作者:巴韭特
編者注:原標題為《今年漲幅30多倍的SNX,背后到底有什么支撐?》
SNX在國內關注度并不高,然而SNX今年漲幅高達30多倍,市值沖到30?名左右。Synthetix鎖倉價值也沖到DeFi第二寶座的位置,僅次于MakerDao。
國內也更多人開始關注它,藍狐筆記和TokenGazer前幾天都寫了文章介紹過它,DeFiLabs也邀請了Synthetix的CEO來國內做分享。
我出于好奇去做了研究,打算一探究竟。
SNX漲幅30多倍的背后,究竟有什么運作邏輯在支撐?它又有哪些可以玩法和贏利點?
Synthetix是什么?
Synthetix是一個構建在以太坊之上的去中心化合成資產發行協議。
用戶可以通過mintr抵押Synthetix的ERC20代幣SNX生成合成資產,合成資產可以是穩定幣,或做多/做空某種代幣對應的資產,并可以通過Exchange.synthetix進行交易獲利。
?Synthetix有什么用?
數據:Layer2項目Arbitrum鎖倉價值突破2億美元:9月11日消息,據L2beat數據顯示,Arbitrum目前鎖倉價值為2.38億美元,首次突破2億美元。[2021/9/11 23:17:48]
Synthetix的價值在于合成資產,并賦予合成資產其他交易屬性,從中獲得收益。
目前它可以合成三種類型的資產,包括穩定幣,加密貨幣以及大宗商品。
穩定幣和大宗商品是相對穩定的,均以s開頭,當其與標的資產價格不吻合的時候,用戶會通過套利將其持平。
合成的代幣資產,代表了是做多或做空這個標的物代幣,通過標的物價格的變化,合成資產的價格也會發生相應變化。
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來源:https://synthetix.exchange/
白色的代表法定貨幣,sUSD、sUER、sJPY等對應的就是美元、歐元和日元。藍色的代表大宗商品,sXAU是合成金,sXAG是合成銀。
Uniswap V3 總鎖倉價值突破十億美元:5月18日消息,Uniswap V3 在上線不到兩周,總鎖倉價值(TVL)突破十億美元。[2021/5/18 22:13:45]
綠色的代表做多加密貨幣,比如sBNB。紅色的是做空加密貨幣,如iBNB。
Synthetix合成資產的方式和MakerDao很類似,同樣是
超額抵押某種有波動性的代幣,生成另一種的代幣或資產。
目前MakerDao除了支持ETH兌換Dai之外,又支持了更多資產類型抵押。Synthetix與MakerDao不同的是,它的抵押品目前只能是Synthetix協議的ERC20代幣SNX。
因為SNX的波動性可能比ETH要高很多,所以?
Synthetix設置了750%的超額抵押才可以生成穩定幣sUSD。
來源:https://dashboard.synthetix.io/
Encode Club創始人:因存在重復計算 DeFi真實總鎖倉價值或只有35億美元:8月17日,Encode Club創始人Damir Bandalo在推特上表示,其統計了前15個DeFi 協議,實際DeFi總鎖倉價值或只有35億美元。
因為DeFi的可組合特性,難以統計其真實鎖倉價值。比如,ETH存入MakerDAO,然后鑄成DAI。DAI可以去Curve.Finance,放入ycurve中。這樣鎖倉價值就被計算了多次。具體而言,ETH存入MakerDAO計算了一次;DAI存入ycurve又計算了一次;當進入ycurve后,其使用的ytokens來自iearn.finance,這是第三次;目前ytokens并沒有真正的轉換收益率,而是將其存入Aave,這是第四次;如果再將ycrv放入Uniswap,這就是第五次。[2020/8/17]
據官方公布的數據,目前抵押率已經接近80%,可謂非常高了。
另外我是否可以認為它的鎖倉價值即抵押SNX代幣的價值,或者取決于抵押SNX的數量和SNX的價格。
從這兩方面來看,其一鎖倉數量已達80%,新增鎖倉代幣不會再大幅增加,代幣價格今年也已經漲了30多倍,市值已經排名36,持續上漲的阻力較大。
動態 | DeFi項目鎖倉價值9.27億美元 過去一周環比減少18.91%:據DAppTotal.com DeFi專題頁面數據顯示:截至目前,已統計的33個DeFi項目共計鎖倉資金達9.27億美元,其中Maker鎖倉2.95億美元,占比31.86%,排名第一位;EOSREX鎖倉2.21億美元,占比23.87%,排名第二位;排名第三位的是Edgeware鎖倉1.16億美元,占比12.53%;Compound,Synthetix、dYdX、Nuo等其他DeFi類應用共占比31.74%。截至目前,ETH鎖倉總量達353萬,占ETH市場總流通量的3.25%,EOS鎖倉總量達9,485萬個,占EOS市場總流通量的9.14%。過去一周,整體而言:1、Maker 多抵押DAI 上線以來,共計1,603萬枚單抵押Dai(Sai)完成升級,轉化率為15.79%;2、EOSREX中EOS鎖倉量減少541萬枚;3、DeFi項目整體鎖倉價值較上周環比減少18.91%。[2019/11/25]
這樣看來,可以預測短期Synthetix的鎖倉價值不會再快速增長。
而且我認為還有一些風險,因為價格漲幅過快存在大戶砸盤的可能。今年SNX漲了這么多倍,前期參加鎖倉的用戶大概率會解鎖砸盤,從最近他們價格下滑,也已經可以看出這一點。
動態 | DeFi周報:DeFi項目鎖倉價值10.3億美元 過去一周環比減少5.29%:據DAppTotal.com DeFi專題頁面數據顯示:截至目前,已統計的31個DeFi項目共計鎖倉資金達10.3億美元,其中EOSREX鎖倉3.07億美元,占比29.82%,排名第一位;Maker鎖倉2.75億美元,占比26.65%,排名第二位;排名第三位的是Edgeware鎖倉1.57億美元,占比15.3%;Compound,Synthetix、dYdX、Nuo等其他DeFi類應用共占比28.23%。截至目前,ETH鎖倉總量達320.88萬個,占ETH市場總流通量的2.96%,EOS鎖倉總量達1.09億個,占EOS市場總流通量的10.62%。過去一周,整體而言:1、Maker再次調整借款利率至9.5%,且疑似受多抵押DAI上線消息的影響,其用戶量新增6,348人,有較明顯增長;2、衍生品Synthetix鎖倉價值現為3,435萬美元,較上周環比增長20%,有較大增幅;3、DeFi項目整體鎖倉價值較上周環比減少5.29%。[2019/10/21]
?在Synthetix上怎么賺錢?
Synthetix可能是目前以太坊上最復雜的協議之一,不僅涉及到抵押,還涉及到做多和做空的衍生品交易,當你持有某個資產的時候,可以通過的價格變化獲得一定的收益。總之上手難度較大,大致玩法和流程是這樣的。
首先是購買SNX去抵押。
目前購買的SNX的渠道主要是Uniswap、Kyber、KuCoin,而根據CoinGecko上的數據,交易量最高的竟然是Uniswap上SNX/ETH交易對,而KuCoin只占了不到20%的流通量。
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來源:
https://www.coingecko.com/en/coins/synthetix-network-token
從中好像也透露了一些問題,雖然SNX價格漲了30多倍,但是交易所流動性和深度并不是很好,去中心化交易所或代幣兌換工具的量也還未知。如果你持有大量的SNX,想短時間賣出大概率比較難。
這也是我考慮的風險之一,即二級市場流動性差導致價格快速下跌的可能。
這樣還可能會引發連環效應,更多的人擔心被平倉而去解鎖賣出,Uniswap和Kyber恐怕難以接住。
第二步是去抵押SNX換sUSD。
通過Synthetix協議上的Mintr就可以直接鑄造出sUSD。
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來源:https://mintr.synthetix.io/?????
請注意,抵押率是750%,這樣才可以獲得抵押的獎勵,第一是增發的SNX獎勵,這種就類似Staking的增發獎勵,有趣的是它將鑄造穩定幣和Staking進行了結合。
根據StakingRewards.com的數據,目前Synthetix的抵押率是79.24%,抵押獎勵是64.45%,增發還是挺高的。這也讓之后的拋壓有了更大的隱患。
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來源:https://www.stakingrewards.com/
其次是交易手續費的分紅。
即用戶通過Exchange.synthetix交易的時候產生的手續費,每筆手續0.3%的手續費放入分紅池里,分給抵押代幣的用戶。
第三步是換其他資產。
這個是通過上面說的?Exchange.synthetix?完成的,可以將sUSD換成任意平臺有的資產。
比如你看多BTC,就可以買入sBTC,當BTC價格上漲時,你的sBTC價格就上漲,然后你可以直接到交易市場Exchange.Synthetix賣掉。
有趣的是這里面不存在交易對手方,不是買iBTC承擔,而是由整個「債務池」承擔,債務池可以理解為所有合成資產的池子,它是隨著合成資產的價格變動的。
來源:https://synthetix.exchange/
Exchange.synthetic不是DEX的訂單薄模式,沒有訂單和買賣盤,這里面所有的交易就相當于代幣的稱號更換,比如你賣出sBTC,直接給你換成了同等價值的sUSD的代幣。
這樣的好處就是你可以直接賣掉,但風險是大家共同承擔債務池帶來的價值變動。所以即使你持有的是sUSD,但當債務池發生變動的時候,你也可能賠錢。。。
因為其中的代幣價格是通過預言機從鏈下獲取的,他們之前也出現過被操縱預言機而換幣的情況,這是風險之一,雖然他們宣稱和Chainlink合作,不過目前貌似也還沒有開始使用。
?創新和風險?
最后總結下,SNX的模式設計的非常有趣,將鑄造穩定幣和Staking相結合,通過增發獎勵和交易手續費分紅的方式吸引用戶鎖倉。其次通過合成資產有了更多的玩法,比如做多比特幣。
當然也存在一些風險,首先是代幣流動性較差,且漲幅已經過高,存在解鎖砸盤的可能,其次因為要共同承擔債務池資產的變化,所以如果不會操作拿著sUSD也可能虧錢,另外還有預言機等風險。
期待大家的討論以及SynthetixCEO的分享。
?回味前幾餐:
5億謎之估值的蘭花協議,背后究竟做的是個啥?
現在,可以抄底比特幣了嗎?
參考:
https://www.synthetix.io/uploads/synthetix_litepaper_mandarin.pdf
https://www.theblockbeats.com/news/5793
https://www.chainnews.com/articles/005081873689.htm
作者:DmitriyKashitsyn@Parity?Technologies翻譯:孫元超@CdotNetwork來源:https://www.parity.
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1900/1/1 0:00:00