比特幣:比特幣ETF遭唱空，19年最后一個大利好又要落空了嗎？_SEC

2019年，我們再次見證了比特幣的瘋狂行情，今年1月1日，比特幣的起始價為3746美元，今年6月底，比特幣價格觸及14000美元。截止目前，比特幣報價8166美元，雖然經歷了9·25暴跌，但收益率仍超過了100%，毫無疑問比特幣仍是今年表現最好的資產代表。

19年眾多的利好預期造就了比特幣的漲幅奇跡，Libra、Bakkt再到中國央行數字貨幣，曾經難登大雅之堂的比特幣在這一年逐漸成為了各界人士熱議的對象，其曝光度也達到了一個新的高度，但是隨著諸多利好預期的接連落空，比特幣此輪的泡沫再次破滅，自9月25日后，反復在7600美元-8500美元區間震蕩，市場需要一個信號來打破這種僵局，在這種情況下，比特幣ETF能否順利通過似乎成為了投資者在19年最后的期待。

彭博社：活躍地址數量達到兩年來的最高水平有利于比特幣價格上漲:金色財經報道，Glassnode數據顯示，活躍的比特幣(BTC)地址數量達到1040,244個。這是兩年半以來的最高值。許多分析師認為，這一指標與市場整體價格之間可能存在相關性。彭博社(Bloomberg)在其最新的加密貨幣報告中表示，活躍的比特幣地址數量是一個具有歷史意義的看漲指標，“從歷史經驗來看，活躍地址數量達到兩年來的最高水平，有利于比特幣價格上漲。”彭博社的加密貨幣報告稱，他們預計比特幣的價格將在2020年，甚至達到2.8萬美元。顯然，無法知道歷史，也無法知道這種相關性是否會在某個時候被打破。（Cointelegraph）[2020/6/15]

比特幣坎坷不斷?又遭華爾街日報唱空

彭博社：比特幣卷土重來讓人想起2017年的“泡沫狂潮”:彭博社刊文稱，盡管比特幣曾“被死亡”多次，被認為是泡沫，并且全球最著名的投資者——巴菲特不止一次譴責其為“老鼠藥”。然而它又一次卷土重來，不禁讓人回想起比特幣在2017年的輝煌歲月，布道者們將希望寄托在即將到來的減半事件上，期待這能成為新的催化劑。

根據Pantera Capital的研究，從歷史上看，比特幣在減半前的459天已觸底，伴隨減半事件逐步回升，并將在減半后暴漲。減半后的平均反彈時間為446天——如果歷史重演，比特幣可能在2021年8月左右見頂。錢包也在加速增長，4月增幅達2%，這至少是自去年11月以來最大的月度增長。

在DataTrek Research的Nicholas Colas看來，有兩種可能的解釋。他在最近的一份報告中寫道，在冠狀病疫情導致全球封禁的情況下，百無聊賴的投機者們正在尋找進入加密貨幣的途徑，而許多人同時也對比特幣的減半感到興奮。[2020/5/6]

早在2013年，比特幣ETF的構想就已經被提出，2016年，Gemmi交易所創始人Winklevoss兄弟首先向美國SEC申請發行比特幣ETF，此后陸續有十幾次的申請，但是這些申請大多數已經被拒絕或者撤銷。10月13日為美國證券交易委員會是否批準BitwiseInvestments比特幣ETF的最后期限、而此次SEC的態度，則基本決定了比特幣ETF能否在2019年出現。

報告：截至3月20日，選擇接收比特幣實物交割的交易員數量比上月增長44%:盡管市場動蕩不安，但Bakkt平臺上比特幣期貨的實物交割業務進展強勁。Arcane Research的數據顯示，截至3月20日，選擇接收比特幣實物交割的交易員數量比上月增長了44%。（Cointelegraph）[2020/3/26]

華爾街日報于本周一刊文稱，ICE旗下的比特幣期貨平臺Bakkt在上線兩周后交出的答卷令人失望，比特幣ETF亦會如此。

而行業也普遍認為，Bakkt上線的不佳表現，使得利好預期破滅，成為了加密市場此輪暴跌的直接導火索。

歷史上的今天：2014年5月彭博社在其金融終端加入比特幣價格行情:2014年5月，彭博社已通過其彭博專業服務終端，向用戶提供比特幣價格行情服務，以及追蹤數字貨幣新聞和相關社會媒體的文章。彭博社表示，此舉是響應客戶的需求，幫助客戶監控這個新興市場，并提供更好的透明度，幫助促進創新。這項服務允許用戶監視和記錄Coinbase和Kraken的數據，此外，服務還將從超過10萬個來源，追蹤數字貨幣新聞和相關社會媒體的文章。[2018/5/2]

BitwiseAssetManagement研究負責人MattHougan表示，認為Bakkt將導致買家大量涌入是不現實的。他說，“事情不會突然發生。它們需要幾天、幾周、幾個月甚至有時是幾年的醞釀。即使SEC批準了這些比特幣ETF，其在起步時也將像與Bakkt一樣緩慢。

比特幣價格最高觸及13000美元:繼今日早盤比特幣價格突破12000美元后，比特幣交易平臺Okcoin最新交易數據顯示，比特幣價格盤中一度觸及13000美元，刷新歷史新高，現漲7.27%，報12899.99美元。[2017/12/6]

那么比特幣ETF能不能順利通過，假如通過又會不會立刻給市場帶來積極的信號呢？

普遍看衰?大概率難逃被拒命運

美國證券交易委員會主席JayClayton在9月份接受CNBC的采訪時表示，我們離比特幣ETF更近了，但還有很多工作要做。托管是主要問題，SEC如何能夠真正知道投資者持有數字資產。在這方面，它顯然不同于黃金或咖啡等有形資產。Clayton還表示，隨著加密貨幣在海外不受監管的交易所進行交易，我們如何能確定其價格不被操縱。Clayton最后表示，雖然已經取得了進展，但在人們對這些問題得到解決并感到滿意之前無法繼續前進。

Compound總法律顧問JakeChervinsky就此評論稱：“要了解華盛頓特區的語言，你必須從字里行間去體會。Clayton在這里傳遞的信息是——比特幣ETF總有一天會獲得批準，但今天不會。”

此前，VanEck及SolidX撤回其比特幣ETF提案，美國政府執法辯護和證券訴訟律師JakeChervinsky也表示，原因可能是在于美國證券交易委員會將在下個月拒絕它，而他也預測2019年將不會有比特幣ETF。

除此之外，CircleCEOJeremyAllaire、CBX研究院創始人谷燕西、證券法專家、Compound總法律顧問JakeChervinsky等均不看好近期比特幣ETF的申請。

SEC在之前的比特幣ETF裁決中曾表示，大多數提案未能證明其‘防止欺詐和操縱行為”以及“保護投資者和公眾利益”。其中比特幣市場的總體結構較集中備受詬病。SEC曾援引學術研究發現顯示，當存在少數人群持有一種資產的份額達到主導市場的量級時，很容易發生操縱市場行為。近日，TokenAnalyst數據顯示，目前八家主要交易所的錢包里持有占比特幣總供應量的7%的比特幣。火幣錢包中擁有最多的比特幣，其次是幣安和Bitmex。

此時加密貨幣市場又恰逢遭遇9月25日的暴跌，更可能加劇SEC對于操縱現象的擔憂，使得通過的可能性大幅降低。

即便通過?也未必能激起波瀾

比特幣ETF備受期待的原因大多歸因于如下幾點。

1、吸引機構投資者的入場。據統計，ETF這個受監管的金融市場去年的資金流量高達30000億美元，所以比特幣ETF有望吸引投資者并為其帶來巨大的資金流。

2、降低現實存在的各種風險。比特幣由于其特殊性，投資者需要承擔存儲風險及交易所風險等諸多風險，而比特幣ETF則為投資者解決了這些潛在風險，安全性得到了巨大的保證。

3、有助于提高比特幣的大眾認可。SEC如果通過比特幣ETF，官方監管態度必然得到緩和，從而會使更多的人接受比特幣，這對于比特幣的長遠發展至關重要。

無論是Bakkt的上線還是比特幣ETF的申請，最大的目的在于利用合規、透明等特點來吸引機構投資者入場，但是需要注意的是，機構投資者不是散戶，其風控的標準也不是簡單的追求便捷與資金安全，更多的是對市場風險的控制，但是當前來看，難度還是太大了。

而且，比特幣機構市場體量還是太小了。據華爾街日報消息，CME的比特幣期貨合約于2017年12月推出，它在今年夏季創造了創紀錄的交易量，與比特幣價格的上漲相一致。但它仍然是一個很小的市場。上周五，CME比特幣合約的成交量約為2000份合約，但與主流的期貨交易產品相比仍然微不足道。

比特幣核心開發者JimmySong近期在接受BLOCKTV采訪時就比特幣ETF的話題評論道：“比特幣ETF也許是件好事，但它并不會像一些人說的那樣成為‘游戲改變者’。比特幣ETF更多是為了方便。但如果有人真的想擁有BTC，他完全可以做到，并不需要通過ETF。”

所以，現在把比特幣押注于華爾街還是太早了。可能正如BitwiseAssetManagement研究負責人MattHougan所說的那樣，“比特幣ETF并不是讓每個人都會沖出起跑線的發令槍。”

蠢蠢欲動、蓄勢待發才是機構當前的狀態。

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