DEF:金色 × Cobo：DeFi 科學家手把手教你“耕田”_Defiskeletons

DeFi 是區塊鏈在近期落地的一個重要方向，經過過去幾年的發展、以及去年的爆發，目前已成為加密生態系統中最前沿、最火熱的領域之一。不過現在整個 DeFi 領域還處于初期發展階段，手續費高、項目繁雜、安全風險等各種問題提高了普通散戶的參與門檻。

2 月 4 日，Cobo 直播間邀請到金色財經主持人童童、以及 Cobo 工程師 & DeFi 科學家 cyh，深入淺出地為大家講解 DeFi，手把手帶大家“耕田”。以下為對話文字整理。

DeFi 不需要入門，應該是踹門而入。

對于投資更重要的是，提高認知，做時間的朋友。

對于小資金來說，ETH 高昂的手續費并不友好，很可能付出的一筆鏈上手續費，需要挖一個月才能回本。

對投資心存敬畏，好過半懂不懂的盲目自信。

如果資金規模比較小，對 DeFi 還不夠了解，建議可以選擇 Cobo 的一些 DeFi 機槍池挖礦產品，來 Cobo 參與代挖，這樣既省手續費又比較安全。

——科學家金句

Hello，大家好，我是 Cobo 的工程師 cyh。今天主要是做一個比較基礎的分享，帶不了解 DeFi 的朋友們認識 DeFi ，看懂 DeFi 挖礦。

什么是 DeFi

金色財經主持人：既然是入門級別，那就首先請科學家給我們簡單講下什么是 DeFi 吧。

我們經常聽一句話：你無法賺到認知以外的錢，憑運氣賺來的錢最終都會憑運氣虧光。所以當眼饞別人參與 DeFi 賺的盆滿缽滿的時候，請先不要 Fomo，先來認識一下。

我們知道，自打比特幣的誕生開始，區塊鏈技術最核心的應用就已經誕生了，那就是價值轉移和儲值。十多年來人們一直在探索區塊鏈技術還能做什么？還可以改變什么？

金色熱搜榜：AE居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，AE搜索量高居榜首。具體前五名單如下：AE、BTM、BNB、OMG、ETC。[2020/11/8 12:01:17]

曾經有嘗試做游戲的，有嘗試做防偽溯源的。如果說 2017 年人們對自己所狂熱的東西還存在困惑，經過這 4 年的不斷地探索和碰壁，一張藍圖正在慢慢變得清晰——區塊鏈最先帶來的變革正是金融。

如果不是金融業內人士，確實很難體會當下金融體系的痛點：

1. 低效。你很難想象 2021 年的今天，跨境支付和清算除了支付繁雜的手續費，還需要等上幾個工作日甚至更長的時間才能完成；

2. 準入門檻高。超過 17 億人沒有銀行賬戶，無法使用各類金融產品擴大生產，儲存財富；

3. 中心化。中心化節點構建的金融系統不僅使得資金效率低下，也常常因為單點缺陷導致崩潰，例如銀行的倒閉引發了 08 年金融危機。

4. 不夠透明。普通投資者無法充分了解金融機構的運作，金融機構也常常無法克服人性的弱點，讓權力和資金過度集中是十分危險的。

而如今在區塊鏈和智能合約的基礎上，我們可以輕松搭建起一些金融系統，讓協議和代碼開源，數據和邏輯不可篡改，讓一切可被審計，讓人人都可參與。

DeFi 不是某個新概念，它是基于智能合約平臺構建的，一系列加密資產、金融產品和服務組合而成的生態。

如果你問我如何入門 DeFi？這個問題本身就很沒有區塊鏈精神，因為 DeFi 不需要入門，應該是踹門而入。

DeFi 的入口：Web 3.0

金色財經主持人：有人說，“鏈上身份是用戶進入 Web3.0 世界的入口”，可以介紹下 Web3.0 與 DeFi 的關系嗎？

要使用 DeFi 產品，首先需要一個去中心化的 HD 錢包。在 PC 端操作一般是用 Metamask，它是一個瀏覽器插件。當你在訪問 DeFi 產品頁面的時候，它負責將你和區塊鏈網絡連接；當你需要進行交互操作的時候，也是通過它完成簽名，最終把交易廣播到網絡中，等待交易上鏈。

金色沙龍 | 犇睿資本創始人：衍生品交易滿足了機構投資者希望從價格下跌中獲利方法:今日舉行的金色沙龍圓桌討論中，針對“目前越來越多的衍生品交易所出現，主要原因有哪些”的問題，犇睿資本創始人褚康表示，衍生品交易所火爆的原因主要在于兩點，一是交易所本身，加密貨幣市場的發展是傳統金融市場發展的縮影，不僅僅是金融機構本身，包括監管、產品設計等多方面都是在借鑒傳統金融市場進行發展。作為核心機構的交易所本身，自然會成為主要追逐的對象。二是衍生品本身，加密貨幣衍生品從2018年開始興起，進入了一定階段的低迷時期，機構投資者希望從價格下跌中獲利或者是找到對沖的方法，衍生品交易滿足了這項需求，而衍生品交易的高額潛在利潤，同樣吸引了大批投資者，特別是在歐美國家。[2020/2/26]

Metamask 的使用教程網上有很多，這里不再贅述。主要講解一下原理，讓大家能有一個宏觀的認識。如圖所示：

0. 用戶訪問去中心化應用（Dapp），和訪問一個普通互聯網應用無異。只不過頁面中展示的有些部分數據是直接來自鏈上，比如從 ETH 的節點獲取。

當你要進行一項操作的時候，比如下單（交易所）、點贊轉發（微博），需要向鏈上寫入數據了。

此時頁面會向 Metamask 發起簽名的請求，Metamask 也會如實地顯示這筆交易的詳情。

當你直接使用 Metamask 存儲私鑰完成簽名時，實際是沒有3、4步驟的。但這樣對于較大資金而言是不夠安全的，Metamask 應當只是一個橋梁，私鑰保管授權的角色應該交給更專業的硬件錢包來進行。

硬件錢包會顯示需要簽名的交易信息，用戶核對后在硬件錢包上確認，簽名后的交易會返回給 Metamask.

最終 Metamask 會將這筆交易廣播出去，等待上鏈。

那么為什么我們一定要通過一個 chrome 插件，通過錢包去和 DeFi 產品進行交互呢？這就要從互聯網的誕生講起。

金色晨訊 | 2月4日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：英國FCA、楊安澤、IBM、澳本聰、Coinbase、委內瑞拉

1. 英國金融行為監管局更新加密資產企業注冊申請費規則。

2. 美國華裔總統候選人楊安澤：將為加密貨幣制定統一制度。

3. 美聯儲亞特蘭大聯儲主席：數字貨幣有很多不確定的空間。

4. 美國法警署將在本月拍賣約4040枚比特幣。

5. IBM將開發區塊鏈產品以實現臨時工自動對賬。

6. 澳本聰：計劃獲得6000種加密和區塊鏈專利。

7. Reddit用戶：Coinbase對部分用戶設定10美元的每日取款限額。

8. 委內瑞拉零售商因惡性通脹拒絕接受石油幣支付。

9. BTC現報9268美元，近24小時下跌1.54%，市值為1686.50億美元。[2020/2/4]

最初的互聯網，我們稱之為 Web1.0 時代，那時候的“網上沖浪”基本上以瀏覽為主，互聯網上的資源都是由一群專業人士提供。代表作就是各種門戶新聞網站和黃頁，普通人是無法參與到互聯網的建設當中去的，發聲渠道是掌握在少數人手里的。

維基百科和社交網絡的興起催生了 Web2.0，人人都是互聯網的參與者也是建設者。也就是我們當下所處的時代，我們每天都在使用互聯網，也在共同建設它，我們發帖寫評論，點贊轉發一鍵三連。

但信息的極度繁榮也帶來了一些弊端，互聯網巨頭們掌握了大量的用戶隱私和數據。這些用戶自己的數據不僅會被用來牟利，甚至用戶自己無法自主地帶走自己的數據和資產，選擇更好的平臺。中心化的服務也常常會發生黑客攻擊、隱私泄露，一個個獨立的商業利益體也無法高效地打破孤島，發揮更大的價值。

因此 Web3.0 的概念被人們提出，用戶使用數字身份進行登陸授權，并且對自己的身份和數據擁有所有權，使用加密資產進行價值的傳遞。這一切都構建在 Dapp（去中心化應用）的架構之上。

瀏覽器插件錢包目前只是一種漸進的過渡方案，可以想象，未來的互聯網或許每個瀏覽器都自帶錢包或是喚起錢包，錢包協議將成為新的 Web3.0 的基礎設施。

金色晚報 | 今日重要動態一覽:1.海南區塊鏈試驗區發布“鏈六條”專項措施

2.新華網：“鏈上海南”計劃今日正式發布

3.海南區塊鏈試驗區與迪拜區塊鏈中心達成合作

4.國家稅務總局出臺16項措施 運用區塊鏈等技術化稅務執法方式

5.日本央行行長：沒有推出央行數字貨幣的需要 全球穩定幣的擴散影響重大

6.軟銀擬發行“加密貨幣銀行卡”為假新聞

7.日本MUFG否認了計劃明年在日本推出數字貨幣的報道

8.WTO副總干事易小準：要通過監管來充分發揮區塊鏈促進國際貿易的潛力

9.新加坡金融管理局：欺詐網站利用高層官員言論招攬比特幣投資

10. BTC現報價為7220美元，今日最低跌至7080.84美元，最高漲至7360.19美元[2019/12/4]

DeFi 挖礦的本質？

金色財經主持人：我們剛剛提到一個詞，說 DeFi “耕田”，或者說 DeFi 挖礦的本質到底是什么呢？

講了這么多基礎概念，大家可能都等不及了，到底怎么才能挖礦呢？是不是要買礦機？耗不耗電？

和 PoW 公鏈挖礦不同的是，DeFi 世界里挖礦并不需要算力。而“挖礦”一詞也從來都不專指礦機挖礦。挖礦的本質是代幣的原始發行，和 17 年群魔亂舞的以太坊 Token 發幣不同，那時候的 Token 大多是發行之后項目方持有全部的總量，然后進行私募，以一定價格出售這些空氣，最后在二級市場找人接盤空氣。

而今天的 DeFi 項目崇尚無私募、無預挖的公平發行。除了空投之外，挖礦大體分為兩種：

1. 獎勵性質的發行。需要你的資金為項目提供貢獻，比如在去中心化交易所提供流動性做市；借貸平臺進行存款和借款；所有項目需要的平臺幣做市（提供流動性）。你付出了貢獻，因此獎勵給你平臺的代幣，如 UNI、CRV、COMP 等。

2. 單純為了公平和熱度。有些 DeFi 項目的初始代幣發行，不需要你提供流動性做貢獻，只是為了更公平地發行代幣，因此只需要你注入你的資金（資產證明），按照你注入的資金大小來發行（有的會按地址限額）。同時，因為 DeFi 領域比較看重的一個指標是 TVL（總鎖倉量），注入的資金量一定程度也代表了這個項目受關注的程度，會為這個項目帶來熱度。這類以算法穩定幣為代表：basis.cash、yam、esd 等項目的初始代幣發行。

金色相對論 | 同舟資本創始合伙人張了了：熊市是投資和布局的最佳時機:在本期金色相對論之“礦業危·機”中，針對金色財經內容合伙人佟揚“在數字貨幣低糜的情況下，為什么看好礦池礦場行業的發展？”的提問，同舟資本創始合伙人張了了表示：“數字貨幣和礦業其實是相輔相成的關系，pow的數字貨幣靠算力挖礦保障其安全性，如果沒有礦池礦場集中算力的支持，pow的數字貨幣的安全性將無法保障。相比于高風險高流動性的數字貨幣，礦場礦池的投資和建設犧牲了一定的流動性，但收益更加長期和穩定。個人認為，熊市永遠是投資和布局的最佳時機。納米技術到極限，礦機的生命周期會延長，選擇在熊市入場，等待下一輪行情，可能是更多行業投資和參與者的選擇。但最后還是需要強調的是，任何投資，不管是數字貨幣還是礦業，都一定要在自己承受范圍內去投資。”[2018/11/19]

DeFi 的各類組件

金色財經主持人：科學家可以給我們介紹下 DeFi 生態目前都布局了哪些組件嗎？

哈哈，到了財富密碼環節。

開個玩笑。篇幅有限，這里無法講解每一個 DeFi 世界的組件，只能泛泛而談。而其中每個賽道的頭部產品，也都取得了大眾廣泛認可，也經過了一輪不小的漲幅，DeFi 世界日新月異，每天都在創新，因此這些項目根本算不上財富密碼。而對于投資更重要的是，提高認知，做時間的朋友。

DEX

以 Uniswap 為代表的 AMM（自動做市商）算法，是去中心化交易所的一大改進創新。傳統的中心化交易所是 order book 的模式，需要交易者掛單吃單，做市商提供流動性，撮合交易。而自動做市商是簡單說就是依靠一個公式，x*y=k，k 是一個定值，來實現 x 和 y 幣種的兌換。

Curve 改進了x*y=k 這個供需曲線，讓兩個幣種價格波動范圍不大的時候獲得更充足的流動性。這對于兩種價值相對穩定的幣種有優勢，能夠將資金最大化的利用起來。

在這類 DEX 中挖礦，一般是為資金池提供流動性，賺取手續費獎勵和平臺幣獎勵。

借貸

以 Compound、Aave為代表。依據市場供需調節存款借貸利率，引入預言機，當價格變化可能引發資不抵債的時候，通過清算者激勵來保障系統穩定安全。

借貸產品的挖礦一般賺取的都是平臺的存款、借貸獎勵，本質上賺取的是“存款利息”+“存款獎勵”以及“借貸獎勵”-“借貸利息”的收益。

穩定幣

一直以來中心化發行的 USDT 一直被人們詬病，用戶需要信任 Tether 的美金準備金是完全抵押且確實存在的。而作為 DeFi 的基礎設施，我們迫切需要一種去中心化發行的穩定幣。

MakerDAO 是以太坊上基于超額抵押發行穩定幣的老牌項目，從 18 年的只支持 ETH 單一抵押品發行的 SAI，到現在的多抵押品的 DAI，DAI 的表現比較出色。但依然有它的缺點，一是來自抵押物的風險，抵押物中也引入了中心化的穩定幣，人們對它信任來源于抵押物價值的認可以及清算機制的信任；二是超額質押的資金利用率并不高。我們需要一個更加純粹的，依靠算法和共識建立起來的穩定幣。

Ampleforth 嘗試通過貨幣總量 rebase 來解決。當價格高于 1$ 過高時，所有人的余額都會比例變多，人們傾向于拋售；低于 1$ 過低時，所有人的余額會逐漸變少，人們傾向于囤幣。但這類彈性穩定幣最大的問題是，它在擴張和通縮的過程中，會引起地址余額的變化，這與人們通常的認知習慣相違背。不僅如此，還導致難以和其它 DeFi 產品，以及中心化金融產品進行協議的對接，這非常不利于融入 DeFi 生態。

于是 basis.cash 等一眾算法穩定幣，又做出了進一步的探索和創新，將一個簡版“美聯儲”的運行搬到了鏈上。bac（Cash）作為主要的穩定幣，幣價比 1$ 過高時將擴張，增發的代幣會分紅給 bas（Share）持有者，而當幣價低于 1$ 過低時，又可以銷毀 bac 以極低價購買 bab（Bond），以待幣價重回擴張階段時可以償還這部分債務。

這類算法穩定幣的挖礦，基本上就是為發行的這些項目代幣提供流動性，以參與 Share 幣的發行。

收益聚合器（機槍池）

講了這么多可以挖的礦，你可能會問：有沒有一種產品，能像步步高點讀機一樣，哪里收益高打哪里。捕獲全網收益又高又安全的礦，我直接把資金交給它，它幫我去挖。

有的，收益聚合器我們也通俗稱之為機槍池，在鏈上的產品中，比較有代表性的比如：Yearn、Harvest、Pickle 。

當然它在幫你挖礦、收菜的同時，也可能存在著很大風險，例如 Harvest 和 Pickle 就曾經因為合約設計缺陷和漏洞，遭受黑客的攻擊，分別被盜走了 2000 多萬美金。雖然項目發行了債務，正在慢慢償還債務，但畢竟是匿名和去中心化組織的團隊，黑客攻擊中受損的用戶普遍對債務的償還沒有信心。

當然，中心化的機槍池也是有的，比如 Cobo 的 DeFi 挖礦機槍池產品。

其它

還有很多其它賽道，例如金融衍生品（Synthetix、Mirror 為代表）、保險（Nexus Mutual、Cover 為代表）就不一一介紹了。

安全

金色財經主持人：接下來要說下安全了，安全是我們參與任何投資最需要重點考慮的問題，請科學家為我們普及下 DeFi 的安全知識。

私鑰安全

首先是私鑰安全，對于小資金來說，ETH 高昂的手續費并不友好，很可能付出的一筆鏈上手續費，需要挖一個月才能回本，所以基本上大幾萬美金以上去挖礦才是比較劃算的。

如果大資金去挖礦的話，一定要用硬件錢包。同時做好功課，真正弄清楚助記詞、私鑰、簽名的作用，明白每一步操作的風險和后果。

2020 年 12 月 14 日 NexusMutual 保險項目的創始人被釣魚將近 4 萬個 XNM 被盜走，即便他使用了硬件錢包。

合約安全

非常不建議新手去沖土礦、沖頭礦，這些項目的合約可能留有后門和漏洞。除非深入學習過合約開發，即便如此，可能還會因為不了解經濟機制，或漏掉一些細節看走眼。更不用說不懂代碼的小白去做合約審計了。

如果要參與 DeFi 挖礦，可以選擇 debank 上排名靠前的頭部 DeFi 項目參與。并且最好是一個項目專用一個地址，防止過度授權帶來的風險（有時可能還會有多個地址收到空投的驚喜）。

總之，對投資心存敬畏，好過半懂不懂的盲目自信。

主持人：有句話說的好啊，憑運氣賺的錢都會憑實力虧回去，大家還是量力而為。

機制風險

在 DEX 提供流動性，如果是波動比較大的幣種，是會有無常損失的。簡單說就是比如你提供了 ETH/USDC 的流動性。當 ETH 下跌低于你進去時的價格，你提供的流動性中 ETH 會變得更多，而 USDC 變得更少（變相抄底，抄在半山腰）；當 ETH 上漲高于初始價格，那么 USDT 會變得更多，ETH 變得更少（變相賣出，部分踏空）。因此無常損失會相比于不提供流動性時，讓浮虧時虧損更多，盈利時少賺很多。如果不了解機制，風險承受不足，可能就會造成損失。

低門檻參與 DeFi 的方式

金色財經主持人：現在以太坊 gas 費這么高，像很多散戶根本就收不起菜了，有什么比較方便低門檻的參與 DeFi 的方式嗎？

DeFi 世界很精彩，同時也暗藏著各種風險。如果你是一個探險者，風險偏好較高，同時有較多的資金，非常建議去試一試。

如果資金規模比較小，對 DeFi 還不夠了解，建議可以選擇 Cobo 的一些 DeFi 機槍池挖礦產品，來Cobo參與代挖，這樣既省手續費又比較安全，因為對于一筆鏈上的交易，1 U 的 gas 費是 10 刀，100萬 U 的 gas 費也是 10 刀。我們有專業的團隊保障挖礦的安全，同時也能賺取較高的收益率。

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