在任何時間點,你都可以認為區塊鏈平臺的估值是由3個方面決定,包括:
采用和使用平臺護城河加密市場條件這3個因素如何影響代幣的估值/市值?
1.采用和使用:
這是基本的估值驅動因素。用戶需要一個鏈的原生代幣來支付交易費用。更多的活躍用戶意味著更多的人需要至少持有一定數量的上述代幣,從而導致更高的代幣需求并推動價格上漲。
這是一種機械關系,與投機性需求或價格升值的預期沒有關系。因此,這是一個長期的估值驅動因素。
2.平臺護城河:
這影響到投資者對平臺的風險評估。如果一條鏈被認為有很大的護城河--比如說,它已經存在了很長時間,并且有強大的社區--那么更多的人會認為它是一個更安全的賭注。
加密數據公司Kaiko計劃將亞洲總部從新加坡遷至香港:3月17日消息,據彭博社報道,加密數據公司Kaiko計劃將亞洲總部從新加坡遷至中國香港,原因是香港致力于建立數字資產行業的全球中心。Kaiko為洲際交易所(ICE)、德意志交易所等機構提供加密數據。[2023/3/17 13:09:56]
這種看法是否正確是個問題。關鍵是對更大的護城河和更低的風險的看法使代幣能夠獲得溢價,其他條件不變。我把這稱為”平臺特定的加價“。
3.加密市場條件:
投資者的情緒--例如風險偏好水平--會影響對所有代幣的需求。整體加密的采用水平也是如此。如果沒有整體加密市場的背景,單個代幣的估值就無從談起。
我們可以使用活躍的地址或交易計數來衡量一條鏈的采用和使用情況,同時使用加密市場總市值來代表市場狀況。這樣我們就可以得到:
西班牙將為元宇宙相關項目提供超400萬美元資助:7月12日消息,西班牙宣布,將為與元宇宙相關項目提供超過400萬美元的資助。該資助項目將由該國經濟事務和數字轉型部管理,將直接面向在歐盟或西班牙從事元宇宙項目的公司和個人開放。
有興趣申請這些資助的相關方必須向該部門提交一份計劃,說明每個項目的范圍和目標。對于公司或團隊來說,女性必須占其人數的25%才能申請。
該部門預計,這一計劃將吸引歐洲各地的公司將元宇宙作為他們未來計劃的一部分。(Bitcoin.com)[2022/7/12 2:08:10]
一條鏈的估值=a1*+a2*+
下面的圖表顯示了12條主要區塊鏈的實際市值和模型預測的市值。這兩個模型分別使用活躍地址和交易計數來衡量鏈的采用。
知情人士:FTX因Celsius財務狀況而放棄對其進行收購:6月30日消息,據知情人士報道,FTX 曾與加密借貸平臺 Celsius 就提供資金支持或進行收購進行談判,但在了解 Celsius 財務狀況后放棄。一位消息人士稱,Celsius 的資產負債表存在 20 億美元的缺口,而 FTX 認為該漏洞難以解決。(The Block)[2022/7/1 1:43:05]
關于術語
我把實際市值高于預測估值的時期稱為“高估時期”,反之為“低估”。
這些都是尷尬的術語,因為說某個東西被高估或低估,意味著在某個地方有一個客觀的、固定的真實價值。
現實是所有的估值都是相對的。一條鏈今天的估值只能根據其過去和整個加密背景來評估。
德意志銀行:加密貨幣肯定需要監管:金色財經報道,5月27日,德意志銀行研究部的高級分析師兼《金融民主化》一書的作者 Marion Laboure 在接受 CNBC 采訪時,分享了在監管迫在眉睫的情況下,在供不應求的情況下,她對加密貨幣和定價行為的看法。關于最近 Terra(LUNA)生態崩潰后加密貨幣的監管問題,
Laboure 表示,我認為我們肯定需要監管,因為你提到金融知識相當低,即使在發達經濟體我們也需要更多數據,而且顯然缺乏有關加密貨幣的數據。我認為最近發生的事情可能是一個很好的提醒,不是所有的加密貨幣都是一樣的。有些是非常新的,也非常有風險,而且它們非常不同,所以我們不應該將比特幣這個最古老、市值最大的比特幣與最近的加密貨幣進行比較。(Finbold)[2022/5/28 3:46:26]
這里的“高估”真正的意思是,如果考慮到目前的采用水平和加密市場狀況,目前的市值高于投資者在歷史上對該平臺的估值。
不過,這只是口頭說說。所以我們現在還是堅持使用“高估”和“低估”。
比特幣
以太坊
BSC
Ripple
Solana
Polygon
Avalanche
Algorand
Near
Flow
Optimism
Aptos
以下是截至兩周前的實際市值和估計市值之間的差距排名,按鏈排列。同樣,正差距=被高估,負差距=被低估。
結果顯示,目前最被高估的鏈是:
PolygonEthereumBSCFlow最被低估的鏈是:
NearRippleAvalancheBitcoin其余的--Optimism,Aptos,Algorand,Solana--都是<10%的小差距。我認為這些或多或少都屬于誤差范圍。
我知道這些結果會觸動一些人的神經。如果你最喜歡的鏈不在你想看到的類別中,有幾件事需要注意:
第一,這些是根據經驗估計的結果。我沒有強加任何個人意見。所以沒有必要向信使開槍。
第二,有一千個理由可以解釋為什么這些結果不適用于“當前情況”--也就是所謂的“這次不同”的現象。
例如,你可以說鏈xyz現在的價格較高,因為代幣供應正在減少,或者市場正在為更高的增長前景定價,因為大項目即將上線。或者鏈XXZ的價格較低,因為它實際上已經死了或即將死去。
這些都是有效的理由嗎?當然可以。
但不管理由有多充分,請記住,從歷史上看,估值過高的時期往往緊隨其后,代幣在隨后一年的整體市場上表現不佳。這種估值過高與表現不佳的關系非常強烈。
你心目中的案例真的能成為一個例外嗎?它在統計學上有可能嗎?
第三,盡管這些估值差距往往意味著回歸,高估或低估期一般持續6個月到一年,但沒有辦法準確預測它們會持續多久。
僅僅因為一條鏈今天看起來被低估了,并不意味著它明天就會自我修正,反之亦然。典型的“價值投資者”陷阱是買入一些看起來被低估的東西,而這些東西會一直被低估下去。
當你相信某個東西被低估時,更好的方法是把它放在你的雷達上。但只有當你看到一些跡象表明趨勢可能會轉向時才買入。
最后,這里有對平臺特定加價的估計。同樣,這些衡量著一個平臺的護城河或感知風險水平。如果一條鏈被認為有更大的護城河,即更有可能繼續生存和發展,那么它可以在相同的采用和使用水平上獲得更高的價格。
在這些加價中,有一些突出的模式。你很聰明。我相信你能發現它們是什么。
最后,雖然這些估值是基于12個公共區塊鏈的數據,但同樣的框架可以用于評估其他區塊鏈,事實上,任何具有網絡效應潛力的代幣化項目,如游戲平臺都可以使用這個框架。
我將很快部署一個簡單的估值工具,允許插入任何項目的使用數據,并得到它的估值回報。這讓我非常興奮。敬請關注公告。
講到模塊化區塊鏈,數據可用性DA是一個繞不過去的主題。無論是以太坊大熱的EIP-4844提案還是通用的DA層解決方案Celestia,都跟DA有著密不可分的關系.
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1900/1/1 0:00:00注:本文來自@victalk_eth推特,MarsBit整理如下:1/nSushi新經濟模型解讀Sushi的CEO“日馬哥”在30號公布了Sushi最新經濟模型的設計框架.
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