以太坊:你需要知道的關于 Shapella 的一切：深入解讀上海 + 卡佩拉升級及其嵌套機會_ANK

親愛的Bankless的朋友們，

我相信你已經聽說了，但這確確實實是以太坊的重要的一星期。

在今天的通訊中，我們挖掘了上海+卡佩拉升級的細節，明天將在網絡上線。

——Bankless團隊

Bankless作家：BenGiove和JackInabinet.

現在是上佩拉季節！

經過多年的醞釀，以太坊歷史上最令人期待的網絡升級之一來了，上佩拉的升級將在美國東部時間明天下午6點左右上線!

上佩拉代表了以太坊多年來從工作證明過渡到獲取證明共識的最后一個里程碑。它將使以太坊質押者/驗證人能夠從信標鏈上提取他們的存款。

這次升級對ETH和質押情況有重大影響。因此，圍繞這一事件的影響，出現了大量的討論、話題、意見。

交易員現在認為美聯儲3月維持利率不變的可能性為54%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：交易員現在認為美聯儲3月維持利率不變的可能性為54%，加息25個基點的可能性為46%。[2023/3/13 13:00:59]

一下子面對這些很容易迷失在噪音中——但我們在這里幫助你理解。你有問題，我們有答案。這里有你需要知道的關于上佩拉的一切。

1.上佩拉升級？這不是叫上海升級嗎？

是的，社區最初團結在“上海”這個名稱周圍，用于提款。但在技術上更正確的“上佩拉”稱號最近在加密白話中找到了家。

上佩拉=上海+卡佩拉，這個新術語指的是在網絡的執行層和共識層都發生的變化的實施。在執行層，“上海”將創建一個新的交易類型，允許質押者提取驗證人的余額，而在共識層，卡佩拉將使信標鏈接受提款請求。

DOGE、SHIB和BONK月交易額共計超過255億美元:1月20日消息，CoinGecko數據顯示，盡管BONK于去年12月25日推出，但DOGE、SHIB和BONK這三種代幣在過去一個月的交易量共計約為256億美元。相比之下，比特幣的交易量為6187億美元。

狗狗幣仍然是犬類主題代幣中的佼佼者，過去一個月的交易量為175億美元，SHIB月交易額為72億美元，BONK月交易額為8.85億美元。（Decrypt）[2023/1/20 11:22:49]

兩者結合在一起，將在以太坊歷史上首次賦予質押者提取存款的能力。

2.為什么圍繞著上佩拉有這么多的炒作？

上佩拉標志著以太坊完成了向PoS的過渡。

第一步是“合并”，即把2020年12月推出的信標鏈與舊的PoW以太坊鏈合并。它在2022年9月順利完成。然而，在這之前，定投一直是一條單行道。持有者可以將他們的ETH存入信標鏈并獲得獎勵，但不能提取任何資金。

Micah Zoltu：鄙視ZCash和Tornado中內置的“合規”機制:金色財經報道，自由開發人員Micah Zoltu發推稱，我鄙視ZCash和Tornado中內置的“合規”機制。我認為他們違背了“隱私是正常的”的說法。這類似于如果每個人都想要窗簾，就要求每個人在家中安裝攝像頭，這樣他們就可以在被問到時證明自己沒有犯罪。但是，如果您要堅持向極權主義屈服，請考慮改為讓人們證明他們的資金不是來自某個地址或地址列表，而不是要求他們證明他們來自特定的資源。如果我們要進行某種隱私交易以換取安全，交易應該遵循最小特權原則，并盡可能少地泄露信息，而不是一切。隱私是正常的，應該受到高度重視。我們不應該為了*也許*抓到一兩個壞人而犧牲所有人的隱私。

ZCash 為您提供了窗簾，然后它還為您提供了一個您可以選擇放在它后面的相機。問題是，如果在窗簾后面安裝攝像頭是微不足道的，國家可能會開始要求人們在窗簾后面安裝攝像頭。[2022/8/21 12:38:37]

像LidoFinance和Rocketpool的流動性質押衍生品部分緩解了這種流動性不足的問題，通過發行代表其存款債權的可交易衍生代幣，為質押者提供流動性。

IDC發布2021中國BaaS市場份額報告，螞蟻第一、騰訊第二:金色財經消息，7月5日，國際權威數據公司IDC發布2021年中國BaaS廠商市場份額報告。報告顯示，螞蟻集團憑借螞蟻鏈以24.4%的市場占有率排名第一，騰訊云、華為云分別以16.2%和11.5%的市場占有率位居第二、第三位。

IDC指出，中國BaaS市場在政策加持、傳統應用領域深度布局的推動下保持了高速增長，BaaS市場規模達1.88億美元，在2020年的高位增速下同比增長92.6%。根據IDC調研，2020年中國BaaS市場年增長率為91.8%。[2022/7/5 1:52:01]

然而，ETH質押率僅為14.9%.這遠遠低于前20個PoS網絡60.1%的平均水平，這可能在很大程度上歸因于上佩拉之前ETH質押目前存在的技術和流動性風險。這就是為什么許多人認為，上佩拉去掉了ETH的質押，提款使質押者能夠退出。因此，以太坊很可能會經歷一個“超級質押周期”，這是指質押存款的激增，使其質押率接近平均值。

Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量為28.2億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，目前Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量為28.2億美元，24小時減少4.62%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE（11.5億美元）、TraderJoe（2.22億美元）、Wonderland (TIME)（2.06億美元）、Benqi(QI)（1.94億美元）、Curv（1.53億美元）。[2022/6/25 1:31:17]

這種預期的質押熱潮也有助于助長圍繞LSD的熱情，LSD有望成為這種增長的主要受益者之一。

3.我必須因此改變我使用Ethereum的方式嗎？

不需要！以太坊用戶不會受到上佩拉實施的影響，他們將能夠像以前一樣進行交易。當然，有一點不同的是，如果你是一個單獨的質押者和/或驗證者。如果你是這些團體中的一員，你將能夠開始申請獎勵和提取你的質押，如果你選擇這樣做的話。

4.提款如何進行？有多少ETH可以提現？

目前有超過1820萬個ETH存放在信標上，自從質押上線以來，又有100萬個ETH獎勵被累積起來。

這兩組ETH有不同的退出過程。驗證者退出要經歷一個完整的提款過程。另一方面，累積的獎勵，被稱為部分退出，有資格獲得加速清算。

全額取款必須經過兩個隊列，即取款和退出，作為一個延遲，當質押者發出他們打算提取其存款的信號時，它成為全額流動性。在計算這個數字時，有一些驗證器的計算方法，但在上佩拉上線后，每天將有大約57000個ETH有資格通過全額提款來提取。在升級后的前54天，多達33萬個ETH可以移動到退出信標鏈。

部分提款可以繞過這些隊列，并可以在近乎瞬間成為流動資金。根據我們的分析，這個ETH在上佩拉之后大約需要4.75天才能被提取和流通。

5.上佩拉之后ETH會不會拋售？

這就是2300億美元問題！

如上所述，在上佩拉之后的5天內，100萬個ETH的累積質押獎勵將有資格被提取。這代表著第一塊重要的已質押ETH供應進入公開市場，而且很可能其中的一部分將被出售。如果全部售出，將占ETH每日交易量的12%左右。然而，這種情況發生的概率非常低，因為許多驗證者會選擇在不同的場景內再質押。

在此之后，考慮到排隊和上佩拉實施后27小時的延遲，估計有3300萬個ETH將在升級后的頭54天內有資格被提取。我們不知道其中有多少會被提取和出售，盡管我們能夠實時監測這些質押流動。但最終，筆者認為，上海升級在短期內對ETH價格的影響很小。我預計絕大部分被質押的ETH將不會被提取。對于被提取的ETH，很大一部分將被再質押，而不是出售。

此外，從中長期來看，上海升級是一個“看漲的解鎖”，因為它應該導致更多的ETH被買入和質押。到目前為止，對牛市來說是好事——因為ETH在新聞發布前的一周內已經反彈了6.1%.我們將看看它是否能繼續保持下去。

6.流動性質押衍生品會發生什么？

就像交易員一樣，LSD持有者不會在很大程度上受到上佩拉的影響。

雖然有人猜測其流動性可能會有變化，相對于ETH的價格可能會有波動，但LSD仍可自由交易其他ERC-20，并可繼續部署在支持的DeFi協議中。

像stETH、rETH、frxETH和sETH2這樣的LSD仍將代表1：1的ETH存款到他們各自的協議的索賠。然而，并非所有的LSD發行者最初都會支持提款。例如，Lido，信標鏈上最大的質押實體，擁有31.3%的市場份額，由于有待審計，在直到“5月中旬左右”之前將不會支持stETH提款。

7.LSD治理代幣將如何表現？

LSD治理代幣是2023年表現最好的資產之一，與Lido、RocketPool和Frax一樣，今年迄今對美元飆升103-135%，對ETH飆升17-37%.

這種超額表現大部分是對上佩拉的預期，交易員們期望升級能催化大量存款涌入流動性質押協議。

這將是LSD治理代幣的一個“賣出新聞”事件嗎？還是會繼續保持其優異的表現？

如果你有興趣聽到Bankless對LDO、RPL、FXS、SWISE和其他代幣的表現的看法，我們將在本周晚些時候與你分享一些更新，但要閱讀它們你需要成為Bankless公民！

有更多疑問？

這是一個大事件，有很多事情要做——如果你還有問題，請直接在每周滾動播客的“來自朋友們*的問題”*部分向我們提問！

每周三美東時間12點，@BanklessHQ推特賬戶會發出一條推文，鼓勵大家提出問題——我們會挑選最好的問題，每周在播客中回答這些問題！

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