區塊鏈:監管政策下，區塊鏈創業項目戰略定位的思考_SEC

近期，我國關于區塊鏈技術的監管政策密集出臺，國際上很多國家也在該領域動作頻頻。閱讀完這些信息內容，便產生一個直觀的感覺，世界很大，因為關于同一個問題竟然有那么多不同的想法，世界也很小，因為無論哪個民族和國家，都在同一個賽道上，試圖搶先和爭霸金融世界的話語權和規則權。

目前，在10.24講話成功地完成一次全民區塊鏈常識普及之際，也將國內的注意力引導到技術領域。相關政策的解讀，不計其數，觀點大致雷同，異口同聲地認為，當下的區塊鏈行業的發展需要優先考慮研發和創新區塊鏈核心技術和集成應用，尤其在促進實體經濟發展領域范疇內，大干快干。

很顯然，未來可期的是，無數的聯盟鏈即將大批出爐，成為突破企業間、行業間、供應鏈間限制的新的基礎設施，重點發揮區塊鏈技術帶來的兩方面作用：一是分布式架構帶來的高效率、低成本溝通效用，一是高效的跨境結算層效用。

在這些框架內實施的創業和改革行為，合規風險較低，在中國市場推廣應用的潛力也格外巨大，不過，值得思考的地方在于，如果在制定發展戰略上，以終為始，簡單淺顯地按照當下的監管邏輯走下去，會形成區塊鏈創業項目的核心競爭力和強大的護城河么？

泰國數字資產運營商貿易協會計劃召開成員會議 討論泰SEC新監管政策:6月15日消息，泰國數字資產運營商貿易協會 (TDO) 敦促SEC重新考慮代幣禁令，尋求修訂，該協會總裁表示計劃召開一次成員會議，討論禁止數字資產交易所上市自己代幣的規則的影響。據此前報道，泰國證券交易委員會已批準一項指導方針，禁止該國的加密貨幣交易所在某些情況下支持四種不同類型的代幣，包括NFT。（曼谷郵報）[2021/6/15 23:37:07]

以11月6日，香港證監會發布的《有關虛擬資產期貨合約的警告》和《立場書：監管虛擬資產交易平臺》為例說明。香港證監會作為國內第一個直面區塊鏈幣圈的監管機構，其發聲非常具有代表意義，也是一面鏡子，可以折射出高層在該問題上的實際看法。

在發布的警告和立場書里，香港證監會獲賦權向進行《證券及期貨條例》所界定的“受規管活動”的人士批給牌照。在該監管框架下，平臺營運者如在香港營辦中央網上交易平臺，并在其平臺上提供至少一種證券型代幣的交易，便會屬于證監會的管轄范圍內，并須領有第1類及第7類受規管活動的牌照。在合資格的平臺營運者符合其他發牌規定的情況下，證監會可向其批出牌照，以經營虛擬資產交易的業務。

在風青萍看來，這是要將幣圈的交易所、錢包、項目方等，納入到監管的籠子里，是一個具有超越意義的象征性動作，不過，其對于目前的監管困局，實際意義很值得推敲。簡單地說，除了比特幣、以太坊等管不住也打不死的項目代幣之外，其他能找到主的項目估計都要入其彀中，被視作證券處理，按照上市公司的標準要求來執行監管操作和配合。作為錢包、交易所等運營方，如果運營對象涉及任何其中一種定性為證券的代幣，那么必須申報獲得牌照之后才可，不過，申請是自愿原則。不申請卻涉及證券代幣，就不能在香港開展經營活動。如果我是錢包或交易所機構，我就會暗自揣摩，目前的香港市場是否值得我這么做，畢竟時間成本還是挺高的。估計大多數機構還是會采取先觀望的態度，而不會主動踴躍地申請，畢竟，香港不是大陸，市場空間不能與之相提并論。

川云貴和新疆等地區或在內蒙古后跟進出臺挖礦監管政策:5月26日消息，5月25日晚內蒙古發改委發布《關于堅決打擊懲戒虛擬貨幣“挖礦”行為八項措施（征求意見稿）》之后，據一位接近內蒙古發改委人士透露，目前內蒙古虛擬貨幣挖礦項目清退情況成效顯著，有利于真正的數據中心在內蒙古落地，有利于碳達峰、碳中和政策順利實施。北京大學光華管理學院副教授王志誠認為，很多省市可能會跟進，而且也應該跟進，特別是內蒙類似的火電地區，“挖礦”與能耗控制和碳中和的目標相反。即使是水電地區，也只是豐水季節電能有富余，而一旦設立了礦機，在枯水期也不可能完全停止，如果幣價高的時期正好趕上枯水期，肯定也會占用火電資源。內蒙古之后，其他各個地方肯定也會出臺類似的政策，但會在水電資源豐富地區，如四川、云南、貴州、西藏、重慶、東北等地出臺類似政策，還有那些經濟很不發達但是電力資源充沛的地區。[2021/5/26 22:46:31]

從這個意義上說，香港的意見書在直面通證經濟的同時，也會將相關的創業公司攆出大門。單就香港一個區域來看，從局部和短期來這么解讀是悲觀的，不過放在國家的維度上來看，結論完全不同。大陸的監管政策目前對于幣圈是含糊而威嚴的，幣圈在大陸絲毫沒有理直氣壯的底氣，不過，香港是中國很特殊的組成部分，可以有自己獨立的治理體系。在舉國發展區塊鏈技術，諱言不提幣圈的同時，通過大陸金融離岸中心香港，發布幣圈的金融監管政策，并開通綠色通道，幫助合規化，這套組合拳背后的深意，非同一般。

聲音 | Max Raskin：加密貨幣的存在對政府財政和監管政策產生了健康的影響:據Cointelegraph消息，紐約大學法學院Max Raskin近日發表論文指出。類似比特幣的去中心加密貨幣的存在對政府的財政和監管政策產生了健康的影響。首先，公民通過加密貨幣的存在獲得福利收益，因為它們提供多樣化選擇；此外，私人數字貨幣作為地方投資的競爭，可以通過抑制貨幣政策從而產生較低的通貨膨脹。其次，作者認為加密貨幣鼓勵本地投資，并作為該投資的補充，而不是替代。在提供替代當地法令的過程中，他們會對貨幣政策進行約束，再次降低通貨膨脹率從而帶來更高的投資回報，從而增加整體投資。最后，政府本身通過允許在當地經濟中使用加密貨幣獲益，因為它通過稅收獲取收入，從而從更高水平的當地投資中獲益。[2019/8/19]

從大陸來說，幣圈是悲觀的，從香港來看，也不容樂觀，不過，聯合起來思考，我們或許或發現，國家對于區塊鏈發展的全局性戰略定位和階段性發展布局。在面臨史無前例的區塊鏈技術的沖擊下，國家并沒有完全做好準備，但是，這并不影響國家在小步試錯，逐步開放的原則下，先重點并優先發展區塊鏈技術，在可控的范圍緩解實體經濟勢微的局勢困境，創造新的經濟增長極，同時從另一端打開大門，同步進行通證經濟體系的社會實驗，參與勢不可擋的全球化金融高地的競爭。似乎可以預見，香港的綠色通道的直徑會逐步拓寬，直至延伸到內地。這個進程，或許比風青萍想象地會更快。

聲音 | Kik創始人：希望盡快和SEC法庭見，盡快清除加密貨幣監管政策的不確定性:即時通訊軟件Kik及區塊鏈項目Kin創始人Ted Livingston表示，針對美國證券監管委員會（SEC）提出的加密貨幣Kin 在ICO中涉嫌違反證券法規的說法，Kik從一開始就選擇了堅決不與SEC和解的立場，因為該團隊認為，大部分區塊鏈團隊規模較小、資金實力有限，無法與監管機構進行有效對話，最終總會選擇息事寧人，最終導致加密貨幣行業監管政策不明朗、充滿不確定性，加密行業必須有人站出來與監管機構進行正面交鋒。“Kik 希望迅速推進訴訟流程，盡快與 SEC 在法庭相見，通過法律手段，清除加密貨幣監管政策的不確定性，從而推動行業的發展。”Ted Livingston說，正是處于該考慮，才會發起“捍衛加密貨幣Defend Crypto”活動，希望加密行業支持該公司與SEC展開法律斗爭，就Kik在2017年進行的ICO是否存在監管風險的爭議中捍衛自己的權利，更希望將目標擴展至支持所有面臨SEC監管風險的區塊鏈公司。(鏈聞)[2019/6/20]

如果我們把目光投射的距離更遠一些，結論或許會更加立體。

動態 | “2018全球數字貨幣發行與監管政策縱覽”于今日在京發布:《2018全球數字貨幣發行與監管政策縱覽》由全球區塊鏈與數字經濟研究院張峻銘院長今日在京全球首發。該研究報告對合計占全球GDP90%以上，涉及人口75%的60多個國家和地區的監管資訊，地區要聞，進行歸集，提煉，并按政策監管強度和政策更新頻率，給出:“GBD監管指示燈”，讓每位讀者對各國政策像看紅綠燈一樣直觀了解。[2018/8/10]

投射到歐洲。

德國作為歐盟的核心國家和主導力量，研究德國的政策，便能掌握歐盟的態度。2019年2月20日-3月30日，德國政府發起了區塊鏈戰略意見征求活動，最終提交的意見形成了1048頁的文檔。2019年9月18日，德國經濟與能源部和財政部聯合發布了《德國國家區塊鏈戰略》。

德國聯邦政府就此制定了全面的區塊鏈戰略，通盤考慮了區塊鏈技術的各項相關性，該戰略能夠為基于區塊鏈技術的創新設定框架條件。在風青萍看來，德國戰略的核心特點就是全面，沒有回避包括幣圈在內的任何問題，對于通證經濟之路有著明確的描述，甚至對于加密通證的公開發售，聯邦政府也將公布立法草案予以規范。這是一部極具膽略和野心的區塊鏈行業戰略規劃，也是在數字經濟競賽場上最激動人心的一聲號角。沒有回避，沒有模糊，也沒有膽怯，從這部德國戰略里傳達出的，是德國人的理性冷靜客觀，和穿越沙漠海洋的雄才大略。

作為德國人或歐盟人，是歡欣鼓舞的，但是作為中國人，帶有民族色彩而言，就有些焦慮和不安。向著未來，我們謹慎地邁開了一步，一瞥卻發現，人家甩開膀子，在準備沖刺呢！

金融戰線上的競爭，起主導作用的不僅是技術層面的競爭，也是制度體系的競爭，延伸到上層建筑，是立法體系的競爭，是思維模式的競爭。可惜，我國高屋建瓴的戰略性舉措，被很多創業公司誤讀了，產生的后果，是戰略定位不準，在面臨未來的全球化競爭中，或許會產生后勁不足，準備不夠充分的嚴重后果。

監管法律的缺失和滯后，帶來的效果是“用前朝的劍來斬本朝的官”，可是，如果用系列劃定小圈子、采取分封制的聯盟鏈，來迎戰必將到來的各類節點分布全球，開發者遍布世界，利益共同體輻射全球的公鏈，毫無疑問，這根本就是冷兵器迎戰飛機大炮的悲劇，不在一個維度的戰斗，輸贏可以預知。

區塊鏈行業的競爭，短期來看，是核心技術的競爭，長期來看，是通證經濟體系的競爭。區塊鏈項目的脫穎而出，短期來看，是落腳點在落地應用，長期來看，是完勝于戰略定位。

如果這些不夠充分，那么風青萍再從資本視角的維度來剝絲抽繭。

11月7日，國務院印發進一步做好利用外資工作的意見。意見指出，全面取消在華外資銀行、證券公司、基金管理公司等金融機構業務范圍限制，豐富市場供給，增強市場活力。擴大投資入股外資銀行和外資保險機構的股東范圍，取消中外合資銀行中方唯一或主要股東必須是金融機構的要求，允許外國保險集團公司投資設立保險類機構。2020年取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險公司外資持股比例不超過51%的限制。

區塊鏈生態網絡交互的，不僅有信息流，商品流、物流、更主要是資金流，資金是否融通，是決定性著全球化架構成功與否的根本的底層基礎設置。這也是孟巖老師一再提到的開放金融的必備非充分條件。

這些傳統資本市場的改革開放舉措，直接宣布了中國資本市場的開放。其重大意義和深遠影響不亞于第一次市場經濟的改革開放，金融向來是高維的競爭。區塊鏈天然自帶金融屬性，也會極大改變和重組金融行業的基礎設施，其通證經濟體系便嵌入了經濟學和組織學，也會產生很多金融產品和金融衍生品。那么，在風青萍看來，此舉的出臺，既是為了引進外資以激發市場活力、提振投資信心為出發點，也無形之中，也為公鏈經濟體系的開放和融合提供了法理依據，從而打開了面向世界的大門，奠定了公鏈發展的堅實基礎。

作為投資者，需要非常關注這個戰略定位，因為這會帶來系列的結果，很欣慰的是，風青萍也發現了一些，敢于表達自己真知灼見和大膽踐行探索的項目代表。

在11月8日，由巴比特主辦的“2019年世界區塊鏈大會”上，比原鏈CEO郎豫的觀點，尤其引起了風青萍的注意和贊嘆。

他說，國內重落地，國外重技術，比原鏈不同之處在于其戰略定位，要立足中國，基于Bass平臺Bystack，積極響應國內對于區塊鏈的落地政策，不斷推進比原鏈在產業端的落地應用。更為重要的是，要堅持兩條腿走路，比原鏈要參與國際競爭，讓公鏈在國際競爭中獲得優勢地位。

"不謀萬世者，不足謀一時；不謀全局者，不足謀一域"。在一片擁護盲從聯盟鏈的呼聲中，郎豫的講話，不啻于一聲巨響，更接近標準答案，或許會警示很多區塊鏈項目的創業者，該如何正確和準確地解讀國家區塊鏈戰略布局和推進節奏，既要圍繞國家監管政策，合規地開展創業創新，讓區塊鏈技術能真正落地，“飛入尋常百姓家”，采取符合當下的現實做法，也要正視現實，清醒認識到區塊鏈行業跨時空特征和全方位滲透的威力，找準自己的位置，建立客觀全面的競爭思想，并為此做好竭盡所能的全部準備，超越時空的桎梏，建立多維和符合未來監管節奏的規劃。

10月28日，在首屆“2019外灘金融峰會”上，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆表示，目前中國人民銀行對于DCEP的研究已經有五六年，趨于成熟，中國人民銀行很可能是全球第一個推出數字貨幣的央行。余音未了，據TASS11月8日報道，突尼斯央行數字貨幣E-dinar進入測試階段，即將搶先奪取NO1的頭銜。抱著同一個愿望，即繞過美元的坑，突尼斯此舉或許對于中國沒有太大影響，但是，在國人翹首以待的時候，冷不防被突尼斯搶了個先，可以看出，這一動作恰似改變世界格局的多米諾骨牌，反饋出包括法定數字貨幣在內的區塊鏈賽場，早已是一片喊殺之聲。

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