RAD:全鏈借貸市場Radiant：基于LayerZero實現“借貸+跨鏈”，靠流動性挖礦推升存借款額_DIA

隨著市場回暖，DeFi項目迎來反彈，全鏈借貸市場Radiant的TVL在過去一個月上升了124%，成為Arbitrum上最大且增長最快的借貸協議，RDNT的價格也已經從低點上漲了20倍。如果將借款計算在內，那么Radiant的TVL將升至2.47億美元，在Arbitrum的所有項目中僅次于GMX。

DefiLlamaLendingTVLRanking

全鏈借貸市場

隨著多鏈生態的發展，跨鏈借貸已經成為一項必要的需求。頭部借貸項目Aave在V3版本中也會支持跨鏈借貸，但目前該功能并未上線。和UniswapV3將要部署到BNB鏈一樣，白名單跨鏈橋的選擇同樣存在爭議。

Radiant的目標是成為一個全鏈貨幣市場，用戶可以在任何支持的鏈上存入資產，并跨多條鏈借入各種資產。跨鏈互操作性將建立在LayerZero之上，利用Stargate的路由接口，讓抵押品的貸方能夠在各條鏈上提取資金。

Deribit上以太坊永續期貨合約交易量（24H）達3年低點:8月13日消息，Glassnode數據顯示，Deribit上以太坊永續期貨合約交易量（24小時）剛剛達到3年低點14,964,481美元，之前的三年低點是在2020年10月18日，為16,242,048.60美元。[2023/8/13 16:23:02]

截至2月6日，Radiant僅在Arbitrum上上線了v1版本，預計將在2月16日左右在Arbitrum上推出Radiantv2，之后部署到BNB鏈上，再進一步擴展到其它鏈上。

在已上線的功能中，Radiant的跨鏈借貸是在借款的同時選擇收款的目標鏈，Radiant在借款產生后，使用Stargate幫助用戶進行跨鏈。若要歸還借款，還需要將資金跨鏈回源鏈Arbitrum上。

Radiant數據：穩定幣資金利用率達上限，大多數為流動性挖礦需求

根據DuneAnalytics@Shogun整理的數據，Radiant上的總存款近期持續升高，目前約2.4億美元，其中包括USDC1.06億美元、USDT6646萬美元、DAI3836萬美元、ETH2057萬美元、WBTC961萬美元。三大穩定幣在存款中的占比之和達到了87.5%，其余只剩下少量ETH和WBTC。

今日恐慌與貪婪指數為62，等級仍為貪婪:金色財經報道，今日恐慌與貪婪指數為62（昨日為62），貪婪程度與昨日持平，等級仍為貪婪。

注：恐慌指數閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。[2023/4/5 13:45:25]

Radiant的總借款約1.76億美元，其中USDC7741萬美元、USDT5280萬美元、DAI2995萬美元、ETH1095萬美元、WBTC459萬美元。三大穩定幣在借款中的占比約為91.2%。

整體而言，Radiant的資金利用率約為73.3%，說明Radiant中每有100美元的存款，就有73.3美元被借出，資金利用率非常高。對比借貸領域的龍頭Aave，總存款68.1億美元，總借款21.8億美元，資金利用率為32.1%。

Nansen：幣安過去24小時內資金凈流出達9.02億美元:12月13日消息，區塊鏈情報平臺Nansen的數據顯示，過去24小時內，幣安資金凈流出達到9.02億美元，已超過所有其他中心化交易所，幾乎是第二大資金流出量的九倍；這也是幣安自11月13日（FTX申請破產保護兩天后）以來資金凈流出的最高水平。

區塊鏈數據顯示，過去7天，大型加密貨幣做市商Jump Trading和Wintermute等從幣安轉移了大量資金。Nansen分析師Andrew Thurman在推文中寫道，Jump Trading似乎是幣安最大的退出者，在過去7天里，與 Jump Trading相關的加密錢包從幣安凈提取的數字資產達到1.46億美元。

此前昨日消息，美國檢察官之間的分歧正在推遲對幣安的調查的結論，司法部官員已與幣安的律師討論了可能的認罪協議。一些司法部檢察官認為有證據證明對包括首席執行官趙在內的高管提出指控是正當的。作為回應，幣安稱內部安全團隊自2021年11月以來已響應超4.7萬個執法請求。（CoinDesk）[2022/12/13 21:40:29]

具體到每一種資產中，USDC的資金利用率為74.62%，USDT的資金利用率80.97%，DAI的資金利用率為79.42%、ETH的資金利用率為54.1%、WBTC的資金利用率為47.26%。根據官方文檔，在借款發生時，USDC、USDT幣的LTV均為80%，DAI的LTV為75%，即每存入1美元的USDC和USDT，最多可以借入0.8美元的資產。三大穩定幣的資金利用率幾乎都達到了上限，說明幾乎所有的資金都是以流動性挖礦為目的，而非真實的借貸需求。

外媒：野村控股將加大對其加密子公司投入并計劃在兩年內實現盈利:12月7日消息，野村控股CEO Jez Mohideen表示，野村旗下加密子公司Laser Digital計劃在3月份前增加50名員工，并以FTX事件為契機，獲得更多機構客戶。

Mohideen稱，Laser Digital將擁有三個垂直業務：交易、資產管理和風險投資基金。交易將成為該部門創收的核心引擎，而Laser Digital Ventures將投資于開發加密貨幣機構產品和服務的早期初創企業和企業家。該基金的目標是每年在全球投資15至20筆種子輪或A輪投資。（彭博社）[2022/12/7 21:27:31]

流動性挖礦情況：高額收益將進一步促進增長

根據Radiant官網數據，USDC、USDT、DAI、ETH、WBTC五種資產的存款和借款都可以通過流動性挖礦獲得RDNT代幣，且每種資產的借款挖礦收益率均高于借貸所需要支付的利息，那就讓資金有了流動性挖礦的動機。

今日恐慌與貪婪指數為27，恐慌程度保持不變:金色財經報道，今日恐慌與貪婪指數為27（昨日為27），恐慌程度保持不變，等級仍為恐慌。注：恐慌指數閾值為0-100，包含指標：波動性（25%）＋市場交易量（25%）＋社交媒體熱度（15%）＋市場調查（15%）＋比特幣在整個市場中的比例（10%）＋谷歌熱詞分析（10%）。[2022/12/3 21:19:21]

結合每種資產的存款APY、借款APY、RDNT挖礦收益率和官方規定的LTV，可以計算出各種資產的最高挖礦收益率。存款后若按最高比例借出同種資金，那么各種資產當前情況下挖礦的收益率分別為DAI52.2%、USDC58.6%、USDT62.8%、ETH55.4%、WBTC37.2%。

如果考慮到產出的RDNT一次性解鎖只能得到50%的代幣，即時解鎖的挖礦收益率分別為DAI21.3%、USDC22.5%、USDT24.2%、ETH15.8%、WBTC12.6%。

如果RDNT價格不變或上漲，在高額流動性挖礦激勵下，Radiant中的存款和借款量很可能繼續上升。

Radiant的收益分配：協議費用高達50%

Radiant的原生實用代幣RDNT是一種ERC-20代幣，總供應量為10億枚，其中50%作為存款人和借款人的激勵，20%作為SushiRDNT-ETH池的流動性激勵，其余30%分配給團隊、核心貢獻者和財庫。挖礦產出的RDNT有28天的歸屬期，也可以支付50%的罰金一次性解鎖。

借款產生的實際利息的50%將作為協議費用，完成歸屬后未領取的RDNT和用戶直接鎖定的RDNT可以獲得這部分協議費用，50%的罰金則全部分配給RDNTLocker，但鎖倉的RDNT不能提前退出。

和其它同類項目進行對比，Radiant50%的協議費用幾乎是最高的，Radiant的存款人只能獲得產生的借款利息的50%。而Aave的儲備系數只有10%～20%，只有20%以內的利息由協議收取，剩下的分配給存款人。

那么Radiant只能通過更高的流動性挖礦收益和其它項目進行競爭，在沒有挖礦收益的情況下，Radiant的競爭力將下降。

由于流動性挖礦的需求，目前Radiant中各種資金的利用率都比較高，資金利用率越高，借款利息越高，在協議費用高達50%的情況下，RDNTLocker和Vester的收益都比較可觀。截至1月31日，RDNTLocker的收益已經超過500萬美元，目前RDNTLocker的鎖倉APR為31.4%。

Radiantv2：需提供流動性才能獲得RDNT獎勵

根據Radiant官方描述，預計將在2月16日上線的Radiantv2將對協議的核心機制、代幣釋放、效用和跨鏈功能產生革命性的改變，具體更新包括以下幾點。

1、代幣遷移，將目前的ERC-20RDNT代幣遷移到LayerZeroOFT格式，以支持跨鏈費用共享。

2、改變流動性挖礦獎勵的歸屬條件，將由目前的28天歸屬期、50%罰金的形式，調整為90天歸屬期、提前歸屬只能獲得10-75%的RDNT。

3、完成歸屬的RDNT需要重新鎖倉才能獲得協議收入。

4、改變收益分配，貸方獲得的利息分成由50%降至25%，60%作為協議費用，15%作為運營費用。

5、設置動態流動性供應，要獲得存款和借款的流動性挖礦獎勵，需要先提供存款價值5%的RDNT與ETH或BNB的流動性，否則只能獲得由借款產生的真實存款收益。

6、將RDNT的釋放延長至5年。

7、對20多種新抵押品的支持。

小結

Radiant目前跨鏈借貸的實現原理是“借貸+跨鏈”，即在用戶借貸產生后，使用Stargate幫助用戶跨鏈到其它鏈上。現有的使用者中，大多數都是出于流動性挖礦的目的，現在收益較高，可能繼續促進存款和借款的增長。

Radiantv2的更新可能是為了改變現在流動性挖礦的不可持續性，但也將給現有的貸方和借方帶來不確定性，利息分成減少、歸屬期時間變長、罰金增多、需要提供流動性才能獲得挖礦獎勵、RDNT的釋放時間延長，對于想盡快將收益變現的用戶很不利。

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