GATE:幣圈驚魂時刻 —— SVB 暴雷事件回顧_GAT

至暗時刻

剛剛過去的一周可能是幣圈開年來最黑暗的一段時間，比特幣價格一度跌破2萬美元的重要關口，為1月份以來首次，美聯儲強硬的鷹派言論、監管機構的敲打、Silvergate和SVB的倒閉接二連三地沖擊著加密行業，社交媒體上充斥著“金融危機”、“雷曼時刻”、“暴雷”、“崩盤”這些字眼，恐慌情緒幾乎縈繞在每個幣圈人的心頭。

在宏觀環境方面，美聯儲持續釋出鷹派預期。3月7日，美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會的聽證會上表示，美聯儲終端利率“可能會高于”先前預估的水平，給表現意外強勁的經濟降溫，而且在必要的情況下，美聯儲“會做好加快加息步伐的準備”。鮑威爾講話之后，美股三大指數直線下挫，包括加密資產在內非美元貨幣集體遭遇重挫。

在宏觀環境方面，美聯儲持續釋出鷹派預期。3月7日，美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會的聽證會上表示，美聯儲終端利率“可能會高于”先前預估的水平，給表現意外強勁的經濟降溫，而且在必要的情況下，美聯儲“會做好加快加息步伐的準備”。鮑威爾講話之后，美股三大指數直線下挫，包括加密資產在內非美元貨幣集體遭遇重挫。

然而超預期的加息節奏和嚴厲監管還只是“前菜”，真正的“重頭戲”是今天的主角，“幣圈銀行”Silvergate和“硅谷錢罐子”SVB，他們的接連暴雷及其引起的連鎖反應給加密市場帶來了最直接的“沉重一擊”。

美國5月PPI年率錄得1.1%，連續第11次下降:金色財經報道，美國5月PPI月率 -0.3%，預期-0.10%，前值0.20%。美國5月PPI年率 1.1%，預期1.50%，前值2.30%。美國5月PPI年率錄得1.1%，連續第11次下降，創2020年12月以來新低。

美國5月PPI數據公布后，美國10年期國債收益率下跌4.90個基點至3.790%。[2023/6/14 21:37:00]

Silvergate與SVB

3月2日，SilvergateBank宣布推遲公布其年度財務報告，并表示“可能面臨來自銀行監管機構和美國司法部的詢問，其在未來一年持續經營的能力可能會受到影響”，此舉引發了恐慌情緒，Silvergate的股價在同日晚間開盤后暴跌超過40%。

3月4日，Silvergate宣布暫停其SilvergateExchangeNetwork交易網絡。

3月8日，Silvergate向美國聯邦存款保險公司尋求幫助，就挽救該銀行的方法進行談判，不過談判以失敗告終。

3月9日，Silvergate宣布清盤，并將所有存款退還客戶。

金融科技公司Valor涵蓋數字資產的ETP產品獲批在歐盟募資:金色財經報道，金融科技公司 Valor 涵蓋數字資產的ETP產品招股說明書已獲得了瑞典金融監管機構 SFSA 的批準，可以在歐盟地區募資。此外，Valor 還公開披露該公司的財務信息，數據顯示截至 2022 年 12 月其總資產規模 (AUM)為 7780 萬美元，凈銷售額增至 3.406 億美元。Valour 現有數字資產 ETP 產品包括 Valour Uniswap（UNI）、Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）、Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）、Cosmos（ATOM）、Binance（BNB）、Enjin（ENJ）、Valour 比特幣碳中和 ETP 和 Valour Digital Asset Basket 10（VDAB10）。（benzinga）[2023/1/10 11:04:32]

Silvergate起初是一家加利福尼亞的社區銀行，規模并不算大，2013年開始將業務轉向加密貨幣領域，通過向交易所等加密貨幣機構提供美元和歐元結算服務，迅速成長為加密領域中最著名的銀行之一。

杭州互聯網法院：NFT數字藏品屬于網絡虛擬財產受法律保護:金色財經報道，據杭州互聯網法院公眾號，杭州互聯網法院審理了一起因NFT數字藏品交易引發的信息網絡買賣合同糾紛案，原告因拼手速搶購的\"NFT數字藏品盲盒\"被退款索賠9萬余元，法院判決，原告個人信息填錯，訴訟駁回。

法院經審理認為，案涉交易對象為NFT數字藏品，而非NFT權益憑證。NFT數字藏品具有價值性、稀缺性、可支配性、可交易性等財產權客體特征，同時還具有網絡虛擬性、技術性等網絡虛擬財產特有屬性，屬于網絡虛擬財產。涉案合同并不違反我國法律規定，亦未違反我國防范經濟金融風險的現實政策及監管導向，應當受我國法律保護。[2022/12/5 21:22:51]

2018年，Silvergate推出了交易網絡SilvergateExchangeNetwork，該網絡能夠為加密貨幣企業提供便捷的貨幣兌換服務。

SEN網絡打破傳統銀行服務的時間限制，讓法定貨幣和加密貨幣的24小時不間斷交易成為可能，客戶能夠隨時兌換法定貨幣和加密貨幣，確保強勁的市場流動性，Silvergate也一舉成為了美國加密貨幣公司的首選銀行，包括Coinbase、Kraken和Gemini等加密貨幣交易平臺，以及穩定幣發行商，如Circle、Paxos和TUSD，都是Silvergate的忠實客戶。

Wirex與烏茲別克斯坦直接投資基金簽署諒解備忘錄，支持區塊鏈技術的實施:金色財經報道，數字支付平臺Wirex宣布與烏茲別克斯坦直接投資基金簽署諒解備忘錄。通過此次合作，該公司將支持烏茲別克斯坦政府為各種政府服務實施區塊鏈解決方案和分布式賬本技術。

與Wirex的合作正值烏茲別克斯坦希望成為實施創新金融技術的中亞領導者的關鍵時刻。最近為該國的行業建立了具有前瞻性的監管框架，此舉旨在進一步吸引散戶和機構投資者。除了合作伙伴關系之外，Wirex還計劃為多個項目提供金融投資，以促進金融和區塊鏈領域的增長，使3500萬烏茲別克斯坦人能夠獲得區塊鏈技術的好處。（美通社）[2022/9/28 22:37:26]

Silvergate崩盤的原因在于對美聯儲加息幅度的誤判。公司此前買入了大量的長期市政債券和抵押貸款支持證券，由于利率在2022年迅速上升，導致Silvergate投資組合的價值大幅縮水。

屋漏偏逢連夜雨，22年11月，Silvergate的大客戶FTX宣告破產，恐慌的儲戶們紛紛開始提款，為了應對這種情況，Silvergate只能被迫出售此前高價購入的資產。

趙長鵬：“幣安實施KYC導致流失90%客戶”完全是錯誤的引用:8月1日消息，加密貨幣交易平臺 Binance 首席執行官 CZ 針對此前第三方媒體引用關于“Binance 實施 KYC 導致流失 90% 客戶，收入損失數十億美元”的報道回復稱，“這完全是錯誤的引用。但事實是，這類標題的點擊率更高。”[2022/8/2 2:52:06]

持續的存款流失和證券虧損讓Silvergate的流動性問題一直沒能得到解決，堅持不住的Silvergate終于在3月9日宣布了破產。

SVB的情況和Slivergate類似，只不過是SVB規模更大，影響也更深。

3月9日，SVB發布消息稱其核心倉位有近910億美金的債券將受到基準利率的上升而影響；緊接著又宣布將緊急拋售其價值210億美金的債券組合，而這將帶來18億美金的虧損，并尋求22.5億美元的股權融資。

SVB此舉被認為是為了提振流動性而進行的恐慌性的資產拋售，后面的劇情我們也很熟悉了，SVB股價暴跌，恐慌開始，所有人都爭先恐后要贖回自己的資產。短短48小時，SVB就直接宣告破產，由美國聯邦存款保險公司接管。

SiliconValleyBank，簡稱SVB，是美國西部灣區最大的地區銀行，專注于為硅谷中科技類初創企業提供服務。

根據FDIC截至22年底的統計，SBV總資產為2090億美金，其中客戶的儲蓄規模為1754億美金，90%以上的硅谷初創企業與SVB都有業務往來，此外Web3風險投資公司在SVB中的存款總計超過60億美元，這就是為什么說SVB破產的影響要遠遠大于Slivergate。

在2020-2021美聯儲大放水的兩年里，美股也迎來了史無前例的科技牛，大量的錢流到了硅谷的這些創業公司里，而作為“硅谷錢罐子”的SVB也是吃足了紅利，存款規模迎來了大暴漲，翻了4倍有余。

有了錢的SVB做了與Slivergate幾乎一樣的事情，那就是配置了大量的國債和MBS相關的資產，所以SVB后面也面臨了和Slivergate一樣的困境。

面對美聯儲快速的加息節奏，持有債券的賬面虧損不斷加大，而且在流動性緊縮之后，一些初創公司們撐不下去了，大量科技公司裁員縮減成本，還有不得不大量消耗自己的存款來維持生計。而SVB的存款就這么一點一點的被抽走了，當存款不足兌付時，SVB就只能拋售此前購入的債券資產，資產被變賣后，這些賬面虧損就一點一點變成了已實現虧損。當實現的虧損大到了SVB撐不住的時候，破產也就來臨了。?

USDC危機

Slivergate和SVB的接連暴雷把穩定幣USDC推向了風口浪尖，因為USDC的發行商Circle和這兩家銀行都有業務往來。

3月11日，Circle發布消息稱，其400億美元的USDC儲備中有33億美元存在SVB，此外，Circle也證實在Silvergate中有一筆未公開的存款。消息發布后，USDC的價格開始出現脫錨。

實際上Circle存在SVB的33億美元對于其400億的儲備并不算多，況且Circle還有324億美元短期國債組合，存在其他銀行的78億美元現金及等價物。但是當市場恐慌情緒被點燃的時候，什么都無法阻擋用戶們瘋狂地贖回USDC，大量資金從Circle中撤出。

而Coinbase、Binance等主要交易所也宣布暫停USDC與美元轉換，這些都讓USDC雪上加霜，脫錨情況持續加劇，一度跌至0.87美元低點，市值也跌去了60億美元左右。

而且USDC的持續脫錨也帶崩了整個加密市場，除了USDC之外，DAI、BUSD、FRAX等穩定幣也出現了不同程度的脫錨。穩定幣、脫錨、暴雷這些關鍵詞聯系在一起時，很難不讓人想起去年的UST事件，人們對于穩定幣崩塌的擔憂加劇，大量資產遭到恐慌性拋售，市場一時間哀鴻遍野。

美聯儲救市

不過事情很快迎來轉機。

3月13日凌晨，美國財長耶倫、美聯儲主席鮑威爾和美國聯邦存款保險公司主席MartinGruenberg發表聯合聲明，表示FDIC和美聯儲批準了FDIC對SVB的決議，將采取行動來支撐存款并阻止SVB破產帶來更廣泛的金融影響。

聲明還表示，與SVB的決議相關的損失不會由納稅人承擔，不過股東和某些無擔保債務人將不受保護，銀行相關的高級管理人員也已被免職。政府正在采取行動，通過增強公眾對美國銀行體系的信心來保護美國經濟。

消息一放出，市場的恐慌情緒終于得到釋放，加密市場迎來強力反彈，總市值重回萬億美元上方，比特幣和以太坊價格漲幅都超過了10%，USDC的價格也恢復至0.99，危機似乎得到解除。

而且在美聯儲這次出手救市之后，市場已經開始預期美聯儲三月不再加息。

根據CMEFedWatchTool的數據顯示，9天之后的美聯儲FOMC加息50bps的預測已經從1天前的40%跌到17.4%；82.6%概率為加息25bps，高盛更是直接預測3月份加息50bps的概率為0，這個數字在一周前為70%。

這對于全球成長性資產而言，無疑最重磅的利好。

總結

知名對沖基金經理BillAckman在周末發文表示，美國聯邦存款保險必須在亞洲股市開盤前采取行動，為所有銀行存款提供擔保，防止SVB的危機擴散。

如今隨著美聯儲出手，危機終于被按下了暫停鍵。

但是美國銀行業的問題依舊沒有得到解決，就在美聯儲宣布救市的同一份聲明里，另一家幣圈銀行SignatureBank也被宣布關停，3月13日晚間，美股第一共和銀行開盤跌67%創最大跌幅紀錄，人們對銀行業的擔憂還在繼續。

此外隨著Slivergate和Signature這些加密友好銀行停止運營，加密公司失去了主要的獲得法定貨幣的關鍵通道，無疑也會對加密市場當前緊張的流動性造成進一步傷害。

因此美聯儲的出手并不會是本次危機的終點，還得讓子彈再飛一會。

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