益組成，投資者不對收益進行及時兌現，說明投資者情緒較為貪婪；相反，當該指標較低時，說明未實現虧損占到了比特幣市值中的不少比例，投資情緒較為恐慌。

我們也可以看到，NUPL曲線在不同數值區間呈現出不同的顏色，分別對應不同的投資者情緒——投降、希望、恐慌、樂觀、不安、信仰、拒絕、興奮、貪婪。因此，NUPL是一個很好的判斷市場情緒的指標。

目前，如glassnode所言，NUPL指標接近“樂觀區域”，表明市場情緒有所回升。

SOPR

比特幣賣出時價值/買入時成本

3月12日開啟的幣價黑天鵝事件中，不少投資者割肉止損，導致比特幣全網在那兩天呈現出虧損狀態，這表現在SOPR指標上，即SOPR數值徘徊在1以下區間。

SOPR指的是比特幣賣出價值和買入成本的比值。根據glassnode，當市場處于較為明確的牛熊階段中時，一些意外的SOPR情況會得到市場的快速修復。

例如，當市場處于牛市中時，如果SOPR出現小于1的狀態，該狀態會快速被市場修復。因為牛市傾向于看漲，所以投資者會及時調整其虧損出售比特幣的行為，轉而等到幣價漲到能夠實現收益時再采取行動。

當市場處于熊市周期，如果SOPR出現大于1的情況，這種情況也不會持久。因為大部分投資者會擔心幣價下跌，所以在盈虧平衡點，甚至略微虧損時出售比特幣很可能成為這些投資者的選擇。

下圖中圈出的點，都是市場快速修復SOPR意外情況的例子。SOPR整體指標顯示，目前市場可能徘徊在牛熊分界線附近。

MVRV

比特幣市值/UTXO成本

MVRV可用于衡量市場在某個具體的時間點，對比特幣的價值是處于高估狀態還是處于低估狀態。

從歷史數據來看，比特幣的MVRV峰值和價格峰值往往同時發生。2017年12月，MVRV數值飆升到接近4.5的水平，2019年6月，MVRV數值在當時達到一個小高峰，在這兩個時期，比特幣價格都處于時間段內的高位。

因此，MVRV是一個比較好的用于判斷市場處于頂部還是底部的指標。MVRV峰值通常表示市場處于頂部，而MVRV低谷則表示市場處于底部或者積累期。

glassnode數據顯示，最近一次MVRV數值降到1以下是在3月13日至3月18日，當時幣價處于5500以下區間。

事后看來，這一時期是比較好的囤積比特幣的時期。而目前，比特幣MVRV數值相對于3月13日至18日期間已經有所回升。

Addresseswithnon-zeroBalance

比特幣余額大于0的地址數量

最后要給到的一個指標是非零余額地址，該指標可以從一定程度上衡量比特幣持幣用戶的去中心化程度。

在3月12日幣價異變后的幾天，glassnode數據顯示比特幣非零余額地址數量有所下滑，但是很快，曲線又延續了此前的上升態勢。由此可見，全網比特幣持幣用戶數量基本上呈現增長趨勢，比特幣網絡正在容納越來越多的用戶。

注：文中圖片均來自glassnode，此外，以上內容不作為投資參考，嗶嗶News在此提醒用戶注意投資風險。

參考文章：

《ThePuellMultipleIsTurningBullishonBitcoin》byCoindesk

《StablecoinsridehighwhileBitcoinvolumedips》byLiamFrost

《利用MVRV分析投資者行為》by加密谷

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