WIN:全球金融市場恐慌情緒蔓延的啟示：如何控制加密資產交易中的風險？_穩定幣和比特幣的區別

編者注：原標題為《全球金融市場恐慌情緒蔓延的啟示｜標準共識》

Overview概述

市場黑天鵝起舞，全球金融資產進入「減半」進程，各大央行相繼降息放水，危險中孕育機會，投資者將如何平衡風險和收益。

Report報告

今年全球市場處于黑天鵝頻發狀態，除了黃金和深證成指有微弱漲幅外，其他具有代表性的資產都在大幅下跌。尤其近20日市場主要指數跌幅都在20%以上，尤其是原油和比特幣，跌幅在30%以上，區間振幅更是超過50%。原油主要是受到了經濟下行預期增強和沙特石油增產所影響。而比特幣則是受全球經濟下行預期增強和全球疫情進一步加劇的影響，在各項資產都被拋售的時候，比特幣未能頂住壓力。市場逐漸被流動性恐慌所控制，開始拋售各類資產來保證自己的現金流充裕，雖然目前各國在不斷降息，以保證市場資金的流動性。特別是美國直接降息至0區間，上一次0息的時候是美國2008年金融危機的時候。所以當出現過度釋放市場資金的行為時候，市場變得更加恐慌和脆弱，短短2周的交易時間內，讓我們看到了3次美股指數的熔斷，而再上一次，也是之前唯一的一次，是1997年的時候。

于佳寧：原油上漲反映全球金融和商品市場信心有所恢復:4月2日晚間，國際原油一度拉漲45%，對此火幣大學校長于佳寧認為，國際油價在4月2日出現報復性反彈，帶動一系列大宗商品出現價值回歸，西方主要經濟體股市也出現估值修復。這一方面是國際合作取得一定新進展的成果，另一方面是反映全球性新冠病肺炎疫情防控已經步入正軌，經濟和金融預期企穩，信心逐步修復。原油價格作為前期超跌品種，率先出現反彈。正常情況下，數字資產的周期是相對獨立的，但是之前在全球金融風暴的情況下，也出現了極端恐慌下的拋售，又進而帶來了一系列連鎖反應。盡管預期企穩，全球金融和商品市場信心有恢復跡象，但是仍然存在嚴重的消極情緒和不確定性，市場波動率增加，追高殺跌都可能遭遇風險，建議這個階段還是以謹慎態度，做好風控，靜待市場平穩。隨著疫情防控進入正軌，區塊鏈的技術開發和應用速度也有望提速，根據中國經驗，在疫情影響下新業態、新應用會加速發展，全球可能會迎來新一波數字經濟發展浪潮。有必要加強研究，尋找優質標的，觀察市場趨勢。[2020/4/3]

金色晨訊 | 美聯儲：穩定幣危機或破壞全球金融；Libra測試網已有7個部署節點:1.美聯儲：穩定幣危機或破壞全球金融；

2.阿里巴巴發言人：承包商雇傭的分包商與Lolli促成營銷項目，阿里巴巴不知情；

3.中興通訊總裁：引用區塊鏈等新技術讓網絡更加安全；

4.?FinCEN主任：美國將在加密貨幣領域嚴格執行AML法律；

5.Libra測試網已有7個部署節點 ，記錄超51000筆交易；

6.Bitfinex將提交動議以期撤銷針對其的集體訴訟；

7.微博限制發布同時帶有“區塊鏈”和“炒幣”字眼的微博；

8.BBC：俄羅斯FSB與WEX上失蹤的4.5億美元加密貨幣有關；

9.中國印鈔行業利用區塊鏈技術推出防偽解決方案；

10.全球加密貨幣總市值逼近2300億美元關口；

11.BitMEX Research：檢測到BCH上一個無效區塊 硬分叉已經產生；

12.澎湃新聞：上海互金整治辦牽頭開展對轄內虛擬貨幣交易所排摸整治；

13.印度政府推遲推出加密貨幣法案；

14.嘉楠路演PPT曝光：李佳軒張楠賡分別持股15.2%和15% 發行區間9到11美元；

15.中國平安計劃打造區塊鏈生態系統平臺；

16.內蒙古“虛擬貨幣”挖礦聯合檢查重點在“逃稅漏稅”而非清除礦場。[2019/11/16]

數據源：標準共識分析部，Wind

動態 | IMF：加強加密貨幣行業的投資建設 將降低對全球金融行業的風險:據CCN報道，交易所使用的加密貨幣行業和基礎設施相對較新，與傳統金融部門所采用的技術有根本不同。因此，IMF和政府機構恰當地將這種資產類別的快速增長描述為全球金融面臨的一種風險。不斷加強加密貨幣市場的基礎設施建設和加強投資者保護，將降低加密貨幣對全球金融行業的風險。著名的康奈爾大學教授Emin Gun Sirer是加密貨幣和區塊鏈領域備受尊敬的專家，他表示，國際貨幣基金組織承認加密貨幣是一種資產類別，這對該行業來說是樂觀的。[2018/10/15]

3月份全球降息央行概覽

聲音 | 美國聯邦儲備理事會理事：國外政府背書的加密貨幣不會對美國全球金融體系造成威脅:據washingtonexaminer報道，美國聯邦儲備理事會理事Lael Brainard在周三接受采訪時淡化國外政府背書的加密貨幣不會對美國全球金融體系造成大的威脅，并稱，美元作為世界儲備貨幣的作用非常重要，有許多因素將繼續使美元成為重要的儲備貨幣，真正為全世界服務。[2018/10/4]

數據源：標準共識分析部，Wind

全球央行平均降息50個基點以上，市場大幅度放水，今年將是一個投機大年。但市場風險它也在急劇加大，將導致各資產品種的價格波動幅度變大。截至北京時間3月18日美股在3月份已經發生了三次熔斷，并且在3月16日美股三大股指距離當日第二次熔斷只有一線之隔。而在3月12日全球多國下跌熔斷，據不完全統計，有美國股市、巴西股市、加拿大股市、泰國股市、菲律賓股市、巴基斯坦股市、韓國股市、印尼股市、墨西哥股市、哥倫比亞股市、斯里蘭卡股市、英國股市、法國股市、德國股市等集體熔斷。如今美國、歐洲各國都已經進入技術性熊市階段，金融資產大幅貶值，全球知名航空企業波音市值只有年初的三分之一。3月13日根據幣Coin數據顯示，24小時內全網爆倉高達25.8億美元，折合人民幣約為181億元，其中比特幣爆倉3.76億美元，約合爆倉78,400個比特幣，26億元人民幣。所以風險控制將是在投機過程中更加重要的保護措施。

《全球金融穩定報告》：區塊鏈技術或能提高金融市場基礎設施的效率:近日，國際貨幣基金組織（IMF）發布《全球金融穩定報告（2018年4月）》。報告顯示，加密資產背后的技術有可能提高金融市場基礎設施的效率。雖然加密資產受到了欺詐、安全漏洞和運營失敗的影響，且牽涉到非法活動，但目前來看，加密資產似乎并未造成金融穩定風險。不過，如果它們的使用變得更為廣泛卻沒有適當的保護措施，那么它們就可能造成這種風險。[2018/5/5]

今年來單日最大跌幅以原油和比特幣跌幅最大，其中原油單日跌幅近30%，而比特幣單日跌幅超20%。由于近期市場波動較大，但仍可以看出比特幣屬于高風險投資品種，若不能做好風險控制，將承受資產大幅減值的損害。

數據源：標準共識分析部，Wind

通過上述數據可以發現，市場的風險往往會超出你的控制和承受能力，所以做好風險管理是對自己的資金安全最好的保護。風險管理是指如何在項目或者企業一個肯定有風險的環境里把風險可能造成的不良影響減至最低的管理過程。而在交易過程中的風險管理就是資金管理，因為交易是沒有百分之百正確的，每一筆交易都要承擔相應的風險。所以風險管理是交易者生存的關鍵。

風險管理包括頭寸管理，如在頭寸盈利時繼續追加買入的「加倉」行為，以及對一定程度的行情波動進行預估，并據此有計劃地攤平虧損，即「分期買賣」行為等。但對于新手投資者來說，風險管理最重要的作用是通過控制虧損風險以防止可用資金崩潰的管理意識。并且隨著投資者對風險管理理解地越深刻，就越能發現當前交易策略中的潛在問題和解決方案。

1、時間控制

在交易過程中，不管你交易的品種風險的大小，只要你沒進入交易，那么"空倉"是沒有任何風險。而只要你入場交易，那么時刻都面臨著不同程度的風險。所以控制你入場交易的時間就變得尤為重要。并且要明確自己的投資時長是一個什么周期，如果是長線投資者則忽視掉市場的短期波動，而短線投資者則要把握好自己的頻次和市場。長線交易和短線交易都有著各自的利弊，長線可能會對資金的利用不充分，而短線則可能因為過高交易頻率而降低成功率。

2、倉位控制

每次交易都應該有明確的倉位控制，每項資產的投資比例。這個比例具體因人而異，但單一品種過重的投資比例會無形中加大了你整體風險，若成功率較高的投資策略，投資比例一般可以增加值60%～70%的倉位。而成功率較低，但收益可能性較高的投資策略則可以選擇10%以下的倉位進行博弈，以較低的風險來期待獲得較高的收益。

3、損益控制

每次交易應該具有明確的損益目標，也就是設置好止損點和止盈點，交易買到最低點和賣到最高點的概率永遠是小概率的，而你提前設置好你的損益目標的話，則可以讓你的交易更加充滿目的性，而不是隨著市場波動而上下搖擺。避免資金被過度占用，而浪費資金時間成本。但投資者需要控制自己的心態，避免產生悔恨情緒，在止盈止損后又再次補倉，最后被套住。

交易以及風險管理是對人性的挑戰，個人投資者總是會因為各種各樣的心理原因而放棄風險管理。但風險管理在機構投資者交易過程中則是不可或缺的組成部分，這也是機構投資者較個人投資者優勢的一部分。以SNC量化平臺的某一基金為例，在BTC當日下跌超20%的時候，基金收益上漲了14%，并且在基金運作過程中，雖然有所回撤，但最大回撤處于可控范圍，并且整體收益情況也一直處于上漲中。

Conclusion結語

活著才有可能品嘗到勝利的滋味，所以在交易過程中保護好自己手里的頭寸比盈利更為重要，尤其在如今黑天鵝不斷的市場行情下，風險管理就顯得尤為突出了。

風險提示：

*警惕打著區塊鏈和新技術的旗號進行非法金融活動。標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、ICO及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。

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