FAT:觀點 | 傳統金融進入動蕩周期，比特幣與金融泡沫將開啟首次歷史對決_數字貨幣可以交易嗎

作者：幣市小姐姐

歷史不是緩慢爬行的，而是從一個斷層突然躍上另一個斷層，其間極少有波折，但我們卻只相信那些自己能夠預測的小演變。

——《黑天鵝》塔勒布

或許多年之后回頭望去，剛剛過去的2020年3月3日就是這樣一個值得載入國際金融史的時代斷層。

北京時間3月3日晚，美聯儲在非議息會議時間宣布突發緊急降息50BP。

這是一個極不尋常的舉動，上一次美聯儲的“緊急降息”還要追溯至2008年10月美國次貸危機發生時，距今天已經12年之久。

而且要知道，“緊急降息”之后通常都沒什么好事情發生。

歷史上的幾次緊急降息，分別發生在2008年美國次貸危機爆發雷曼兄弟破產后，2001年911恐怖襲擊和科技股泡沫破裂后，以及1998年亞洲金融危機的過程中。

可見，每一次緊急降息都意味著一次全球性金融事件的爆發，而這次降息，顯然是針對疫情這個黑天鵝事件而來的，其背后深層原因則是積重難返的全球債務危機。

眾所周知，已經持續了12年之久的全球量化寬松積累和掩蓋了太多問題，而這場疫情不過是徹底壓垮它的一根稻草。

觀點：2023年加密貨幣市場動蕩仍將持續:金色財經報道，分析師Sherpa表示，加密貨幣市場將在2023年有所改善，但動蕩仍將持續，市場仍有可能再出現一次投降。Sherpa預測，到2023年12月，宏觀經濟形勢將改善，從歷史上看，加密市場往往會在第四季度出現反彈，尤其是山寨幣。(The Daily Hodl)[2022/12/24 22:05:31]

從全球債務的角度看，一場大清算或許即將開始，對于我們個體而言，風暴之下，挑戰之中，也蘊含著機遇。

美國股市長達十年的牛市被徹底終結

如果想嗅到風暴將至的氣息，在美國股市最合適不過了。

這些年我待在美國的時間更多一些，深刻體會到股市對美國人的重要性不亞于樓市對中國人的吸引力。

美國人民的養老金非常大的比例都放在股市里面，股市決定著美國人退休之后的養老賬戶余額。

同時，美國中產家庭大部分資產也都是投資在股票和基金里，股市決定了他們日常生活的品質。

美國企業即使負債也要去買自己的股票，股市決定著美國公司的盈利能力。

因此，美國股市相對于中國的樓市而言，所覆蓋的人口比例要大得多，如果說中國樓市只是一部分富人及中產的游戲，美股則是全體美國人的游戲。

美股此次持續長達10年的慢牛，已經形成了一種美股永遠上漲，生活永遠美好的預期，美國最擔心的就是這種積極的預期被終結。

觀點：在FATF審查之前，加密合規性太慢:貿易集團全球數字金融咨詢委員會主席馬爾科姆·賴特（Malcolm Wright）在星期四的2021年共識講話中對即將進行的審查感到悲觀。他說，“每個國家都在做自己的事，這實際上使我們很難遵守法規。”注：設立反洗錢措施標準的政府間機構金融行動特別工作組（FATF）將于下個月舉行全體會議。議程上正在評估的是，FATF的39個成員（37個司法管轄區和兩個地區組織）在采納其監管加密貨幣的建議方面取得了多大的進步，其中包括有爭議的“旅行規則”，要求企業共享客戶信息。預計不久后將有一份最終指導文件。（CoinDesk）[2021/5/28 22:51:23]

本次緊急降息后，美股近期的表現依然難阻頹勢，剛剛甚至出現了08年以來美國股指期貨的首次熔斷，美股十年牛市被徹底終結幾乎已經成為了必然。

美國國債收益率連破歷史新低

美國十年期國債對全球金融的影響非常大，因為它是全球利率之錨。

當3月3日美國10年期國債收益率跌破歷史低點1%時，這甚至是200年來的最低點，因此引起了輿論的一片恐慌，而截止3月9日時更是跌破了0.5%，速度之快讓人瞠目，大有向零收益率邁進的趨勢。

通常，如果美國經濟向好時，各類投資產品的回報水平升高，美債的收益率也會隨之上升；

而當前，顯然是完全相反的方向。

觀點：美國共和黨提議的加密數據法案將危及普通用戶的安全:據此前報道，美國共和黨議員提出《合法訪問加密數據》法案，要求科技公司協助訪問加密數據。

如果該法案在立法機關獲得通過，它將有效地終結WhatsApp、 Signal和Telegram等信息應用中的隱私功能。新美國開放技術研究所高級政策分析師Andi Wilson Thompson批評了該法案，稱此類“要求將損害普通人的安全”，而恐怖分子和其他罪犯分子只會轉移到新的服務領域。他補充說，在大流行期間提出該法案。這一時機尤其成問題。（Decrypt）[2020/6/25]

這已經非常清晰地反映出投資者對全球經濟和金融市場脆弱性的擔憂。

傳統金融資產崩盤，全球金融進入動蕩期

不僅僅是美股和美債，在過去的十多天里，除了避險資產黃金依然強勢之外，全球金融市場中的其他各類品種，全體清一色崩盤。

在全球金融緊密關聯的今天，甚至沒有哪種資產或者哪個國家可以獨善其身。

或許，以后的我們會把本次經濟危機稱為“疫情危機”，但小姐姐更傾向于認為它是歐美等發達國家長達12年的量化寬松政策開始逐漸失效，經濟陷入流動性陷阱之后的必然結果。

2008年美國次貸危機后，美國通過量化寬松政策瘋狂舉債，硬是把美國次貸危機的影響強行壓了下去。但同時，也不可避免地用12年時間吹起了一個巨大的資產泡沫，并將全球裹挾其中。

觀點：國家監管法規直接影響BTC價格:4月20日消息，達拉斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Dallas)最近發布的報告顯示，加密貨幣雖不受任何單一管轄區控制或監管。然而國家法規確實會對加密資產產生重大影響。該報告證實，近年來，隨著反洗錢、外匯管制、證券發行監管和央行數字貨幣等領域的新變化，尤其是以比特幣為代表的加密貨幣價格出現了明顯的調整。

與此同時，通過分析2017年至2018年期間與監管相關的120條新聞及其每一項監管事件對300種加密貨幣價格的直接影響，國際商業與金融研究雜志此前發布的研究報告也指出，有關央行數字貨幣的消息導致比特幣價格下跌了1.82%。而近期在中國央行數字貨幣消息傳出后，比特幣的價格在4月16日下跌了6%。（AMBCrypto）[2020/4/20]

美聯儲曾在2015年用縮表的方式來試圖停下這個繼續吹大泡沫的過程，但在美國經濟的巨大壓力和特朗普的多次喊話之后，不得不在2018年停止了縮表，更是在2019年開始了史上最快節奏的放水，瘋狂注入的萬億美元又繼續將資產泡沫吹到更大。

當一個氣球已經被吹得很大時，只有兩個選擇：

停止吹氣讓氣球逐漸癱縮；

聲音 | 觀點：從以往的經驗來看定于5月份的分叉也可能會對比特幣的價格產生重要影響:截至北京時間周一09:48，比特幣(Bitfinex)報10158.8美元，過去24小時漲幅為2.20%，市值逼近1844億美元；年初迄今，比特幣已經累計上漲了41.2%。對于比特幣的上漲邏輯，Oanda高級市場分析師埃德·莫亞（EdMoya）表示：“市場認為公共衛生事件的影響可能僅限于第一季度，加上對于第二階段經貿談判的樂觀情緒，促使風險資產得以廣泛上漲。”GrayscaleInvestments董事總經理邁克爾·索南辛（MichaelSonnenshein）預計，從以往的經驗來看，定于5月份的分叉也可能會對比特幣的價格產生重要影響。FundstratGlobalAdvisors分析師羅布·斯萊默（RobSluymer）預計，二季度之前，比特幣將在10,000美元至11,000美元的區間內交投。其他市值居前的加密貨幣近期同樣走高，以太坊過去5日上漲20%，年初迄今漲近78%；瑞波幣年內漲49%，比特幣現金漲121%，萊特幣漲88%。[2020/2/10]

或者，繼續吹下去直到它爆掉。

美國顯然選擇了后者，緊急降息讓更多人的感受到了離泡沫爆掉已經越來越近，這就是降息政策一出后美股反而暴跌的原因所在。

錢，流向何處？

當前市場上，資金已經失去了可行的投資方向，所以只能緊急避險，集體買入國債，抓住這個傳統思維中唯一安全的投資品。

短期避險情緒過后，部分資金仍然會繼續進行轉移，去謀求風險與收益的最佳平衡點。

那么，未來資金將流向何處？

在即將到來的金融動蕩中，資產保值避險將一直會是主旋律。

避險資產的三大原則是“全球性的流通資產、被全球廣泛接受、不受任何單一國家控制”。

顯然，黃金仍然是一個不錯的選擇，黃金雖然也曾出現暴跌但整體漲幅依然不小，已經是個很好的印證。

而符合這三大避險原則的另一個重要選擇將是比特幣。

不少人喜歡將比特幣視作數字黃金，認為比特幣比黃金更具稀缺性，又具備了去中心化的特質，因此，不少人把比特幣劃分為和黃金一樣的儲備資產和避險資產。

如果現在把比特幣稱作避險資產的話，還略有些牽強，因為比特幣價格波動性過于劇烈，會讓低風險偏好的資金望而生畏。

但如果僅僅作為避險資產的補充而少量配置，或者是僅僅作為資產組合中的一種風險對沖工具呢？在當前降息和量化寬松背景之下，這顯然已經變得越來越可行。

不出意外的話，2020很可能是機構投資者劇烈轉變的一年。一場債務危機，將讓傳統投資者開始把數字貨幣真正作為一種儲備資產寫進自己的資產組合中，而不再像此前一樣，僅僅把它視作一筆風險投資來看待。

諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯格曼的說法更為犀利，他說：

“黃金已死，比特幣比黃金更具實用性，未來的升值空間也更大。”

Coinbase首席執行官BrianArmstrong也有類似言論，他認為：

“全球市場經濟放緩將在未來幾個月迫使央行采取更多極端的市場刺激措施，這很可能會讓加密資產受益。日益激進的政策將讓各國法定貨幣大幅貶值，在損害了儲戶的利益同時，也使得像比特幣這樣的稀缺資產更具吸引力。”

比特幣的時代之戰，決非一朝一夕

從近期看，除了黃金的表現算是一枝獨秀外，以比特幣為代表的數字貨幣也跟著其他資產類別一起下跌，并沒有表現出太多獨特的趨勢。

小姐姐覺得，這樣的表現也并不意外。

畢竟，想要判斷數字貨幣的短期行情，無異于扔骰子。

隨便一個負面消息、一個巨鯨砸盤、甚至是某個謠言，都可能讓短期內的走勢波動巨大。尤其在杠桿、期貨等衍生品取代現貨成為主流之后，各方勢力來回拉鋸的急漲急跌更是成為了家常便飯。

所以為什么我從來不建議“炒幣”，“炒”這個動作存在非常大的偶然性，短期行情無論漲跌都不代表什么，從中長期的視角來看也并不重要。

相比而言，比特幣的長期趨勢卻是非常清晰明確的，完全可以通過邏輯分析去做有效判斷。

比特幣以自己11年的歷史證明，所有長期看好它的人，都得到了超乎想象的回報。因此，早期參與者會形成所謂的“信仰”，我相信，未來的十年依然如此。

比特幣與傳統金融的這場“時代之戰”，只是剛剛拉開帷幕而已，這是一場持久戰，絕非一朝一夕能分出勝負。

只有看清長期趨勢，才能做到不被短期波動所遮蔽，只要你不是加杠桿做期貨，近期這一兩千點的跌幅，在長期來看也只是個小漣漪而已。

此外，現在數字資產其實還未被大規模地納入到全球投資機構的主流資產配置中，因此降息效應無法迅速被傳導和反應于市場中，也會造成比特幣在短期內對降息反應有限，但真正的積極影響一定會在未來逐漸顯現，這點亦不存在太多懸念。

俗話說，好事不出門，壞事傳千里。積極的影響傳導緩慢，但恐慌情緒卻能瞬間彌漫整個金融世界，想成為“大空頭”的空軍們不會錯過這個時機，舉起鐮刀，手起刀落，合約市場血流成河。

每次危機都是一次財富再分配

歷史總是不斷重復，金融危機和通貨膨脹總會周期性地出現，一直以來我們的應對方式無非是貨幣增發和流動性釋放。

這樣的策略確實能增加經濟活力，挽救一批企業。但對于為數眾多的普通大眾而言，每一輪危機的結果只能是真真切切地財富縮水。

那么，誰會是那少數例外者？顯然是那些看懂了金融規律的人。

金融說到底亦是一場財富不斷分配的游戲，當每一次金融危機來臨之時，財富轉移的速度則會到達頂峰。

有危必有機，每一次危機的發生，都是一次財富的再分配，無論對個人，對企業，對國家而言，都是如此。

于國家而言，從疫情等突發事件和幾十年來的經濟發展走勢來看，中國已經盡顯舉國體制的獨特優勢，相信對于未來可能出現的黑天鵝或者金融危機，我們國家都會有更強的應對自信和能力，把損失降至最低。

于個人及企業而言，如何把握危機和動蕩期中各種資產的價值發展趨勢，在資產價值重組中讓自己的財富得以保全甚至大幅增加，是每個人都需要進行深度思考的課題。

比特幣，因何而生？

中本聰在比特幣創世區塊中留下了一句意味深長的話：

TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks.。

而今天的情景，恰巧與那時何等相似。

讓每個人的財富更公平地被保護，這應該是中本聰創造比特幣的初衷。

數字貨幣的牛市大約3-5年發生一次，全球金融危機大約每10年發生一次。這一次，兩者時間恰巧重合，于是在2020-2021，我們極有可能會見證二者相疊加的難得情景。

大眾的恐慌，正是少數人的機會。

數字貨幣與金融危機歷史上首次正面博弈，此時的我們不妨暫時跳出來認真思考，到底是押注于傳統金融世界還是新興數字資產？抓住機會給自己的資產進行合理布局，才有可能在這場金融動蕩中保全財富，甚至彎道超車。

一場財富大洗牌即將開啟，你，真的準備好了嗎？

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