BTC:分析 | 機構投資者入場真的會讓比特幣價格上漲嗎？_加密貨幣交易違法嗎

在經歷了2017年年底的瘋狂過后，加密貨幣市場的話題性在2018年徹底爆發，雖然比特幣的一輪熊市下跌導致加密貨幣市場總市值出現了大幅萎縮，但是2018年ICO的火爆無疑證明了市場參與者對于這個新興資產的“興趣”以及這個市場的發展潛力。而也正是從那個時候開始，關于比特幣究竟是不是數字黃金的討論從未間斷，而也確實有越來越多的傳統金融市場參與者關注乃至參與到了加密貨幣市場的投資中來。

當然，比特幣為代表的加密貨幣作為一種新興金融資產，這個市場長久以來遵循的“周期性”自然也客觀存在。尤其是在今年第一個月比特幣走出快速反彈的情況下，越來越多的市場分析人士表示我們距離比特幣的又一輪牛市已經不再遙遠了。

分析 | BTC市值占比若回落 其余幣將迎來補漲良機:分析師Potter表示，近期BTC持續不斷的飆升至13000美元高點，BTC在整體加密數字貨幣市場的市值占比也連續拉升至65%附近，已經很接近2017年大牛市BTC12月的市值占比水平了，而后BTC優勢度見頂回落并在不到一個月的時間迅速回落至35%附近，而從盤面可以發現其余幣總市值在這段時間迎來了大幅拉升，總體區間漲幅高達8倍，目前看BTC市值占比已接近前高阻力，如果BTC還可以一枝獨秀的向上強勢拉升，那么BTC市值占比將可能突破上方壓力位并繼續上行，若不能再像前期一樣放量獨漲，幣價觸頂回落那么其市值占比也將掉頭向下，那么前期大幅拉升BTC的資金可能回流至其余幣種里面，那么將會帶動其余幣種迎來一波強勢補漲行情。[2019/6/26]

而在佐證這種看漲觀點時，除了上半年即將到來的獎勵減半以外，幾乎所有人都還提到了一點，那就是機構投資者對于加密貨幣市場的投資布局正在加速。在過去一年多的時間里，包括高盛以及摩根士丹利等傳統金融巨頭都已經明確表達了對于加密貨幣市場的興趣，而明確表態看好或者對比特幣持支持態度的著名投資者也已經越來越多。

分析 | 研究機構：幣安下一個Launchpad項目Harmony進度符合預期，但技術在行業中難度較大:據海外區塊鏈研究平臺Evaluape，幣安下一個Launchpad項目Harmony是通過狀態分片技術提高交易處理速度，實現鏈上擴容的新一代公鏈。不同于Zilliqa采用的網絡分片，Harmony采用的狀態分片雖然不能把網絡劃分為更小的節點群，但每個片區都能保存一部分區塊狀態，這樣在區塊鏈的狀態文件越來越大的情況有效的降低對節點設備的要求，減少交易成本。項目使用了升級版的拜占庭共識算法、PoS 代幣權益進行切分和隨機抽樣分片解決1%攻擊，從邏輯上來說具有很強的可操作性。Harmony測試網已完成了分布式隨機數產生器的構建，進度符合預期。但項目使用的技術在行業中難度較大，需要項目方逐一實現并完成拼接。目前現有的主流公鏈TPS各方面硬件設施已經可以支持現有的生態，且在不斷的迭代更新。開發者和用戶選擇公鏈更多的是注重已有的用戶生態而非實際使用的高精尖技術，所以類似Harmony這類的項目在上線后如何獲取開發者和用戶，是團隊需要思考的問題，也是項目可能存在的隱患。[2019/5/15]

不過現在有一個問題是，雖然機構對于加密貨幣市場的關注以及參與確實愈發深入，但是進展究竟如何，而就算真的迎來機構大舉入場，這一定會促成比特幣價格的上漲嗎？而如果不是簡單的“二維影響”的話，那么這種現象究竟會在市場上對于比特幣造成什么樣的潛在影響呢？

分析 | 金色盤面：BTC雖有下跌 但市值占比擴大:金色盤面綜合分析：BTC雖然下跌，但市值占比卻提升至45.65%，說明小幣種跌幅更大，注意交易風險，不要盲目搶反彈。[2018/8/8]

機構投資者入局現狀如何？

雖然在過去一年時間里加密貨幣市場的機構投資規模確實出現了非常大幅度的增長，但是那些加密貨幣市場長期以來存在的，令傳統金融機構忌憚的問題實際上并沒有得到徹底解決。這個市場的不穩定表現仍然難以“滿足”那些對于風控要求很高的傳統金融機構，除此以外，交易基礎服務以及資產托管等市場“基礎設施”的欠缺也尚難滿足機構投資者較大的交易量需求。

分析 | CoinDesk分析師：三大指標均暗示BTC漲勢將持續:今日凌晨BTC突破壓力，半小時內飆升600美元站上7000美元位，目前全球均價在7480美元。據CoinDesk分析師Sebastian Sinclair分析，移動平均線、斐波那契線及交易量指數均暗示BTC將守住7000美元關口，未來可能持續上漲。[2018/7/18]

不過，在剛剛結束的2019年里加密貨幣衍生品市場的快速成熟確實為機構投資者的入場提供了很大的幫助，這些直接借鑒傳統金融市場成熟產品的衍生品設計基本消除了機構投資者關于資金托管安全性的擔憂，提供了便捷參與到這個新興市場中來的方便。因此，機構投資者布局加密貨幣市場的進程確實已經進入到了加速階段之中。

除此以外，加密貨幣交易所也為機構投資者入局提供了相當大的便利。Coinbase以及Gemini等交易所為機構提供了更安全的資金托管背書以及更低的托管費率。其中Gemini交易所更是推出了名為GeminiCustody的面向機構的服務，該服務讓客戶可以直接在交易所上交易18種加密貨幣，而無需進行鏈上轉賬，而Coinbase也在去年推出了名為CoinbaseCustody的托管服務。交易所提供的便利進一步降低了機構參與加密貨幣市場的門檻，同時也大幅簡化了機構投資者參與的投資流程，這些便利條件進一步推動了機構投資者的入場進程。

機構投資入場是否一定意味著價格上漲？

在2018年大熊市之后的這段時間里，加密貨幣市場確實取得了幅度可觀的“復蘇”，由于這一時間與機構投資者集中入場的時間段較為匹配，由此塑造出了一種“機構投資者入場推進加密貨幣市場復蘇”的現象。

與其他任何金融市場一樣，大量資金的流入都會導致對應資產價格的大幅增長。而對于比特幣這種天生具備通縮屬性的資產來說，需求的增加必然會導致每單位資產價格的上升。

不過，我們很難找到足夠支持“機構投資者入場推動比特幣價格上漲”的客觀理由。畢竟以比特幣為代表的加密貨幣市場仍處在一個初期階段，會對市場產生影響的因素非常多而且并不具備特別強的規律性。而且這一市場的輪動周期相對那些成熟金融資產來說也明顯更短。因此比特幣價格的復蘇并不能完全“歸功于”機構入場。

一個相對更合理的推斷應該是當這個市場更加成熟且更加穩定時，必然會吸引那些精明的投資者以及投資機構參與到這個市場中來，并且利用一些成熟的手段從中獲取最大化收益。簡言之，“市場成長”與“機構入場”的因果關系與市場的廣泛認知存在一些偏差。

當然，隨著加密貨幣市場的快速成熟，有理由認為這一新興資產必將在未來某個時間節點實現大規模采用。因此，這一市場的長期投資價值相比于短期收益來說更加值得期待，因此，即使機構投資者的參與對于市場的直接利好有限，但是加密貨幣市場的發展前景，仍然足夠值得期待。

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