LIB:各國央行數字貨幣躍躍欲試，中間媒介的穩定幣會是牛市導火線？_數字貨幣

8月30日，數字資產投資和管理平臺Bgain的獲獎隊伍進行了頒獎。

會上，比升資本創始人邵建良、VeryHash創始人孔猛、方達律師事務所合伙人LaurenceYuan以及Cobo錢包副總裁李堯圍繞《數字貨幣資管——新的星辰大海》進行了一場精彩的圓桌發言。金句如下：

機構不會無腦推價格，比特幣采礦成本在6000-7000美金。

穩定幣可能會帶來新一輪牛市，因為如果各個國家都運營自己的數字法幣，那穩定幣就是價值全球流通的媒介。

區塊鏈創新，更有可能出現在實踐先導的歐美國家。

說采礦成本線是二級市場的支撐線可能沒有太多參考意義，要看新進入資金的想法和動向。

未來四年確定性的東西就是機構和監管，他們希望制定游戲規則。

萬億市值之前都是機會。

比特幣已經是殺手級應用了。

以下是圓桌論壇內容，經巴比特整理。

美國銀行：預計各國央行將繼續專注于抗擊通脹，并傾向于鷹派立場:金色財經報道，美國銀行表示，澳洲聯儲和加拿大央行本周的意外加息向我們表明，它們完全意識到了通脹粘性可能比預計的更強的風險。澳洲聯儲和加拿大央行本應按兵不動。其他央行可能會效仿。我們預計各國央行將繼續專注于抗擊通脹，并傾向于鷹派立場。 鑒于通脹仍然如此之高，就業如此強勁，市場對緊縮政策的反應相對較好，3 月份的銀行業沖擊也得到了遏制，我們認為各國央行沒有任何理由不這么做。 到目前為止，經濟還沒有任何破裂的跡象表明央行的政策出現錯誤，而最有可能的是，有些事情必須破裂，通脹才能充分降低。這一觀點的風險在于，如果一些央行，尤其是美聯儲，對數據中出現的疲弱跡象感到猶豫。在我們看來，這將導致政策錯誤，因為它影響了必要的著陸，并導致了加息政策的不連續。[2023/6/12 21:31:01]

報告：若財政政策沒有改善，各國央行將無法遏制通脹:8月27日消息，根據在美國杰克遜霍爾會議上提交給決策者的一份研究報告顯示，各國央行將無法控制通脹，甚至可能推高物價，除非政府開始以更為審慎的預算政策發揮作用。約翰霍普金斯大學經濟學教授Francesco Bianchi和芝加哥聯儲經濟學家Leonardo Melosi表示，如果貨幣緊縮沒有得到適當財政調整預期的支持，財政失衡的惡化將導致更大的通脹壓力。結果，名義利率和通脹上升、經濟停滯和債務增加的惡性循環就會出現，在這種病態的情況下，貨幣緊縮實際上會刺激通脹上升，引發一場有害的財政滯脹。(金十)[2022/8/28 12:53:11]

?▲左起主持人、邵建良、LaurenceYuan、李堯、孔猛

問題1、你覺得機構在2019年比特幣上漲過程中扮演了怎樣的角色？

邵建良：機構不會無腦推價格，比特幣采礦成本在6000-7000美金

今年上半年賺錢的要么是持有比特幣，要么是平臺幣。其實，上半年配置資產的主流機構就是持有這些幣，機構在行情啟動前會大量配置數字貨幣資產，散戶不會在情緒的早期進入，他們更多會在熱情高漲的時候才進入。

各國央行外匯互換額度使用量進一步減少:在4月9日-15日當周，各國央行通過美聯儲外匯互換機制獲得了556億美元，較上周的1011億美元出現明顯下滑。日本、歐元區、英國、瑞士、丹麥、澳大利亞、新加坡和韓國等國家和地區貨幣當局使用了美聯儲外匯互換機制，按照已結算金額計算，日本央行獲得的資金最多，其次是歐洲央行、英國央行和韓國央行。（金十）[2020/4/17]

5月份，Consensus大會之前，富達等機構在波士頓開了資產會議，邀請客戶參與包括挖礦和數幣投資的策略會，可見歐美機構熱情比較大，國內反而不高。包括像Libra，它推動了歐美機構的關注和入局。但是，機構入場有價格區間，他們不會往高了推。

我們估計，比特幣采礦成本在6000-7000美金，因此還有一些空間，明年5月份比特幣有產量減半預期，成本直接翻倍，價格面臨一個選擇，往下掉，采礦熱情就會降低。往上漲，挖礦熱情就高。這可以為大家投資做一些參考。

李堯：機構入局需要合規的資產托管渠道

聲音 | 前美聯儲官員：各國央行理應“非常擔憂”Libra這樣的貨幣:據彭博社報道，紐約聯邦儲備銀行前執行副總裁Simon Potter周三在一場活動上對Libra表達了擔憂，并稱各國央行應該非常擔心私營部門有如此舉動。Potter認為，一個國家對其貨幣的控制“旨在保護人民并取得良好的結果”，而私營部門“對銷售產品更感興趣”。（The Block）[2019/9/26]

金融機構，傳統的頂級Tokenfund，他們需要一個合規的托管渠道。這依賴于三個方面的基礎設施，第一是牌照，目前全世界沒有針對數字貨幣的托管牌照。第二是保險，目前的保險是不充分和不充足的。第三是政策，在歐美，比如Coinbase，他的資產必須交給第三方托管。Cobo也在做這個業務，但我們面向歐美企業時他們會擔心一個問題，那就是政策風險。

Bgain和Cobo，我們都在為推動這三件事發聲，從而去完善行業的基礎設施。

LaurenceYuan：機構不斷涌現

動態 | 國際貨幣基金組織預測各國央行或將發行數字貨幣:據Cointelegraph消息，國際貨幣基金組織(IMF) 6月27日發布的一份報告顯示，IMF認為各國央行未來可能會發行數字貨幣。IMF和世界銀行(World Bank)對金融技術進行了一項調查，征求所有成員國金融機構的答案，并在一定程度上根據收到的96份回答得出結論。根據該報告，不同國家的幾家央行正在考慮實施某種形式的央行數字貨幣(CBDC)。據悉，烏拉圭已經啟動了CBDC試點項目，而巴哈馬群島、東加勒比貨幣聯盟、瑞典和烏克蘭“即將”測試各自的系統。此外，一些央行一直在研究CBDC對金融穩定、銀行業結構、非銀行金融機構進入以及貨幣政策傳導的潛在影響。報告稱，提供CBDC的動機各不相同。新興經濟體和發達經濟體都在考慮CBDC方案，隨著現金使用頻率的下降，后者正尋求提供現金以外的另一種選擇。另一方面，對于發展中國家的新興經濟體來說，CBDC的主要結果將是降低銀行成本，并有可能對沒有賬戶的公民更開放。然而，一個相似之處是，多數央行對發行完全匿名的CBDC不感興趣，因為這些機構希望交易最終能在必要時被當局追蹤。[2019/6/29]

我們做律師，一直都是接觸機構客戶比較多。

在2017年、2018年ICO風潮起來時，100個人問我，但最后變成客戶的不到1個人。現在，這個比例變成了1/5-1/10。

原來，咨詢我的是個人，現在是機構。我們看到中介機構不斷涌現。恰恰，有這些高合規要求的企業進入行業，他們才會把產品做到合規，然后才能把產品賣給養老基金等等的老錢。

我們看到交易平臺和規則正在進一步形成過程中，有進一步的立法在推進。香港有沙盒監管機制，據我所知，大家申請沙盒的資管牌照，但不是真的有很多人拿到。

問題二、你怎么看央行數字貨幣？

邵建良：穩定幣會是全球價值流通的媒介

法幣入金渠道受阻，這是穩定幣誕生的背景，行業不得不做一些創新，但這同時帶來了有價值的一些東西。

其實，各國央行都有基于數字法幣的思考，而Libra讓央行開始對美元的數字霸權產生擔憂。就像中國一直在做數字法幣的探索，但沒有一件事情推動他下定決定做這個事情，現在，這個推動因素來了，就是Libra。

明年，有什么熱點可能推動行業發展？它一定不是已經發生過的，新的東西可能就是穩定幣會帶來的全球貨幣競爭的格局。

未來，如果各個國家都去運營自己的數字法幣，那數字法幣的全球流通就需要一個媒介去實現無縫的鏈接，這個媒介當然可能是穩定幣。而這可能會帶動像比特幣這樣的數字貨幣的發展。

比特幣因為不穩定性可能不再擁有日常支付的使用價值，但數字黃金這樣子的價值正在被機構認可。

LaurenceYuan：區塊鏈創新更有可能出現在實踐先導的歐美國家

中國的法定數字貨幣不一定是基于區塊鏈的數字貨幣，它還會是中心化的。它可以實現政策上的便利，推動政府的經濟政策，比如貨幣的定點投放。

我是學法律的，從法律的角度我想說，中國是先立法，然后大家去遵守。而英美是普通法，他們是出了案子，律師辯論，法官裁決，是出了問題立法，它和社會實踐貼合的比較緊。因此，你會發現創新會出現在實踐先導的歐美國家。我想，我們國家數字貨幣的推出和政策形成還是需要一些時間。

另外，像比特幣、Libra這種跨國界貨幣必然會沖擊各個國家的監管，那么就要形成一個跨國的監管的統一口徑、規則。但是，人類要聯合起來，要么就是為了特別重要的利益，要么就是遇到了特別可怕的敵人。Libra可能就是各國遇到的一個特別大的敵人，這時候大家有動力去召開一個會議，各國專家對其進行全球性研究。

這個時候遇到一個問題，帶來經驗，帶來實踐的可能還是英美法國家。

李堯：Libra讓價值全球轉移

今年，Libra推出，加上錢包，加上多個機構參與，它直接讓全球27億人參與，它讓各國央行都感到了恐懼，因為它實現了二戰以來所有央行想要實現的愿景，讓全球的金融機構沒有差價的進行價值轉移。

問題三，下一個四年，比特幣會怎么樣？

孔猛：萬億市值之前都是機會

非常看好，不關注價格，萬億市值之前都是機會。

我們觀察美國的監管，從2018年開始，它其實扶持了很多穩定幣，但都沒有空氣幣的市場份額大，它監管的交易所其實都沒有任何話語權。美國要想進入這個行業，它要先拿到頭寸，能定制規則，然后才會說我再下場和你玩。

我們對于未來市場的判斷，我們覺得說它和比特幣減產不會有太大相關性，我們說挖礦歷史周期，說成本線是二級市場的支撐線，但其實沒有太多的參考意義，我們要看的是新進入資金的想法和動向。回過頭來說，美國的監管一定要在制定規則之前拿到頭寸，然后像曾經把美元和黃金綁定一樣去玩這個游戲。

比特幣能成為黃金嗎？我不這么想。我們互聯網再快，也不是說讓比特幣成為跨國界的央行儲備貨幣，這是很難的。

未來四年確定性的東西我想就是機構和監管，他們希望制定游戲規則。

李堯：科技發展一定會推升比特幣價格

我們看人類社會發展，健康，幸福感和智能。區塊鏈解決了智能的一些問題，未來

，區塊鏈會和AI等技術融合，這種科技的先進性，發展，它一定會推升比特幣價格。

LaurenceYuan：我們因比特幣而相聚

沒有比特幣，我們就不會讀那么多關于貨幣的書，不去讀那么多書，我們就不會有那么多新的關于貨幣的想法。今天我們聚在這里，都是因為比特幣。比特幣帶來的這場運動，它已經不是比特幣本身，我相信未來會有更多的升級。

邵建良：比特幣已經是殺手級應用了

我們關注兩塊，區塊鏈和人工智能。人工智能讓未來的設備更加智能化。區塊鏈實現公開公正和公平，它推動治理的迭代和進步。

我們一直說殺手級應用在哪里，其實比特幣已經是這樣一個東西了。比特幣對金融行業的沖擊還是很大的，它改變和影響也大多在金融領域。而真正的未來，技術落地的方方面面還需要時間。

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