USD:DeFi Review：超越臨界的DeFi網絡效應_DEF

區塊鏈數據博客Flipside最近發布了今年第一季度的三大穩定幣熱力圖，信息量非常巨大，我通過對比觀察，欣喜的發現，DeFi世界已經超越了“臨界質量”，開始表現出符合“梅特卡夫定律”的網絡效應，DeFi的Big?Bang或許已經開始了。

https://flipside.substack.com/p/daily-mover-stablecoins

圖中綠色線條是USDT交易，藍色線條是USDC交易，黃色鏈條是DAI交易，每個節點都是一個以太坊地址，節點靠的越近代表互相之間的交易越頻繁。

仔細研究這張圖，我們可以獲得很多目前數字貨幣世界的“地緣圖景”

當前DeFi協議總鎖倉量跌至447億美元:金色財經報道，defillama鏈上數據顯示，當前DeFi項目總鎖倉量（TVL）為447億美元，24小時內漲幅為1.98%。鎖倉量資產排名前五：MakerDAO（68億美元），Lido（60.8億美元），Aave（46.1億美元），Curve（38.7億美元），Uniswap V3（38.2億美元）。[2022/11/12 12:53:43]

-USDT生態的交易中心是火幣，DAI生態的交易中心是去中心化交易所eth2dai，USDC生態的交易中心則由幣安和Coinbase各占半壁江山。

-USDT交易生態呈現強中心化，除了火幣、OK、幣安以外，其他節點并未明顯的形成中心輻射效應，并且，從規模上來看，火幣的USDT輻射圈明顯強于OK和幣安；總的來說，USDT只有輻射效應，尚未形成網絡效應。

Chainlink與CRD合作以實現跨DeFi平臺的KYC數據互相操作性:10月29日消息，Chainlink宣布與DeFi生態系統CRD Network合作，為各種跨DeFi平臺帶來多合一的合規方案，不僅可實現KYC數據的互相操作性，還允許DeFi應用程序訪問CRD Network的數據庫，以驗證用戶數字地址的各種指標。（Ambcrypto）[2021/10/29 6:19:29]

-USDT正在開始向DeFi世界擴張，雖然USDT在大DeFi生態中的使用仍然較少，但1inch，curve.fi，iearn，kyber等DEX上正在開始形成了USDT的輻射結構，并且有形成網絡效應的跡象。Lendf.me雖然沒有同其他DeFi之間形成USDT的輻射結構，但卻是DeFi陣營中距離CeFi世界最近的，這意味著Lendf.me和中心化交易所之間有更多的相同用戶。

DeFi保險項目Nexus Mutual社區提交THORChain保險提案草案:官方消息，DeFi保險項目Nexus Mutual社區提交THORChain保險提案草案，對30%的損失提供保護，最高可達3000萬美元，價格有待討論；以及比例結構，以便其他保險提供商可以加入。[2021/8/16 22:17:42]

-USDT在DeFi世界中的交易更多是DeFi之間的交易，DeFi同中心化交易所的USDT交易非常稀疏，并且從圖上難以判斷中心化交易所的源頭。這表示，USDT在DeFi世界中的交易生態是自行產生的，同任何一家中心化交易所都沒有關系。

社區大使兀：SumSwap整合各類優秀的DeFi數學算法，打造開創性的去中心化金融產品:據官方消息，4月2日消息，SumSwap中國社區大使兀做客CoinVoice直播間分享到：SumSwap通過以太坊智能合約打造，可應用于ETH各類ERC20數字資產之間的相互兌換交易。SumSwap完全部署在鏈上，只要安裝了去中心化錢包軟件都可以使用這個應用。SumSwap是一個帶著數學基因出生的產品，秉持著數學即規律、代碼即法律的基本原則。除了使用最基本的AMM流動性做市，及X*Y=K交易模型，SumSwap還設計了具備極強傳播力的通證機制。

SumSwap開始會以去中心化交易所為基礎，隨著業務的不斷壯大會引入去中心化借貸、去中心化合成資產，去中心化穩定幣等各類熱門DeFi功能，繼而打造出一款集優秀數學算法于一身的DeFi一站式應用。[2021/4/2 19:40:49]

-DAI交易生態則相對多中心化，除了eth2dai和oasis為中心的輻射生態以外，Kyber，Compound，dydx，Uniswap，1inch，以及Coinbase都建立了以自己為中心的活躍交易輻射圈；并且DAI的各個交易中心之間的關系都比較密切，靠的較近，呈現百花齊發，欣欣向榮的趨勢，網絡效應強于輻射結構。

Gate.io DeFi流動性挖礦賺USDG明日開啟:據官方公告，Gate.io 將于1月19日（明日）中午12:00上線《Gate.io“天天理財”第100期 DeFi流動性挖礦賺USDG》，總額度1000000 USDG，鎖倉期限7天，年化收益率為浮動利率。[2021/1/18 16:26:41]

-相對于USDT在DeFi陣營中的交易規模，除了相對獨立的Coinbase，Dai在左邊的中心化交易所中交易甚少，僅在OK和Bitfinex上能發現非常微弱的Dai的輻射結構。

-USDC交易生態表現出弱中心化特色，Coinbase和幣安雖然是USDC兩大交易中心，但并未表現如火幣USDT般的強中心輻射結構，各自的輻射網絡都顯得稀稀落落，雖然看起來Coinbase的USDC交易更密集，但是從周邊項目的密度和距離來看，幣安的USDC生態更豐富。USDC交易生態最大的亮點，其實并非是兩家中心化交易所，而是右邊的DeFi星系，Compound，dydx，1inch，uniswap，kyber都形成了規模不等的輻射結構，尤其以Compound為甚，并且這些DeFi項目之間的USDC交易非常頻繁，在DeFi世界內部形成了明顯的在輻射結構之上的網絡效應。

-雖然USDT和USDC都是中心化穩定幣，但是USDT和USDC在DeFi中的輻射中心有明顯區別，USDT的DeFi輻射中心是各類去中心化交易所，而USDC的DeFi輻射中心則是以Compound，dydx為首的各類借貸應用。

-從交易所來看，Coinbase同DeFi之間的交易最為密切，USDC和DAI在Coinbase和DeFi之間有密集的交易。Binance同DeFi之間的交易并不明顯，有待之后觀察，而火幣和OK用戶賬戶同DeFi之間似乎毫無交易。

結論：梅特卡夫定律生效，DeFi正在展現神奇的網絡效應

DeFi的USDT、USDC、DAI的交易網絡圖對比，以控制變量法，恰好給我們展現了，DeFi的網絡效應發展的早期，中期和成熟期，USDT在DeFi中使用最少并且最晚，但卻已經開始在DeFi節點間形成網絡效應的早期結構，DAI在DeFi中使用最多并且最早，所以我們在DAI的DeFi交易中，發現了非常明顯和均勻的網絡效應，而USDC在DeFi中的網絡效應結構恰好處在USDT和DAI之間，符合USDC晚于Dai，但是早于USDT在DeFi中應用的情況。

通過以上比較，我們驚喜地發現，即使目前DeFi仍然處在發展早期，但DeFi已經邁過“臨界質量”，應用之間出現了活躍的網絡效應，表現出著名的“梅特卡夫定律”現象，即一個網絡的價值等于該網絡內的節點數的平方，每一個新的交易/用戶都因為別的交易/用戶而獲得了更多的信息交流機會，表現為更大的交易邊際價值和更小的交易邊際成本，這使DeFi網絡具有極強的外部性和正反饋性，DeFi應用越豐富，網絡的價值越大，DeFi之間的互相調用的需求也就越大，DeFi的用戶也就越多。

我們可以看出，梅特卡夫定律在DeFi中會體現為交易的效用遞增，即交易會創造新的交易。而且DeFi的網絡效應并不僅僅取決于參與DeFi交易的人數，還取決于DeFi之間的關聯程度和他們之間的交流價值。這就是為什么，即使USDT在DeFi中使用不多，但是我們仍然能在DeFi中發現USDT交易的網絡結構。目前，DeFi世界已經超越了“臨界質量”，整個DeFi系統開始表現出擴張結構，并且根據梅特卡夫定理，DeFi的交易節點和用戶數量未來將呈指數級別增長。

而在左邊的中心化交易所世界，并沒有發現類似的網絡效應結構。相對于中心化交易所，DeFi的無邊界開放創新，可組合性和合規中立性的優勢其實才剛剛顯現，但已經產生了網絡效應，未來，隨著更多的DeFi應用上線，DeFi的網絡效應將更加驚人，相信不久之后就會超過左邊的CeFi世界。

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