STAK:Staking這一年：你賺錢了嗎？_stak幣價格

文：嚯嚯

來源：蜂巢財經

編者注：本文作了不改變作者原意的刪減。

Staking掀起“人人挖礦”新浪潮已過一年，看好它的人將當時稱作“Staking發展元年”。那時，海外出現了ATOM、ALGO、VSYS等PoS明星項目，國產背景公鏈中，Qtum、IOST也在生態中跟進了Staking經濟。

一年時間過去，參與Staking的人到底賺不賺錢？蜂巢財經統計了目前Staking生態中市值排名前十的項目，結合預期年化幣收益及一年前的幣價表現，大致估算了這些項目在過去一年里的金本位收益情況。

數據表顯示，在市值排名前10的Staking項目中，僅XTZ在金本位上實現了盈利，其余項目的虧損比例在40%至60%間，參與其中的普通投資者賺錢難。

把服務費當做主要收入來源的節點運營商們，似乎不太擔心幣價下跌帶來的負面影響。多個Staking節點服務提供商向蜂巢財經表示，運營節點一年，整體盈利。

而Staking經濟未達預期的表現，直接讓加密研究公司Messari創始人TwoBitIdiot對此模式評價為“愚蠢”。他認為，Staking不僅稀釋了代幣價值，高質押率還會大大增加作惡者合謀破壞鏈上正常治理投票的可能。

Superstate CEO：傳統金融資產將代幣化:金色財經報道，Superstate首席執行官Robert Leshner談論了他建立注冊可投資共同基金的計劃，該基金將縮小行業之間的差距。Leshner 解釋說，Superstate 與其他共同基金的主要區別在于其區塊鏈組件。股東可以“請求將其所有權記錄發送到自己保管或由合格保管人保管的區塊鏈地址”。加密貨幣企業或對沖基金可以創建“加密貨幣投資和傳統金融投資之間的并行基礎設施”，將所有這些都放在同一個加密貨幣托管機構的同一個屋檐下。這以更高的透明度為股東提供了“明顯的優勢”。[2023/7/12 10:49:33]

參與者或許需要重新思考Staking生態的風險與問題。

以金本位計算，十個項目九個虧

4月7日，老牌數字資產交易所Bitfinex宣布推出Staking服務，首期支持EOS、Cosmos等主流項目的存幣生息服務。無獨有偶，幣安、BitMax等交易平臺也在近期推出了各自的Staking板塊。

不過，這個曾經的熱門領域如今并未吸引太多市場熱情。社交媒體上，有關于Staking模式、收益相關的大型討論仍停留在去年的8、9月份。熱度消退或許與Staking項目在過去一年的市場表現有關。

NFT借貸平臺Astaria已正式推出:5月25日消息，前Sushi CTO共同創立的NFT借貸平臺Astaria宣布今天正式推出，Astaria 是一個以借款人為中心的平臺，具有即時流動性、固定期限且無強制清算。

此前報道，NFT借貸平臺Astaria推出封閉測試版，LSD NFT持有者可以在封閉測試期間以其代幣為抵押借入0.1 ETH。[2023/5/25 10:40:29]

去年下半年，Staking曾掀起過一波“人人挖礦”的新浪潮，2019年更是被看好它的人稱作是“Staking發展元年”。當時，海外出現了ATOM、ALGO、VSYS等PoS明星項目，國產背景的公鏈中，Qtum、IOST也在生態中推進了Staking經濟，為資者提供“存幣挖礦”功能。

Staking概念源自于ProofofStake中的Stake一詞，指的是機構或個人通過參與PoS類通證中投票、驗證區塊等活動，根據擁有權益獲得收益的行為。簡單理解類似“以幣挖幣”。

根據StakingRewards網站統計，截至4月8日，共有超90種數字資產開放了Staking，總市值為113億美元，其中質押代幣總額為76億美元，質押率為67%，幣本位的平均年化收益約為14.89%。

800枚BTC從Bitstamp交易所轉入Coinbase交易所:據WhaleAlert數據顯示，北京時間05月02日03:19，800枚BTC從Bitstamp交易所轉入Coinbase交易所，按當前價格計算，價值約699萬美元。[2020/5/2]

百億美元市值的確反映了Staking的市場規模和需求。據StakingRewards數據顯示，2019年4月9日時，Staking的全網總市值為150億美元，而當時的網絡質押代幣總額為41億美元，質押率僅為27%。

按照市值排名看，EOS目前以37.6億美元占據榜首，緊隨其后的依次為XTZ、XLM、TRX等。那么，去年跟風進場的投資者賺錢了嗎？

對此，蜂巢財經統計了目前Staking生態中市值排名前十的項目，并結合上述資產的預期年化幣收益及一年前的幣價，大致估算了這些項目在過去一年里的金本位收益情況。從數據看，10個項目中，僅XTZ在金本位實現了盈利，其余項目的虧損比例在40%至60%間。

1500枚BTC從Huobi交易所轉入Bitstamp交易所:Whale Alert數據顯示，北京時間4月24日17:52，1500枚BTC從Huobi交易所轉入Bitstamp交易所，按當前價格計算，價值約1132.9萬美元，交易哈希為：71894e260665fcb4de53ffe6d49ac41337a151246c1c586e3e95c93b3b12b3f6。[2020/4/24]

10個項目中，僅XTZ在金本位實現了盈利

數據表明，在幣價持續走熊的情況下，幣本位理財所帶來的幣量增加，遠不足以抵消投資者在持幣過程中因幣價下跌帶來的資金虧損。

同時，如果在Staking賺幣期間幣價上漲，投資者才能享受幣本位與金本位的雙贏。但在過去一年中，市值排名前十的Staking項目里，僅一個項目出現了雙贏情況，90%的Staking項目以金本位計算都虧損嚴重，如果不選擇退出，只能持幣待漲。

規模效應致節點盈利，散戶失利

金本位理財在過去一年里表現不佳，但Staking質押率呈上升趨勢，從一年前的27%上升到如今的67%。這意味著，提供Staking服務的項目中，過半代幣已流入了各自的質押池中。

動態 | 招商策略：美國證監會批準初創企業Blockstack發行代幣，關注對區塊鏈主題的催化:招商策略研究發布A股投資策略周報（0714），其中表示，本周主題觀點方面，短期新增建議關注區塊鏈主題（本周新增關注）：美國證監會批準初創企業Blockstack發行代幣，關注對區塊鏈主題的催化。Blockstack的發幣計劃本質上是一種受監管的“首次代幣發行”（ICO）。ICO使初創公司可繞過傳統融資渠道，很容易地從公眾那里籌集資金。盡管在某些方面類似于IPO，但兩者有較大差異。首先，投資者不持有公司股份，而僅僅是獲得類似比特幣的加密貨幣，可在Blockstack的網絡上作為貨幣使用。2019年以來比特幣價格大幅上漲，A股區塊鏈主題反應相對較弱，可跟蹤本次Blockstack發行代幣事件對區塊鏈主題的催化，關注A股區塊鏈相關標的。[2019/7/15]

這就引出了一個重要的問題，既然多數Staking項目過去一年的幣價表現并不好，為什么Staking的質押率反而上升了？

“因為對于代幣長期持有者來說，參與Staking就能獲得代幣分紅，好過把幣一直放著。”一名數字資產錢包的工作人員告訴蜂巢財經，“目前Staking行業已初具規模，資本機構、交易所、礦池、錢包等業內組織紛紛積極布局。但從數據上看，錢包和交易所仍是Token聚集地，所以提供Staking服務的交易所和錢包往往具有天然優勢。”

2019年涌現的大批PoS項目的節點中，交易所和錢包服務商也占據大多數。其中OKEx、火幣等主流交易所紛紛開門迎客，給平臺用戶提供了更便捷的Staking參與入口。一些交易平臺如KuCoin、Gate.io等甚至采取了被動理財模式，即用戶只要充值到賬，無需其余操作，就能被動獲得Staking收益。

部分上線了Staking業務的交易所

蜂巢財經咨詢了2個項目的多個Staking節點服務提供商，他們向蜂巢財經表示，運營節點一年里，整體盈利。其中，有交易平臺節點甚至把Staking節點當作是熊市增收的主要手段。

“市場不好的時候，光靠現貨手續費收入很難維持團隊。”

一名提供Staking服務的錢包運營人員向蜂巢財經表示，他們的收益主要來自于服務費，“不管幣價怎么跌，只要有用戶來平臺進行Staking挖礦，我們就可以收取服務費。“該運營人員稱，他們屬于規模較小的服務商，“跑一個節點一個月純利潤大概在1萬元左右。

看來，幣價下跌對賺取服務費的節點運營者來說影響不大。不過，也有個別機構打消了運營Staking節點的念頭，

“去年中旬的時候我們想過做Staking節點，但后來由于幣價的不穩定，法幣收益數額波動較大，就不了了之了。”

上述人士認同Staking節點運營方的盈利說法，“這是規模效應在起作用。”他認為，虧損主要還是發生在散戶身上，

“去年Staking火起來的時候，很多人沖著代幣分紅參與進來，因為牛市賺錢，熊市屯幣，誰曾想市場熊了這么長時間。當然如果本身是持幣信仰者的話，參加了Staking挖礦至少能多屯點幣，但如果你因為Staking而成為了長線持幣者，短期內大概率是虧錢的。”

高通脹+熊市加速項目價值稀釋

普通投資者掙錢難，一年時間，Staking理財的財富效應尚未展現出來。

今年3月，加密研究公司Messari創始人TwoBitIdiot直指，“Staking是我在業內見過最愚蠢的事，它是對代幣價值的稀釋。”他認為，有些項目方為了為避免市值下降，降低代幣流通量，鼓勵用戶持有。而開通Staking的做法將加速代幣的消亡。

目前，Staking的激勵幣來自于代幣增發，因此PoS類通證也常被認為是通脹型代幣。參與了Staking的用戶可以獲得增發而來的收益，但對于不參與Staking的、活躍在二級市場的持幣者來說，他們持有代幣價值因量大而被稀釋。

正如評級機構Tokeninsight去年10月描述的那樣，無論項目市值如何變化，參與Staking的用戶總能獲得通脹收益，未參與的人則要一直承擔損失。過高的通脹率會導致代幣價格大幅下跌，通脹率太低又無法為Staking用戶帶來參與的積極性。該機構提醒投資者，“因此用戶不能單純依靠收益率高低來決定項目投資，還需從項目質量入手研究。”

“有些項目打出高額回報吸引投資者，實際上背后還有著高于市場的通脹率，當大量投資者質押代幣時，會讓代幣流通盤變小，短時間內造成刺激幣價上漲的假象。”TwoBitIdiot說。

當下更壞的情況是，Staking項目不僅內置了高通脹率掩藏的價值稀釋，加密貨幣市場還進入了下行通道。幣價下跌時，高通脹變成了雪上加霜。

另一方面，大規模的代幣質押也讓公鏈網絡的治理模型走樣。Messari研究顯示，個別主流交易所目前控制了Staking項目中質押代幣總量的50%以上，這已大大增加了作惡者合謀破壞鏈上正常治理投票的可能性。Steem社區與孫宇晨的那場風波就顯示了“持幣大戶”節點給網絡治理帶來的負面影響。

經過了一年的發展，Staking的代幣質押率有了明顯上升。但數據也表明，當幣價下跌時，多數項目的Staking收益被抹掉了。如果你是法幣本位投資者，至少從當前看來，Staking不是一個好的投資模型。除了收益不佳外，當初業界預測的通脹、節點中心化等問題似乎也在逐步暴露，參與者或許需要重新思考這一模式了。

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