DEFI:什么是流動性挖礦 2.0？_ave幣挖礦真的假的

2020年的DeFi熱潮是由Compound的治理代幣的推出而引起的，它完全是由流動性挖礦的概念推動的。毫無疑問，流動性挖礦將DeFi推到了聚光燈下，讓更多人看到DeFi相對于CeFi和TradFi的潛力。另一方面，流動性挖礦的濫用及其許多不成熟的代幣買家確實也損害了DeFi的聲譽。對于整個DeFi來說，流動性挖礦的凈收益仍然懸而未決。

流動性挖礦現在有一些新穎的東西，但總的來說，大多數項目都是簡單的模仿或直接分叉。更可悲的是，市場中仍然還有許多騙局。

顯然，當前的流動性挖礦設計并不是最優的，而且它也是導致項目流動性挖礦方案不可持續的主要根源之一。更糟糕的是，在過去的兩年里，甚至都沒有看到任何去修復流動性挖礦設計缺陷的努力。

流動性挖礦1.0(LM1)—根據LP頭寸的大小分配獎勵

Aave社區發起“原生穩定幣GHO上線主網”的ARFC提案:6月7日消息，Aave Companies已在治理論壇發布關于Aave原生穩定幣GHO上線主網的ARFC提案，提議使用Aave V3 Ethereum Facilitator和FlashMinter Facilitator將GHO引入以太坊主網，如果該ARFC和隨后的AIP提案得到Aave DAO的批準，GHO將在以太坊主網上運行，以太坊上的Aave V3用戶將可以使用抵押品鑄造GHO，DAO金庫將獲得 GHO借貸利息的100%作為額外收入。

Facilitator是由GHO引入的概念，Facilitator（如協議、實體等）可以生成某一特定數量范圍內的GHO，也可以進行銷毀。Aave V3 Ethereum Facilitator允許用戶存入抵押品以借出GHO，抵押品存放在V3以太坊主網池中。FlashMinter Facilitator允許用戶FlashMint（與閃電貸功能相同）GHO并在單筆交易中償還，而不是從池中借入資產。

此外Aave Companies表示，將在GHO主網上線后向社區提出多鏈策略。[2023/6/7 21:21:23]

流動性挖礦，簡單來說，就是一種代幣激勵計劃，旨在吸引流動性提供者(LP)為AMM上的特定交易對/池提供流動性。

谷歌CEO警告：不要在沒有監管的情況下倉促部署人工智能:4月17日消息，Alphabet和谷歌首席執行官Sundar Pichai在周日的一次采訪中表示，必須對推動采用人工智能技術的進程進行嚴格監管，以避免潛在的有害影響。當被問及是什么讓他在人工智能方面夜不能寐時，Pichai稱，是有關以一種有益的方式使它工作和部署它的緊迫性，以及對如果部署不當，它可能會非常有害的擔憂。Pichai稱，他們還沒有找到（如何用好AI技術的）所有的答案，但技術發展很快。盡管該行業存在緊迫感，但不要讓公司被競爭動態所席卷。

他以deepfake視頻為例，稱類似的可能造假說明了監管的必要性。他表示，人們會意識到，人工智能領域是一種如此不同、如此深刻的東西，我們需要社會法規來思考如何適應。[2023/4/17 14:08:01]

Synthetix率先在其sETHUniswap池中向LP分發獎勵代幣。講的更詳細一點，就是為了獲得獎勵，LP需要首先為Uniswap上的sETH池提供流動性，然后將其Uniswap流動性代幣質押到2019年創建的質押獎勵合約中。獎勵代幣會根據LP所質押的流動性代幣相對于LP總質押代幣的百分比，來公平地分配給LP。

韓國對Paycoin和Wemix等平臺幣進行調查，防止FTX事件再演:11月14日消息，韓國金融服務委員會下屬的金融情報室（FIU）將對 40 家已完成國內報告的虛擬資產提供商進行與平臺幣相關的風險的全面調查。目的是通過檢查在國內交易平臺上市的平臺幣現狀和每個交易平臺的風險管理措施，以防止第二次 FTX 事件。韓國大型支付公司 Danal 的 Paycoin（PCI）和 WEMIX（WEMIX）等擁有發行平臺的公司發行的 Token 有望納入調查。金融當局認為，在這次 FTX 破產之后，首先應該建立平臺幣的監管體系。[2022/11/14 13:03:45]

從代幣經濟學激勵設計的角度來看，Synthetix首創的流動性挖礦方法是根據流動性頭寸的大小分配獎勵代幣，我們可以將這種方法定義為流動性挖礦1.0(LM1)。從結果來看，這樣的激勵計劃幫助了Synthetix實現吸引更多用戶鑄造更多sETH的目標。

趙長鵬：Web3公司發行代幣應該是為了發展，而非籌集初始資金:金色財經報道，幣安首席執行官趙長鵬在2022年韓國區塊鏈周上表示，Web3公司發行代幣應該是加快發展，而不是籌集初始資金。趙長鵬解釋說，當人們進入Web3并想開發應用程序、項目或初創企業時，他們想立即發行代幣，但我建議不要這樣做，建立產品的市場適應性應該在代幣發行之前。

趙長鵬還表示，一旦你發行了代幣，該代幣就有了一定的效用。每當你改變這一點，你的代幣持有人就會受到影響。要么是積極的，要么是消極的，通常是消極的。（Forkast）[2022/8/9 12:12:53]

LM1成為事實上的流動性挖礦的設計和實現方案。它使許多項目能夠在一定程度上解決流動性問題，至少在一開始確實是這樣的。然而，LM1中存在許多問題，使得其無法可持續。

首先，獎勵代幣會分發給LP，就算可能沒有交易或有很少的交易，這其實就意味著流動性并沒有真正得到很好的利用。從代幣經濟學的角度來看，使用項目代幣來激勵流動性對于大多數項目來說代價是昂貴的，因為這種激勵不會對協議經濟的增長做出太大貢獻。而當流動性沒有被利用時，激勵計劃就會變得更糟。

其次，在許多情況下，是需要激勵多個池的。現有的方法是將一定數量的獎勵代幣分配給每個池，而不考慮每個池的貢獻，例如每個池中執行了多少交易和完成了多少交易量。獎勵分配決策要么是像Curve，Balancer那樣由治理投票決定，要么是像Sushiswap那樣由團隊決定，這有時是非常武斷的。

流動性挖礦2.0(LM2)—根據LP頭寸賺取的費用分配獎勵

可以對LM1進行改進，目前來看更好的流動性挖礦激勵設計應該是根據流動性頭寸賺取的AMM交易費用分配獎勵代幣。這種設計與基于流動性頭寸大小分配代幣有本質區別，讓我們將這種方法定義為流動性挖礦2.0(LM2)。顯然，LM2解決了上一節中提出的LM1中的兩大缺陷。

首先，在固定的代幣分發間隔內，如果沒有交易，那么LP將不會賺取AMM交易費用。沒有費用，就不分發獎勵代幣。此外，它還不鼓勵LP提供超過項目需求的流動性。使用LM2，項目不會將其寶貴的代幣浪費在未使用的流動性上，從而減少因流動性挖礦而導致的代幣通脹和代幣價格下行壓力。

其次，不需要通過治理代幣投票或團隊決策手動將獎勵代幣分配到多個池。這些手動的方法給LP帶來了錯誤的激勵，也會出現不公平地對待不同池流動性的問題。使用LM2，如果池中的某一LP頭寸賺取了更多的AMM交易費用，那么更多的獎勵代幣將被分配到該LP，簡單而公平!

LM2實現：一個難題

通常情況下，項目會發行一個ERC20代幣(主要用作治理代幣)，并將這些ERC20代幣的一部分分配給流動性挖礦計劃。在流動性挖礦期間，固定數量的代幣在固定時間間隔內被分配。

在LM1中，每個時間間隔內固定數量的代幣平均分布在用于流動性挖礦的所有LP代幣總數上。每個質押的LP將根據其質押的LP代幣數量獲得獎勵代幣的數量。在這段時間間隔內，只要LP代幣的數量發生變化，比例就會相應更新，獎勵也會相應更新。這一實現確保了在所有參與流動性挖礦的LP之間公平分配獎勵代幣。

不幸的是，根據LP頭寸收取的交易費用，在每個時間間隔內分配固定數量的代幣實際上操作起來非常困難。在固定的時間間隔內，交易費用是由兩個動態的不可預測的參數驅動的：1）LP頭寸產生和賺取交易費用的時間是動態且不可預測的，因為沒有人可以預測交易者何時進行交易；2）LP頭寸產生和賺取的交易費用也是動態的和不可預測的，因為交易規模同樣也是動態的和不可預測的。因此，根據兩個動態且不可預測的參數分配固定數量的代幣，將在所有參與流動性挖礦計劃的LP之間產生不公平的獎勵代幣分配。

一個解決方案是針對兩個動態參數——交易時間和交易規模——調整相關的數據分布模型。然后開發一個鏈上實現，根據每個新的交易動態更新模型，并相應地分發獎勵代幣。該解決方案將更接近于在所有參與流動性挖礦的LP之間公平分配獎勵代幣。

當然還有其他實現LM2的方法。一種更好的方法是采用一種新的代幣模型，它不僅具有更好的代幣經濟學，而且還可以輕松實施LM2。

結論

流動性挖礦將DeFi推到了聚光燈下。當前的流動性挖礦設計和實施存在一些缺陷，導致流動性挖礦方案的不可持續性。我們可以進行改進，獎勵代幣應該根據LP頭寸賺取的交易費用進行分配，而不是根據LP頭寸的規模進行分配。由于目前的代幣模型和獎勵分配時間表，基于交易費用分配獎勵代幣是一個困難的事情。我們相信創新的解決方案即將到來。

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