ETH:市場已經觸底？Placeholder 合伙人給出 5 個依據_BIT

2022年是殘酷的一年，Terra、3AC和FTX等前巨頭的倒閉對該行業造成了嚴重破壞。

情緒低落，價格下跌非常非常糟糕。加密貨幣總市值從峰值下跌了71%以上，在短短一年多的時間里蒸發了超過2.2萬億美元的價值。

但最壞的情況過去了嗎？

ChrisBurniske是這么認為的。作為風險投資公司Placeholder的合伙人，Chris是一位加密貨幣OG，經歷了多次市場周期。他寫了最早的加密投資書籍之一，并且是第一位涵蓋加密的買方分析師。

他還把看準了這個熊市，曾預計牛市會在2021年11月見頂，并敦促在今年7月至8月的漲勢中保持謹慎。

現在，當許多人質疑加密貨幣的未來時……Chris轉為看漲，并相信我們很有可能已經觸底。

本文將深入探討了Burniske認為我們已經觸底的主要原因。

BitKeep將支持Ordinals協議和BRC-20代幣:金色財經報道，Bitget 發推稱本月將接入比特幣生態，NFT 交易市場將推出比特幣 NFT 專區，支持 Ordinals 協議 BTC NFT 的展示、鑄造、轉賬、交易；BitKeep 錢包同時將兼容 Taproot 地址格式，為 BRC-20 代幣提供資產展示、轉賬和交易等服務。接入完成后，BitKeep 用戶可以在移動端和插件端使用 BTC Taproot 地址格式，并對 BRC-20 代幣及比特幣 NFT 進行充提管理、轉賬交易等操作。[2023/5/8 14:50:22]

為什么ChrisBurniske認為已經觸底

1.沒有被迫賣家

ChrisBurniske認為我們已經觸底的一個關鍵原因是不再有大型被迫賣家。

許多人認為，繼Terra崩潰之后，FTX的崩潰將在今年5月至7月引發第二次規模與信貸危機相當的傳染事件。

幣安將上線GAS/USDT、GLM/USDT等多個交易對:金色財經報道，幣安將于2023年03月17日16:00（東八區時間）上線GAS/USDT、GLM/USDT、PROM/USDT、QKC/USDT、UFT/USDT交易對。[2023/3/16 13:07:28]

然而，Chris認為，FTX的內爆不是創造新一輪的強制拋售浪潮，而是“壓軸戲”，是自UST崩潰以來我們所看到的大規模平倉和去杠桿化的最后一只鞋子。

誰可能是下一個大型被迫賣家？現在很難說。在今年夏天時更容易，那時更容易確定可能被淘汰的球員。

相對于Terra和3AC的崩潰，整個行業也更有能力經受住FTX風暴，因為加密貨幣的信貸現在比這些事件發生時要緊張得多。

雖然我們可能會看到一些企業破產，但這不會增加近期的拋售壓力，因為破產公司持有的資產將在更晚的時候被拍賣。

礦企Bitfarms出售部分房產獲得360萬美元的凈利潤:金色財經報道，比特幣礦企Bitfarms在一份聲明中表示，以360萬美元的凈利潤出售了位于魁北克de la Pointe的一處房產。 該房產的新所有者、總部位于魁北克的公共交通公司Société de transport de Sherbrooke計劃在明年夏天開始使用它來為其綠色巴士服務、電動自行車共享計劃和其他可持續發展計劃提供動力。Bitfarm表示打算建造一個新礦場，并且正在提前完成。

此前消息，Bitfarms于12月13日收到納斯達克的股票退市警告，因其股價連續30個工作日低于1美元。若公司在2023年6月12日之前至少連續10個工作日股價收于1美元之上，則將恢復正常。[2022/12/17 21:50:16]

Chris確實承認基金贖回存在月末拋售的風險，但他認為這對市場的影響可能會降低，因為大多數將被贖回的基金可能已經被贖回。

消息人士：Amber Group對Vauld的欠款達1.3億美元:金色財經報道，據消息人士稱，此前暫停提款的加密貨幣借貸機構 Vauld 聲稱一交易對手對其有 1.3 億美元欠款，而該交易對手正是 Amber Group。一份文件顯示，Vauld 首席執行官 Darshan Bathija 以其個人名義將該筆資金借予了 Amber Group。據 Vauld 提供的文件顯示，該筆借款的最遲歸還日期為 2023 年 6 月。[2022/12/9 21:34:08]

2.BTC處于深度價值領域

Chris認為我們已經觸底的另一個原因是各種鏈上、技術和定量指標表明比特幣處于深度價值區域。

BTCMVRV-來源：Glassnode

數據：9月6日Arbitrum網絡日轉賬筆數創歷史新高:9月7日消息，據Arbiscan頁面信息，9月6日Arbitrum網絡日轉賬筆數達442,937筆，創歷史新高。[2022/9/7 13:13:25]

Chris指出的一個指標是市場價值與實現價值(MVRV)比率，根據WooMetrics的說法，這個比率為“通過將代幣最后一次在區塊鏈上移動時的市場價值相加，為所有現有代幣支付的價值。”

Chris認為，當MVRV跌破1美元時，BTC處于價值區間，因為這表明大多數投資者處于水下，因此不太可能平倉。

BTC每日活躍地址——來源：Glassnode

另一個鏈上指標是每日活躍地址，該地址在11月9日飆升至107萬，當天是當前本地底部。這是自今年夏天崩盤以來的最高單日總數。Chris認為，活躍地址的增加表明新買家正在進入市場。

我們還能如何衡量比特幣是否觸底？一個指標是200周的簡單移動平均線，它在歷史上代表了BTC的底部，并且是目前交易低于的水平。

BTC資金利率-來源：Coinglass

最后，Chris著眼于永續期貨的資金利率來評估交易者的倉位。他特別指出，他正在尋找持續的負融資利率，或者當空頭頭寸支付多頭頭寸時。盡管它可能因交易所而有很大差異，但Binance的年化BTC融資利率為-9.8%。

一個潛在的突出風險是比特幣礦工投降，盡管他認為由于該行業的機構化，這可能不會像以前的周期那樣具有影響力。

3.ETH的基本面很強

以太坊強勁的基本面也表明底部可能已經到來。

Chris認為合并對ETH市場結構和流量的影響開始顯現。

為了支持這一說法，他指出，ETH在11月9日FTX拋售深度期間的底部高于Celsius和3AC暴雷期間的底部。Chris將此歸因于合并，正如我們所知，合并消除了礦工的拋售壓力并將ETH推過障礙，因為它的發行處于凈通貨緊縮。

合并后的ETH發行量——來源：Ultrasound.money

Chris還著眼于應用層來評估以太坊的基本面。他特別指出，在整個這場危機中，以太坊上的DeFi從未間斷。

主流DeFi協議運行完美，主要借貸市場保持完全償付能力并執行清算，而DEX促進了數十億的交易量。Chris認為，密切關注該領域的資本配置者已經意識到并理解這一點。

ETH200WSMA-來源：TradingView

ETH的技術面表明它處于價值區域，因為它的交易價格低于其200周移動平均線。然而，為了維持反彈，ETH需要收回這一水平。

4.宏觀環境獲得改善

加密市場底部可能存在的最后一個原因是宏觀環境的改善。

盡管他擔心經濟增長，但Chris認為不斷變化的宏觀背景可能有利于觸底。

隨著美聯儲加息，風險資產在2022年受到重創。無風險利率的急劇上升導致了股市的多重壓縮，因為投資者不再愿意接受令人流鼻血的估值，因為現在存在真正的資本成本。

結果，高增長的科技公司，尤其是納斯達克的科技公司經歷了與1990年代末互聯網泡沫破裂規模相似的殘酷縮編。

然而，現在和那時之間的一個關鍵區別是，其中許多公司的基本面都很強勁，Meta等企業繼續成為自由現金流機器，在其垂直市場上擁有強大的控制力。

通貨膨脹是攪動緊縮政策的一根稻草，也顯示出結束的跡象，最近的CPI和PPI數據走軟。重要的是要記住市場是前瞻性的。

正如克里斯所說，市場關心“邊際變化率”或“壞事放緩”的概念，因為這表明未來情況會有所改善。

5.這些因素正在匯合

隨著后LUNA去杠桿化的結束，BTC和ETH的鏈上、技術和量化指標看漲，以及宏觀背景不斷改善，各個大V正在為加密貨幣觸底做準備。

不要曲解……Chris預計2023年將出現與上次熊市類似的劇烈波動。我們可能會遇到虛假暴漲，然后是令人討厭的回撤。

然而，上述因素的匯合足以讓Chris相信最壞的情況很可能已經過去。

他會被證明是正確的嗎？讓我們知道您的想法。

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