5年前,我寫了一篇文章《礦工不是你的朋友?》,將MEV這個概念帶到了以太坊世界。當時,我們并沒有將這個概念稱為MEV。一年多之后,PhilDaian在和他人合著的論文《FlashBoys2.0?》中將這個概念命名為“礦工可提取價值”。當時我們計劃發表一篇后續文章,介紹在EtherDelta和其他主網DEX上生成搶先交易的python代碼片段。后來由于我參與了HTLCs和其他跨鏈工具的建設,后續的文章被推遲了,之后又被推遲了,然后就被永久擱置。
5年后的今天,坐下來寫關于MEV的文章,有點不真實。感覺和上次一模一樣。我們又一次處于一個漫長的熊市的開端,處于另一個投機狂熱的廢墟中。熟悉的宿醉感又悄然而至。就像上次一樣,我充滿了信念,相信下一次會有所不同。到了下一次,我們將從我們的錯誤中吸取教訓,下一次我們將建立更好的東西。也許吧。
作者寄語:
這不是一篇MEV入門手冊。很多人都寫過這樣的文章,而且大多數都比我寫的好。看這篇文章的前提在于你對MEV很熟悉。如果你不熟悉,現在是個好時機,可以去讀幾篇文章?,然后再回來。
這是一部關于MEV的敘述性歷史。它不是沒有偏見的。它是蜿蜒曲折的,有點自娛自樂。在這個故事中,我是一個配角,但這是我的博客,所以我可以從我的角度來講述它。
MEV是協議設計的基礎。每個認真的從業者都了解MEV,為MEV制定計劃,并對MEV有強烈的看法。從我們現在的位置來看,很容易忘記我們對MEV的理解是全新的。其根源與crypto一樣古老,但術語、框架和工具仍在發明之中。過去兩年徹底改變了我們對MEV的理解。人們很容易忘記MEV是從無到有的。
MEV誕生之前
MEV的起源可以追溯到2010年代早期比特幣關于“費用狙擊”的研究。費用狙擊后來被推廣到EVM狀態模型,并形式化為FlashBoys2.0論文中描述的“時間強盜”攻擊。比特幣在發布時實施了第一個共識層MEV緩解措施,并在2014年12月通過為節點錢包的交易添加1個區塊的時間鎖實現了第一個客戶端層的MEV防御。
ConsenSys發布“Diligence Fuzzing”工具來測試智能合約漏洞:金色財經報道,根據8月1日的公告,區塊鏈技術公司ConsenSys公開發布了用于智能合約測試的“Diligence Fuzzing”工具。新工具會生成“隨機且無效的數據點”,以便在合約發布之前發現合約中的漏洞。
該新工具過去以封閉測試版本提供,開發人員需要獲得訪問批準。自8月1日起,不再需要此審批流程。Diligence Fuzzing現在還與智能合約工具包Foundry集成,并為想要在花錢之前進行測試的開發人員提供免費版本。[2023/8/1 16:11:50]
費用狙擊緩解措施圖
對狀態的爭用和已提交但未指定的狀態轉換會產生MEV。因為比特幣基本上沒有可供競爭的共享狀態,并且比特幣狀態轉換是嚴格指定的,所以MEV通常僅限于費用狙擊和其他類型的雙花嘗試。也就是說,比特幣礦工在不直接攻擊共識機制的情況下,幾乎沒有什么MEV可以提取。這使得比特幣成為MEV研究的一個獨特的無趣鏈,我們不會花太多時間在比特幣或它的垃圾表親身上。
MEV的誕生
像任何良好的關系一樣,MEV需要兩件事。1)爭奪和2)提交。首先,它需要人們爭奪一些公共狀態的控制權。MEV需要人們想要的狀態,并且愿意花錢去獲得。其次,它需要提交。MEV需要一段時間來提交更新有爭議的理想狀態的調用,但尚未執行。當一個用戶簽署并廣播一筆交易時,他們就會提交對該狀態的控制進行競爭。提交和執行之間的滯后允許MEV在邊緣潛入,并在事前和事后接觸該狀態。它拉動了用戶的意圖,將他們的提交推向最壞的可接受的結果,并允許提取者將差價收入囊中。
DEX的MEV滴水不漏。他們有一個完美的爭奪配方:每個人都想在市場上交易,每筆交易都可以與其他交易競爭。像2016年的EtherDelta這樣的自匹配訂單簿DEX設計允許礦工在交易中獲得先機,但沒有人真正利用它做任何事情。一些鏈上自動匹配的CLOB被設計出來,這在當時看來是很瘋狂的,現在回想起來感覺絕對是很奇怪的。雖然我們知道最終gas會花錢,但在2018年中期,一單位gas的價格大約是今天的1/400,是去年的1/10000。直到2020年,我們才會贏得對gas價格市場的直觀理解。
Crypto Finance AG宣布與Apex Group合作,提供機構級加密產品:金色財經報道,德意志交易所集團旗下加密貨幣交易公司Crypto Finance AG宣布與全球金融服務提供商 Apex Group 合作,提供機構級加密產品。Crypto Finance 將為 Apex Group 提供數字資產市場的機構級基礎設施,首先是數字資產支持的結構化產品的發行計劃。Apex Group 將利用 Crypto Finance 的數字資產基礎設施,增加 Apex Group 現有的管理、受托人、資產凈值報告和其他用于結構化產品發行的管理服務。[2023/3/22 13:19:56]
2017年DAI的推出為DeFi引入了清算。清算引入了大量但不頻繁的MEV。由于提取者的收益是未償債務的一個百分比,異常CDPs在與清算相關的MEV中占了很大一部分。在過去的幾年里,我們觀察到預言機通過作弊來贏得他們自己協議的清算,以及通過極端gas拍賣來贏得高峰MEV。高峰MEV也可能是由黑客、NFT空投和其他特殊事件產生的。因為它不能被分割成小的數據包,所以高峰MEV對協議運行有很大的影響。協議設計必須考慮到不經常發生的、但可能是極其巨大的惡意激勵。
另一方面,DEX傾向于隨著外部市場的變化而變化,從其市場的來回移動中產生"流動"MEV。流動MEV的特點是更頻繁、更小的MEV數據包。AMM特別有趣,因為它們的用途與MEV密不可分。它們的存在是為了跟蹤外部市場,它們通過向提取者贈送價值來實現這一目的,這些提取者將恒定函數推向"公平"定價。實際上,它們是通過提取MEV的"套利者"來保持高效。2018年中后期的第一波AMM開始在他們的訂單簿上建立流動,創造了相應的MEV的增加,并引起了人們對這個問題的極大關注。當然,早在2018年,Uniswap的資金池是以六位數計算的,而且資產少得多。
多少有點復古了
那時的MEV研究幾乎不存在,當然,我們甚至不叫它MEV。我們大多稱它為搶先交易——借用TradFi的術語,"DEX搶先交易"或"清算搶先交易"。我們知道它不僅僅適用于插入訂單的情況。我們在理論上了解交易回流和三明治攻擊,我們知道,如果提取者有利可圖,交易可以被延遲或導致撤回。當時我們只有很少的形式主義,而且根本沒有實踐。
Ankr:將快照重新發行ankrBNB,并購買500萬美元BNB補償LP:金色財經報道,Ankr表示,團隊已經評估了損失,流動資金池中的BNB價值最高為500萬美元。Ankr將拍攝快照并在漏洞利用前向所有有效的aBNBc持有者重新發行ankrBNB。ankrBNB代幣將繼續可贖回,而aBNBc和aBNBb將不再可贖回。
此外,Ankr將購買價值500萬的BNB,并用它來整體補償因流動性池耗盡而受到利用影響的流動性提供者。[2022/12/2 21:18:35]
古早的DeFi可能已經建立了創造MEV的必要環境。然而,沒有人真正去理會。這種狀態還不夠理想,所以回報還不存在。因為沒有人有這方面的實踐經驗,我們甚至沒有一個很好的想法,當它到來時,價值提取會是什么樣子。
Flashbots的到來
隨著2019年4月《FlashBoys2.0》的發表,MEV研究開始流行起來。這篇論文非常出色。如果你有時間,可以去重讀它。然后谷歌一下每個作者。這是協議和機制設計者的基礎性論文。它將永遠成為標準課程的一部分。如果沒有Tina,我想它可能已經停在那里了。
2018年初,Tina和我在某個VC的辦公室相遇。我們是通過一個共同的朋友聯系上的,我們的推介會時間正好是挨著的。我當時在推銷Summa的HTLC變體,由于我們了解到需要兩個在線方的跨鏈協議的局限性,這個變體最終被淘汰。Tina在推銷一個關于在農場擠奶的區塊鏈社交游戲。我們對挖礦衍生品有共同的興趣,并對開發這類產品有一些想法。我們在那個熊市的每一次黑客松上都敘舊。她有一種天賦,可以選擇一個超前的想法,并圍繞這個想法組建團隊。她的黑客松項目變成了CarboClan,在挖礦衍生品想法的基礎上建立了honeylemon。
在2019年下半年,Tina開始組織活動。她在短短一周內就把defi.wtf組織起來,并與大阪DevCon一起舉辦。下一次會議,macro.wtf,僅在3周后就開始了。此后不久,PirateShips就誕生了。這個名字來自于2019年我們在EthDenver開的一個關于閃電貸和flashmints的玩笑。PirateShips是由Tina在舊金山、紐約等地舉辦的沙龍式聚會。你可以在這些聚會中找到一群不拘一格的研究員、工程師、運營、騙子和其他幣圈參與者。有些聚會有駐場研究員,有些會有一個主題,有些只是在波多黎各和碰巧在那里的人呆上一周。這艘海盜船從2019年底開始在整個疫情期間運行,吸引了最頑強的游民。
數據:Binance鑄造104,977,725枚BUSD:金色財經報道,據Whale Alert數據顯示,Binance鑄造104,977,725枚BUSD。[2022/8/20 12:36:46]
很swag的defi.wtf
與FlashBoys2.0論文相比,Flashbots的存在要歸功于海盜船,它誕生于一個永久的沙龍。這艘MEV的大船誕生于2020年年中,并自然地從面對面的形式擴展到一個線上的集體。其他Flashbots創始人和管理人員——Stephen、Phil、Alex——被拉進了這艘船。最終,這艘船開始走向正規化,更名為Flashbots,附上可愛的機器人emoji,并開始進入永生。
那一整年是一個漫長的突破時刻。FlashbotsResearch首次亮相,將MEV推向了以太坊的中心。DeFi夏季已經開始,但我們還不知道它是什么。mev-explore和mev-inspect的發布為鏈上可用的MEV提供了粗略的數字,而且突然間它就變得有形了,不再是一個理論。隨著那年秋天FlashbotsAuction的宣布,很明顯,MEV提取工具就在眼前。地面上有了錢,也有了撿錢的競賽。
MEVShip為Flashbots提供了基礎,并建立了合作研究和實驗的文化,推動了該組織的發展。從這種文化中衍生出來的明確的使命,多年來一直定義著MEV的敘事。產品化的MEV提取是不可避免的,但Flashbots的文化和精神卻不是。
專業化
這艘MEV的船和Flashbots周圍的光環當然吸引了技術人才。FlashbotsAuction于2021年1月啟動——距離項目上線僅3個月。時機再完美不過了。Mev-geth在以太坊面臨歷史上最大的增長開始時推出,并且MEV生成量相應大幅增加。
在FlashbotsAuction誕生之前,一些勇敢的搜索者通過將交易以特定的gas價格廣播到交易池來提取MEV。這是不可靠和低效的。它要求搜索者查看交易池中的交易,在一個區塊的范圍內進行模擬、提取和廣播。1559之前的費用語義和交易池的普遍不可靠性使這個過程變得復雜。假設區塊是按照費用排序的,搶先交易將選擇費用以嘗試在目標之前立即執行。尖峰MEV交易只會支付驚人的gas價格。由于搜索者使用的是公共交易池,因此實時拍賣非常激烈。一團糟,但非常有趣。
法院批準Voyager兌現Brex公司卡付款,下次聽證會將于8月4日舉行:7月20日消息,Voyager周二根據破產法第11章的程序舉行了緊急聽證會,法官Michael Wiles明確表示,該公司必須在臨時動議中證明其重大需求。
Voyager在7月1日暫停用戶活動后,于本月早些時候申請了破產保護。根據法院文件和該公司的聲明,該公司在其平臺上擁有13億美元的加密貨幣,其中超過3.5億美元的現金存放在大都會商業銀行的FBO賬戶,此外,該公司還向三箭資本提出了超過6.5億美元的索賠。
第11章程序允許公司在重組業務以償付債權人時保持運營。Voyager在8月4日的下次聽證會之前提出了這樣的要求。下次聽證會可能會確定Voyager是否可以從MC FBO賬戶中提取資金,以兌現客戶提款。目前法院處理了一個更為緊迫的問題——該公司是否能夠兌現其Brex公司的卡付款。
根據法庭文件,從歷史上看,該公司每月在公司卡上支付約30萬美元,共有24張卡,包括9張實體卡、14張虛擬卡和一張用于旅行的卡,總共有76000美元的余額需要支付。Brex通知Voyager,由于拒付,它將關閉這些公司卡,但該公司同意,如果余額被支付,將恢復這些卡。
Voyager的法律顧問Christine Okike認為,該公司需要獲得這些卡的使用權,以便向關鍵供應商支付費用。但法官Michael Wiles對此予以反駁。在他看來,Voyager未能評估其他選擇,以支付關鍵供應商或開放其他信貸額度。
不過,美國受托人辦公室指定了一個債權人委員會來監督重組,鑒于在整個破產程序中這筆資金數額很小,該辦公室沒有對這一請求提出異議。出于這個原因,Wiles批準了這項動議,盡管他澄清說,在本案的這個階段,批準救濟動議是為了防止立即和不可挽回的損害。他預計未來會有更大的需求。
最終,債權人委員會將在申請救濟時進行協商,該委員會可能即將成立。(The Block)[2022/7/20 2:24:57]
早期的Flashbotslogo概念
FlashbotsAuction的相對簡單性推動了它的采用,可以歸結為一個單一的RPC端點,允許搜索者提交捆綁物。捆綁物應該完全按照指定的方式包含在區塊中,一旦出現撤回將該導致捆綁物被放棄。這為專業化創造了一個整潔的接口。搜索者獵取MEV,捕獲它,并確保它被固定在漂亮的捆綁中,并將其傳遞給礦工以納入鏈中。FlashbotsAuction很快就定義了提取,以至于其他系統幾乎沒有任何意義。
FlashbotsAuction的后期擴展,正如我們在mev-boost中看到的那樣,將"建造者"與"生產者"分開。我第一次聽說提交者-建設者分離是2019年的EthBerlin。當時從事eth2工作的Will教了我很多關于無狀態以太坊設計中狀態見證生產和更新的設計。我不記得我們當時怎么稱呼它了,但它被概念化為一個有額外責任的協議授權的專門節點。無狀態以太坊死于新冠。MEVPBS——如mev-boost中的實例——生活在協議之外。一個基于市場的專業化,而不是由協議規定的專業化。
今天,我們有一個相對成熟的MEV供應鏈。搜索者在交易流中挖掘MEV,相互競爭尖峰和流量。搜索需要技巧和極度的專業化。他們是秘密的,因為他們需要保持對其他搜索者的優勢。建設者接受來自搜索者的捆綁物,并將其建成區塊。搜索者和建造者有一種共生的關系。建設者依靠搜索者提取,而搜索者則依靠建設者誠實地包含捆綁內容。
建設者從提交者那里購買將其區塊納入主鏈的權利。提交者擁有協議賦予的權利,可以將區塊添加到鏈上,并選擇支付最多MEV的建設者區塊。用戶創造MEV,搜索者提取它。搜索者支付給建設者;建設者支付給提交者。齒輪上了油,區塊被組裝起來,交易進入了鏈中。直到永遠。
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既然我們談到了這個話題,那么就簡單說一下。捆綁有一個意想不到的副作用:它們導致搜索者順便補貼了提取目標的交易費用。當搜索者將用戶交易納入捆綁交易時,該用戶交易會比其他情況下更早、更可靠地確認。搜索者提取的MEV在供應鏈上被部分支付給建造者和提交者。這有效地將部分提取的MEV轉換為捆綁交易的交易費用。從本質上講,提取的MEV向提交者支付了"影子費用"。一項交易的優先級首先由其MEV決定,其次是其協議費。
提取意外地破壞了EIP-1559。非捆綁式交易在基本費用的基礎上使用gas小費。另一方面,捆綁式交易實際上仍然是一種第一價格拍賣,在基價上有統一的小費,而不是按gas。這就是說,現在有兩個相互依存的費用市場。一個是MEV交易的影子市場,一個是其他的常規市場。MEV買到了優先權。我們在1559之前就預測到了這些影子收費市場。我們沒有預料到的是使用MEV市場的軌道。因為提取在幕后運行,用戶從影子市場中受益,甚至不會意識到它的存在。
從機制設計的角度來看,MEV驅動的PBS很可能不是"安全的"或"激勵兼容的"。到目前為止,Flashbots的做法是依靠誠實的假設來填補激勵機制的空白。然后他們將這些假設確立為市場規范行為。為什么建設者不把捆綁的東西拆開來,而是采取MEV?為什么建設者不包含撤回的捆綁?因為違反這些市場規范會導致搜索者停止使用中繼。我們打賭,迭代的游戲將比游戲結束時搶奪捆綁的MEV更有利可圖。我不確定從長遠來看,它是否能撐起高峰MEV和垂直整合。
拍賣的激勵不相容性可以被安全地暫時忽略。市場規范就足夠了。機制設計向市場的壓力低頭。利潤率壓縮是今天MEV供應鏈唯一相關的問題。由于建議者擁有選擇區塊的獨家權利,建設者必須在價格上競爭。他們被迫放棄越來越多的MEV份額給建議者,并從搜索者那里獲取更多的份額來支付。由于提交者占據了大部分份額,MEV的利潤率已經在崩潰了。
從根本上說,提交者提取的是租金。建設者和搜索者沒有從其他人那里購買的選擇權,也不能拒絕購買。提交者已被協議授予選擇下一個區塊的專有權利,并且可以在不受監督的情況下行使該權利。套用一位相當著名的家的話:“提交者得到了這個東西,而且是黃金。他們絕不會白白放棄的。”提交者被一個神秘的協議授予了一些非常有價值的東西。這不是道德或自然權利。它是由協議規則授予的,可以由人類更改。無論如何,提交者因延長這條鏈而獲得報酬,然后建設者向提交者支付費用以以特定方式延長它。能得到兩次報酬真是太好了。
在MEV提取之前,排序是一個敷衍的工作;通脹的區塊補貼是主要的激勵因素。因此,權利被免費分配。這就是為什么提交者不為此權利支付任何費用。它曾經幾乎一文不值。現在,排序權包含了海量MEV的權利,這種不對稱的權力關系扭曲了MEV供應鏈。該領域的研究正在進行中。我們似乎很可能會看到有協議內機制來解決這個問題。
Sunny提倡對等待中的交易進行門限加密。加密交易阻止提交者在交易被排序之前了解交易的MEV值。就個人而言,我不相信MEV凈化。我對在分叉選擇規則中包含MEV的設計感興趣,將排序權出售給最高出價者,并保留大部分提取的價值用于協議內重新分配。
MEV的頭5年
那么,這會給我們留下什么?五年前,MEV還只是一種好奇心。這是一次研究員晚餐談話,在談完所有業務之后,酒也差不多見底的時候發現的。MEV等待著DeFi活動和實踐經驗的正確結合。就在我們進入2021年牛市時,Flashbots抓住了MEV研究的注意力,并一路上揚。
現在,我們舉行MEV專題討論會。我們把搜索者和開發者聚集在一起,討論MEV協議設計。市場結構已經確定為3個角色的配置,并開始測試其極限。雖然人們仍然尊重海盜船的理想,但以太坊上的提取已經專業化了。展望未來,MEV將不會被精神或研究所定義。MEV的故事現在是屬于利潤率的。
現在,我們舉行MEV專題討論會。我們把搜索者和開發者聚集在一起,討論MEV協議設計。市場結構已經確定為3個角色的配置,并開始測試其極限。雖然人們仍然尊重海盜船的理想,但以太坊上的提取已經專業化了。展望未來,MEV將不會被精神或研究所定義。MEV的故事現在是屬于利潤率的。
縱觀其歷史,人們稱MEV為危險或邪惡的。盜竊這個詞已經被戲謔地說過好幾次了。我認為做出價值判斷是不合理的。MEV是一個客觀存在的東西。再多的哲理、研究或復雜設計都不會改變這一點。這就是為什么我很高興看到一個有競爭力的MEV提取供應鏈。專業化的MEV是可預測的MEV;可預測的MEV是有用的MEV。我們沒有聰明到可以提前規劃市場,所以讓我們在發現它有用的時候就利用好它。
AnimocaBrandsCorp.希望在本季度為其新的Web3和元宇宙投資基金募集約?10?億美元,在當前加密行業處于熊市期間大幅收斂了其募資雄心.
1900/1/1 0:00:001.Web2.0到Web3.0:一場流量遷移1.1站在Web2.0的肩膀之上我們正站在互聯網發展的分叉路口,一個機遇與挑戰并存的時期.
1900/1/1 0:00:00特別感謝DennisPourteaux和TinaZhen的討論促成了這篇文章。DennisPourteaux最近提出的另一種指南針提出,我們當今時代最重要的分歧不是自由與威權主義或左派與.
1900/1/1 0:00:002022年對加密行業來說是一段旅程。在本報告中,我們整理了2022年十大加密貨幣事件和趨勢,其次是我們對2023年的展望.
1900/1/1 0:00:00下文將用字母簡稱各嘉賓 C:著名天使投資人蔡文勝K:NanoLabs天使投資人孔劍平S:MarsBit聯合創始人商思林S?針對web3來做一個討論.
1900/1/1 0:00:00近期,ChainCatcher和CatcherVC舉辦了主題為《2022年DeFi的復盤與總結》的TwitterSpace.
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