OIN:易米基金程偉慶：今年四季度的投資看點與機會_區塊鏈存證證件

程偉慶北京大學經濟學博士

現任易米基金副總經理。23年賣方研究和買方投資經驗,其中13年機構投資經驗。

歷任中信證券研究部首席分析師兼策略研究團隊負責人、中信證券交易與衍生品部投資經理兼研究團隊負責人、中信證券資管部投資經理兼長期股權投資組負責人。

2006年、2007年兩度獲《新財富》最佳分析師(策略研究)排名第二名;2007年《證券市場周刊》水晶球最佳分析師(策略研究)排名第二名。曾獲數量投資策略獲得2005年深圳證券交易所(市場研究方向)二等獎。

2022年以來,各大板塊表現各異,市場中蘊藏著豐富的投資機會,但尋到“寶藏”更需一雙慧眼。易米基金副總經理程偉慶先生擁有23年賣方研究和買方投資經驗,以其長期耕耘投資領域的視角,對今年四季度的投資看點與機會進行了分享。

OP Labs：Bedrock升級審計發現一些問題，計劃確定范圍并執行更改:4月24日消息，OP Labs在近日的推文中表示：“智能合約審計平臺Sherlock對Optimism主網Bedrock升級的最終審計發現了一些問題。這意味著我們將打破共識和功能凍結，在重新啟動為期兩周的穩定性時鐘之前實現這些更改。確定的問題是中等嚴重程度，需要進行小的調整。它們不會對橋接資金構成風險，但在極少數情況下，它們可能成為潛在的破壞媒介。我們計劃確定范圍并執行更改，宣布新的共識和功能凍結，并在宣布OP主網的Bedrock升級日期之前展示兩周的代碼穩定性。我們將至少提前3周宣布升級日期。”[2023/4/24 14:23:13]

????????????疫情形勢向好,成長板塊修復

程博士認為,今年下半年,如果經濟逐步觸底,企穩以后,可投資的機會會比上半年更多,因為在經濟企暖的過程中,投資熱點會進一步地發散。從長遠來講,中國股市中成長性的行業會越來越多,這是帶動經濟發展的重要驅動力。

以太坊L2網絡總鎖倉量為41.2億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至12月28日，以太坊Layer2上總鎖倉量為41.2億美元，7日內跌幅為3.16%。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約22.1億美元，占比54.3.71%；其次是Optimism，鎖倉量為11.1億美元，占比27.12%；第三為dYdX，鎖倉量為3.9億美元，占比9.48%[2022/12/28 22:12:51]

今年上半年,價值類的行業表現更好。今年下半年,程博士更看好成長類的行業。程博士談到,今年4月底,市場反彈的過程中,第一波起來的是新能源、半導體和軍工,這部分股票在5月、6月很大程度上收復了今年第一波下跌的跌幅。最早反彈、反彈幅度最大的是光伏。光伏行業并不受上半年疫情的過大影響,所以反彈速度非常快,幅度也很高,目前的位置已基本收復今年的全部跌幅。

摩根大通的區塊鏈負責人：消費者保護需要成為數字資產項目的優先事項:金色財經報道，摩根大通、星展銀行和 SBI Digital Asset Holdings 在 Project Guardian 中成功進行了代幣化外匯和政府債券交易，這是新加坡政府啟動的各種區塊鏈舉措之一。摩根大通數字資產部門首席執行官 Umar Farooq 在接受采訪時表示，他們花費了大量時間來降低這些交易中的風險。他說，下一步是制定身份解決方案來保護客戶及其資金，否則這將無法擴展。Farooq 解釋說，摩根大通正在使用一種名為可驗證憑證的解決方案，該憑證存在于客戶的區塊鏈錢包中。當客戶使用協議進行交易時，協議會驗證憑證。（cnbc）[2022/11/4 12:16:58]

軍工行業專產專線,所以受疫情影響的波動也不是特別大。在第一波反彈時,軍工也屬于反彈比較早的板塊,回血幅度很高。

DA Davidson分析師：Coinbase股票將在加密貨幣寒冬中幸存:金色財經消息，美國金融機構DA Davidson的分析師Christopher Brendler預測，Coinbase股票將在加密貨幣寒冬中幸存。他說，“今年很難盈利，因為包括收入在內的很大一部分業績都與加密貨幣交易量直接相關。但是，Coinbase有很大的靈活性。他們的目標是在全球擴張。Coinbase為實現收入來源多元化所做的努力包括NFT市場、質押業務以及在與SEC發生爭執后停止的借貸產品。他們仍然擁有令人驚嘆的特許經營權和品牌。”[2022/7/14 2:11:50]

程博士認為,半導體行業也是非常好的行業,它的反彈幅度沒有前兩個那么高,是因為半導體行業有一部分板塊處于下行狀態,特別是消費電子相關的半導體,因此半導體行業今年的反彈相對弱一些。

報告：韓國忠誠度計劃市場正在轉向區塊鏈，允許會員賺取加密貨幣:5月16日消息，根據Research And Markets.com的最新報告，韓國的忠誠度計劃市場規模預計將以每年12.0%的速度增長，到2022年將達到63.077億美元。

在價值方面，韓國的忠誠度計劃市場2017-2021年的復合年增長率為12.5%。在預測期內，韓國的忠誠度計劃市場將繼續增長，預計2022-2026年的復合年增長率為11.4%。到2026年，該市場規模將從2021年的56.16億美元增加到97.037億美元。

報告還指出，韓國的忠誠度平臺正在轉向區塊鏈技術，允許會員賺取加密貨幣。（Globe Newswire）[2022/5/16 3:20:07]

這些成長行業,是今年4月以后反彈最猛的一些子板塊。

?????????以上板塊還有后續空間嗎?

程博士認為,到了四季度這些板塊依然存在空間,但是會出現一個明顯特征——內部分化。

程博士談道,這幾個行業有明顯的共同特征:它們的內部技術迭代非常快,在不同時期,會產生很多新的技術。

這些板塊的分化,主要指這些板塊中依然有一批股票可以漲,但主要集中在有新的技術變化、新的技術進步的子領域和公司。

以光伏為例,光伏中轉換效率更高的技術,在今年得到了比較充分的利用。在今年四季度,預期表現還是不錯的,從前期表現看也能感知到這一點。

再比如新能車里的重要部件——電池,技術進步也非常快。包括麒麟電池等,就是新的技術變化,會帶來很多新的投資機會。

這些有技術變革的子領域,在四季度依然會有很多機會。這些行業本身還有一個特點,即它們受原材料成本的影響比較大。近期大宗原材料、大宗商品的價格在下降,使得這些行業的原材料成本壓力有所緩解。比如,隨著鋼鐵價格的下降,一些鑄件類公司或能在成本上做到一定的節省,進而產生機會。

再比如鎳之類的金屬價格下跌,對軍工的一些產業鏈,特別是高溫產業鏈,可能就會推動成本大幅下降,這些都是機會所在。

在四季度,其中技術進步最快的領域,或者成本下降最快的領域,依然值得大家重點關注。

????????還有哪些待被挖掘的行業?

有沒有哪些行業,在過去幾個月里表現并不顯眼,但未來可能有潛在機會呢?

程博士解釋道,從大的邏輯上講,數字經濟的一些行業和股票,可能會在四季度表現更好。隨著社會的電動化,數字經濟是下一步的發展方向。

從過去幾年的情況來看,大家可以發現,很多的IT行業,比如計算機、通信、電子中的一些部類,在過去幾年并沒有完全表現出其該有的價值。這是因為數字經濟本身的落地,需要一定的時間與培養過程。

但是在今年四季度之后,程博士認為其中會有一些機會顯露,特別是跟工業軟件、自動駕駛、智慧城市相關的部分,非常值得關注。

實際上,自動駕駛就是某種數字經濟的體現,包括現在很多數字化的垂直應用,都會帶來相關的投資機會。無論是數字身份證,還是智慧城市、智慧交通、智能制造等。大量的傳統產業,都要進行數字化的改造和升級,這個過程中,會帶來很多的投資性機會。

其中大量的股票,主要集中在計算機和半導體,包括電子行業等,這里可能會產生新的增量。另外一塊是高端制造,包括激光、工業機器人等。

最近大家非常關注的特斯拉人形機器人,并不是一個簡單的概念。因為經過未來五年左右的時間,人形機器人完全有可能成長為跟現在的新能源車同等體量、同等影響力的新的產品。目前,其技術還沒有完全成熟,但這是未來非常大的產業方向,程博士相信其影響力在今年下半年會有所體現。

此外,高端醫藥、化工新材料是能夠在今年下半年提供增量投資機會的行業,程博士稱之為接力行業,接新能源中光伏、風電和儲能三大部分的棒。

另外,地產的產業鏈和出行產業鏈也是程博士的關注所在。他認為,它們可能成為今年四季度在投資布局中很重要的“備胎”。

地產產業鏈是個非常大的產業,它包括家具、家裝、消費建材以及新型建筑等,出行產業鏈包括出行、旅游、餐飲、食品等。在中國的整個產業結構、股市結構中,地產產業鏈非常龐大,出行產業鏈產業量稍微小一些,但也能挖掘出足夠的股票,作為未來投資的“備胎”。

程博士認為中期還有一個非常重要的板塊,就是科創板。科創板的行業構成是中國未來最好的一些行業、最有希望的一批公司。目前科創板400多只股票里,大概有1/3是新一代的信息技術產業,另外大概有1/4跟新興醫藥相關,接近1/4跟高端制造相關,它的產業構成是非常好、非常有意思的。

程博士相信,這個板塊在經過今年七月份及之后的一兩個月首次解禁、籌碼逐步穩定之后,會產生很多投資機會。這個板塊的投資機會,并不完全體現在今年,可能會在未來幾年中逐步體現,值得大家特別關注。

來源：金色財經

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