OIN:Coinbase牽頭的加密評級委員會到底有用嗎？_SEC

原文作者：RobertStevens

譯者：Azuma

出品?：Odaily星球日報

美國證券交易委員會已向多家加密貨幣公司提起訴訟，指控這些公司涉嫌發行未經注冊的證券。GladiusNetwork便是其中一家，其在2017年底通過ICO籌集了近1300萬美元資金，SEC方面認為這是一種證券發行。雖然GladiusNetwork在此后的和解協議中同意償還投資者。但很不幸，該公司現已耗盡了所有資金，并于上周正式宣布停止運營及申請解散。

在SEC未能給出明確的指導方針的情況下，一個以Coinbase為首的經紀商和交易所聯盟在9月底成立了一個“加密評級委員會”，試圖在缺乏明確指引的情況下提供監管透明度。成員公司將分攤一些法律管理費用，用于確定主流加密貨幣是否構成有價證券。

Purpose Bitcoin ETF發行方：永遠不會做FTX那樣的事:金色財經報道，加拿大比特幣基金 Purpose Bitcoin ETF 發行方 Purpose Investment 首席運營官兼產品負責人 Vlad Tasevski 表示：FTX 崩盤是非常不幸、不可接受的事件，肯定會對加密行業產生負面影響，但有助于清除行業里那些不良行為者。對我們來說，像 FTX 所做的那樣永遠不會是一個選擇，從未做過，從未嘗試過，也永遠不會做。”Vlad Tasevski 強調，Purpose 只能以基金的名義持有資產，而不能將其借出，且接受安永會計師事務所審計。（ wealthprofessional ）[2022/11/17 13:18:16]

10?月，Coinbase首席法務BrianBrooks曾對Decrypt表示，該委員會的目標是根據市值對大多數頂級代幣進行評級，這一舉措將需要數月時間，此外還有幾家新成員將加入其行列。但自成立以來，該委員會并未發布更多的評級結果，也未能公布更多的成員信息。一名Coinbase的發言人就此表示，該委員會顯然仍在運行。

Coinbase申請成為ENS DAO的治理代表:11月6日消息，Coinbase 申請成為以太坊域名系統 ENS 去中心化自治組織 DAO 的治理代表。其中針對 ENS Constitution 644 中的具體條款，Coinbase 表示同意名稱所有權是一項絕對權利、同意注冊費作為一種激勵機制存在、同意 ENS 收入基金用于其他公共物品、同意 ENS 集成全局命名系統，同時 Coinbase 表示自己的世界級身份識別團隊專注于定義和構建領先的身份標識標準，可幫助 ENS 和加密生態系統發展，以利于更廣泛的加密生態系統。[2021/11/6 6:34:49]

Coinbase：正在調查ICP取款問題:據官方消息，Coinbase表示，正在調查ICP取款問題。[2021/5/11 21:47:24]

“反指”評級？

然而事實卻是，該委員會做出的決定基本上毫無意義。它們不能算作法律意見，也不能說明某些結論是如何得出的。比如，該委員會給EOS打了及格分，但隨后EOS卻成為了SEC行動的目標。

那么，為什么要組建這個委員會呢?

用Brooks的話來說——“市場討厭不確定性。我們正試圖帶來更多的確定性。”他表示，毫無疑問，開發商有能力設計出符合證券法、能夠吸引資本的項目，這對該委員會的成員公司來說是件好事，因為對于這些交易所或經紀商來說，其利潤依賴于加密貨幣的交易量。

Coinone聘請德意志銀行的理事:韓國大型虛擬貨幣交易所Coinone，聘請德國最大銀行德意志銀行的理事，并且擴大市場分析團隊。目的是把虛擬貨幣投資價值和交易信賴度提升到金融圈水準。[2018/5/15]

加密貨幣評級委員會解釋了其運作邏輯：委員會主動選擇某種代幣進行評級，而不需要他方的輸入或申請，然后將此提交給一個專家律師小組，專家小組將回答幾十個有關該種屬性懸而未決的代幣的問題。委員會將通過豪伊測試得出其結論，該測試是美國最高院在1946年的一個判決中使用的一種判斷特定交易是否構成證券發行的標準。根據豪伊測試，如果某項資產是“對某個普通企業的資金投資”，且“預期利潤完全來自他人的努力”，那么它就是一種證券。

委員會將對具體代幣給出1-5的不同評分，并將這些評分發布在其網站上。分值越高，證券特征越為明顯。比特幣的得分為1.00，這意味著該委員會的律師得出結論，SEC不太可能認為比特幣是一種證券——這顯而易見，因為SEC曾多次這么說過。此外，XRP的得分為4.00，這意味著該委員會的律師認為，XRP有著許多證券特征。

但請稍等，SEC方面并沒有使用該委員會的五分制評分標準，在SEC眼中，單項資產要么是有價證券，要么就不是。該委員會給EOS打出了3.75分——可以理解為不足以算作證券，但值得認真考慮這一可能性。然而就在幾天后，這一評分就被證明毫無用處——Block.one與SEC達成和解，并支付了2400萬美元的罰款。當然，Block.one在其官方和解聲明種并未承認EOS就是一種證券。

牽頭成立該委員會的Coinbase還錯誤地判斷了另一種代幣，在其將Telegram代幣Gram與CoinbaseCustody整合的幾天后，SEC對這家加密通訊巨頭提起了一場“緊急”訴訟，指控Gram構成證券。

有積極因素，但仍然不夠

當然，加密貨幣評級委員會給出的評分實際上并不構成法律意見——它們只是建議。

雖然評級委員會似乎并非發揮其作用，但律師YankunGuo則表示，多家交易所試圖推進一個一致的框架是件積極的事。一個優秀的律師會提供自己的法律分析，但可能很快就沉于市場，而如果是行業領軍者發布了某些東西，人們就會更加關注。

YankunGuo繼續表示，考慮到它的影響力，該委員會在解釋如何給出具體評分方面做得還不夠。盡管該委員會大體上解釋了其評級是如何計算的，但它只提供了一些對某個別代幣評級的深入解釋，如Algorand和Foam。這引起了行業中的一個主流項目、隱私及支付代幣Dash的擔憂。DashCoreGroup首席營銷官FernandoGuiterrez表示：

“要成為區塊鏈行業真正的代表性機構，甚至可能演變成一個自律組織，該委員會應該對評級的計算方式提供充分的透明度。”

盡管如此，在業界等待SEC進一步指導的同時，該委員會的評級可能還是加密貨幣項目的最佳選擇。Coinbase的Brooks表示：

“我認為評級為我們認為可以合法上所的項目提供了很好的指引。委員會試圖向SEC展示一種可審計、可復驗的方式以實施指導方針。所以，如果這對有用，那么就應該公開。”

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