AIN:研報| 全球74%的BTC采礦活動依賴于可再生能源_BIT

高度中心化格局

與比特幣建立的去中心化體系相反，

近年來由于專業挖礦硬件的技術進步使得商品硬件過時，比特幣挖礦已經變得非常集中。這種中心化是由礦池興起引起的，礦工在其中分組協作并同意按照其貢獻的挖礦哈希算力的比例來分享區塊獎勵。這些礦池控制著絕大多數比特幣網絡，據估計，中國礦池控制著大約81%的網絡哈希率。其中，較大的中國礦池包括BTC.com、F2Pool和AntPool。

圖1：比特幣礦池的地理分布

來源：BuyBitcoinWorldwide.com“比特幣礦池”

聲音 | 中信證券研報∶監管完全擁抱數字貨幣似乎并未意味著利好:中信證券明明研究團隊最新報告指出，監管升級毫無疑問對目前的數字貨幣是較大的利空，但是監管完全擁抱數字貨幣似乎也并未意味著利好。如果投資者非常看好虛擬貨幣的前景，那么大概率后續還會推出清算、保密機制更加完善的升級版，若各國監管部門也看好虛擬貨幣前景而推出自己的數字貨幣，那對于現在的諸多數字貨幣而言，很難判斷究竟是利好還是利空。作為高風險資產，數字貨幣受全球金融市場避險情緒上升影響而價格下跌。[2018/12/6]

圖2：頂級礦池的網絡哈希率百分比

來源：BlockchainLuxembourgS.A“哈希率分布”

高度中心化的原因是比特幣挖礦需要大量的電力，從而將礦工吸引到電力廉價的國家來。其他高度中心化的國家包括捷克共和國、冰島和日本，究其原因同是追求廉價電力。

摩根士丹利研報：比特幣和以太幣交易額都已出現大幅下滑，ICO對投資者造成的損失高達6.3億美元:據華爾街見聞，上周五摩根士丹利發布報告稱，比特幣和以太幣的交易額都已出現大幅下滑。摩根士丹利認為，對于主要持有這兩大幣種的持幣人而言，流動性問題十分重要。由于交易額急劇下降，若有大戶大量拋售任一幣種，市場勢必下跌，引發更多拋售。除開交易量，大摩還指出，40%的比特幣都是經由加密貨幣進行交易，而非法定貨幣。摩根士丹利稱，ICO對投資者造成的損失已經高達6.3億美元。2017年進行的ICO中，有32%均告失敗；但在過去的18個月內，通過這種不受監管的方式籌資仍舊大受歡迎，區塊鏈公司更是對ICO趨之若鶩。[2018/6/6]

挖礦硬件成競爭新地

比特幣首次推出時，愛好者可以簡單地通過使用其個人電腦來挖掘它。然而，這樣做很快變得極其低效，此時硬件生產商開始聚焦于生產專用硬件，稱為專用集成電路，這些專用硬件是為挖掘比特幣的特定目的而構建和優化的。

全球比特幣挖礦成本研報：年耗電量超過捷克，相當于全球總用電量0.3%:鏈塔智庫發布《全球比特幣挖礦成本研究報告》。報告中稱，截至22日，比特幣年耗電量估計為68.08萬億瓦小時，相當于全球總用電量0.3%。如果比特幣是一個國家，它的耗電量排名大致在41名，位于智利和捷克之間。在韓國比特幣挖礦電力成本最高，委內瑞拉最低。大部分挖礦依靠煤電。全球58%的比特幣礦場位于中國，16%位于美國。[2018/5/23]

第一家進入這一領域的公司是Bitmain，多年來通過銷售AntMiner而取得了令人震驚的成功。據其2018年披露的文件透露，Bitmain在2017年的收入為2,517,719,000美元，遠遠高于2016年的277,612,000美元收入。盡管2018年的整體表現細節尚未披露，但有報道稱，2018年第三季度隨著2018年BTC下降而出現了5億美元的虧損。此外，Bitmain在比特幣現金的豪賭上也遭受了重大損失。

天風證券最新研報：預計2020年國內供應鏈金融規模達15萬億，區塊鏈能夠更好的進行企業風險刻畫:4月16日，天風證券最新研報顯示，預計到2020年，國內供應鏈金融市場規模將接近15萬億元。研報顯示，供應鏈上的核心企業以及做供應鏈管理的傳統巨頭企業天然具有開展供應鏈金融業務的優勢，而區塊鏈技術能夠更好的進行企業風險刻畫，從而擴大業務覆蓋范圍，因此非常有動力搭建區塊鏈供應鏈金融平臺，但對自身供應鏈之外的企業吸引力較低。但區塊鏈初創公司在與核心企業的談判中，并不具備非常大的話語權，因此目前主要還是以技術服務商的角色來參與，很難做成生態。[2018/4/16]

圖片來源：網絡

近年來，另一家硬件公司CanaanCreative也獲得了關注，成為全球第二大ASIC采礦硬件生產商。雖然它與Bitmain的收入相距甚遠，但其阿瓦隆礦機產品卻非常受業內人士歡迎，并且在哈希率和能效方面能夠擁有很好的平衡。此外，Canaan的利潤在過去幾年以驚人的速度增長，并且很可能繼續保持此增長速度。

時戳資本發布研報：未來3年區塊鏈發展四大趨勢:4月9日，區塊鏈投資機構時戳資本發布了《區塊鏈行業發展與投資機會研究報告》，報告從區塊鏈的基本定義、產業圖譜、投融資情況、世界各國政府機構如何對待區塊鏈以及未來區塊鏈行業的發展趨勢等方面進行了闡述。關于區塊鏈行業的發展趨勢，時戳資本指出，區塊鏈在接下來的3年時間會呈現四大發展趨勢：區塊鏈公鏈項目技術沖刺、跨領域技術融合、區塊鏈垂直應用加速落地、市場宣傳規模持續擴大。此外，在私有財產安全、資產管理、跨區域價值交換、降低社會信用成本等需求側也存在著巨大的驅動力推動區塊鏈行業向前發展。[2018/4/9]

圖3：CanaanCreative的利潤

來源：Quartz，“CanaanCreative尋求IPO”

競技場中的另一家公司是HwalongMining，其生產的Dragonmint模型在哈希值方面實際上比Bitmain的硬件效率更高。

最后，Bitfury是一家硬件公司，該公司主要致力于提供更大規模的解決方案、細分市場并在該市場上找到戰勝Bitmain的方法。

總的來說，雖然Bitmain仍然在比特幣礦業的硬件市場上占據著明顯的優勢，但同時其也面臨著來自其他眾多有才華公司的競爭壓力。

能源消耗利弊共存

目前，總計存在1782萬比特幣，剩下318萬比特幣待挖掘。每天大約開采1800個新比特幣，其消耗的能量越來越大。根據劍橋比特幣電力消耗指數，全球比特幣網絡消耗的電力超過7千兆瓦，或64千瓦時的能耗。這使得

比特幣的能耗高于瑞士，這十分驚人的用電量，目前還處于單向增長趨勢。

圖4：比特幣能耗的國家對比

來源：TheVerge“比特幣能耗”

此外，比特幣網絡每年僅處理1億筆交易，與傳統金融業處理的5000億筆交易相比，相形見絀。若比特幣能夠趕上金融服務業，能耗將是天文數字。

然而，比特幣的支持者認為，這種能源大部分來自可再生資源。由于礦工將其自身定位于全球最便宜的能源來源，因而他們往往傾向于聚藏自身缺少能源需求的可再生能源來源。例如，中國利用其西南地區的雨季來產生水力發電，而水力發電又轉而被中國礦池大量使用。

事實上，CoinShares最新研究顯示，74%的采礦活動依賴于可再生能源，“比起世界上幾乎所有其他大型工業，比特幣采礦業驅動的可再生能源要更多。”

國家立場成為關鍵

由于采礦業的高額回報，比特幣挖礦已經成為一個蓬勃發展的行業。它推動了媒體關注度和加密貨幣的采用，并加強了能夠保護網絡安全的網絡系統。

然而，一些政府反對在其國家采用加密貨幣，并制定了阻止其擴散的政策。

玻利維亞已禁止使用比特幣和其他加密貨幣。哥倫比亞不允許比特幣使用或投資，而厄瓜多爾則在禁止加密貨幣方面采取了類似的立場。在俄羅斯，比特幣是不受監管的，但其在作為商品或服務的支付手段方面的用途則是非法的。伊朗當局最近查獲了1000臺比特幣礦機，稱利用該國的國家電網為加密采礦提供動力是非法的。

目前包括美國、加拿大、澳大利亞、歐盟和芬蘭在內的國家則都對加密有著友好的立場，同時采取不同程度的監管來避免洗錢和逃稅。

未來領導者初顯

35家加密貨幣采礦組織目前正在與位于加拿大的水力發電公司HydroQuebec進行談判，討論如何在那里開展業務。該地點將在一個對加密業務友好的穩定政府環境下提供充足的廉價能源。此外，加拿大的寒冷氣候特別有利于ASIC機器，其在寒冷環境下能夠運行得更好，壽命更長。

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