Genesis是加密領域唯一提供全方位服務的主要經紀商,它在使大型機構獲取和管理加密貨幣風險方面發揮了關鍵作用。Genesis是DCG產品組合中最重要的拼圖之一,但如今卻不知道Genesis將會何去何從。
DCG現在面臨著10億美元的漏洞,他們該怎么辦?我決定盡可能地從外部分解他們的資產。
我們知道,在2021年出售給軟銀時,他們的估值為100億美元,而GBTC在那一年的費用大約為5億-7.5億美元,資產管理規模為380億美元。
這可以讓我們按價值大致了解帝國中的每個組成部分。
Messari創始人:美國SEC主席領導下的SEC是一個極度不道德的組織:金色財經報道,Messari創始人Ryan Selkis發推特稱,美國SEC主席Gary Gensler領導下的SEC是一個極度不道德的組織。今年將花費50%的時間來教育領導人了解本屆政府金融監管機構的惡意行為,由于知識分子的懶惰和政府腐敗,美國走上了錯誤的道路。[2023/5/17 15:08:03]
假設DCG的優惠條款年費為5億美元,每個組件價值8倍——這將使灰度的估值達到約40億美元。假設Genesis的其他大型業務可能也是30億美元左右。
我們還可以猜測,他們的Luno買斷賬面價值至少為10億美元。
12,000 ETH 從未知錢包轉移GateIO:金色財經報道,數據顯示,12,000 ETH (價值約21,692,110美元) 從未知錢包轉移GateIO。[2023/5/15 15:02:35]
他們的歷史投資,我猜想會累積到2億美元的現金投資,并且在投資時可能有8億美元的賬面價值,因為當時是牛市。
所以我想我們正在尋找類似這樣的東西來進行細分。
從外部來看,這些是大概的數字,但它可以讓我們衡量他們的風險投資組合是什么樣子的。
外媒:FTX越南用戶亦收到債權人確認郵件,提款詳情尚待法院決定:4月4日消息,FTX的越南用戶證實他們已收到一封電子郵箱,稱他們將可以從FTX提款,內容包括客戶代碼與索賠資產,越南FTX用戶社區表示,郵件提及的余額與他們滯留在交易所的資產完全一致。不過,郵件還指出,這只是對債權人的確認“證明”。退款時間表和相關說明將由法院決定。
此前消息,FTX向被確認為債權人的客戶發送郵件,并強調索賠申請截止日期尚未確定。(VNExpress)[2023/4/4 13:43:55]
去中心化自治組織Tomi籌集4000萬美元融資:金色財經報道,旨在建立替代互聯網網絡的去中心化自治組織 (DAO) Tomi已籌集到 4000 萬美元,由數字資產做市商 DWF Labs 領投。這筆資金將用于為網絡吸引內容創作者。Tomi的目標是“為互聯網重新開始”,使用其DAO治理模型來促進言論自由和獲取未經審查的信息。[2023/3/22 13:18:06]
現在我們知道幾件事:
流動性下降了70%以上;風險投資減價很嚴重,而且進展緩慢;他們似乎很著急;廣告收入在這個領域也下降得很嚴重。因此,讓我們重新評估一下:
灰度資產管理下降,所以收入更像是2億美元/年,倍數更低,所以可能值20億美元。如果你看一下私募的變化,Luno也可能會下降50%。如果我們檢查他們持有流動性的每種貨幣的最大持有者,我們假設他們是前10名的持有人,這大約是5000萬美元,以及可能還會有5000萬美元的ETH/BTC。
我們知道他們至少持有2.5億美元的GBTC,所以讓我們假設費用已累積到這個數額。
我們知道CMC在牛市中以4億美元的價格賣給了Binance——Coindesk的流量和附加值可能只有它的1/10,所以除非有人為了品牌而購買它,否則我們可以將其價值削減到4000萬美元。
而且說實話,不知道Foundry現在是否在賺錢,或者是否仍然存在,保守起見,我將其認定為0美元。
這些外部分析給我們帶來了這樣的總覽,估值為44億美元:
考慮到市場當前的崩潰方式,這似乎仍然是樂觀的,難怪他們不能就此籌集10億美元。因此,讓我們假設他們想要按照優先順序拯救Grayscale、Genesis和Luno。
但他們可能做不到,因為他們要處理賬面價值5億美元的問題。
由于GBTC、ZEC、ETC、ZEN以及其他一切流動頭寸的市場稀薄,如果他們獲得其中許多資產賬面價值的75%以上,我也會感到驚訝,他們的出售會給這個搖搖欲墜的市場帶來巨大的拋售壓力。
他們的風險投資組合如此之低,是因為他們的許多最好的投資已經在上一個周期退出了--目前的投資組合有點不怎么樣。
因此,為了籌集10億美元,他們似乎必須:
賣掉一些股權;賣掉所有的風險投資;賣掉所有的流動資金賣掉Luno/Coindesk/Foundry。并希望他們的價值會很高。
也許他們運氣好,有人出高價買了,或者他們設法將Grayscale或Genesis的一部分賣給了像富達這樣的大公司。但是,他們有可能不得不放棄其他一切來拯救自己。
我的猜測是:如果本周他們不能完成一輪融資,那么大部分的東西將被賣掉。如果他們不能及時獲得融資,那么他們將不得不考慮將灰度本身剝離出去。
這是一個有趣的風險模型,因為我們仍然不清楚他們是否負債/融資。
但我們知道,如果他們不能完成融資,那么將會帶來規模巨大的影響,這值得我們盡可能地建立一個風險模型。
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