幾周前,GHO穩定幣的概念在Aave治理論壇上被提出,引發了整個DeFi的興奮浪潮。事實上,作為協議的下一步,一個去中心化的、有抵押品支持的穩定幣并原生于AaveDAO的想法很有意義
在這篇文章中,我們將提到AaveDAO和團隊會如何把GHO推向市場,并將其變得可能與DAI一樣重要。不過,在那之前,我們先來看看GHO的設計。當然,信息還很匱乏,所以文章的第二部分主要來源于我基于我的DeFi經驗下的判斷
Aave原生穩定幣GHO簡介
自Aave早期以來,它的主要挑戰就是需要吸引足夠的穩定幣存款。這是因為它是大多數借款人的首選。因此,創建一個原生穩定幣自然是項目方的下一步,這也應該能夠降低借款人的成本。由于這種穩定幣是鑄造的,所以不需要支付存款人的APR
接下來,讓我們深入了解GHO的主要特點
超額抵押的美元掛鉤穩定幣
數據:比特幣礦工持有 1837138 枚 BTC,處于 2021 年 12 月以來最低水平:金色財經報道,據鏈上數據平臺 CryptoQuant 的數據顯示,比特幣礦工的儲備目前為 1,837,138 枚 BTC,處于 2021 年 12 月以來的最低水平。該數據平臺貢獻者 CoinLupin 認為,礦工仍在出售其 BTC 儲備,可能是為了在市場逆轉時支撐資本。
另外,來自 MiningPoolStats 等平臺數據證實,比特幣的哈希率在 1 月 26 日創下歷史新高,均值超過 275 EH/s。[2023/1/26 11:31:08]
GHO是一種超額抵押的穩定幣,使用aTokens作為抵押品鑄造。因此,從某種意義上說,它類似于MakerDAO,但效率略高,因為所有抵押品都是生產性資產,會產生一些利息——這取決于他們的借貸需求
關于命名,看到Aave在名稱中不包括"USD"也很有趣。考慮到美國的監管機構有多強硬,從法律角度來看,這可能是一個凈收益。不過,這似乎并不是該決定的唯一驅動力,因為Aave的創始人Stani暗示了未來可能的掛鉤互換。
幣安宣布將下架Beam (BEAM):1月19日消息,據官方公告,幣安宣布將于北京時間2023年1月26日17:00移除Beam (BEAM)交易對并停止交易,因該資產不符合其審查標準。[2023/1/19 11:20:31]
利率模型和stkAAVE折扣
GHO的利率模型目前是其最令人失望的部分。因為,最初帖子的設想是由AaveDAO直接決定利率,就像它在Maker上的工作方式。然而,這將是低效的,并為治理增加不必要的麻煩
社區的反饋將決定它的發展方向。不過,我真心希望Aave最終的決定是由市場條件來決定利率的模式,就像Aave的其他代幣一樣,池子里的供求關系決定了利率
如果Aave社區認為有必要讓DAO參與決定利率——在我看來這是一種荒謬的做法,因為DAO絕對不適合管理一個系統的運行參數——那么我們可以設想一種混合模式,由DAO投票決定一個固定的基本利率,并根據市場狀況在一定范圍內進行調節
事實上,利率動態變化可以通過阻止大規模鑄幣事件來幫助保護GHO的掛鉤,就像Liquity上的BaseRate是如何保護LUSD不向下脫鉤的。最初,費用為0.5%,當需求激增時,費用上升,當需求穩定時,費用逐漸下降到0.5%。
Raydium:攻擊原因系私鑰泄漏,損失總額約為439.5萬美元:12月17日消息,針對遭遇攻擊一事,Raydium發推更新稱,漏洞似乎源于木馬攻擊和池子所有者帳戶的私鑰泄露。作為即時解決方案,先前的所有者權限已被撤銷,所有程序帳戶已更新為新的硬錢包帳戶,因此攻擊者不再具有訪問權限,也無法再利用這些池子進行攻擊。
Raydium還表示,本次攻擊的損失總額約為439.5萬美元。[2022/12/17 21:50:35]
該帖子還提到了對GHO借款人抵押AAVE代幣的折扣,創造了進一步的協同效應。最后,儲戶支付的利率將100%歸屬AaveDAO,這意味著如果GHO增長到相當大的市值,它可能變成DAO的一個金礦。如果市值與DAI相似,平均利率為3.5%,AaveDAO將從GHO的利率中每天賺取近15萬美元
以下是一些具有不同GHO市值和利率假設,可讓您了解:
調查:近80%薩爾瓦多公民認為該國的比特幣戰略是失敗的:金色財經報道,一項新民調顯示,薩爾瓦多大多數人認為總統Nayib Bukele的比特幣戰略是“失敗的”。根據中美洲大學(UCA)的民意調查,75.6%的受訪者表示,他們在2022年從未使用過加密貨幣,77%的人認為14個月前將比特幣作為法定貨幣,與美元并列“是失敗的”。77%的薩爾瓦多人認為他們的總統“不應該繼續用公共資金購買比特幣”。(barrons)[2022/10/20 16:31:35]
促進者和RWA
GHO的設計創造了由Aave治理的“促進者”,它將能夠鑄造GHO。第一個促進者是Aave協議本身,但其他人也會效仿,無論是協議還是實體。這一部分是令人興奮的,因為它打開了GHO的設計空間。在發布之后,我們可以看到其他協議申請成為促進者,并建立在Aave和GHO之上
“去中心化”和沒有審查阻力
Su Zhu和Kyle Davies將不會出席今天在紐約舉行的法庭聽證會:金色財經報道,Blockworks在社交媒體上稱,三箭資本聯合創始人Su Zhu和Kyle Davies將不會出席今天在紐約舉行的法庭聽證會。[2022/7/12 2:08:29]
GHO被Aave團隊定義為一個去中心化的穩定幣,甚至還提到了一些抵制審查制度的內容
除非我誤解了設計,否則GHO將會像DAI一樣"去中心化",并且由于其抵押品的構成,將具有較弱的審查阻力。事實上,假設目前可以作為抵押品在Aave上借款的所有aTokens也將被用于借款GHO,GHO的抵押品組成將主要由可審查的代幣組成,如USDC:
事實上stETH、USDC是Aave上使用的最高抵押品,緊隨其后的是另一個受信任的代幣。盡管如此,抵押品構成仍將比DAI好得多,后者幾乎由純USDC支持
另有約25%的支持來自其他需要信任的抵押品或提供流動性的反射性頭寸
GHO入市:擁有GHO的AAVE會是什么樣子?
現在,我們已經了解了什么是GHO,可以進入下一個更具猜測性的領域:GHO發行后的用例
事實上,Aave協議和GHO之間的互動是相當令人興奮的:雖然最初的帖子提到了AavexGHO,以及在GHO上啟用eMode,但它的細節相當少
接下來,來講講我的設想
aGHO將是Aave上迷人的抵押品,但如果允許借用GHO,它也可能產生重大的反身性風險。因此,我預計aGHO將被阻止鑄造GHO,以防止像我們目前在DAI上看到的反身性支持
盡管如此,它仍然允許穩定幣的套利循環,如aUSDC>MintGHO>aGHO>借用另一個穩定幣。通過eMode,這將使Aave與GHO成為非常有效的穩定幣套利協議。此外,GHO利率將成為一種"基礎穩定幣利率",也許有助于控制其他穩定幣如USDC的利率
GHO的流動性策
任何穩定幣的設計都離不開流動性策略的設計。由于CRV、CVX和BAL在Aave上是抵押品,所以可以用國庫積累的CRV、CVX和BAL做一些事情。將它們鎖定在其原生協議中,使AaveDAO能夠將激勵引導至與GHO相關的礦池
就像Frax目前正在擺脫USDT和DAI,并試圖在Curve上建立FraxBasepool作為其他穩定幣的配對貨幣,我們可以設想Aave也會有類似的舉動。此外,許多目前接觸USDC和DAI的項目正在尋求將其流動性從它們身上分散出來。GHO的到來可能是一個完美的時機,使DeFi能夠減少對USDC的依賴
然而,雖然Frax在"CurveWars"中控制了相當大的治理和儀表投票權,但AaveDAO的情況卻并非如此。目前國庫的CRV/CVX余額顯然不足以激勵資金池增長到10億美元的規模,因此它可能會促使AaveDAO尋求獲得更多的流動性激勵驅動代幣。由于DAO將從GHO的利率中獲得大量收入,它應該有足夠的手段來支持適當的流動性,無論GHO的市值最終是多少
最后,Aave在歷史上與Balancer關系密切,自從過渡到AAVE代幣后,團隊在安全模塊中使用了80%AAVE/20%wETHBalancerPool。國庫目前擁有200kBAL,并計劃進行另一次收購。因此,我們可以期待GHO在Balancer上的精彩發揮。然而,當談到穩定幣時,Curve是一個無法避開的項目。如果Aave不想辦法卷入CRV的戰爭,我不知道如何才能推動GHO的充分增長。
在基本協議激勵機制和清算機制之上,流動性策略可能是穩定幣最關鍵的元素之一,因為它也對掛鉤的保持程度產生作用
結語
我希望這篇文章能幫助你更好地了解穩定幣戰爭中的利害關系。今年年底將會很有趣,隨著GHO的發布臨近,Curve的超額抵押穩定幣也暗示將在今年年底之前發布。穩定幣的倍增對于DeFi來說是自然而然的下一步,因為大多數已建立的協議都看到它們的設計趨于一致:
Frax一開始只是一個穩定幣,現在有FraxSwap,很快還有FraxLend。
Aave一開始是一個貨幣市場,但馬上就會有原生穩定幣
Curve一開始是一個DEX,現在它的穩定幣也即將到來,可以為流動性提供者實現有效的借貸
歸根結底,協議創建其穩定幣的主要原因很明顯:這是最能賺錢的領域,以及還存在著巨大的需求
來源:金色財經
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