比特幣:加密貨幣市場回調是否結束？_Uniswap

比特幣市場經歷了自突破2萬美金歷史高點以來的第二次大幅修正。本周，我們將回顧市場和鏈上指標來分析此次回調相關的數據。

本周，比特幣市場開始了突破2萬美元歷史高點后的第二次明顯的修正。本周開盤時，價格高點為57,539美元，而后趨向于日內低點43,343美元，修正幅度為25%。

本周許多市場的價格都變得動蕩不安，主要是受美國10年期國債收益率快速上升的影響。鑒于比特幣越來越多地被采用為機構級宏觀資產，資金時間成本的快速變化將影響比特幣的定價，這并不奇怪。更廣泛的市場敘事繼續圍繞著對通脹與通縮的預期以及央行的政策反應而演變。比特幣可能會繼續在機構和投資者的這些討論中發揮關鍵作用。

日本加密貨幣交易所TAOTAO將于9月22日上線XRP:9月12日消息，日本加密貨幣交易所TAOTAO將于9月22日上線XRP。（U.Today）[2021/9/13 23:19:59]

重大的市場修正是積極的事件，因為它們沖淡了投機、杠桿、并測試持有人的信念。在市場尋求設定新的價格底線時，我們看到眾多市場指標重新設定，包括期貨未平倉利息、期貨資金利率和灰度GBTC產品。

本周期貨未平倉利息從高峰期的184億元下降了近40億元，跌幅達21.7%。

永續期貨資金利率也已重置為接近零。此前的未平倉利息下降和資金利率重置表明，投機交易已經出現了一波高潮。這增加了現貨市場波動的可能性。不過需要注意的是，未平倉利息仍然較高，比之前的峰值高出25億美元左右徘徊。市場內仍存在明顯的杠桿效應。

SOS宣布與融合子公司成立一家合資企業，專注區塊鏈資產和加密貨幣等業務:3月31日消息，SOS有限公司宣布，其全資子公司艾斯歐艾斯信息科技有限公司已與青島融合金控投資集團有限公司達成合資協議，成立一家新的合資企業艾斯融合數字科技有限公司（“艾斯融合”），該企業已于2021年3月27日領取營業執照。該合資企業的使命是在青島建立第一個大型超級計算中心，并使其成為中國領先的超級計算和R&D基地。艾斯融合預計將主要專注于以下領域：云計算、高性能計算、大數據、區塊鏈資產和加密貨幣等業務。（消費日報網）[2021/3/31 19:31:57]

灰度的”溢價 ”首次變成了灰度的 “折價”，最低跌至-3.77%。雖然這次價格調整是一個關鍵的推動力，但市場也開始看到競爭者ETF風格的產品的推出，如加拿大的Purpose ETF。

聲音 | 烏克蘭區塊鏈協會主席：應使用加密貨幣幫助國家獨立與穩定:據 Zycrypto消息，烏克蘭區塊鏈協會主席 Michael Chobanian主張使用加密貨幣來幫助國家尋求穩定與獨立。當前烏克蘭所處時期與早期蘇聯解體時的動蕩時期一樣危險，比特幣和其它山寨幣代表著自由與新起點。[2018/10/12]

隨著更多的機構BTC產品進入市場，隨著更多的選擇供機構投資，以彌補套利缺口，未來灰度的產品（以及其他產品）很可能不會獲得如此高的溢價。

除了市場動態，我們跟蹤的許多鏈上指標在這次調整中也已經重置或正在降溫。

調整后的花費產出利潤率（aSOPR）在本輪牛市中首次重置在1.0以下，達到0.988的數值。aSOPR指標查看當天所有花費的幣種，并計算它們與上次轉移時的盈虧程度。

動態 | 加密貨幣平臺Waves或在數周內與馬耳他政府達成協議以實施區塊鏈技術:據cryptovest消息，加密貨幣平臺Waves今日表示已經與馬耳他政府談判，以在各個公共和商業領域實施區塊鏈技術，包括醫療保健、土地登記、投票等方面的用例。財政部長Silvio Schembri暗示，馬耳他政府可能會在未來幾周內與Waves達成協議，但目前沒有公布更多細節。[2018/9/13]

當aSOPR小于1.0時，意味著總的來說，當天轉移的幣是虧損的。低aSOPR值，尤其是當重置低于1.0時，也意味著花掉的舊幣和盈利幣較少。這說明對于長線持有者來說，信心和持有力度依然存在。

有傳聞和數據表明，市場已經出現了新的散戶投資者的涌入。因此，這次相對陡峭的aSOPR重置可能是我們的第一個鏈上指標，即新入場者的 "恐慌性拋售"。之前從4.2萬美元開始的下挫，由于強大的買盤支持，從未完全重置到1.0。

行情 | 加密貨幣日元交易占比大幅上漲:目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排在第一的是日元，占比達54.71%，相較昨日占比上漲達9.36%；排在第二的是USDT，占比達29.40%，相較昨日占比下降11.58%；排在第三的是美元，占比達9.97%，相較昨日上升1.84%。[2018/7/17]

為了證明本輪牛市有多么強大，未實現凈損益（NUPL）指標到目前為止還沒有到典型的牛市支撐值0.5。在進入牛市下半場時，以往的周期中，NUPL出現了劇烈波動。當NUPL達到0.5時往往作為一個關鍵的買入跌幅水平，在這個水平上，市場處于總利潤的50%的市值。

雖然本輪周期的兩次修正都造成了標志性的橫盤和波動，但似乎買家更早介入，本輪周期賣出的持有者也越來越少。

Willy Woo用實現價格分布展示了潛在的鏈上價格底線可能存在的地方。這個指標計算了不同價格水平下鏈上交易量。目的是找到在鏈上積累了大量交易量的價格水平，從而更有可能獲得支撐。利用這一指標，Willy將4.5萬美元區域確定為潛在的支撐位。

也許這次牛市是不同的，持續的趨勢和更多的幣變為非流動性狀態的情況仍在繼續。最重要的觀察是這個趨勢開始的日期：2020年3月12日。

人們將比特幣改變為長期持有模式為該趨勢提供了強有力的證據，這表明比特幣現在被視為重要的宏觀資產。雖然鏈上指標正在重置，可以說這次修正還有空間，但長期投資者的需求似乎仍然很大。與比特幣的歷史相比，這在趨勢和規模上都是相當獨特的，尤其是在牛市的這個階段。

當然，風險依然存在，不過這次或許會不一樣，也許NUPL真的會重置到0.5。在這種情況下，由于實現價格交易在14,511美元，這意味著50%的利潤水平將對應1.5*14,511=21,766美元的價格底線，幅度相當大。

上周我們介紹了以太坊的高 Gas 費環境，指出這既是對該鏈的信任投票，也是對該協議用戶的制約。在過去的一周里，以太坊網絡費用比最近幾個月要低一些，我們看到與Uniswap交互的交易量和流動性都有輕微的震蕩。也許用戶利用較低的費用來重置他們的資產。

本周有10.4億美元的流動性從Uniswap撤出，這些流動性似乎分布在各種資產中。2月18日，Uniswap交易量從約18.6萬筆/天大幅下降至8.5萬筆/天，大約標志著以太坊的價格見頂。隨后，Uniswap交易量在2月23日激增至17.6億美元，到周末下降45%至9.7億美元。

以四大DeFi資產為例，可以看到Uniswap的流動性撤出情況。YFI、UNI、SUSHI和AAVE的流動性儲備本周都下降了約20%至30%。

必須指出的是，大多數Uniswap的流動性和交易量值都是在接近歷史高點的時候出現的，所以這些是否只是對價格修正的反應，還是趨勢逆轉，還有待觀察。

?CHECKMATE???作者

李翰博? ?翻譯

吳翊鳴? ?編輯

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