DEF:你是不是也擔心過加密市場的這三個隱形「炸彈」？_defi幣有哪些

美股期貨熔斷、中東股市熔斷、油價開盤暴跌30%，產油國貨幣狂貶，前段時間，社群中各種「水比油貴」的調侃，隱隱透露出投資者的無奈。在這樣的背景下，曾被認為絕佳避險資產的比特幣，沒能獨善其身。

連續多日，比特幣價格每天浮動的幅度之大，讓人咋舌，更讓人猝不及防。從3月8日、9日，比特幣從8700美金下跌至8000美金，掀開序幕開始，隨后12日、13日，比特幣價格一路探底，最低一度觸及3800美金，目前已經回調至5300美金附近。

加密市場的悲觀情緒還在蔓延，曾被寄予厚望的減半和避險資產的說法，早已動搖場上的投資者們，對他們來說，去，還是留？接下來，加密貨幣市場又將走向何方？

上個月，區塊律動BlockBeats撰文，加密市場因持續下跌的代幣價格，花樣繁多的加密衍生產品，最終導致加密市場爆發死亡螺旋的可能。如今，下跌趨勢仍未止住，斷言比特幣將死還為時尚早，利益關系盤根錯節的礦機生產商、礦池、交易平臺等比特幣產業鏈上的主要主體，會無形中支撐比特幣；投資者們也還需要比特幣。

安聯首席經濟學家：投資者該為市場調整做好準備，當前市場已滿足明斯基時刻的所有要素:5月8日消息，Allianz（安聯）首席經濟學家 Ludovic Subran 表示，投資者應該為接下來為期數月的市場調整做好準備，因為新的金融事故的威脅將使市場黯然失色，當前市場擁有明斯基時刻的所有要素，投資者會看到無處不在的流動性緊縮。新的金融事故可能來自銀行業，也可能來自商業房地產領域一些非常專業的對沖基金，但也可能是這兩者的結合。市場不會重演 2008 年，但未來幾個月內負面消息的出現和暴雷事件將更加頻繁。[2023/5/8 14:50:21]

不會死亡不意味著不會下跌，在極度恐慌的投資者情緒下，很多人對比特幣的心理價格也一路降低。除了信心渙散、割肉止損離場等因素，作為圈內人的你，是不是也擔心過加密市場可能存在的以下3個隱形「炸彈」？

持幣大戶「砸盤」

去年6月，打著區塊鏈旗號的資金盤項目PlusToken爆出跑路消息，這個或涉20億美元規模的資金盤項目，雖然部分成員雖然已經被抓獲，但大量加密資產仍無所蹤跡。這筆資金成了潛藏在加密市場中的不定時「炸彈」，它的轉移或拋售，也成了從業者歸咎加密市場多次暴跌的外顯原因。

Argo：旗下一子公司在Signature Bank有現金存款，但存款安全且可用:3月14日消息，比特幣礦企Argo Blockchain表示，其一家子公司在Signature Bank存有現金存款，但這些存款是安全的，可以使用。該公司補充稱，Argo及其子公司對硅谷銀行或Silvergate均無任何敞口。（Proactive Investors）[2023/3/14 13:03:20]

近20萬枚比特幣數量不少，目前公開可查在1萬枚以上的非交易平臺地址不足200個，除中本聰，美國FBI、雙子星兄弟等被公認持有大量比特幣的個體外，這筆巨量的比特幣，被掌握在只想套現離場的團隊手中，不得不讓人擔憂。

PlusToken砸盤的說法最盛行的時候是去年12月。當時，比特幣下跌、以太坊創歷史新低，就有分析稱市場大跌的原因是Plustoken將價值超過1億美元的以太坊轉移、拆分，一度引發投資者恐慌出逃。

最近兩個月，被監控的地址中共計2.5萬余枚比特幣又出現異動，時機趕上加密貨幣大跌，引人遐想。不過，據鏈安分析，此次造成幣價大跌的原因與PlusToken關系較弱，因為這筆資產「目前依處于拆分后的小額比特幣混淆階段」。而且，也沒有確鑿證據能證明：PlusToken的拋售對市場有直接影響。

“山寨幣”和“元宇宙”兩詞被收錄進韋氏大詞典:金色財經報道，韋氏大詞典（Merriam-Webster）最近將370個新詞匯加入其中，在添加的新術語中，包含了“山寨幣（Altcoin）”和“元宇宙（metaverse）”兩個與加密貨幣行業相關的詞匯。韋氏大詞典特約編輯 Peter Sokolowski 表示，新詞匯提供了一個了解我們不斷變化的語言和文化的窗口，只有當有明確和持續的證據證明這些詞匯被使用時，它們才會被添加到韋氏大詞典中。另據谷歌趨勢數據顯示，“元宇宙”在五個國家中搜索次數最多，分別是：新加坡、土耳其、中國、塞浦路斯和阿聯酋。（bitcoinist）[2022/9/11 13:22:11]

為掩人耳目，十幾萬的比特幣大多已經被頻繁混幣，團隊狡猾地化整為零，整個過程持續了大半年時間，在這期間，PlusToken也多次「被砸盤」。

PlusToken砸盤還會持續多久？去年11月，加密分析師Ergo表示，彼時PlusToken相關地址中剩下約6萬枚未混合比特幣，在經過后續3個月的拆分后，目前PlusToken未進行轉移和混洗的幣似乎已經不多，只剩下約1/6。這場持續了大半年的資產轉移，是不是也快要落下帷幕了呢？

Messari報告：機構正在重返加密貨幣行業:7月11日消息，2021年是機構投資者推動比特幣上漲至近7萬美元的一年。Messari的報告稱，如果沒有Paradigm、a16z乃至3AC等機構投資者的大量資金流入，本輪牛市就不可能出現。但在2022年，情況發生了巨大變化。

在報告中，Messari分析師和專家認為，盡管一些基金的盈利能力很低或根本不存在，但機構正在重返加密貨幣行業。早在2018年，機構首次購買比特幣時，也觀察到了同樣的情況，當時比特幣的交易價格為1萬美元或以下。

就行業的不同細分領域而言，Messari專家認為，鑒于數字資產行業的巨大增長和獨立性，我們將看到DeFi、NFT和其他細分領域的分離。分析師還認為，考慮到目前的狀況，一旦行業的基礎設施逐步完善，并為創作者和聲譽管理帶來更多工具，NFT將能夠在未來推動加密貨幣的采用。（U.Today）[2022/7/11 2:05:22]

懸而未決6年的MT.Gox

如果說PlusToken是資金盤跑路遺留的后遺癥，那么2014年2月宣告破產的門頭溝交易平臺，后續找到的大部分比特幣，如今仍安靜地躺在冷錢包中。

Web3基礎要件ThePrimedia正式上線，加碼內容投研DAO:7月4日消息，ThePrimedia（第一導報）中文（繁體）和英文雙語頻道7月3日正式上線。據悉，ThePrimedia（第一導報）的愿景是成為Web3生態的基礎要件，為此，ThePrimedia發起了ThePrimediaDAO，以促進Web3內容投研媒體生態的繁榮，廣泛吸引更多的Web3媒體協議參與進來。

此外，ThePrimedia DAO第一次創世預備會已于7月2日召開，確定了DAO組織對加密經濟進行價值發現的宗旨，并制定基于POAP、Notion、coordinape等方式進行內容協作和TOKEN激勵。 ThePrimedia第一輪（種子輪）的投資方包括Redline DAO以及BitCoke Venture，NGC等投資機構提供戰略支持，MarsBit News創始人王峰任戰略顧問。[2022/7/4 1:49:39]

根據長期追蹤該事件的cryptoground網站，目前，所有有跡可循的門頭溝冷錢包地址中還有16余萬枚比特幣、以及分叉后等量的BCH，自去年3月日本東京法院發布事件調查報告、披露債權人和賠付計劃以來，這筆巨量資產該如何賠付，仍懸而未決。

截圖來源：cryptoground如果是償付現金，那信托基金必須賣掉比特幣，無論采取何種方式，都有可能會影響到市場和投資者。人們的擔心不是沒有理由，此前，因為信托控制人小林信明沒有事先告知，便在2017年12月到2018年2月期間，陸續拋售3.58萬枚比特幣，一度引發了投資者的恐慌和指責。

雖然門頭溝已經逐漸泯滅在加密長河中，但只要投資者賠付計劃沒有明確和落實，這些掌握在信托基金手中的巨量資產，都是一個危險的信號。去年10月，門頭溝發布聲明稱，東京地方法院發布一項命令，允許受托人提交善后計劃延期至2020年3月31日。這意味著，如果順利，這只沉睡了多年的「巨鯨」將很快蘇醒并消失。

DeFi的系統性風險

此前，我們在《比特幣的死亡螺旋踩踏會真實發生么？》一文中提及，中心化機構中推出的各類借貸、杠桿工具，在帶來投資繁榮的同時，隨之而來的還有被忽略的風險：一旦市場遭遇單邊下跌，還款方無法償清的情況下，抵押代幣只能清算，最終可能會引發系統性「踩踏」。

在DEX等新興交易市場，各類金融玩法也不少見，風險也悄然滋生。根據DefiPulse的數據，今年2月，整個DeFi生態中鎖定的總資產價值一度超過10億美元，如今這個數據已經跌至5.6億美元。

今年2月，DeFi抵押資產突破歷史新高，截圖來源：DefiPulse

在所有DeFi應用中，主打借貸和交易的應用又占據了多數，而中心化機構可能存在的系統性風險，DeFi同樣不可避免。前幾日，由于以太坊價格暴跌，Compound清算了價值超過250萬美元的抵押資產，這是自去年推出v2以來的最高紀錄，而同一時間，MakerDAO和dYdX也出現了清算高峰。所幸，這樣狀況對DeFi生態還算不上傷筋動骨。

不過很快，更糟糕的情況發生了。3月12日、13日以太坊的接連暴跌，引發DeFi借貸平臺大量清算，兩日清算金額超過3000萬美元；MakerDAO于3月13日宣布拍賣MKR以償還超400萬美元的壞賬。而此前一天，由于以太坊網絡擁堵、過高的Gas手續費，MakerDAO的預言機喂價系統一度懸停了一段時間。

在短時極速下跌的市場面前，DeFi問題暴露：喂價延遲、清算不及時、流動性枯竭……這讓不少用戶好不容易對DeFi協議累積起來的信心，幾近潰散。

經過兩年多的發展，以MakerDAO、Synthetix、Compound為主的DeFi生態，已經日漸繁榮。不少或出于流動性，或基于開發考量的DeFi「樂高」，協議之間層層堆疊，多個應用資產緊密依賴。比如直接在Maker上開CDP，導入Compound的InstaDapp，成為越來越多項目因子的DAI等，這些看似巧妙的做法一方面降低后來者進入去中心化金融的門檻，但其中蘊含的風險，同樣不可小覷。

極端行情下，例如12日傍晚行情的極速下跌，DeFi生態中受到影響最明顯的是Synthetix、Uniswap、Augur等類型的DEX，短短一天之內，這些項目中抵押的以太坊價值縮水了約40%，另一方面，整個DeFi系統也再次暴露了預言機延遲和以太坊性能限制等問題。

截圖來源：skew

最高峰的時候，抵押在DeFi中的抵押資產與PlusToken事件所涉比特幣資金量相當，在慶祝DeFi發展壯大的同時，如果出現類似預言機攻擊導致價格欺騙，或黑客借助治理漏洞惡意修改利率、抵押率等核心數據，乃至以太坊短時間暴跌和網絡遭遇的惡意DoS攻擊，又或者例如Rollup、Plasma等漏洞被利用的極端情況下，那么搭建在其上的DeFi，很可能會遭遇連環式影響。

以前，當我們在尋找影響加密市場波動的原因時，總會有意無意地歸結于巨鯨的拋售，或意外事件作祟，隨著門頭溝事件逐漸明朗和PlusToken團隊螞蟻搬家式的資產轉移結束，加諸在兩者的懷疑，或許也會很快消失。

至于整個加密市場或者DeFi生態的系統性崩潰，雖然這算是一把高懸在DeFi參與者頭上的利劍，但目前，暫時還沒有跡象會很快降臨，DeFi生態的韌性遠勝很多人的想象。而在這次巨大加密市場大波動后，相信很多創業者會對協議加以改進和完善。

最后，也希望大家對區塊鏈和加密貨幣行業仍懷有信心。近期加密市場變化莫測，請注意風險，謹慎操作。

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