LIBRA:李禮輝：應研究發行由中國主導的全球數字貨幣實施方案_數字貨幣

來源：財經網

中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長、中國銀行原行長李禮輝

財經網訊“數字貨幣將在未來全球數字經濟中居于核心的地位，當前，我們有必要研究發行由中國主導的全球性數字貨幣可行性路徑和實施方案。”11月13日，中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長、中國銀行原行長李禮輝在“《財經》年會2020：預測與戰略”上如此表示。

李禮輝認為，虛擬貨幣的經濟性缺陷在于，其缺乏足夠的實體資產支撐和信用背書，價格不穩定，投機性太重。而能夠成氣侯的數字貨幣必須是可信任的，法定數字貨幣因為法定地位和國家主權背書而可信任，其他的任何機構的數字貨幣要做到可信任，必須具備一些品質。

李禮輝表示，數字貨幣對我們已經構成了現實的挑戰，也應該是我們未來的機遇。其建議，第一，我們應該掌握數字技術、數字經濟的主導權。比如要進一步落實數字經濟和數字技術的國家戰略，明確產業政策，對數字技術研發企業的專業人才給予稅費方面的優惠，鼓勵數字技術研發和應用，國家隊加民營隊、大中加小微，在數字技術的關鍵領域掌握自主知識產權。

李禮輝：我們處在區塊鏈技術和產業創新發展的重大機遇期:10月26日，由萬向區塊鏈實驗室主辦的第七屆區塊鏈全球峰會在上海舉行。中國互聯網金融協會區塊鏈研究組組長、中國銀行原行長李禮輝在主題為《區塊鏈：技術創新與產業升級》的演講中表示，區塊鏈技術創新是全球的熱點，已經實現長足的進步，但尚未達到高并發市場中規模化可靠應用的水準，新的跨鏈技術還存在安全隱患。我們處在區塊鏈技術和產業創新發展的重大機遇期。在這個發展機遇期，冷靜的制度創新能夠及時消除可能出現的局部性泡沫，而積極的技術創新能夠持續創造可擴展的商業財富。（陀螺財經）[2021/10/26 20:57:41]

同時，中國的法定數字貨幣也要進一步研究，比如替代范圍的選擇、可控匿名的尺度、脫網運行的技術等等。李禮輝強調，數字貨幣在未來全球數字經濟中居于核心的地位，當前我們有必要研究發行由中國主導的全球性數字貨幣的可行性路徑和實施方案。

第二，應加快數字金融制度建設。立足于保證數字金融的可持續發展，應抓緊制定數字貨幣發行、數字金融市場監管等制度。應該抓緊研發數字金融技術國家標準，建立專業化的數字金融技術應用審核和驗證體系。在數字金融全球制度的建設中，中國應該積極參與，并且爭取應有的話語權。

聲音 | 李禮輝：區塊鏈的核心功能可以建立數字信任:由中國企業改革與發展研究會、中國產經新聞報社、網易財經聯合主辦的2020網易經濟學家年會于12月22日在北京舉行。會上，中行原行長李禮輝表示，區塊鏈的核心功能是可以建立數字信任。一是可以通過數學方法解決信任問題，二是可以應用數字技術對人或物進行特征識別和時空定位，三是數字信任的主要優勢是高效率、低成本的普惠性。李禮輝強調，目前，各個國家均未實現區塊鏈技術的大規模應用。我國的區塊鏈技術研發致力于突破規模化可靠應用瓶頸。我們應該實施數字經濟國家戰略，維護數字經濟安全。具體而言，中國應該掌握自主可控的技術，加快標準化建設和制度創新，推進公共數據資源的整合和共享，加大力度保護數據安全和個人隱私。（中國產經新聞）[2019/12/23]

?以下為李禮輝發言實錄：

李禮輝：我們了解的貨幣，第一種是貴金屬的鑄幣，第二種是紙鈔，然后就是大家銀行賬戶和手機上的資金。未來數字貨幣到底會怎么樣影響我們的生活，這可能是大家最關心的，所以我今天的題目是“數字貨幣會不會重構我們的貨幣體系”。

聲音 | 李禮輝：可基于區塊鏈等技術打造財富管理交易平臺:“2019全球財富管理論壇”于10月26日-27日在北京舉行。中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝出席并發表演講。李禮輝表示，大數據、人工智能、區塊鏈等數字化技術正在不斷地創新、迭代，它們有可能營造全新的財富管理平臺。基于大數據的分析、基于智能化的配對、基于區塊鏈的交互鏈接的架構，可以打造一個眾多金融機構、眾多產品、眾多客戶的財富管理交易的平臺，實現點對點、端對端的鏈接和交易組合。[2019/10/27]

我把數字貨幣分為三種：法定數字貨幣、虛擬貨幣、可信任機構的數字貨幣。

法定數字貨幣，我們需要關注的是它到底對于現有的貨幣體系，在哪些方面可能會傳承，哪些方面可能會替代。我把具有法定地位、具有國家主權背書、具有發行責任主體的數字貨幣稱之為法定數字貨幣。

很多國家中央銀行五、六年以前就宣布啟動法定數字貨幣的研發，到現在其他國家還都沒有推出，中國的法定數字貨幣研發到現在差不多五年了，近期出現了準備發行的跡象，因為一些央行官員在正式和非正式的講話都透露了這些信息。從這些信息解讀，我們國家的法定數字貨幣可能稱作數字貨幣或電子支付。

聲音 | 李禮輝：虛擬貨幣暴跌暴漲仍能生存發展存在經濟層面原因:在8月8日SAIF金融論壇上，中國銀行原行長、中國互聯網金融協會區塊鏈工作組組長李禮輝表示，這幾年虛擬貨幣總是大起大落，暴跌暴漲。而虛擬貨幣之所以能生存和發展，李禮輝認為是具有經濟層面原因。第一：虛擬貨幣的生存土壤“去中心化”架構的公有鏈，本質上是屬于實行自規則的自組織，通過網絡共識的治理機制和發行虛擬貨幣的激勵機制，虛擬貨幣是參與者認可的等價物和支付工具。第二：虛擬貨幣的市場需求，虛擬貨幣交易可匿名，可跨界，既可擁有公有鏈社區，也可用于灰黑色交易，可能成為資金非法流動的工具和投機交易的工具。第三：虛擬貨幣的投機市場。比特幣大賬戶把握在少數人手里，有人估算，40%的比特幣由1000個賬戶持有。[2019/8/9]

它會采用雙層的運營投放體系，數字貨幣是可以直接發行的，我們還是會選擇中央銀行到商業銀行到公眾的發行模式，這就能傳承現行的貨幣政策的傳導機制，應該有利于保持商業銀行初始的信貸能力，有利于穩定市場，如果直接發行商業銀行的初始信貸能力會受到很大的限制。

聲音 | 中行前行長李禮輝：區塊鏈等技術應用正在重構供應鏈內在邏輯:據21財經報道，“互聯網+、大數據，云計算，區塊鏈等新技術的應用，正在重構供應鏈內在的邏輯。”5月19日，在“2019中國供應鏈高峰論壇”上，中國銀行前行長李禮輝在發表主題演講時表示，供應鏈內在邏輯的重構，在技術上是供應鏈數字化的進程，將來完全可能成長為“數字供應鏈”。他解釋稱，供應鏈內在邏輯的重構，主要體現在三個方面：一是從單向鏈接到雙向鏈接，二是從有中介間接鏈接到無中介直接鏈接，三是從商業信任到數字信任。[2019/5/19]

采用并行的技術路線，堅持央行中心管理的模式。很多專家認為，現在的區塊鏈技術無法達到超大市場零售級別的高定化的需求，中國是一個真正的超大市場，現在中國的法定數字貨幣應該會保持技術中性，不依賴單一技術，比如區塊鏈技術，也應該會堅持中心化的管理模式，以保證貨幣政策傳導機制的可靠性，保證貨幣調控的效率。

采用賬戶松耦合的方式替代貨幣M0，我們現在熟悉的電子支付工具采用的是賬戶緊耦合的方式，在銀行帳戶的管理制度下，是沒辦法實現匿名支付的需求的。我們的法定數字貨幣，有可能會采取賬戶松耦合+電子錢包的方式，可以脫離銀行帳戶，實現端對端的價值轉移，減輕交易環節對于金融中介的依賴，而且會在央行許可的范圍內，實現可控的匿名支付。至于可控到多少，這是央行把握的。

我們國家法定數字貨幣的設計，可能指向于替代M0，就是流動中的現金，而非協議貨幣M1或者廣義貨幣M2。討論中國法定貨幣的時候也應該關注新的支付工具的創新，到底能不能成功？我認為這取決于適配要素。

虛擬貨幣，我把公有鏈社區的coin或Token定義為虛擬貨幣。虛擬貨幣是有它的生存土壤的，或者生長具有經濟層面的原因。它的生存土壤是，在公有區塊鏈的社區通行網絡共識的治理機制，虛擬貨幣參與者認可的等價物。虛擬貨幣的交易可匿名、可掛職、難管制，也可能成為投機交易的工具，暗網市場的非法交易需要地下可以信任，地上難以管控的支付工具。虛擬貨幣技術性的缺陷在于，他們采用的是去中心化的公有區塊鏈的架構，到現在為止，在這種架構下，全網的驗證需要超大規格的數據同步和節點的運行能力，無論是比特幣還是以太坊至今都沒有解決這個問題。虛擬貨幣的經濟性缺陷在于缺乏足夠的實體資產支撐和信用背書，價格不穩定，投機性太重。比如2018年比特幣觸底3158美元，比最高價縮水84%。由于前面提到的這些原因，虛擬貨幣目前只能偏居一隅。

可信任機構數字貨幣，超主權與超銀行。能夠成氣侯的數字貨幣必須是可信任的，法定數字貨幣因為法定地位和國家主權背書而可信任，其他的任何機構的數字貨幣要做到可信任，必須具備一些品質。

現在一些跨國銀行已經獲準發行數字貨幣，這些數字貨幣主要是用于銀行間的清算和金融交易的結算，所以他們替代的是M1、M2。我們需要關注的是臉書創始的數字貨幣Libra，具有突出的優勢：它可以提供足夠的信任背書和覆蓋全球的超過20億的基礎性客戶總體；應用分布式對等架構和隱私計算技術，構建可以覆蓋全球的端到端的交易平臺；以硬資產做支撐，維護獨立的數字貨幣的價值。

Libra一推出開始就倍受監管的壓力，原因是怎么樣得到主要國家市場準入的門口，比如它的技術平臺的效率和可靠性到底怎么樣呢？它的商業運行模式、可行度和透明度到什么程度呢？管控的路徑怎么樣？最根本的原因在于，Libra可能成為超主權貨幣從而重構全球的貨幣體系。

有三點：第一，可能沖擊主權貨幣的地位。比如弱小的國家，如果遭遇重大的經濟困難，它的主權貨幣可能失去國民的信任，在這種情況下，可能被超主權的數字貨幣所替代。發展經濟體的主權貨幣，一般來說不會退出貨幣的舞臺，但是它同時也會成為超主權數字貨幣的錨定的對象，在這種情況下，如果超主權貨幣發展規模越來越大，超主權數字貨幣跟所謂的主權數字貨幣的主次地位可能被顛倒過來。第二，可能重塑貨幣霸權地位。第三，可能形成跨越商業銀行的金融體系。它一旦形成可以覆蓋全球各個角落的金融基礎設施，就可以從支付、清算環節入手，逐步進入儲蓄、融資、保險、投資、財富管理等等領域，滲透大眾的生活，全面爭奪傳統金融業的市場。

臉書的CEO答復議員的時候說了一個觀點，說現在中國的金融基礎設施已經超過美國了，他的意思是，如果美國不批準Libra上市運行，可能美國的貨幣霸權地位就被超越，當然他提出了一個很特別的觀點，希望能夠打動美國的政客，至于Libra是不是得到批準，我們還要觀察。

數字貨幣對我們已經構成了現實的挑戰，而且應該是我們未來的機遇，我們應該怎么做呢？提一些簡單的建議：第一，我們應該掌握數字技術、數字經濟的主導權。比如我們要進一步落實數字經濟和數字技術的國家戰略，明確產業政策，對數字技術研發企業的專業人才給予稅費方面的優惠，鼓勵數字技術研發和應用，國家隊加民營隊、大中加小微，在數字技術的關鍵領域掌握自主知識產權。中國的法定數字貨幣也要進一步研究，比如替代范圍的選擇、可控匿名的尺度、脫網運行的技術等等。而且我認為，數字貨幣在未來全球數字經濟中居于核心的地位，當前我們有必要研究發行中國主導的全球性數字貨幣的可行性路徑和實施方案。

第二，加快數字金融制度建設。立足于保證數字金融的可持續發展，應抓緊制定數字貨幣發行、數字金融市場監管等制度。應該抓緊研發數字金融技術國家標準，建立專業化的數字金融技術應用審核和驗證體系。在數字金融全球制度的建設中，我們應該積極參與，并且爭取我們應有的話語權。

謝謝各位！

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