數字貨幣:觀點 | 大跌之下的教訓與反思：加密貨幣在經濟形勢惡劣的時候很難獨善其身_比特幣交易流程

編者注：原標題為《大跌之下的教訓與反思》。

市場面前，人人平等。享有“華爾街教父”之譽的格雷厄姆曾早先曾經虧得傾家蕩產，從那以后，格雷厄姆的投資理念把安全放到第一位。他投資的重要定律是：永遠不要虧錢。錢是賺不完的，但能虧完。每個來投資的人，沒有人是抱著虧錢的想法來投資的，但是不知道怎么做才能不虧錢。

關于如何不虧錢，只有經歷才會懂得。看過了再多書，了解了再多的分析方法，都不如市場中給的教訓更深刻，更讓人反思。

3月12日，繼全球股市的史詩級大跌后，幣市也撐不住了，來了一波史詩級大跌。從今以后，3月12日，不再僅僅是植樹節，還是“全球熔斷日”。全球熔斷，世界大同，誰也別笑誰。

觀點：數字貨幣或將打破雙寡頭格局:近日，復旦大學泛海國際金融學院金融科技研究中心創始聯合主任宋思齊在接受采訪時表示，國內支付寶、微信支付形成雙寡頭格局，在移動支付方面占據95％的市場份額，而央行數字貨幣將改善競爭環境，提供多元化選擇，同時更加可靠。除傳統支付功能外，他指出央行數字貨幣是一種可編程貨幣，不僅可以添加任何功能，還可直接把資金轉給最需要的群體以更有效的方式刺激經濟。（證券時報）[2020/8/19]

這次大跌，堪稱極速，從7000多起，突然跌到2019年初的位置。下跌速度之快，讓人驚慌失措，也讓我得到了不少教訓與反思。

觀點：東莞在區塊鏈方面尚未形成企業“抱團”優勢:7月26日消息，華南師范大學計算機學院副院長、博士生導師趙淦森表示，東莞在區塊鏈方面尚未形成企業“抱團”優勢，但是其擁有良好的電子信息技術，這是互聯網開發應用領域的重要基礎，要牢牢抓住粵港澳大灣區發展機遇，創新數據思維，努力發展大數據和人工智能。這些建議為東莞運用好區塊鏈技術帶動高新技術產業發展，搶占未來經濟發展先機提供了借鑒與參考。（東莞日報）[2020/7/26]

一、當所有人預期一致時，主力總會出其不意反向操作

在這之前，大部分人的意見是：參照歷史，2020年5月的減半前后，必然會迎來一輪上漲，行情會延續到2021年。

雖然偶爾也會有疑惑，按照這個邏輯，減半時間是明牌，何時上漲也成了明牌。可是大家意見如此一致，都坐等減半時BTC的上漲，誰會拋售？沒有賣哪來的買？主力真的會如我們所期待的那樣，到點拉盤嗎？

觀點：去中心化借貸協議Aave增長加速，在長尾貸款市場占據主導地位:基于以太坊網絡的貨幣市場協議Aave從P2P貸款模式轉變后，其市場份額繼續以驚人的速度增長。Aave在長尾貸款市場占據主導地位，其資產管理規模（AUM）主要集中在中型加密資產上。未來的成功取決于抵御高度動蕩的市場活動和資本充足的競爭對手的能力。（The Block）[2020/7/18]

但是，因為減半改變供需的這個邏輯似乎更強大，那么多大佬都說減半一定會漲，于是也站在減半一定會上漲的一邊。以為苦熬了這么久，再過兩個月就有肉吃了。

結果，最不想看到的事情還是發生了。主力果真反向操作，走出了另一個走勢。

雖然，有人說，只要幣還在，就不要慌。但是，為什么很多人慌？其實，恐慌的不是跌，恐慌的是現在跌。現在是什么時候？現在距離減半還有2個月左右的時間。這就好像跑了一場全馬，還差最后1公里就到終點了，突然裁判告訴你，還要再跑10公里才行。這個時候，你就覺得很難再堅持下去了。

觀點：現在談論瑞士加密谷變成“死亡谷”還為時過早:瑞士區塊鏈聯合會調查顯示，203家公司中，近80%的公司發出即將破產的警告。市場營銷公司Relevance House聯合創始人German Ramirez稱，現在談論加密谷變成“死亡谷”還為時過早。“在任何行業，80%的初創企業倒閉都是正常的。這和新冠病沒有特別的聯系。這是企業家在創業之前應該意識到的一部分。”隨著投資者的風險偏好，新項目的開發正在放緩。他指出，隨著后Covid世界對數字解決方案的呼聲高漲，區塊鏈等新創新將有機會出現。加密谷協會主席Daniel Haudenschild稱，經過多年來的反復打擊，該行業已形成車庫創業心態。這包括被許多銀行凍結，現在向這些銀行申請緊急貸款是個問題。“該領域的人真正相信自己在做什么。如果項目失敗，他們會重新開始另一個項目。我們不會看到生態系統出現大規模的人口外流。”救助是受歡迎的，但很難符合去中心化的精神。“加密領域的運作方法不包括靠政府救濟生存——我們不是州政府贊助的行業。”據此前報道，瑞士加密谷的財務官員正與聯邦政府就設立1億瑞士法郎基金進行談判，該基金將包括私人投資、地方政府捐款和聯邦擔保。（Swissinfo）[2020/4/28]

反思一：投資不是投票，不是遵循少數服從多數的原則，更多的時候投資是少數派取勝，所以才有“二八法則”。當所有人預期一致時，要保持質疑的態度。

二、加密貨幣也是金融資產，在經濟形勢惡劣的時候很難獨善其身

所有人都知道，比特幣是誕生于2009年，那一年是美國發生次貸危機的第二年，當年美聯儲降息降準放水，像極了現在的經濟環境。

既然比特幣因對抗法幣貶值而誕生，在全球央行大放水貨幣面臨貶值風險的當下，現金靠不住，所以要找去處，比特幣就有了上漲的邏輯。

但是，這個邏輯的漏洞是，疫情之下，全球經濟崩塌，企業倒閉，員工裁員降薪，人心惶惶，大家都缺錢，首先想的是怎樣活下去。比特幣現在更多的不是做主流金融的人在玩，這些人看不上加密數字貨幣市場，或者更關注資金的安全性。現在數字貨幣的主要玩家是想通過這個渠道逆襲的年輕人。這些年輕人，在面對史詩級危機時，想到更多的是房貸怎么辦？生活費怎么辦？而不是要不要去買比特幣。

反思二：加密貨幣不是小龍女，無法遺世獨立。加密貨幣也是金融市場的一部分，雖然體量很小，但它的上漲邏輯和其他傳統金融產品一樣，就是資金，資金，資金。經濟大勢不好，錢荒的困境下，幣價也很難獨自上漲。

三、留有余地，永不滿倉

在生活中或在工作中，常常都會有一個PlanB，是指如果原計劃不能實施下去，要有一個備選方案。

在投資中，永不滿倉就是這個PlanB。

數字貨幣的波動特別劇烈，3月12日一天振幅達40%，再往前看，單日震幅超過20%也是經常的事，而且這樣的行情下，技術指標也往往失效。在這樣高度不確定的市場下，走勢很難提前預判，總有時候會有極端的事情發生。如果滿倉，則完全沒有騰挪的空間應對這種突發行情。要么眼睜睜地看著機會溜走，要么看著資產縮水無能為力。

反思三：不滿倉有三個好處：一是避險，投資的首要一點就是保證資金的安全，一定要留有余地；二是心態會比滿倉的好，投資的心態決定了你會不會因為情緒化而追漲殺跌；三是一旦出現極佳的短線機會，可以短期抄底，但是上漲后，還是要套現把這個空間留出來。

四、后續怎么操作：

1、疫情總會過去，各國央行已開啟野獸印鈔模式。雖然這次比特幣跌幅很大，但與法幣相比，不會增發的比特幣讓人覺得更有希望。所以，拿好幣，雖然價格又跌到底，但總會有機會爬出來。

2、把期待牛市的時間延遲。如果提前來了，就是驚喜，如果不能，就安靜等待。

3、啟動熊市思維，如果在大跌時短線補倉的，記得反彈時及時止贏。

以上，是對這次大跌幾點淺顯的反思和總結，但是知道和做到之間還有很大的距離，未來還需要不斷的市場實踐驗證自己的想法，并做到知行合一。

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