LOCK:觀點 | 從貨幣信息理論談比特幣：比特幣是終極的避險資產_有人拉你做區塊鏈

文：DanHeld?

來源：幣信研究院

編者注：原標題為《貨幣信息理論》

本文版權歸原作者所有，僅代表作者本人觀點，不代表幣信或幣信研究院的觀點或立場。

本文約3000字，閱讀全文需約8?分鐘。

價格與市場錯綜復雜

01

價格反映信息

“在一個自由市場經濟體系中，價格是知識，是傳遞信息的信號。價格不僅僅是一種讓資本家獲利的工具；它們是經濟生產的信息系統，可以在全球范圍內交流知識并協調復雜的生產過程。”

——SaifedeanAmmous

價格是一個自由市場體系的協調力量。每個個體決策者都可以依靠商品和服務的價格來幫助他們做出決策，因為價格本身就是將所有已知市場信息匯總為一個度量標準。換句話說，所有相關數據的壓縮最終都表現為價格。

觀點：BTC的飆升可能歸因于“過去一個月的波動性有限”和“市場正在尋找生命跡象”:金色財經報道，加密數據公司Kaiko的研究分析師Riyad Carey稱，BTC的飆升可能歸因于“過去一個月的波動性有限”和“市場正在尋找生命跡象”。[2022/10/26 16:39:28]

每個人的購買和出售決定反過來又進一步確定價格，這些價格會將這些更改后的信息帶回市場。你們中的某些人可能已經從“有效市場假說”中聽說過這一點，該假說是關于市場信息如何在股票之類的資產價格中反映出來的。

貨幣是量尺

貨幣是世界經濟的中央信息工具。作為一種交換媒介、價值存儲和記賬單位，貨幣是有關市場狀況的重要信息工具。

資本主義經濟不是均衡系統，而是企業家實驗的動態領域。貨幣應該成為衡量企業家實驗結果的標準。”

——喬治·吉爾德

資本主義的本質在于，在稀缺的資源和時間的約束下，有效地配置資本。公司正在實驗如何最好地配置資本，而貨幣是效率的標準尺度。賺錢代表對資本的有效分配，虧錢不是對資本的有效利用。競爭意味著由許多獨立的公司和人員來進行分散的計劃以解決市場中的問題。

觀點：區塊鏈采用增長速度已經遠超互聯網:5月8日消息，專注于StarkNet的用戶odin-free.eth表示，區塊鏈采用增長速度已經遠超過互聯網。互聯網的年增長率為85%，而區塊鏈的年增長率為165%。這是人類歷史上技術采用的最高點。此外他還表示，如果通貨膨脹上升，ETH就會上漲。[2022/5/8 2:58:43]

資本主義，就像自然界一樣，是關于實驗的。

信息是分散的

“一個中央計劃經濟永遠無法與公開市場的效率相提并論，因為

單個主體所知道的只是社會所有成員所擁有知識總量的一小部分

。”——哈耶克。

因此，一個去中心化的經濟補充了整個社會傳播的信息的分散性。每個公司都試圖利用其所擁有的局部知識，并創造一種最終是正確資本分配的商品或服務。

為了強調這些信息的分散程度，我將舉一個米爾頓·弗里德曼的例子，他宣稱：“世界上沒有一個人會造鉛筆：

觀點：交易所比特幣儲備逐漸下降 或表明積累一直在進行:Newsbtc發文稱，所有交易所的比特幣儲備似乎正在逐漸下降，這或表明積累一直在進行。當儲備增加時，這意味著更多的投資者將他們的比特幣放入交易所錢包以供出售，或將其兌換為山寨幣。另一方面，當所有交易所的比特幣儲備下降時，表明買家正在將他們的比特幣發送到個人錢包，可能是為了積累。在價格暴跌的情況下，鯨魚似乎正在慢慢開始增持比特幣。[2021/7/10 0:41:02]

????木頭來自一棵樹

????為了砍倒那棵樹，需要鋸子

????為了造鋸子，需要鋼鐵。為了造鋼鐵，需要鐵礦石

????石墨，來自南美的礦山

????橡皮是橡膠，可能來自熱帶地區

????還有黃色油漆

????還有將其粘合在一起的膠水

這里沒有中央計劃辦公室。這就是價格體系的魔力。

觀點：加密貨幣監管對交易員的保護遠超預期:英國加密貨幣交易所EXMO表示，加密監管對客戶的保護遠遠超出了他們的預期。EXMO稱，乍一看，KYC檢查和反洗錢措施對加密愛好者來說似乎非常麻煩。但如果深入觀察，這些監管的重要性就會變得非常清楚。不合規交易所突然被關閉的風險“越來越高”，在某些情況下，受影響的用戶可能要等很長時間才能拿回他們的數字資產，或者如果他們未能完成驗證程序，就根本得不到。（Cointelegraph）[2021/1/28 14:15:09]

行動學。對人的行動的研究。

央行存在無法解決的數據問題

中央銀行固有地存在數據問題。與任何電子信號處理系統一樣，存在攝取、處理和決策的瓶頸。中央政府無法去計劃經濟，因為中央政府無法在任何單個時間點——更不用說所有時間點了——擁有所有必要的知識來做出最佳決策。

“這是一個知識的利用問題，任何人都無法得到全部的知識”——哈耶克

為了有效運作，中央銀行將不得不每天攝取數萬億個數據點，并以一種不可能的完美方式攝取這些數據點。每坐一次uber，每買一個三明治，每次在app里買東西。

觀點：全球資管公司將繼續調整其投資組合；美元疲軟對比特幣有利:比特幣最近飆漲，刷新歷史新高，對此，Blockchain.com交易所首席執行官兼聯合創始人Peter Smith表示，從2011年到2014年，比特幣是一個“偉大的實驗”，當時一些人認為它將取代傳統貨幣。但在2014年至2017年間，Blockchain.com團隊意識到這是可行的。“從2017年起，比特幣將不可避免。押注比特幣的必然性。”

Bitfinex首席技術官Paolo Ardoino表示，“再多的冷嘲熱諷、懷疑甚至空想都無法掩蓋比特幣這一令人信服的案例。全球資產管理公司將繼續相應調整其投資組合。”

交易平臺Webull首席執行官Anthony Denier認為，美元疲軟對比特幣有利，因為美聯儲印鈔政策，從而使美元貶值，將使人們把比特幣作為抵御通脹的避風港。“如果人們把錢從黃金中拿出來，投入比特幣，這可能會為比特幣的反彈提供更多動力。”（Businessinsider）[2020/12/7 14:24:15]

“我們必須相信我們生活在一個可預測、可控制的世界中，因此我們轉向有權威的人，他們承諾會滿足這一需求。”——PhilipTetlock

我們之所以創建中央銀行，是因為我們希望世界變得合理，并且我們希望感覺有人在負責。即使我們能夠獲取完美的數據，也很難為這個涉及數十億決策者的復雜、混亂的系統推斷簡單的因果關系。雖然確定天氣與農作物之間的關系似乎很容易，但我們如何確定玉米煎餅需求的因果關系？經濟學與科學不一樣，樣本量太小或樣本量不全都使我們舉步維艱。我們沒辦法用一個不同的中央銀行或一位不同的總體來重來一次互聯網泡沫。

這給我們帶來了中央銀行如何衡量影響并制定決策的問題。有部經典作品說：“如果你沒辦法衡量它，你就沒辦法管理它。”我們甚至很難以極高的精度去衡量千克，那么我們該如何才能正確地衡量通貨膨脹呢？

“

由于大事件會突然出現，預測可能會弊大于利，即在一個無法預料的事件控制著大多數結果的世界里，給人一種可預見的幻覺”——卡爾·理查茲

他繼續說：

“風險是當你認為自己已經想到一切時剩下的東西。”丹尼爾·卡尼曼也非常重視以歷史為指導的危險：

“后見之明，即解釋過去的能力，給我們一種幻覺，即世界是可以理解的。它給我們一種幻覺，也就是，世界是合理的，即便它并不合理。這在很多領域都產生了很大的錯誤。”

這是一個有用的類比：本質上，美聯儲是在只用有霧的后視鏡，而前擋風玻璃不透明的情況下駕駛汽車。美聯儲如何才能精確地駕駛汽車？如果我們只是讓汽車根據路況自動調整會怎么樣？

沒有想象和直覺，就無法解釋歷史。證據的絕對數量是如此的壓倒性，以至于對其的挑選變得不可避免。

那么我們有什么選擇呢？

02

健全貨幣

“健全貨幣等同于科學的完整性：在實驗完成后，系統不得允許對數據進行處理。”

——AdamTaché

健全貨幣使標尺設置保持固定，因此無法通過中央計劃機制來改變結果。

比特幣是健全貨幣的完美迭代。比特幣之所以有硬上限，有幾個原因：成為精確的衡量標尺，減少攻擊向量，以及鼓勵投機性泡沫，這種泡沫會起到病循環的作用。

但為什么是2100萬？為什么不是1億？

秘密在于……這沒關系！它的精確長度是不重要的。重要的是有固定的數量。隨著經濟活動告別原始規模，如果沒有固定的記賬單位來比較價值，個人就很難做出決定。

關于攻擊向量，中本聰認為不可能設定一個“適當”的通脹率，因此他決定從流程中剔除人為的決策。中本聰有兩條關于固定供應的語錄支持這一結論：

“的確，沒有人作為中央銀行或聯邦儲備來隨著用戶數量的增長而調整貨幣供應。那將需要受信任的一方來確定價值，因為我不知道怎么讓軟件知道事物的真實世界價值。”

中本聰也說:

“如果有某種聰明的方法，或者我們想讓某人積極管理貨幣供應以將其固定在某種東西上，那么就可以為此制定規則。”

最后，中本聰假設固定供應可能會造成投機泡沫。

“隨著用戶數量的增長，每個幣的價值增加。它有可能產生正反饋循環；隨著用戶增長，價值上升，這可能會吸引更多用戶來利用不斷增長的價值。”

健全貨幣的涵義

比特幣是終極的避險資產。隨著越來越多的人買入比特幣和這種敘事，它已成為事實上的規避風險資產。

超比特幣化之后，當比特幣成為交換媒介、價值存儲和記賬單位，比特幣將反映我們有過的最準確的“無風險”收益率，這使得經濟和市場參與者最有效地分配資源。每個市場參與者，無論是個人投資者還是公司，都做出追逐風險/規避風險的決策，然后以比特幣的價格體現出來。

最后，當比特幣是每個企業使用的記賬單位時，市場參與者可以通過其公開披露的比特幣地址實時查看其供應商和客戶的資金流向。這種透明性通過對信息的最佳處理使市場變得極為高效。

比特幣重構了如何在我們的經濟中有效地配置資本，最終創建了一個有更豐富資源給所有人的世界。

DanHeld

2019年11月

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