IPS:宏觀經濟是如何影響比特幣價格的_比特幣美元價格實時行情

編譯：橙皮書

今年夏天，全球經濟開始進入下行周期，而比特幣則在高潮，當時大家都喜歡拿誕生于經濟危機，爆發于經濟危機來理解比特幣的意義。

而幾個月過去了，市場迎來了又一個冬天。

但這背后可能仍舊跟宏觀經濟的變化有一些關系，比如8月比特幣高點也是全球負利率債務余額的高點，當時10年期的TIPS收益率也首次為負。

而這些都在這幾個月逐漸回到了正常水平。

以下為原文觀點，enjoy:

今年夏天，所有人都沉浸在比特幣的甜蜜里，大家對價格再創新高充滿期待，我們當時總結了四個造成上漲的核心原因：

Animoca Brands CEO：北美加密企業家在嚴峻的宏觀經濟和監管條件下面臨挑戰:金色財經報道，Animoca Brands首席執行官Yat Siu在多倫多舉行的Collision會議中表示，目前全球加密風投領域一直處于不平衡狀態，Web3初創公司在中東和亞洲蓬勃發展，而北美的加密貨幣企業家在嚴峻的宏觀經濟和監管條件下面臨挑戰。他說：“顯然，估值已經下降，但進入該領域的開發者數量、部署的智能合約數量、人數仍在增加。總的來說，我們非常看好。關于加密貨幣風險投資，當你去中東、亞洲時，他們非常活躍，但如果你從北美的角度思考，這可能聽起來很糟糕，監管造成了很多恐懼，因為人們不知道發生了什么”。

根據PitchBook最近發布的2023年第一季度加密貨幣報告，加密貨幣公司在353輪投資中籌集了26億美元。交易金額環比下降11%。[2023/7/1 22:11:49]

資金不斷在購買

NFT基礎設施協議Cardinal宣布將逐步關停，因“宏觀經濟環境極其困難”:6月29日消息，NFT基礎設施協議Cardinal在推特上表示，我們決定開始逐步結束我們的協議。這是經過深思熟慮決定的，自18個月前開始建設以來，我們已盡最大努力應對這個極其困難的宏觀經濟環境，適合市場的產品仍然很難找到，而現實情況是，我們團隊的成員渴望探索其他追求。雖然我們已經看到了我們的質押、租賃和身份產品的一些實際用途，但我們仍然覺得它們被困在加密貨幣最大化社區的背景下。我們曾希望，全球其他行業將開始更大規模地采用區塊鏈技術，但到目前為止這仍然感覺很遙遠。[2023/6/29 22:08:20]

全球經濟進入下行周期

宏觀經濟研究機構MRB合伙公司：美國股市領漲地位可能開始轉移:8月份美國消費者信心指數的走低令人擔憂。除非新冠疫情有醫療上的解決方案，否則經濟重啟將受挫，今后幾個月將因學校開學和社會交往增多而充滿風險。近期經濟風險和充滿爭議的大選疊加將令投資者對股市更加謹慎。過去三個月，全球除美國以外股市的表現已經好于美國股市的表現，這可能預示美國股市的領漲地位開始向其他國家股市轉移。[2020/8/30]

中國市場影響力

共識在增強

6個月過去了，局面開始完全反轉，而回顧上面的幾個因素，其實也開始發生變化。

首先是資金流入，人才和金融從業者的流入受到到夏天的影響，一直在快速增加，但資本的流入卻大大減少了。

聲音 | 金融研究院首席經濟學家管清友：比特幣、股市等投資都與宏觀經濟的走勢密切相關:據經濟觀察報消息，金融研究院首席經濟學家管清友在發表演講時稱：新中產資產配置的“關鍵點”，要在投資中選準投資時機和投資方向，必須擁有對于投資周期的常識判斷。“我們經歷過房地產市場的泡沫、股權市場的泡沫、債券市場的泡沫，股權和債券市場也都經歷了大牛市、股災、債災。所以資產的波動非常頻繁。”新中產的投資渠道，比如房產、股市、債市；各種類型的基金、理財產品，甚至近年大火的比特幣等虛擬貨幣，都與宏觀經濟的走勢密切相關。[2018/12/30]

這種事情經常發生，快錢跟著價格馬上出場，而長線的錢其實并沒有到位。機構資本受到市場周期影響比較小，很多仍舊處于18-36個月的精盡職調查過程中。

關于共識，可以肯定的說，它在持續擴散和增強。

而第二點和第三點的變化，非常值得一說，具體分為以下幾點：

負利率債務余額爆漲

真實收益為負

黃金因素

人民幣貶值

負利率債務余額爆發

今年夏天，媒體瘋狂報道全球的負利率債務暴漲，主要由日本和西歐發行的主權負利率債務余額已經達到了179萬億美金，負利率這意味著這些國家并沒有能力償還。

而到了冬天，負利率債務余額目前是125萬億，相較于高點下降了30%。

看到上圖的曲線，跟比特幣的走勢非常類似。

TIPS收益率為負

我們認為，投資人應該關注的不是名義上的收益率，而是實際收益。實際收益應該是排除通脹影響后的收益。

另一種說法是，實際收益是通過風險和收益期望以及可投入的錢綜合起來的值。

而10年期的TIPS(通貨膨脹保值債券)收益率衡量此類收益非常好的指標。

在夏天末尾短暫的變為負值，時間點正好與負利率債務余額峰值相吻合。

而當該值為負數時，對于投資者最好的選擇之一是：把錢放到風險更高回報率更好的資產，通過這種方式來保持美元的購買力。

很明顯，TIPS收益率又回來了，而比特幣這種高風險的資產自然吸引力就下降了。

黃金因素

此前我們曾討論過黃金價格和比特幣價格的相關性，其90天內最高的相關性為0.3，這意味著其實比特幣跟黃金的關聯并不大。

但在夏天，有一段時間黃金和比特幣價格高度聯動。

其原因跟上面類似，當實際收益率為負時，投資人更有興趣將美元資產轉化為非收益資產，比如黃金、藝術品、收藏品和比特幣。

黃金自9月以來，已經下跌了6%，雖然波動沒有比特幣那么大，但仍舊值得大家關注，尤其是它跟TIPS實際收益率反轉高度吻合的情況下。

人民幣貶值

夏天非常重要的事情是，受到貿易戰影響，中國為了刺激出口貿易，人民幣貶值，多年來首次破7。

于是一種說法是，不少中國用戶為了避免繼續貶值，購買了比特幣。當然，這并沒有實際的統計證據支持該敘述。

只是我們看到，人民幣匯率逐漸開始回到了夏天之前的正常水平。

而最近中國政策對于比特幣價格的影響，也充分展示了中國市場對比特幣市場的重要影響力。

參考資料：https://www.ar.ca/blog/crypto-market-recap-11-26-19

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