比特幣:觀點 | 新的變革路上，區塊鏈投資該如何抉擇？_以太坊

如今，區塊鏈的江山已紅遍，看過往，乘馬班如，泣血漣如。區塊鏈行業從飽受詬病的灰色地帶，昂然走出，一躍成為國家的重要戰略。按照我國強大的動員能力慣例，區塊鏈行業很快將遍地開花，演變成隨處可見的產業，群眾教育也將快速推進，培養大批區塊鏈項目用戶。可以毫不夸張的說，在未來幾年，區塊鏈產業大概率又將如同經濟開發區、光伏產業等政策一般，廣為人知，激情涌動，從稀缺變成過剩。

在沖擊世界金融霸主地位的中國做出了重大選擇之后，大洋彼岸的美國勢必受到極大的刺激，產生深遠影響，放下政見不一，利益紛爭的內部矛盾，達成快速推進包括Libra在內的區塊鏈項目的進程。

在中美兩國政策趨于明朗之后，包括歐盟、日本在內的其他主權國家，更是爭分奪秒，開始政策洼地效應。

以前，我們常常為項目的合規性發愁，這是一把懸在投訴的達摩克利斯之劍，因為整個世界都是灰暗的，諸多的項目都是流浪者的角色。如今，大門已經打開，登堂入室之前，仍然需要整飭一番，以便能符合當下的節奏。

不過，未來的區塊鏈投資者，面臨的問題已然改變，從風雨交集中淘金改變為在光天化日下尋寶，產生了持續的影響。在新的政策背景下，以及由此產生新的變革中，作為投資者，該如何順應形勢，做出理性選擇，風青萍歸納如下。

觀點：美聯儲加息對比特幣價格影響不大:金色財經報道，美聯儲連續第四次大幅加息75個基點，幾乎沒有人對貨幣政策感興趣。比特幣聳了聳肩，以太下跌。美聯儲連續第四次加息75個基點，以遏制通脹，同時又不使美國經濟陷入嚴重衰退。加密貨幣市場在很大程度上對中央銀行的貨幣波動和其他宏觀經濟事件做出了反應，通常會隨著令人鼓舞的消息而上漲，而當投資者更加悲觀時會下跌。這種反應在各行各業的資產市場都是正常的。[2022/11/3 12:12:01]

一、短期和中長期的問題

給中央各位常委們授課的陳純教授明確指出，政策明確支持的是聯盟鏈，但是也支持公鏈去參與世界的競爭。

熟知區塊鏈的朋友們都知道，聯盟鏈與公鏈唯一的區別是抗審查性。以太坊網絡是沒有任何人和組織能令其關閉的。聯盟鏈的發展符合國情，能順應當下的節奏，也能為未來價值互聯網基礎設施的全球化競爭，鋪墊條件，醞釀環境。從聯盟鏈起步，將不止于聯盟鏈。

從區塊鏈當下發展階段來看，目前尚屬跑馬圈地的混沌時期，未來幾年，勢必金戈鐵馬，春秋戰國。聯盟鏈當屬代表主權勢力的守軍，負責整合己方內部資源，而公鏈當屬攻方，劃江而治，甚至一統江山的重擔，盡在于此。

觀點：大數據、區塊鏈等技術正在加快驅動主題公園全產業鏈條發生深刻變革:10月18日消息，《光明日報》刊發題為《國內主題公園為什么這么火？本土主題公園如何突圍？》的文章。文章作者認為，國內主題公園未來發展，應著力做好“四化”。其中“一化”便是主題公園科技化。文中提到：以信息技術、人工智能、物聯網、大數據、云計算、區塊鏈等為代表的新技術，正在加快驅動主題公園從設計策劃、規劃開發、建設運維、管理運營、游客體驗、周邊業態、增值服務等全產業鏈條發生深刻變革，渠道、終端、服務、品牌、商品、會員、交易、體驗的交互水平和深度將持續提升，未來與現實、實景與虛擬、娛樂與探索呈齊頭并進之勢。[2021/10/18 20:36:34]

結合此種分析，從時間維度上便可確定投資思路之一：短期投資聯盟鏈，中長期投資公鏈。

二、項目范疇的選擇

當下可以選擇投資的幣種也有2000多種，并不包括每日新生的ICO和IEO新品種。春風送暖入屠蘇之后，各項資金補貼此起彼伏，各類風投層出不窮，區塊鏈技術的發展會如火如荼，一大批區塊鏈項目會應運而生，不過，需要注意的是，當前不會允許發幣，卻會提供股權投資機會。

觀點：DeFi要成為主流，需要有更多真實世界資產上鏈:David LightonDeFi等加密資深人士認為，DeFi已經提供了創新的金融產品，但要使其成為主流，需要將更多真實世界的資產上鏈。（Cointelegraph）[2021/8/22 22:29:37]

如此眾多的選擇面前，會進一步加劇選擇的痛苦癥狀。與其被其裹挾著前行，倒不如靜下心來，思考一下區塊鏈的第一性原理。

區塊鏈是為了解決什么問題？

信任問題！

圍繞信任問題展開的技術創新和實踐項目，應該是我們投資的重點范疇。凡是為了解決信任問題所需的痛點項目，都是符合時代發展和市場需求的項目。譬如，隱私、安全、交易、資金理財、虛擬機、數據存儲等硬性需求的解決方案，當屬剛需。一個龐大的生態網絡中，也需要很多的工具組件，針對如上所敘的痛點，提供領先的解決方案的工具組件也是投資安全系數高，適用范圍靈活的選擇。

區塊鏈生態網絡的建立和崛起，同樣符合馬太效應，所以，風青萍建議只投資該賽道的頭部項目及其所需的中間組件。譬如，為鏈上鏈下數據架起橋梁的虛擬機項目，風青萍較為看好去中心化的方式工作的頭部項目Chainlink。

觀點：CME比特幣期貨持倉數量猛增 機構投資者興趣正在上升:芝加哥商品交易所（CME）的比特幣期貨持倉數量猛增，已成為按未平倉合約數量計算的第三大比特幣期貨交易所。截至周四，CME未平倉頭寸為8億美元，較7月份3.65億美元的低點上漲了近120%。CME周四在全球52.2億美元未平倉頭寸中占15%，在主要衍生品交易所中排名第三。業內專家表示，CME活動的增加表明，機構投資者對這種加密貨幣的興趣正在上升。（Coindesk）[2020/8/14]

三、地域疆域的選擇

區塊鏈天然具備跨越地域的全球化特點，這一點上，更勝于貿易。一個不擴張的區塊鏈網絡是沒有前途缺乏遠見的，未來能涌現出來的獨角獸項目，必然是跨越五大洲四大洋的項目，就如同比特幣和以太坊的網絡一樣。

但是，這并不說明區塊鏈項目的立志高遠和就近發展產生沖突。區塊鏈項目首先要解決的還是迫在眉睫的生存問題，和其他互聯網項目沒有二致。

從這個角度出發，項目的出生地就非常重要。資源、人口、網絡等綜合條件較為豐厚優越的地區和國家，就是未來獨角獸的大概率的誕生之地。

以太坊創始人V神發推駁斥不實觀點:以太坊創始人V神剛剛發布推特稱，那種認為“區塊鏈應該做的是驗證而不是交易執行，因為交易執行比驗證要慢得多”的觀點是“胡說”。事實是以太坊的uncle rate更多和簡單tx計算相關，而不是由交易的復雜性導致的。[2018/3/4]

至于馬耳他、新加坡、瑞士等國，估計做投資還是可以的，卻不是孕育獨角獸的最佳之所。相比而言，中國、美國、印度等地，憑借這充沛的人口和經濟總量，倒是極大概率的能夠產生獨角獸的國家。

問題在于，這些國家是不是有做減法項目的地方。譬如、法制環境、企業家精神的培育等。印度人坐在恒河岸邊等來生的信仰，就是從事實體和創業的減分項。

所以，風青萍在這個問題的思考上，就選擇投資中美兩國的區塊鏈項目，在感情色彩上，傾向于投資中國。尤其是地處胡惟庸線以南，政商關系融洽，技術能力突出，團隊品質卓越的項目。

中國高層積極進取的領先意識，強大的政策資源，豐富的潛在用戶基數，良好的底層基礎設施，強烈的創新創業意識，完全可以孕育出一群區塊鏈世界的獨角獸來，這是全球最有希望和潛力的地方。

四、風險問題

雖然形勢一片大好，不過，事物發展的過程從來不會走直線，新形勢下仍然會潛伏一些坑。

1、支付領域的項目風險加大。主打支付的數字貨幣，必然與主權機構和跨國公司發行的穩定幣和主權幣發生沖突，從而遭受打壓。可以預見的是，中國央行即將發行的DCEP，是一個序幕，將掀開各類主權幣血雨腥風的時代。譬如XRP等主打支付的代幣，將面臨來自前所未有的強權勢力的圍剿和競爭。奧地利自由主義經濟學派的哈耶克認為，私人也可發行貨幣，并可參與主權機構發行的貨幣的競爭。風青萍認可其觀點，短期內卻不會將其作為投資路徑來執行。神仙打架，如果不想被誤傷，我們可以選擇站遠些。

競爭結果的最終決定力量短時間來看，還是掌握在強權手中，否則，1944年在美國新罕什爾布雷森林舉行的國際會議中勝出的，應該是推出超越主權的世界貨幣Bancor的梅納德、凱恩斯為代表的英國，因為其方案顯得更為公平而貼近未來。

2、隱私幣需要慎重對待。隱私，應該是一個功能的選項，融入區塊鏈生態體系里，而不應該是一個產品，隱私如果作為產品，與現實世界的運行邏輯嚴重沖突，不見容于手握利器的人。世界存在隱私的需求，但是單純作為隱私幣，風青萍認為其僅僅會存在于小眾人群，譬如暗網和特殊人群，由于其缺乏廣泛的受眾基礎，而沒有條件發展成為獨角獸。門羅幣，達世幣、大零幣，新生時代的Grin、beam等主打隱私的幣種，前途多舛已是不爭。

3、+區塊鏈的主題是偽命題。政策號召下，龍蛇俱動，紛紛開展本行業、本企業的+區塊鏈活動，唯恐不加區塊鏈，就顯得落伍。我們知道，推動事物發展的從來不是口號，而是原生動力，是刻骨銘心的內在危機感。不是每個行業都需要+區塊鏈，實行鏈改，和未來的幣改，也不是每個個體都具備操作的條件和能力。復盤歷史，轟轟烈烈的+互聯網活動下，除了蘇寧電器，卻罕有其人。事實證明，過去的+互聯網是偽命題，即將蜂擁的+區塊鏈也是偽命題，區塊鏈的創業創新只能由骨子里刻著區塊鏈字樣，腦子里翻騰著區塊鏈思維的人完成。從投資角度而言，化繁為簡，很多項目都是湊熱鬧而已。風口雖然來了，能飛起來的肯定不是豬。

4、區塊鏈寒冬還未到來。根據Gartner蓋特納最新的曲線圖所示，當下的區塊鏈應該處在漸進低谷的位置。需要注意的是，還沒有達到行業泡沫完全破滅的程度。

從前幾日政策牛來臨時，國概幣普漲，無厘頭是，一些創始人已經失聯的項目代幣竟然也漲了50%，可以看出市場的狂熱和盲目。

未來幾年會繼續產生大批的項目，不過，區塊鏈的世界仍然是強者邏輯，贏者通吃，實在容不下那么多的項目，所以風青萍認為，一大批項目不會繼續存活，大概率會死去。譬如公鏈領域，竟然已達數百個，實在是太擁擠了。

在本月24日之前，風青萍觀察到，很多的國內的區塊鏈項目士氣低落，團隊資金捉襟見肘，項目面臨生死考驗，在這種情形下獲得了強心劑的恢復，但是，如果缺乏內在的競爭力，和精密的戰略安排，所謂的陽光普照并不能解救眾生，相反，會培育出更多的具備后發優勢的競爭選手，價值回歸是永恒的規律和淘汰法則。

區塊鏈行業形成的產業里，會在全球范圍內重新洗牌，從而最終奠定格局。那么，誰能生，誰又會死？剩下的又會是誰？

如果從宏觀的視角來看，按照周天王的《濤動周期論》觀點，2019年作為萬劫不復的年度，當屬于蕭條時代，客觀審視，GDP增長率前面是正號的國家，的確沒有幾個，世界的運轉都不容易。

從投資的角度而言，在這個看似陽光燦爛的日子里，傾盡所有是危險的動作，君子終日乾乾，夕惕若，無論如何我們手中當保留一定倉位的現金。

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