ETH:長推：全面深入分析LSDFi賽道分布_LSD

隨著ETH上海升級完成，LSD板塊熱度逐漸衰減，熱錢都被Meme幣的賺錢效應吸引。那這正是回顧LSD板塊的一個時機，上一次提到LSD還是在說鏈上國債和Pendle。本文將對不同方向的LSDFi進行介紹：

首先LSD版圖的暫時穩定是對研究LSDFi賽道分布的一個契機，而MEV的市場化也給LSD帶來了更高的基礎收益率會是LSDFi下一次爆發的契機。我會將LSDFi分成：

借貸/穩定幣

ETF

資管

Pendle生態

四個方向來介紹其中項目最后簡述MEV對LSD板塊的影響

在講具體項目之前，想分享一下上海升級后的一些數據：

1.ETH質押量保持穩定增長，從4月12號開始到5月1號大約有1.6mETH被質押

2.ETH提取量到5月1號大約有1.9mETH

3.ETH質押量整體是凈流出，但除去收益提取量后，為凈流入

4.LSD協議的ETH質押市場份額不降反增，其中FraxFinance最高

5.相對現在價格的ETH質押盈虧持倉量相對持平，1600會是一個坎。

6.ETH的質押率也從14.5%來到了16.61%。因此LSD雖然不再那么熱門，但是進入了穩步增長的階段。

MUFG加入Contour區塊鏈貿易融資網絡:金色財經報道，日本最大銀行MUFG已加入Contour區塊鏈數字信用證網絡，這是該貿易融資網絡的第八家系統重要成員，也是加入該網絡的第二十家銀行。其他大型銀行包括中國銀行、法國巴黎銀行、花旗銀行、匯豐銀行、荷蘭國際集團、渣打銀行以及三年前加入的日本三井住友銀行。

MUFG在新加坡的辦事處正在推進數字化，以減少對文書工作的依賴。去年，英國金融金融協會(BAFT)估計，貿易融資有30%的時間花在了推紙上，每年的成本高達1.5億美元。使用數碼信用證，處理時間可縮短至不到24小時。[2023/8/1 16:12:15]

7.實時數據顯示今天ETH質押量超過提取量97,586ETH價值$189m

現在我們來介紹具體項目第一個方向是借貸/穩定幣：

1.@LybraFinanceLSD

Lybra是一個可以用ETH/stETH以150%的抵押率無利息鑄造生息穩定幣eUSD的協議用戶持有eUSD獲得被抵押的stETH產生的ETH質押收益約為8%APR，這是由原本stETH5%apr經過150%質押率轉化結果，即150塊5%變成了100塊8%

某巨鯨地址于3小時前將519萬枚MATIC轉入Binance:3月27日消息，據SpotOnChain數據顯示，某0x386開頭巨鯨地址于3小時前將其519萬枚MATIC轉移至Binance平臺，價值約合568萬美元。據悉，該巨鯨地址于2022年11月6日從Binance處提幣509萬枚MATIC至鏈上并進行質押，當時價格為1.137美元，此后于4天前取消質押。若該用戶今日以當前價格出售（1.09美元），該筆交易將虧損約17萬美元。[2023/3/27 13:28:54]

而Lybra用來保持eUSD價格穩定的方式也比較簡單水上使用ETH/stETH以1usdminteUSD賣出水下使用eUSD以1usd償還債務或贖回ETH有趣的是他的剛性贖回用ETH抵押借出eUSD時可以選擇參與剛性贖回，其他用戶用eUSD贖回ETH時會用掉你被抵押的ETH，對應的也會減少你的eUSD債務，相當于幫你還了eUSD

$LBR可以：

1.鎖倉為esLBR參與治理和決定國庫分配

2.鎖倉為esLBR獲得ETH質押獎勵的分發服務費

3.esLBR鎖倉時長可以增加的挖礦收益esLBR會作為激勵給到eUSD貸款池和不同LP池esLBR30天內線性轉換為LBR成為剛性兌付Provider獲得挖礦boost和0.5%的剛性兌付服務費

2.@redactedcartel(Dinero)

redactedcartel本身是個LSD項目，LST為：PirexETH/pxETH。發布白皮書說要做LST穩定幣Dinero用戶抵押pxETH借出穩定幣$DINERO，利息根據抵押物改變作用：建立去中心化RPC，使用非ETH付Gas保護Dinero用戶不受到MEV攻擊PSM機制保持穩定：允許USDC換取DINERO

Moonbirds母公司PROOF將發布NFT系列“Archive of Feelings”:金色財經報道，Moonbirds母公司PROOF宣布將與Pace Verso合作，于3月15日發布術家Mika Tajima的首個個人NFT項目“Archive of Feelings“Archive of Feelings”系列NFT總量1152枚，使用自定義的算法來可視化美國12個地區的Twitter數據。

PROOF Collective Pass持有者均可以0.1ETH的價格鑄造一枚NFT。Moonbirds和Pace Verso NFT持有者將有資格在第二輪進行鑄造。若有剩余將可用于公開鑄造。[2023/3/2 12:38:04]

3.@ZeroLiquid_xyz

ZeroLiquid產品還沒上線他允許用戶用stETH等LSTs以50%LTV無息借出$zETHzETH作用：通過"Steamer"1:1轉換為stETH，stETH來自于金庫收益的92%,而借款人的債務也根據收益會按比例減少組成zETH-stETHLP獲得部分ETH質押收益

zETH價格機制：

zETH水下，買zETH換成stETHzETH水上，借出zETH做zETH-stETHLP可以獲得$ZERO激勵協議向用戶收取10%的服務費而協議費用的10%會進入國庫支持zETH價格協議擁有的ZERO-ETH和zETH-stETHLP的手續費也會用來支持zETH價格其主網將與6月上線

第二個方向是LSDETF：

Autism Capital：約3.8億美元FTX資金被轉移，疑為內部人士攜款潛逃:11月12日消息，Autism Capital發推稱，FTX內部人士很有可能正在試圖攜款潛逃，目前FTX和FTXUS錢包現在都受到影響并將資產混合在一起，被轉移的金額約為3.8億美元，一些錢包被標記為fucksbf和fuck ftx and sbf.eth，看起來好像是黑客攻擊。

此前報道，據鏈上數據顯示，FTX與FTX.US的破產程序已經開始，大量交易平臺資產開始歸集到同一個鏈上地址，0x59abf3837fa962d6853b4cc0a19513aa031fd32b。[2022/11/12 12:54:18]

4.@LSDxfinance

LSDx是做一籃子LSTsETF&ETH生息穩定幣UMLSD指數ETHx：組成：ETH、stETH、fraxETH、rETH。存入LST/ETH自動轉化，并獲得ETHx，擁有3.34%APR，redeem手續費0.1%并提供LST低滑點Swap，手續費0.1%

持有ETHx可以質押獲得與質押時長正比$LSD激勵ETHx可以作為抵押品以50%LTV鑄造未來發布的穩定幣UM。Mint免費，redeem收1%持有$UM獲得$LSD形式的作為抵押品的ETHx產生的收益鎖定LSD獲得veLSD，少于1年提取將支付罰款。veLSDholder將獲得協議swap手續費的50%、罰款、LSD激勵

美股期貨小幅走高，道指期貨漲0.24%:9月22日消息，行情顯示，美股期貨小幅走高，道指期貨漲0.24%，標普500指數期貨漲0.16%，納指期貨轉漲。[2022/9/22 7:14:26]

5.@unsheth_xyz

unshETH想做將LST去中心化的協議&LSD一籃子內置生息ETFunshETH首先，作為ETF，與LSDx類似，其提供LST1:1Swap允許LST無摩擦兌換，收0.02%基礎手續費和浮動手續費而質押其ETFunshETH可獲得：LST的ETH質押收益+swap手續費+mint/redeem手續費+$USH+合作方激勵

為實現LST的去中心化，unshETH做了兩個產品：1.ValidatorDecentralizationMining2.ValidatorDominanceOptionsvdMining預設了一個LSTs占比，所有導致實際比例趨向預設比例的行為獲利，反之受損，例如：Swap浮動手續費Staking收益率

VDOs讓主導地位的LSTholder出售看空其占比的期權，非主導地位LSTholder通過UNSHDAO購買，這讓LSTs主導與非主導地位雙方都有了一個額外的獲利渠道有人可能會疑惑誰會來買呢？我們通過LSD市場份額變化倒推，可以猜測：FraxFinance。或句話說，有自信搶奪市場份額的協議都可以來買。

$USH代幣以及其USH-unshETHLP都可以鎖倉得到vdUSH以獲得：

1.治理投票權

2.USH激勵

3.合作方激勵

4.unshETHvdMiningboosting

而USH也將作為激勵給到unshETH，unshETHLP和vdUSHStakingpool為了最大化收益引入vd(3,3,3)最長unshETH鎖倉維持最佳比例治理新的最佳比例

6.@indexcoop

Indexcoop其實是非常簡單的LSTETF協議他有三個LSD產品：

1.DiversifiedStakedEthereumIndex(dsETH)

2.InterestCompoundingETHIndex(icETH)

3.GitcoinETHIndex(gtcETH)

$dsETH

-組成：rETH、wstETH、sETH2-5.77%APR

-比例將由系統調整以優化收益-0.25%fee

$icETH

-杠桿質押

-將stETH存入Aave借出ETH買stETH質押

-APR10.24%

-0.75%fee

$gtcETH

-將APR分出1.75%給到Gitcoin-APR4.47%

-獲得GitcoinGrants的貢獻額度

但是也貴在他的簡單易懂，就像memecoin一樣。

第三個方向是資管

7.@agility_lsd

Agility是LSD的Curve他基于兩個產品：

-LiquidityDistributePlatform

-aUSDTradingSystemLiquidityDistributePlatform

esAGI投票決定釋放給到哪個LSTStakingVaultBribe吸引$esAGI投票者新LST建立新LST的Vault新協議建立舊LST的新Vault

aUSDTradingSystem

使用ETH/LST/USDC等超額抵押mintaUSD。aUSD可以存入清算池/借貸清算池獲得收益LSTs和LST-ETHLP都可以抵押借aUSD，為aUSD生息。

利息取決于aUSD利用率和LST流動性LSTLending池子也可以通過esAGI來增加AGI激勵量

還計劃上線perp、期權和菠菜等。這就有點畫大餅了

@0xAcidDAO

LSD資管/債券/借貸協議

用ETH/LST在LP/Bond購買$Acid并質押

-國庫將收到的ETH/LSDETH去其他協議資管增值

-$Acid抵押借出wstETH-協議擁有的Acid和ETH組成LP

-POL/PCV-協議收入分配給$Acid質押者=LP手續費+LSD生息+借貸利息

-APRwstETH32.11%+$esAcid181.18~1984.93%

實際上現在$Acidbond的折扣率已經是-100%以上了，說明了供不應求。0xAcid講了個很好的故事，我協議擁有ETH和LST，以及Acid-ETHLP，我可以獲得ETH質押收益、LSDFi收益增幅和LP手續費，是realyield當發行用Acid購買的Bond后又通縮Acid最后說，我相信ETH會去$10,000，到了我就不干了，分紅

至于之后兩個@pendle_fi的convex協議@Equilibriafi和@Penpiexyz_io其實真的是convex的fork了。之所以提及他們，是因為他們是作為曾經的LSDFiAlphaPendle的生態項目發行的，可見Penlde發展之快。當然，不排除這是Pendle自己發的兩個項目。但Pendle有足夠多的池子來爭份額確實這么做的前提

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